Macro Nghịch cảnh Nguồn cung Bế tắc Cung-Cầu Thiếc SHFE Chịu áp lực trong phiên chiều [Nhận định giữa phiên Thiếc SMM]

Sáng ngày ５ tháng １１ năm ２０２５， hợp đồng thiếc ２５１２ được giao dịch nhiều nhất trên Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải （SHFE） thể hiện mô hình giảm trước rồi phục hồi． Hợp đồng mở cửa ở mức ２８３，５５０ nhân dân tệ/tấn， giảm １，０６０ nhân dân tệ so với phiên giao dịch trước， sau đó duy trì trong trạng thái trì trệ． Đến thời điểm đóng cửa phiên sáng， giá dao động quanh mức ２８１，７６０ nhân dân tệ/tấn， với mức giảm mở rộng lên ２，８５０ nhân dân tệ． Qua đêm， thiếc trên Sở Giao dịch Kim loại London （LME） chốt ở ３５，６７０ USD/tấn， giảm ２４５ USD tương đương ０，６８％． Trong phiên giao dịch châu Á hôm nay， giá dao động quanh mức ３５，６７５ USD， với kháng c cự hướng lên được quan sát gần mốc ３６，０５０ USD/tấn．

Mức giảm giá thiếc hôm nay chủ yếu được thúc đẩy bởi áp lực mạnh từ mặt trận vĩ mô． Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ （Fed） đã cắt giảm lãi suất ２５ điểm cơ bản， nhưng Chủ tịch Powell đưa ra tín hiệu diều hâu， gợi ý không có thêm cắt giảm lãi suất trong năm nay， điều này khiến chỉ số USD bật tăng mạnh， leo trở lại trên mốc １００， trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng tăng． Sự trở lại của đồng USD mạnh gây áp lực lên tất cả các kim loại màu định giá bằng USD， thúc đẩy nhà đầu tư chốt lời và bán tháo đồng loạt． Đồng thời， việc đóng c cửa chính phủ liên bang Mỹ và sự gián đoạn dữ liệu kinh tế làm gia tăng mạnh mẽ nỗi sợ hãi về rủi ro thanh khoản， càng làm trầm trọng thêm tâm lý thận trọng của thị trường．

Nhìn chung， mặc dù nguồn cung thắt chặt và nhu cầu mới nổi ngày càng tăng cung cấp h hỗ trợ cốt lõi， nhưng trong ngắn hạn， giá thiếc chịu sự chi phối của tâm lý vĩ mô thận trọng và bị hạn chế bởi nhu cầu truyền thống yếu， làm hạn chế không gian tăng． Chiều nay， cần chú ý đến biến động của chỉ số USD và sự thay đổi trong tâm lý thị trường． Hợp đồng thiếc SHFE được giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ duy trì trong trạng thái trì trệ， với h hỗ trợ dưới được theo dõi ở mức then chốt ２８０，０００ nhân dân tệ/tấn．