Biến Đổi Vĩ Mô & Cơ Bản Tương Đối Nhỏ, Thời Gian Phục Hồi Kim Loại Màu Vẫn Còn Chờ Đợi [Báo Cáo Tuần Ngành Thép SMM]

Dự báo tuần tới: Thay đổi hạn chế về vĩ mô & cơ bản, Thời điểm phục hồi của kim loại màu vẫn cần chờ đợi

Tuần này, kim loại màu chạm đáy sau đợt giảm theo từng đợt, than mỡ và than cốc thể hiện tốt hơn các loại khác. Đầu tuần, thị trường tiêu hóa thông tin Mỹ đe dọa áp thuế 100% lên hàng nhập khẩu Trung Quốc vào tháng 11. Căng thẳng thương mại Mỹ-Trung leo thang khiến tâm lý thị trường yếu đi, cùng với sự mất cân đối cung-cầu kéo dài, khiến hợp đồng tương lai sản phẩm thành phẩm giảm xuống gần mức thấp nhất trong ba tháng. Vào cuối tuần, số liệu t tồn kho năm loại thép chủ yếu cho thấy tình trạng giải tồn so với tuần đầu tiên sau kỳ nghỉ, mặc dù tồn kho cuộn cán nóng tiếp tục tích lũy. Kim loại màu chạm đáy, với cuộn cán nóng thể hiện kém hơn các loại khác. Trên thị trường giao ngay, nhu cầu mua hàng sau kỳ nghỉ của người dùng cuối không được giải phóng đáng kể, trong khi một số nhu cầu đầu cơ mua vào ở mức thấp, mặc dù khối lượng tương đối nhỏ.

Ngắn hạn, theo khảo sát của SMM, sản lượng gang lỏng giảm 4,100 tấn so với tuần trước. Một số nhà máy thép đối mặt với các biện pháp bảo vệ môi trường nghiêm ngặt hơn và kỳ vọng hạn chế sản xuất, cho thấy tăng trưưởng gang lỏng ngắn hạn có thể không đạt kỳ vọng nhưng vẫn ở mức cao. Ngoài ra, việc tăng giá than cốc vẫn đang diễn ra, cung cấp hỗ trợ chi phí khó có thể sụp đổ trong ngắn hạn. Về phía thép, khi chúng ta tiến đến cuối mùa cao điểm tháng 9-tháng 10, thực tế là nhu cầu đã hoạt động kém trong mùa cao điểm là rõ ràng. Mặc dù t tồn kho năm loại thép chủ yếu giảm so với tuần trước, việc giải tồn cuộn cán nóng vẫn trì trệ, điều này sẽ hạn chế mọi đợt tăng giá. Nhìn chung, mặc dù Đại hội Toàn thể lần thứ Tư sẽ được tổ chức vào tuần tới, kỳ vọng chính sách thấp. Các thuận lợi vĩ mô hơn nữa có thể cần chờ đến khi kế hoạch 5 năm lần thứ 15 được công bố vào cuối tháng. Trước áp lực cơ bản dai dẳng, kim loại màu dự kiến sẽ trải qua biến động đáy trong ngắn hạn, với sự phục hồi cần thời gian.

Quặng sắt: Kỳ vọng Hỗ trợ Chính sách, Giá Dự kiến Ổn định và Phục hồi Tuần tới

Tuần này, giá hợp đồng tương lai quặng sắt giảm mạnh, nhưng nhu cầu giao ngay cung cấp h hỗ trợ, dẫn đến mức giảm tương đối nhỏ. Đối với giá giao ngay tại cảng, mức trung bình hàng tuần cho quặng mịn PB tại các cảng Sơn Đông giảm 6 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Nhìn về tuần tới, khi tác động của kỳ nghỉ Lễ Quốc khánh kết thúc, hiệu suất dỡ hàng tại cảng sẽ phục hồi, và lượng quặng sắt về cảng dự kiến quay lại mức cao. Tuy nhiên, xét đến mức tồn kho quặng sắt hiện tại thấp, áp lực nguồn cung vẫn tương đối nhỏ. Về phía nhu cầu, nếu tình trạng thua lỗ của các nhà máy thép tiếp tục mở rộng, kế hoạch bảo dưưỡng lò cao có thể gia tăng, có khả năng làm suy yếu thêm nhu cầu quặng sắt. Bên cạnh đó, Hội nghị Trung ương 4 sẽ diễn ra vào tuần tới; dù phản ứng thị trường khá trầm lắng, kỳ vọng chính sách vẫn t tồn tại. Bất kỳ chính sách h hỗ trợ nào được công bố đều có thể đẩy giá quặng lên cao. Nhìn chung, giá quặng sắt dự kiến sẽ ổn định và phục hồi vào tuần tới, với mức giá trung bình có thể tăng nhẹ.

