Kích Thích Vĩ Mô Tạm Thời Dịu Bớt, Kim Loại Màu Dự Kiến Duy Trì Dao Động Ngang [Báo Cáo Tuần Ngành Thép SMM]

Dự báo tuần tới: Thuận lợi vĩ mô giảm bớt; Kim loại màu dự kiến đi ngang

Tuần này, kim loại màu đầu tuần tăng sau giảm, xu hướng chung vẫn đi lên. Nửa đầu tuần, do thông tin cuối tuần về "Trung-Mỹ đạt đồng thuận cơ bản trong tham vấn", kết hợp giữa tuần có thông báo từ năm bộ ngành xử lý cạnh tranh "kiểu cuốn chiếu", kim loại màu mở cửa cao và bật tăng mạnh. Nửa cuối tuần, cơ bản cho thấy năm sản phẩm thép chính tiếp tục giảm tồn kho. Về vĩ mô, Fed Mỹ cắt lãi suất 25 điểm cơ bản, hội đàm Trung-Mỹ thành công nhưng không có đột phá. Tâm lý thị trường sau khi đạt đỉnh đã điều chỉnh, giá kim loại màu theo đó giảm. Thị trường giao ngay, kỳ hạn biến động mạnh trong tuần đã kích hoạt giao dịch, nhu cầu đầu cơ và chênh lệch đều tham gia, nhưng phía người dùng cuối vẫn tương đối thận trọng.

Ngắn hạn, theo khảo sát SMM, sản lượng gang hàng ngày trung bình tuần giảm 24,000 tấn so với tuần trước do hạn chế sản xuất vì môi trường tại Hà Bắc. Tuy nhiên, sau khi dỡ bỏ ứng phó khẩn cấp ô nhiễm nặng, sản lượng gang dự kiến phục hồi tuần tới. Cùng kỳ vọng tăng giá coke đợt ba và kiểm tra an toàn mỏ than tiếp tục chặt chẽ, hỗ trợ từ phía chi phí gần đây vẫn mạnh. Với sản phẩm thép, t tồn kho năm sản phẩm thép chính tiếp tục giảm, phù hợp xu hướng mùa vụ nhưng hiệu suất hơi kém cùng kỳ năm ngoái. Nhìn chung, thuận lợi vĩ mô đẩy kim loại màu lên cao tuần này, nhưng không có xúc tác vĩ mô mới ngay lập tức. Dù chi phí nguyên liệu h hỗ trợ, thực tế sản phẩm thép yếu cải thiện hạn chế, không tạo đà mạnh. Kim loại màu dự báo duy trì xu hướng dao động hẹp tuần tới.

Quặng sắt: Tâm lý vĩ mô hỗ trợ giá bất chấp cơ bản yếu; Giá dự kiến dao động ở mức cao

Tuần này, giá quặng sắt dao động tăng. Dù cơ bản yếu đi, thuận lợi vĩ mô tiếp tục hỗ trợ giá quặng. Giá giao ngay tại cảng Sơn Đông cho quặng PB trung bình tuần tăng 20 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Nhìn về tuần tới， tin tức vĩ mô sẽ tiếp tục ảnh hưưởng đến giá cả． Về cơ bản， với việc dỡ bỏ các hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường tại Hà Bắc， các nhà máy thép sẽ nối lại sản xuất bình thường vào ngày １ tháng １１， và sản lượng gang lỏng dự kiến phục hồi trên ２４０ triệu tấn， hỗ trợ giá quặng． Tuy nhiên， xét đến mức tăng giá đáng kể từ các mỏ trong nước vào tuần tới và khả năng cao về đợt tăng giá coke lần thứ ba， lợi nhuận nhà máy thép sẽ đối mặt thêm áp lực， làm tăng ý định bảo trì． Nhu cầu quặng sắt dự kiến suy yếu thêm， hạn chế mức tăng giá． Do đó， giá quặng sắt dự báo sẽ mắc kẹt giữa các lực đối nghịch tuần tới， duy trì xu hướng dao động ở mức cao， với giá trung bình cao hơn một chút so với tuần này．

