Nguyên liệu thô hỗ trợ hơi thiếu, dòng kim loại đen có thể dao động trong biên độ hẹp tuần tới [Báo cáo tuần Ngành thép SMM]

Dự báo tuần tới: Thiếu hỗ trợ nguyên liệu thô, dòng kim loại đen có thể dao động trong biên độ

Tuần này, dòng kim loại đen thể hiện xu hướng hình chữ "V". Đầu tuần, hợp đồng tương lai duy trì biên độ cao do tin đồn về vụ tai nạn mỏ than cuối tuần trước và chính sách nới lỏng thị trường bất động sản Thượng Hải. Tuy nhiên, một số tin đồn về mỏ than bị bác bỏ, tác động thực tế đến sản xuất hạn chế, trong khi cơ bản thép thành phẩm vẫn yếu, dẫn đến điều chỉnh giữa tuần của hợp đồng tương lai. Cuối tuần, thị trường đồn đoán Trung Quốc sẽ thúc đẩy cắt giảm sản xuất thép năm 2025-2026, khiến dòng vốn giảm giá tạm rút lui, dù áp lực tăng giá với dòng kim loại đen vẫn rõ rệt. Trên thị trường giao ngay, trong giai đoạn chuyển mùa cao điểm - thấp điểm, nhu cầu cuối cùng vẫn chưa được giải phóng.

Ngắn hạn, theo khảo sát SMM, sản lượng gang lỏng giảm 400 tấn/tuần. Tuy nhiên, khi sự kiện diễu hành đến gần, mức giảm sản lượng gang lỏng sẽ rõ rệt hơn tuần tới, khiến hỗ trợ chi phí yếu trong ngắn hạn. Với thép, hạn chế sản xuất do môi trường hiện chủ yếu ảnh hưởng nhà sản xuất thép hình, tác động đến sản lượng thép thanh và tấm hạn chế. Lợi nhuận nhà máy thép cao, sản lượng năm loại thép chính duy trì mức cao, trong khi nhu cầu phía Bắc chịu ảnh hưởng lớn từ chính sách môi trường, dẫn đến ngừng sản xuất diện rộng. Mức giảm nhu cầu vượt cắt giảm nguồn cung, tích lũy tồn kho tiếp tục. Nhìn chung, hỗ trợ chi phí yếu và nhu cầu thép thành phẩm trì trệ vẫn là logic chủ đạo, dòng kim loại đen có thể tiếp tục dao động trong biên độ ngắn hạn.

Quặng sắt: Sự sụt giảm gang lỏng sẽ được theo sau bởi phục hồi nhanh, thúc đẩy giá phục hồi

Tuần này, giá quặng sắt dao động trong biên độ, giá trung bình tuần cao hơn tuần trước. Tại cảng, giá trung bình tuần quặng PB cảng Sơn Đông tăng 6 nhân dân tệ/tấn.

Triển vọng, nhu cầu, do sự kiện diễu hành, một số lò cao Đường Sơn có thể tạm ngừng hoạt động ngắn hạn, tiếp tục giảm sản lượng gang lỏng. Tuy nhiên, hạn chế sản xuất ngắn và lợi nhuận nhà máy thép duy trì mức vừa phải, các nhà máy dự kiến nhanh chóng khôi phục sản xuất sau 4/9, thúc đẩy phục hồi sản lượng gang lỏng và tập trung nhu cầu quặng sắt. Ngoài ra, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất đang dần tăng lên sau tháng 9, tạo hỗ trợ vĩ mô cho giá quặng. Nhìn chung, giá quặng sắt dự kiến sẽ duy trì tốt trong tuần tới.

