Bản tin Buổi sáng Thiếc SMM ngày 26 tháng 9, 2025:
Hợp đồng tương lai: Hợp đồng thiếc niêm yết trên Sở giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) được giao dịch nhiều nhất (SN2511) biến động giảm sau khi mở c cửa phiên đêm trước khi phục hồi, chốt ở mức 273,400 nhân dân tệ/tấn, giảm 0.01% so với phiên giao dịch trước đó.
Vĩ mô: (1) Theo truyền thông nước ngoài, Volkswagen đang cắt giảm sản xuất và áp dụng tạm ngừng hoạt động tại hai nhà máy ở Đức do tốc độ tăng trưưởng nhu cầu đối với xe điện (EV) chậm hơn dự kiến. Nhà máy tại Zwickau sẽ tạm dừng sản xuất trong một tuần bắt đầu từ ngày 6 tháng 10, mà phát ngôn viên nhà máy cho là do nhu cầu yếu đối với Audi Q4 e-tron. Mẫu xe này chịu ảnh hưởng từ thuế quan của Mỹ và nỗ lực của Đức nhằm nới lỏng lệnh cấm bán xe động cơ đốt trong kiểu mới của EU. Theo nguồn tin, nhà máy tại Emden, nơi sản xuất các mẫu ID.4 và ID.7 của Volkswagen, đã giảm giờ làm của nhân viên và dự kiến sẽ tạm ngừng sản xuất trong vài ngày. Cả hai nhà máy đều chuyên sản xuất xe điện, khiến họ đặc biệt nhạy cảm với biến động nhu cầu đối với các mẫu xe chạy pin. Mặc dù doanh số bán xe điện của Volkswagen tại châu Âu đã tăng, tốc độ tăng trưởng t tổng thể trong khu vực chậm hơn và không đồng đều so với dự kiến ban đầu. Volkswagen cũng đối mặt với vấn đề dư thừa công suất. Hai nhà máy này là một phần của kế hoạch tái cơ cấu quy mô lớn vào năm ngoái, trong đó các nhà lãnh đạo lao động đã đồng ý giảm chi phí nhà máy và cắt giảm 35,000 việc làm vào cuối thập kỷ này để tránh đóng c cửa nhà máy. (2) Trong một cuộc khảo sát t tổ chức, QZ Technology cho biết, trong nửa cuối năm 2025, đối với lĩnh vực đóng gói và kiểm tra IC điều khiển màn hình, tác động của việc dịch chuyển ngành công nghiệp màn hình tiếp tục phát triển, đặc biệt là đối với COF cỡ lớn và TDDI COG, cùng với việc gia hạn trợ cấp quốc gia và các sự kiện, nhu cầu đã tăng nhanh trong quý III và dự kiến sẽ tăng trưưởng hơn nữa trong quý IV; kỳ vọng về việc sửa chữa và thương hiệu đối với TDDI c cỡ nhỏ dự kiến sẽ tăng lên; t tỷ lệ thâm nhập AMOLED tiếp tục tăng. Đối với lĩnh vực đóng gói và kiểm tra chip không phải màn hình, Cu bump dự kiến sẽ tăng trưưởng theo từng quý trong nửa cuối năm 2025; mặc dù DPS có t tỷ lệ sử dụng công suất kém trong nửa đầu năm 2025, nhưng dự kiến sẽ phục hồi trong nửa cuối năm, duy trì triển vọng tổng thể thận trọng lạc quan. (3) Fed Hoa Kỳ — ① Logan kêu gọi cải cách chuẩn lãi suất, thay thế lãi suất quỹ liên bang bằng Tỷ lệ Thế chấp Chung Ba Bên (TGCR) hiệu quả hơn, vì khối lượng giao dịch của lãi suất quỹ liên bang vào khoảng 100 tỷ USD/ngày so với 1 nghìn t tỷ USD/ngày của TGCR. Bà mô tả đây là điều chỉnh kỹ thuật và thúc giục cải cách chủ động. ② Bowman: Trọng tâm giờ nên chuyển sang việc làm thay vì lạm phát. ③ Schmid: Giảm bảng cân đối càng nhiều càng tốt. ④ Goolsbee: Bày tỏ lo ngại về việc cắt giảm lãi suất quá mức sớm dựa trên số liệu việc làm chậm lại và vẫn đang xác nhận liệu lạm phát đã đạt đỉnh chưa. ⑤ Cook cảnh báo Tòa án Tối cao: Nếu bà bị sa thải, thị trường sẽ rơi vào "hỗn loạn". ⑥ Daly: Chuyển hoàn toàn sang lập trường trung lập là quá rủi ro.
Cơ bản: (1) Gián đoạn nguồn cung: Nguồn cung quặng thiếc đang thắt chặt trên toàn bộ ở các khu vực sản xuất chính như Vân Nam. Một số nhà máy luyện kim vẫn đang bảo trì ngừng hoạt động trong tháng 9 (Tăng giá ★). (2) Phía cầu: Ngành hàn, là người tiêu dùng chính của thiếc, chứng kiến đơn hàng giảm mạnh do nhu cầu trì trệ ở thị trường điện tử tiêu dùng và thiết bị gia dụng. Việc mua hàng xuôi dòng vẫn thận trọng, và giá cao đã kìm hãm rõ rệt tiêu thụ thực tế. Tác động hạn chế từ các lĩnh vực mới nổi: Mặc dù sự gia tăng năng lực tính toán AI và tăng trưởng lắp đặt điện mặt trời đã thúc đẩy một số tiêu thụ thiếc, đóng góp hiện tại của chúng vẫn nhỏ và không đủ để bù đắp sự sụt giảm tiêu thụ từ các ngành truyền thống.
Thị trường giao ngay: Giao dịch trên thị trường giao ngay vẫn trì trệ vào hôm qua. Khi giá thiếc tăng, nhiệt tình mua hàng của các doanh nghiệp xuôi dòng và cuối cùng bị giảm sút, với đa số tuyệt đối chọn cách chờ đợi và quan sát, tạm dừng hoạt động mua sắm. Hầu hết các thương nhân báo cáo chỉ giao dịch một con số vào hôm qua, trong khi một số ít thương nhân ghi nhận giao dịch khoảng 20 tấn.
[Tuyên bố Nguồn Dữ liệu: Ngoại trừ thông tin công khai, các dữ liệu khác được SMM xử lý dựa trên thông tin công khai, giao tiếp thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, và chỉ để tham khảo, không cấu thành lời khuyên ra quyết định. Thông tin cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành nghiên c cứu đầu tư trực tiếp hoặc đề xuất quyết định. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng điều này để thay thế đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến Shanghai Metals Market.]
![Tác động biên của đợt tăng lãi suất đồng đô la Mỹ hiện tại đang suy yếu, giá thiếc phục hồi nhẹ quanh mức trung tâm sáng nay [Đánh giá giữa phiên giá thiếc SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
