Cân Bằng Cung Cầu Chặt Chẽ Giữa Bất Ổn Vĩ Mô Thiếc SHFE Dao Động Dưới Áp Lực Ở Mức Cao [Nhìn Lại Giữa Phiên Thiếc SMM]

Trong phiên giao dịch trưa ngày 20 tháng 10 năm 2025， hợp đồng thiếc niêm yết trên Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải （SHFE） được giao dịch nhiều nhất （SN2511） vẫn tiếp tục ảm đạm． Hợp đồng mở cửa ở mức 278，500 nhân dân tệ／tấn， giảm 2，880 điểm， sau đó duy trì mô hình c củng cố ở các mức thấp hơn， đóng c cửa quanh mức 280，150 nhân dân tệ／tấn vào buổi trưa， giảm khoảng 0．44％ so với giá thanh toán phiên trước． Trên thị trường quốc tế， hợp đồng tương lai thiếc trên Sở Giao dịch Kim loại London （LME） đóng c cửa ở mức 35，030 USD／tấn trong phiên giao dịch trước， giảm 695 USD， với mức giảm 1．95％． Hôm nay， thiếc LME mở cửa ở mức 35，195 USD／tấn， cao hơn nhẹ so với mức đóng cửa hôm qua là 34，972 USD， nhưng vẫn bị áp chế bởi sức ép từ góc độ vĩ mô．

Góc nhìn vĩ mô， đồng USD mạnh và áp lực định giá đã kìm hãm cảm giác thèm rủi ro của nhà đầu tư， trong khi tình trạng đóng cửa chính phủ Mỹ kéo dài truyền tải hiệu ứng thắt chặt thanh khoản sang thị trường hàng hóa toàn cầu thông qua kênh tiền tệ． Với việc tạm dừng phát hành trái phiếu của Kho bạc， việc tạo ra tiền cơ sở gần như dừng lại， khiến đồng USD trở nên “khan hiếm” trong môi trường lãi suất cao， điều này chi phối logic định giá thị trường． Sự cạnh tranh Mỹ－Trung tiếp tục， và tâm lý thị trường thận trọng trước các cuộc đàm phán APEC vào đầu tháng 11． Nhà đầu tư cần theo sát dữ liệu lạm phát Mỹ vào ngày 24 tháng 10， tuyên bố cuộc họp Fed vào ngày 27， và hướng dẫn thu nhập doanh nghiệp quý III．

Trong ngắn hạn， thị trường thiếc mắc kẹt trong cuộc giằng co giữa “độ co giãn cung ứng không đủ” và “sự gián đoạn tiếp sức cầu”． Dự kiến thiếc SHFE sẽ vẫn ảm đạm， với hợp đồng giao dịch nhiều nhất dao động trong phạm vi 279，000－280，000 nhân dân tệ／tấn． Thị trường cần cảnh giác với biến động giá khuếch đại do dao động tâm lý vĩ mô， đặc biệt trong bối cảnh cân bằng cung cầu chặt chẽ hiện nay， bất kỳ thay đổi bất ngờ nào trong dữ liệu vĩ mô hoặc tín hiệu chính sách đều có thể kích hoạt biến động giá mạnh．