Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 8 của Mỹ giảm mạnh dưới kỳ vọng, giá thiếc SHFE dao động trong biên độ hẹp [Đánh giá giữa phiên thiếc SMM]

Sáng ngày 8/9/2025, hợp đồng thiếc giao dịch nhiều nhất trên SHFE (2510) dao động trong biên độ hẹp, đóng cửa ở mức 269,990 nhân dân tệ/tấn trong giờ nghỉ trưa, giảm 0.83% so với phiên giao dịch trước đó.

Giá có lúc giảm xuống dưới 270,000 nhân dân tệ/tấn trong phiên, hoạt động giao dịch cho thấy sự phục hồi nhẹ nhưng tâm lý thị trường tổng thể vẫn thận trọng. Về cơ bản, thị trường thiếc hiện thể hiện động lực cung cầu yếu: Phía cung, chịu ảnh hưởng từ mùa mưa tại Myanmar và việc trì hoãn khôi phục sản xuất (sản lượng quặng thực tế từ khu vực Wa dự kiến bị hoãn đến quý 4), nhập khẩu tinh quặng thiếc của Trung Quốc tiếp tục giảm (giảm 34.8% so với cùng kỳ, từ tháng 1 đến tháng 7), trong khi các nhà máy luyện kim tại Vân Nam duy trì tỷ lệ vận hành thấp do tồn kho nguyên liệu thấp, với kế hoạch bảo dưỡng tập trung vào tháng 9 có thể tiếp tục hạn chế nguồn cung.

Phía cầu, hiệu suất vẫn trì trệ do mùa thấp điểm truyền thống của ngành điện tử và sự sụt giảm đơn hàng sau cơn sốt lắp đặt điện mặt trời. Tỷ lệ vận hành tại các nhà sản xuất mối hàn ở miền Nam Trung Quốc giảm đáng kể, và mặc dù nhu cầu từ lĩnh vực bán dẫn có phục hồi nhẹ, việc mua hàng của các doanh nghiệp hạ nguồn vẫn chủ yếu dựa trên nhu cầu thực tế.

Góc độ vĩ mô, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 8 của Mỹ giảm đáng kể so với dự kiến (chỉ tạo thêm 22,000 việc làm mới) với tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.3%, củng cố kỳ vọng thị trường về việc Fed Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Đồng USD suy yếu đã hỗ trợ phần nào cho giá hàng hóa. Tuy nhiên, tác động tiềm tàng từ chính sách thuế quan của Trump đối với chuỗi cung ứng ngành bán dẫn và nhu cầu mùa vụ không đủ trong giai đoạn cao điểm tháng 9-10 của Trung Quốc tiếp tục hạn chế không gian tăng giá của thiếc. Về tồn kho, dự trữ thiếc trên LME tăng nhẹ gần đây (tăng 205 tấn lên 2,155 tấn trong tháng 8), nhưng tồn kho toàn cầu vẫn ở mức thấp kỷ lục, tạo hỗ trợ đáy cho giá.

Trong ngắn hạn, hợp đồng thiếc giao dịch nhiều nhất trên SHFE có thể tiếp tục di chuyển trong biên độ 260,000-280,000 nhân dân tệ/tấn, với khuyến nghị chú ý đến dữ liệu CPI sắp tới của Mỹ và xu hướng bổ sung tồn kho của các doanh nghiệp hạ nguồn.