Coke： Cơ Bản Thắt Chặt Hỗ Trợ Kỳ Vọng Mạnh cho Đợt Tăng Giá Lần Thứ Ba Tuần Tới

Về tin tức， các doanh nghiệp coke lớn khởi xướng đợt tăng giá coke lần thứ ba， nhưng tính đến chiều thứ Sáu， chưa nhà máy thép nào phản hồi． Về phía cung， một số doanh nghiệp coke giảm nhiệt tình sản xuất do thua lỗ và ảnh hưưởng môi trường， dẫn đến sản lượng coke giảm， và cung có thể tiếp tục thắt chặt． Về phía cầu， các hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường tại Hà Bắc đã được dỡ bỏ， và sản lượng gang lỏng dự kiến phục hồi tuần tới． Một số nhà máy thép có tồn kho thấp đang thúc giục giao hàng， cho thấy nhu cầu c cứng đối với coke mạnh mẽ． Cơ bản nguyên liệu， sản lượng từ các mỏ than sản xuất vượt mức vẫn bị hạn chế， khiến việc giải phóng cung than cốc khó khăn． Cùng với sự phục hồi gần đây trong nhu cầu hạ nguồn， tồn kho mỏ than thấp， và bầu không khí giao dịch thị trường thuận lợi， giá đấu giá trực tuyến chủ yếu tăng． Giá than cốc dự kiến tiếp tục tăng tuần tới． Tổng quan， cơ bản cung－cầu coke vẫn thắt chặt， và đợt tăng giá coke lần thứ ba được kỳ vọng mạnh mẽ sẽ thành hiện thực tuần tới．

Phế Liệu Thép： Cuộc Giằng Co Giữa Người Bán và Người Mua Tiếp Tục—Khi Nào Mô Hình Dao Động Thị Trường Sẽ Phá Vỡ？

Gần đây， thị trường phế liệu thép trong nước cho thấy xu hướng dao động， không có cải thiện đáng kể về phía cung hoặc cầu． Về phía cung， cung hiện tại vẫn trì trệ； các nhà cung cấp thận trọng về xu hướng thị trường tương lai．Do kỳ vọng thị trường không rõ ràng, hầu hết nhà cung cấp thể hiện sự nhiệt tình giao hàng thấp và ý chí tích c cực giải phóng nguồn lực yếu. Về phía nhu cầu, chịu ảnh hưởng của biến động hợp đồng tương lai, những người tham gia thị trường thể hiện tâm lý chờ đợi mạnh mẽ. Người dùng cuối chủ yếu bổ sung hàng t tồn kho dựa trên nhu cầu c cứng, và tốc độ giải phóng nhu cầu thép tổng thể vẫn ở mức vừa phải. Hiện tại, một số doanh nghiệp thép đã rơi vào thua lỗ, làm tăng đáng kể yêu cầu kiểm soát chi phí mua nguyên liệu. Nhìn chung, thị trường phế liệu thép hiện đang chịu ảnh hưởng của cả hai yếu tố tăng và giảm giá. Mặc dù mô hình cung cấp chặt chẽ có thể cung cấp một số hỗ trợ cho giá phế liệu, hiệu suất nhu cầu yếu khiến khó có thể tạo ra sự thúc đẩy hiệu quả. Do đó, giá phế liệu thép trong ngắn hạn dự kiến sẽ duy trì xu hướng dao động. Tuy nhiên, đối với một số nhà máy thép có lượng phế liệu đến vừa phải, không thể loại trừ khả năng hạ thấp một chút giá mua phế liệu để giảm thêm chi phí và cải thiện khả năng sinh lời.

Thép cây: Tâm lý thúc đẩy tăng giá theo giai đoạn, nhưng thực tế yếu có thể hạn chế tiềm năng tăng giá

