Hợp Đồng Thiếc Giao Dịch Nhiều Nhất SHFE Biến Động Dưới Áp Lực, Chờ Đợi Động Lực Mới Giữa Lúc Cung-Cầu Yếu và Diễn Biến Vĩ Mô [Nhận Định Giữa Phiên Thiếc SMM]

Trong phiên giao dịch buổi sáng ngày 23 tháng 9 năm 2025, hợp đồng thiếc SHFE giao dịch nhiều nhất (2510) chìm trong trạng thái ảm đạm. Chịu áp lực từ sự kết hợp của các yếu tố tăng giá và giảm giá trên mặt trận vĩ mô cùng với cung cầu cơ bản chậm chạp, giá cả chịu áp lực. Khi đóng cửa giữa trưa, hợp đồng giao dịch nhiều nhất được báo giá ở mức 271.000 nhân dân tệ/tấn, giảm 360 nhân dân tệ, tương đương khoảng 0,13%, so với giá thanh toán của phiên giao dịch trước đó. Giao dịch giao ngay trên thị trường trong nước vẫn chậm chạp. Trong đêm, sự sụt giảm giá thiếc LME đã gây áp lực lên tâm lý thị trường SHFE. Giá thiếc LME đóng cửa ở mức 34.020 USD/tấn, giảm 200 USD, tương đương 0,58%, so với ngày hôm trước. Trong phiên giao dịch châu Á hôm nay, giá thiếc LME tiếp tục dao động quanh mức 34.000 USD/tấn, thể hiện xu hướng tích lũy về mặt kỹ thuật.

Về các yếu tố thúc đẩy, thị trường thiếc hiện đang trong cuộc đấu tranh phức tạp giữa động lực vĩ mô và công nghiệp. Từ góc độ vĩ mô, sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, sự khác biệt trong đường lối chính sách nội bộ đã tăng lên, với một số quan chức cố gắng kiềm chế kỳ vọng của thị trường về nới lỏng, trong khi các thống đốc mới lại đưa ra tín hiệu ôn hòa, ủng hộ cắt giảm lãi suất thêm trong năm nay. Sự không chắc chắn này đã dẫn đến sự biến động mạnh hơn của chỉ số USD, ảnh hưởng đến chi phí tổng thể và sức hấp dẫn rủi ro đối với các kim loại cơ bản định giá bằng USD.

Dự báo cho phiên giao dịch buổi chiều, hợp đồng thiếc SHFE giao dịch nhiều nhất được dự kiến sẽ vẫn chìm trong trạng thái ảm đạm, với mức kháng cự mạnh phía trên. Thị trường cần theo dõi chặt chẽ những cải thiện trong nhu cầu tiêu thụ thực tế của phía hạ lưu, tính bền vững của những thay đổi về tồn kho LME và sự xáo trộn trong kỳ vọng chính sách từ những bài phát biểu tiếp theo của các quan chức Fed về mặt trận vĩ mô. Trong ngắn hạn, khi thiếu các yếu tố thúc đẩy tăng giá mạnh, giá thiếc không có khả năng tạo ra xu hướng tăng rõ rệt và có thể tiếp tục thử nghiệm mức hỗ trợ nhiều lần quanh mức giá hiện tại.