Biên bản họp sáng ngày 14 tháng 10 của SMM về nhôm:
Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm SHFE được giao dịch nhiều nhất 2611 đóng cửa ở mức 23.355 nhân dân tệ/tấn, giảm 105 nhân dân tệ, tương đương 0,45% so với giá thanh toán hôm qua. Hợp đồng mở cửa ở mức 23.300,00 nhân dân tệ/tấn trong ngày và dao động trong khoảng 23.300-23.400 nhân dân tệ/tấn. Khối lượng giao dịch là 41.990 lô, và lượng hợp đồng mở là 240.121 lô, giảm 826 lô trong ngày. Trong quá trình tích lũy ở mức thấp, cả phe mua và phe bán đều giảm nhẹ vị thế. Giá chạy dưới MA5 (23.399,00), MA10 (23.720,00), MA30 (24.036,17) và MA60 (23.825,58), tiếp tục quá trình tích lũy và phục hồi ở mức thấp sau khi trượt giảm, với các đường trung bình động phía trên tạo thành áp lực kháng cự chính. MACD DIF (-167,5673) nằm dưới DEA (-57,5398), và thanh MACD xanh ở mức -220,0549. Động lượng giảm giá vẫn tương đối mạnh. Phạm vi giao dịch lõi được đề xuất cho nhôm SHFE là 23.100-23.700 nhân dân tệ/tấn. Hợp đồng nhôm LME 3 tháng đóng cửa ở mức 3.040,50 đô la Mỹ/tấn, tăng 0,20%. Hợp đồng mở cửa ở mức 3.031,00 đô la Mỹ/tấn trong ngày và dao động trong khoảng 3.031,00-3.041,00 đô la Mỹ/tấn. Giá chạy dưới MA5 (3.044,20), MA10 (3.082,80), MA30 (3.209,38) và MA60 (3.221,64), cho thấy sự phục hồi nhẹ ở mức thấp sau các đợt giảm liên tiếp. Cấu trúc tích lũy yếu ở mức thấp xuất hiện, với các đường trung bình động phía trên tạo thành kháng cự rõ ràng. MACD DIF (-58,0074) nằm dưới DEA (-43,2079), và thanh MACD xanh là -29,5991. Động lượng giảm giá vẫn chiếm ưu thế. Phạm vi giao dịch lõi được đề xuất cho nhôm LME là 2.900-3.150 đô la Mỹ/tấn.
Vĩ mô: Williams của Fed cho biết việc tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay là phù hợp; hiện ông thấy không cần tăng lãi suất vào năm 2027. Không có dấu hiệu nào cho thấy thị trường lao động đang thúc đẩy lạm phát, và ngoài AI và lĩnh vực năng lượng, ông không thấy áp lực giá lan rộng ở các lĩnh vực khác. Collins của Fed cho biết lộ trình chính sách tiền tệ trong tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu, và bà kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất thêm trước cuối năm; bà kỳ vọng lạm phát sẽ giảm dần về 2%; việc xây dựng trung tâm dữ liệu đang gây áp lực lên dữ liệu lạm phát. Tổng thống Mỹ Trump cho biết quyết định về Iran sẽ sớm được đưa ra. Trump cáo buộc lực lượng Houthi ở Yemen tấn công Saudi Arabia bằng phương thức "rất tàn bạo" và có khả năng cố tình đẩy giá dầu lên cao trước thềm bầu cử giữa kỳ Mỹ. Trump cho biết ông đã trao đổi với Thái tử kiêm Thủ tướng Saudi Arabia Mohammed và có thể đề nghị Thổ Nhĩ Kỳ tham gia hành động chống lực lượng Houthi ở Yemen. Houthi gọi các cơ sở của Saudi Aramco là "mục tiêu hợp pháp" và cảnh báo nếu Mỹ tham gia các hoạt động quân sự của Saudi Arabia chống Houthi, họ sẽ đáp trả "nhanh chóng và đau đớn" nhằm vào Mỹ và các lợi ích của Mỹ trong khu vực.