Than cốc: Ràng buộc Nhu cầu Lấn át Hỗ trợ Chi phí, Thị trường Dự kiến Ổn định Tuần Tới

Về phía nguồn cung, mức độ sản xuất của các doanh nghiệp than cốc nhìn chung tương đối ổn định, việc giao hàng thuận lợi và không có áp lực tồn kho ngay lập tức. Tuy nhiên, việc chi phí tăng gần đây đã thu hẹp lợi nhuận của doanh nghiệp than cốc. Về phía nhu cầu, các nhà máy thép thể hiện tinh thần sản xuất cao, duy trì nhu cầu cứng đối với than cốc. Tuy nhiên, việc tích lũy t tồn kho thành phẩm khá lớn, với giao dịch thị trường tương đối yếu và giá liên tục giảm. Lợi nhuận nhà máy thép thu hẹp, dẫn đến việc mua than cốc theo nhu cầu. Về cơ bản nguyên liệu thô, sản xuất tại mỏ than cơ bản ổn định. Gần đây, giá than cốc tạm thời ổn định, thúc đẩy tâm lý thị trường than cốc vừa phải. Áp lực giao hàng từ các mỏ than tương đối nhỏ, và một số nhà sản xuất than cốc bắt đầu mua vào thích hợp, dẫn đến nhiều mức tăng hơn giảm trong giá giao dịch đấu giá trực tuyến. Các mỏ than có tâm lý giữ giá mạnh, với kỳ vọng tăng giá. Tóm lại, việc tăng giá than cốc đợt hai khó có thể xảy ra, và thị trường than cốc dự kiến sẽ duy trì ổn định vào tuần tới.

Phế liệu thép: Yếu tố tăng và giảm đan xen, giá có thể tiếp tục dao động trong biên độ hẹp tuần tới

Thị trường phế liệu thép hiện tại cho thấy mô hình cung và cầu đều yếu. Về phía cung, tốc độ giao hàng từ các bãi phế liệu đã chậm lại đáng kể. Sự thay đổi này trực tiếp dẫn đến sự sụt giảm lượng phế liệu thép về các doanh nghiệp thép lớn, tạo ra h hỗ trợ đáy tạm thời cho giá phế liệu thép. Về nhu cầu, nhu cầu thép hạ nguồn chưa được giải phóng hiệu quả, và tổng thể vẫn duy trì tình trạng ảm đạm. Hiện nay, một số doanh nghiệp thép đang đối mặt với áp lực kép từ thị trường suy yếu và chi phí sản xuất cao, hạn chế đáng kể sự nhiệt tình sản xuất của họ. Họ áp dụng chiến lược bảo thủ trong việc mua phế liệu thép, kiềm chế nhu cầu thực tế đối với phế liệu thép. Tổng thể, thị trường phế liệu thép hiện tại đang xen kẽ giữa các yếu tố tăng giá và giảm giá, dự kiến giá phế liệu thép ngắn hạn sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi hẹp, với không gian tăng và giảm hạn chế.

Thép thanh: Mặc dù tâm lý nhà sản xuất khác nhau, nhưng không gian giảm giá cho mức giá đáy tương đối nhỏ