Tuần này, giá thép cây dao động tăng, với mức giá trung bình toàn quốc hiện tại là 3,108 nhân dân tệ/tấn, tăng 44 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Về phía cung, lợi nhuận của nhà máy thép gần đây tiếp tục bị nén, với thua lỗ lan rộng trên sản xuất. Một số nhà máy thép ở Bắc Trung Quốc đã lên kế hoạch bảo trì vào cuối năm, vì vậy áp lực cung có thể vẫn thấp hơn so với cùng kỳ những năm trước. Các nhà máy thép lò điện hồ quang đang trải qua thua lỗ, chủ yếu sản xuất các quy cách hai đầu hoặc sản phẩm giá trị gia tăng cao. Tỷ lệ vận hành tuần này giảm nhẹ, nhưng xem xét một số nhà máy nhằm duy trì sản lượng hàng năm, mức sản xuất có khả năng duy trì ở các giai đoạn hiện tại sau này. Về phía nhu cầu, xu hướng tăng đầu tuần đã cải thiện bầu không khí giao dịch thị trường. Ngoài ra, một số dự án Đông Bắc dự kiến sẽ chạy đua để đáp ứng thời hạn, và nhu cầu bị kìm nén trước đó ở Nam Trung Quốc đã chứng kiến khối lượng tăng, dẫn đến giao dịch tổng thể vừa phải. Về phía tồn kho, cả tồn kho nhà máy và xã hội tiếp tục giảm t tồn kho, nhưng mức độ vẫn cao hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Trong ngắn hạn, nhà sản xuất vẫn phải đối mặt với áp lực giảm tồn kho. Nhìn chung, nhu cầu mùa cao điểm tháng 10 đã không thành hiện thực. Khi các khu vực phía bắc bước vào mùa đông, xây dựng ngoài trời bị hạn chế, và nhu cầu dự kiến sẽ suy yếu theo mùa. Trong giai đoạn chuyển tiếp giữa mùa vắng và mùa cao điểm, với tổng t tồn kho ở mức cao so với cùng kỳ năm ngoái, các nhà sản xuất đang ưu tiên giao hàng nhanh hơn, hạn chế khả năng tăng giá giao ngay trong ngắn hạn．Hiện tại，có kỳ vọng về đợt tăng giá coke lần thứ ba，và phía chi phí tiếp tục cung cấp một số hỗ trợ cho đáy giá giao ngay．Giá giao ngay dự kiến sẽ tiếp tục dao động trong biên độ vào tuần tới，với không gian tăng giảm tương đối hạn chế．

Cuộn cán nóng：Sức gió macro ngắn hạn phai nhạt，giá dự kiến ảm đạm

Tuần này，giá cuộn cán nóng tăng trước rồi giảm sau，với giá giao ngay tăng 20－60 nhân dân tệ／tấn so với tuần trước．Tâm lý giao dịch trong tuần ở mức trung bình đến yếu，khiến việc bán ở mức giá cao trở nên khó khăn．Các sự kiện macro quan trọng trong tuần chủ yếu xoay quanh việc cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ và các cuộc đàm phán Trung－Mỹ，đã thúc đẩy tâm lý thị trường và củng cố hợp đồng tương lai．Bên cạnh đó，được hỗ trợ bởi các hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường ở Đường Sơn，giá quặng sắt giữ vững tốt，và việc tăng giá coke được thực hiện，dẫn đến hỗ trợ chi phí tổng thể tương đối mạnh．Quay lại mô hình cung－cầu cuộn cán nóng，sự điều chỉnh nhẹ về nguồn cung ngắn hạn，cải thiện biên nhu cầu，và giảm nhẹ áp lực tồn kho đã dẫn đến một số cải thiện trong cơ bản．Về mặt xuất khẩu，tổng thể xuất khẩu cuộn cán nóng tuần này suy yếu so với tuần trước，với lượng đơn hàng thu về thấp hơn tuần trước．Giá tăng quá nhanh，và khách hàng nước ngoài thể hiện sự chấp nhận hạn chế．Nhìn về phía trước，xem xét rằng tác động từ bảo trì nhà máy thép dự kiến sẽ giảm vào tuần tới và sức gió macro đã phai nhạt trong ngắn hạn，giá dự kiến sẽ ảm đạm vào tuần tới，với hợp đồng giao dịch nhiều nhất dao động trong khoảng 3，250－3，330．

1．Đối với dữ liệu được đề cập trong báo cáo，vui lòng truy cập cơ sở dữ liệu SMM（

2．Để biết thêm tin tức thép SMM，báo cáo phân tích，cơ sở dữ liệu và nội dung khác，vui lòng liên hệ Lý Bình từ Bộ phận Thép SMM theo số 021－51595782

＊Quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá toàn diện bởi nhóm nghiên cứu SMM．Thông tin được cung cấp trong báo cáo chỉ để tham khảo，và nhà đầu tư tự chịu rủi ro．Báo cáo này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp．Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng báo cáo này để thay thế đánh giá độc lập．Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM．Ngoài ra, SMM không chịu trách nhiệm với bất kỳ tổn thất hoặc nghĩa vụ phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này.

SMM bảo lưu quyền sửa đổi và giải thích cuối cùng các điều khoản trong tuyên bố này.