Các yếu tố cơ bản: Tồn kho thấp là yếu tố hỗ trợ cốt lõi cho giá nhôm, với tồn kho nhôm LME giảm xuống 241.000 tấn vào cuối tháng 9. Về phía cung, việc nối lại sản xuất ở Trung Đông và tăng sản lượng tại các dự án mới ở Indonesia, Việt Nam và Ấn Độ đã đẩy sản lượng trung bình hằng ngày tăng cao hơn. Về phía cầu, mùa cao điểm tháng 9-tháng 10 đã nâng tỷ lệ vận hành tổng hợp theo tháng, nhưng phí gia công đối với một số sản phẩm gia công chịu áp lực, dẫn đến cắt giảm và ngừng sản xuất, với tỷ trọng nhôm lỏng giảm xuống 78,2%. Về tồn kho xã hội nhôm thỏi trong nước, tính đến thứ Hai tuần này, tồn kho xã hội nhôm thỏi của Trung Quốc ở mức 651.000 tấn, giảm 35.000 tấn so với thứ Năm tuần trước và tăng 13.000 tấn so với mức trước kỳ nghỉ, với quá trình giảm tồn kho nhôm tiếp tục diễn ra.
Thị trường nhôm sơ cấp: Tại miền Đông Trung Quốc, giá trung tâm nhôm SHFE giảm trở lại vào hôm qua, và khi giá kỳ hạn giảm, tâm lý mua vào của hạ nguồn được cải thiện. Thị trường bắt đầu báo giá giao ngay so với hợp đồng nhôm SHFE 2611. Khi mở cửa, giá giao ngay ở mức cộng 200-220 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2611, với chênh lệch giá giữa các hợp đồng kỳ hạn ở trạng thái backwardation 160-180 nhân dân tệ/tấn vào thời điểm đó. Khi chênh lệch tiếp tục nới rộng lên trên 200 nhân dân tệ/tấn, giá giao ngay so với hợp đồng nhôm SHFE 2611 tăng lên mức cộng 240-260 nhân dân tệ/tấn. Tại miền Trung Trung Quốc, chênh lệch giá giữa các hợp đồng kỳ hạn tháng 11 của nhôm SHFE là đáng kể, với mức cộng giá giao ngay so với giá kỳ hạn tăng vọt. Hôm qua, các nhà cung cấp ở miền Trung Trung Quốc có tâm lý bán ra cao hơn một chút so với ngày trước đó, nhưng tâm lý giữ giá không mạnh. Các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn có tâm lý mua vào ở mức trung bình, chủ yếu mua hàng kịp thời với nỗ lực ép giá rõ rệt. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại miền Trung Trung Quốc dao động quanh mức chiết khấu đến cộng phí 110-130 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE tháng 11. Tại miền Nam Trung Quốc, giá nhôm giảm mạnh ngày hôm qua và thị trường giao ngay yếu. Các quỹ đầu cơ giá lên và giá xuống giao tranh quyết liệt trên thị trường kỳ hạn, với cấu trúc backwardation của nhôm SHFE mở rộng hoàn toàn. Ngay cả khi đã chuyển hợp đồng sớm, chênh lệch giá cơ sở cho tháng tiếp theo và các tháng xa hơn vẫn ở mức cực kỳ cao. Nhìn chung có ý định bán ra và thu tiền trước, dù tốc độ khác nhau, với báo giá chủ đạo trong phạm vi chiết khấu đến ngang giá và chiết khấu lưu thông thực tế chiếm đa số. Hoạt động mua vào khi giá giảm diễn ra đều đặn để bổ sung tồn kho, nhưng ngoài việc mua kịp thời cho nghĩa vụ giao hàng, rất khó hành động do cấu trúc chênh lệch giá kỳ hạn, và giao dịch kém.