Tuần này, giá thép thanh giảm, với giá trung bình toàn quốc hiện là 3.056 nhân dân tệ/tấn, giảm 48 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Về cung, lợi nhuận của các nhà máy thép lò cao tiếp tục bị thu hẹp, với hầu hết các nhà máy báo cáo lỗ ròng. Một số nhà máy ở tây bắc thậm chí đã gặp phải lỗ tiền mặt, và một số đã lên kế hoạch bảo dưỡng hàng năm sớm hoặc chuyển sang các loại sản phẩm khác, dẫn đến giảm sản lượng thép xây dựng. Gần đây, lợi nhuận tổng thể của lò điện không thay đổi, vẫn trong giai đoạn lỗ. Tuy nhiên, với một số nhà máy riêng lẻ đã khôi phục sản xuất theo kế hoạch tuần này, tỷ lệ hoạt động tăng nhẹ. Trước khi lợi nhuận cải thiện, thời gian hoạt động sẽ tiếp tục được duy trì ở mức điện thấp điểm. Về nhu cầu, các khu vực phía Bắc đang dần bước vào mùa sưởi ấm, với nhu cầu tập trung để hoàn thành công trình được giải phóng ở khu vực Đông Bắc. Ngoài ra, nhu cầu mua sắm dự án từ người dùng cuối ở miền Đông Trung Quốc cũng tốt, với sự gia tăng đáng chú ý trong tổng số giao dịch, trong khi các thị trường khác có hiệu suất chung khá trung bình. Tóm lại, với phiên họp toàn thể sắp tới, vẫn còn kỳ vọng về tin tức vĩ mô, nhưng tâm lý nhà sản xuất phân hóa. Dù lỗ, các nhà máy thép vẫn lạc quan về quý IV, mong đợi tin tức tích cực để thúc đẩy tâm lý thị trường. Tuy nhiên, lượng hàng bán của thương nhân không đạt như kỳ vọng, và họ tiếp tục ưu tiên đảm bảo lợi nhuận, thể hiện thái độ hơi bi quan. Áp lực cung và tồn kho có dấu hiệu giảm, để lại không gian giảm giá cho mức giá đáy hạn chế. Tuy nhiên, nhu cầu khu vực phân hóa, và động lực tăng từ nhu cầu vẫn bị hạn chế. Giá giao ngay dự kiến sẽ dao động quanh đáy vào tuần tới, với khả năng tăng tạm thời nếu có tin tích cực xuất hiện trong hội nghị.

Cuộn cán nóng: Tâm lý bi quan chiếm ưu thế, áp lực nguồn cung cao, giá ngắn hạn trong tình trạng trì trệ

Giá cuộn cán nóng tuần này ở trong tình trạng trì trệ. Hoạt động giao dịch ở mức trung bình đến yếu, các giao dịch chủ yếu được thực hiện ở mức giá thấp hơn. Giá giảm 50-100 nhân dân tệ/tấn so với thứ Sáu tuần trước. Về cơ bản, tác động từ bảo dưỡng đối với sản lượng cán nóng tuần này là 56,800 tấn, tăng 28,800 tấn so với tuần trước. Tuần tới, tác động dự kiến là 176,200 tấn, tăng 119,400 tấn so với tuần này. Một số nhà máy thép có kế hoạch bảo dưỡng ngắn hạn, dẫn đến điều chỉnh nhẹ nguồn cung, nhưng nhìn chung áp lực cung cho cả tháng vẫn cao. Theo thống kê của SMM, t tổng lượng t tồn kho cuộn cán nóng tại 86 kho toàn quốc (mẫu lớn) đạt 5.5219 triệu tấn, tăng 206,300 tấn so với tuần trước, với mức tích lũy tồn kho đáng kể đặc biệt ở miền Bắc và miền Nam Trung Quốc. Về phía chi phí, mặc dù dự kiến sản lượng gang lò cao sẽ giảm nhẹ, mức độ tổng thể vẫn cao. Đồng thời, giá than cốc dự kiến sẽ tăng, cung cấp hỗ trợ chi phí tương đối mạnh. Nhìn về phía trước, trọng tâm thị trường là vào khả năng thúc đẩy tâm lý từ Phiên họp toàn thể lần thứ Tư và Kế hoạch 5 năm lần thứ 15. Chỉ từ góc độ cơ bản, sự mất cân bằng cung-cầu đối với cuộn cán nóng vẫn t tồn tại. Hợp đồng giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ dao động trong khoảng 3,180 đến 3,260 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới.

1. Đối với dữ liệu được đề cập trong báo cáo, vui lòng đăng nhập vào cơ sở dữ liệu SMM (

2. Để biết thêm tin tức thép SMM, báo cáo phân tích, cơ sở dữ liệu, v.v., vui lòng liên hệ Lý Bình từ Bộ phận Thép SMM theo số 021-51595782.

*Quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thị trường và đánh giá toàn diện của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo và nhà đầu tư tự chịu rủi ro. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng báo cáo này để thay thế cho việc đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM. Hơn nữa, SMM không chịu trách nhiệm về bất kỳ t tổn thất hoặc trách nhiệm nào phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này.

SMM có quyền sửa đổi và có quyền giải thích cuối cùng đối với tuyên bố từ chối trách nhiệm này.