Giá Thiếc SHFE Chịu Áp Lực Kép Từ Tâm Lý Vĩ Mô và Cơ Bản Yếu, Giá Có Thể Duy Trì Xu Hướng Dao Động [Biên Bản Họp Buổi Sáng Thiếc SMM]

SMM Tin Buổi Sáng, Biên bản họp ngày 22 tháng 9 năm 2025

Tuần trước, thị trường thiếc trong và ngoài nước tổng thể đã thể hiện một xu hướng dao động ở mức cao. Từ góc độ vĩ mô, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng Tám của Mỹ thấp hơn nhiều so với dự kiến, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%, củng cố kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giảm lãi suất vào tháng Chín. Đồng đô la Mỹ yếu đi đã cung cấp một số hỗ trợ cho giá hàng hóa. Tuy nhiên, tuyên bố của Trump rằng ông sẽ "sớm" áp thuế đối với nhập khẩu bán dẫn đã gây ra lo ngại về sự ổn định của chuỗi ngành công nghiệp bán dẫn toàn cầu, hạn chế không gian tăng giá cho thiếc. Về cơ bản cung và cầu, phía cung, do ảnh hưởng của mùa mưa ở Myanmar và việc trì hoãn sản xuất, nhập khẩu quặng thiếc trong nước tiếp tục thu hẹp. Các nhà máy luyện kim ở Vân Nam duy trì tỷ lệ hoạt động thấp do tồn kho nguyên liệu thô eo hẹp, và kế hoạch bảo dưỡng tập trung vào tháng Chín càng làm hạn chế nguồn cung. Phía cầu, hiệu suất yếu do mùa thấp điểm truyền thống trong ngành điện tử và sự sụt giảm đơn đặt hàng sau đợt lắp đặt PV. Mặc dù nhu cầu trong lĩnh vực bán dẫn có phục hồi nhẹ, mua sắm của hạ nguồn chủ yếu vẫn là để đáp ứng nhu cầu cứng. Trong ngắn hạn, giá thiếc SHFE chịu áp lực kép từ tâm lý vĩ mô và cơ bản yếu. Nếu chỉ số đồng đô la Mỹ tiếp tục tăng mạnh và nhu cầu tái bổ sung hàng tồn kho của hạ nguồn không cải thiện, giá có thể kiểm tra thêm mức hỗ trợ 268.000 nhân dân tệ/tấn. Đối với thiếc LME, hiệu quả của ngưỡng 34.000 đô la cần được chú ý. Tốc độ khôi phục sản xuất của Myanmar và nhịp điệu phục hồi của ngành công nghiệp bán dẫn sẽ trở thành các biến số then chốt cho lựa chọn định hướng sau này. Nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ sự hướng dẫn của dữ liệu vĩ mô và dòng tiền.