Phế liệu nhôm: Hôm qua, giá nhôm SMM A00 đóng cửa ở mức 23.710 nhân dân tệ/tấn, giảm 100 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Diễn biến giá phân hóa giữa các loại phế liệu nhôm, với lon nén giảm 50 nhân dân tệ/tấn ngày hôm qua và giá phế liệu nhôm căng giảm 100 nhân dân tệ/tấn. Về chênh lệch giá, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn khoảng 2.433 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm căng xé nhỏ khoảng 1.101 nhân dân tệ/tấn. Đến giữa tháng 10, thị trường phế liệu nhôm tiếp tục duy trì vững chắc. Về phía cung, các bãi phế liệu nhôm đều đã tạm thời hoạt động trở lại, với lượng vật liệu tung ra tăng nhẹ, nhưng chính sách tái chế vẫn hạn chế lưu thông. Hạn chế hạn ngạch hóa đơn phổ biến, và tình trạng khan hiếm nguồn cung hóa đơn khó có thể thay đổi trong ngắn hạn, với nguồn cung thắt chặt tiếp tục hỗ trợ giá. Về phía cầu, khi mùa cao điểm truyền thống cho tiêu thụ hợp kim nhôm đúc dần khởi động, các doanh nghiệp đang đẩy nhanh tốc độ nhận đơn và thu mua. Trong tình hình cung cầu thắt chặt đối với phế liệu nhôm căng, sức mạnh hỗ trợ giá dự kiến sẽ chuyển lên mức cao hơn. Nhu cầu đối với hợp kim nhôm gia công ở mức vừa phải, và tồn kho trong nhà máy tương đối đầy đủ. Tuy nhiên, với việc hạn chế thanh tra thuế làm giảm nguồn cung phế liệu nhôm dự kiến, kênh tăng giá cũng sẽ dần mở ra.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Hợp đồng tương lai: Hôm qua, hợp đồng hợp kim nhôm đúc AD2612 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 23.100 nhân dân tệ/tấn. Sau khi tăng vọt lên mức cao nhất trong ngày là 23.110 nhân dân tệ/tấn vào đầu phiên, giá suy yếu dần từng bước, chạm mức thấp 22.880 nhân dân tệ/tấn trong phiên sáng, sau đó tích lũy và phục hồi. Hợp đồng đóng cửa ở mức 23.045 nhân dân tệ/tấn vào giữa trưa, giảm 285 nhân dân tệ/tấn, tương đương 1,22% so với giá thanh toán trước đó là 23.330 nhân dân tệ/tấn. Giá giao ngay: Hôm qua, thị trường ADC12 chủ yếu ổn định với tâm lý chờ đợi. Giá ADC12 của SMM không đổi so với ngày trước ở mức 24.500 nhân dân tệ/tấn, cho thấy giá thị trường có sức chống chịu nhất định. Về mặt chi phí, giá nguyên liệu phế liệu nhôm vẫn tương đối vững, và các yếu tố hóa đơn thuế tiếp tục ảnh hưởng đến nguồn cung nguyên liệu hợp quy. Chi phí sản xuất và áp lực thu mua của doanh nghiệp vẫn tồn tại, hỗ trợ mạnh cho giá ADC12 và hạn chế đà giảm của giá giao ngay. Tuy nhiên, cải thiện phía cầu còn hạn chế, mùa cao điểm tháng 9-10 truyền thống không đạt kỳ vọng. Nhiệt tình thu mua của hạ nguồn không đủ, và động lực tăng giá cũng yếu. Trong ngắn hạn, giá dự kiến tiếp tục tích lũy, cần chú ý đến xu hướng giá nhôm, thay đổi nguồn cung nguyên liệu hợp quy và cải thiện đơn hàng hạ nguồn.
Triển vọng tổng hợp: Về vĩ mô, đồng đô la Mỹ vẫn ở mức cao, và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất trong năm vẫn tồn tại, tiếp tục gây áp lực lên định giá ngành kim loại màu. Về ngành, cải thiện thực tế của nhu cầu trong mùa cao điểm truyền thống của Trung Quốc chưa hoàn toàn đáp ứng kỳ vọng trước đó. Trong môi trường giá cao, hoạt động thu mua của hạ nguồn trở nên thận trọng hơn, làm suy yếu hỗ trợ giá. Tồn kho nhôm thỏi xã hội của Trung Quốc đã nối lại quá trình giảm tồn kho, hỗ trợ phần nào cho giá. Nhìn chung, các yếu tố tăng và giảm đan xen đối với giá nhôm trong ngắn hạn, và giá dự kiến duy trì tích lũy trong biên độ với xu hướng trầm lắng trong thời gian tới.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên quyết định một cách thận trọng và không nên dùng điều này thay cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
![Hợp kim nhôm đúc dao động sửa chữa, củng cố nền tảng, tích lũy ngắn hạn [Bình luận sáng hợp kim nhôm đúc SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/GEsWk20251217171650.jpg)