Coke: Cả Cung và Cầu Suy yếu, Thị trường Có thể Ổn định Ngắn hạn

Về phía cung, với sự kiện diễu hành sắp tới, các nhà sản xuất coke tại Hà Bắc, Sơn Đông và Hà Nam đã dần áp dụng hạn chế sản xuất, hạn chế nguồn cung khu vực. Tuy nhiên, việc phục hồi lợi nhuận đã thúc đẩy tinh thần sản xuất của các nhà sản xuất coke ở các khu vực khác, dẫn đến chỉ giảm nhẹ tổng nguồn cung. Về phía cầu, các hạn chế lò cao tại Đường Sơn đã bắt đầu, tạm thời giảm nhu cầu coke của các nhà máy thép. Tuy nhiên, một số nhà máy có tồn kho coke thấp vẫn tích cực mua hàng. Cơ bản nguyên liệu: Các cuộc kiểm tra an toàn mỏ than gần đây được tăng cường đã hạn chế tăng sản lượng than cốc. Tuy nhiên, tốc độ mua hàng của các đơn vị phía dưới chậm lại, làm suy yếu tâm lý giao dịch thị trường. Các mỏ than báo cáo đơn hàng ký kết kém, tăng số phiên đấu giá trực tuyến thất bại và giá giao dịch bắt đầu giảm ở các mức độ khác nhau. Trong ngắn hạn, giá than cốc có thể di chuyển đi ngang. Nhìn chung, cả cung và cầu coke đều suy yếu, và thị trường coke dự kiến sẽ ổn định trong thời gian tới.

Thép cây: Tâm lý thị trường phân hóa khiến giá giao ngay dao động trong biên độ

Tuần này, giá thép cây dao động trong biên độ, với mức giá trung bình toàn quốc là 3,196 nhân dân tệ/tấn, giảm 10,2 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Về phía cung: Mặc dù các nhà máy thép lò cao đối mặt với biên lợi nhuận sản xuất bị thu hẹp, hầu hết vẫn có lãi và duy trì mức sản lượng như trước. Một số nhà máy đã tái sản xuất sau bảo trì, dẫn đến tăng nhẹ sản lượng so với tuần trước. Các nhà máy thép lò điện hồ quang có biên hòa vốn cho kích thước cực đoan nhưng tiếp tục thua lỗ cho kích thước trung bình, với thời gian vận hành chủ yếu giới hạn vào giờ điện thấp điểm. Sản lượng tổng thể thay đổi ít, mặc dù một số nhà máy có thể dừng sản xuất vào tuần tới, có khả năng làm giảm tỷ lệ vận hành. Về phía cầu: Điều kiện thời tiết cải thiện nhẹ ở cả khu vực phía bắc và phía nam, kích hoạt giải phóng nhu cầu theo giai đoạn ở một số thị trường bất động sản khu vực và tăng nhẹ lượng mua hàng. Ngoài ra, nhiều dự án cơ sở hạ tầng được trao gần đây, với một số nhu cầu kỹ thuật dự kiến bắt đầu vào cuối năm, mặc dù tác động tăng cầu ngắn hạn vẫn còn hạn chế. Nhìn về phía trước, các nhà máy thép sẽ ưu tiên sản xuất theo lợi nhuận với ý định cắt giảm sản lượng tự nguyện thấp. Tuy nhiên, tâm lý thị trường phân hóa về sự phục hồi nhu cầu trong "mùa cao điểm tháng 9-10", với một số thương nhân báo cáo chủ đề chính là "mùa cao điểm hoạt động kém". Giao dịch ngắn hạn có khả năng tập trung vào doanh thu nhanh. Giá giao ngay thép xây dựng dự kiến biến động trong biên độ hẹp tuần tới, chưa có xu hướng ngành rõ ràng.

HRC: Lễ diễu binh đến gần, giá dự kiến đi ngang với không gian tăng hạn chế

Tuần này, giá HRC di chuyển ngang trong bối cảnh hoạt động giao dịch trầm lắng, với giao dịch tuần yếu và biến động giá 10-20 nhân dân tệ/tấn. Tin thị trường bao gồm việc triển khai kế hoạch ổn định tăng trưởng thép của năm bộ và tin đồn về hạn chế sản xuất cho lễ diễu binh, tạm thời củng cố giá thép. Tuy nhiên, do những diễn biến này phần lớn phù hợp với kỳ vọng trước đó, thị trường duy trì biến động yếu. Về cơ bản, tác động bảo trì HRC tuần này đạt 183.000 tấn, tăng 30.000 tấn so với tuần trước, trong khi tác động ước tính tuần tới là 91.000 tấn, giảm 92.000 tấn so với tuần này. Nguồn cung HRC tiếp tục tăng ngắn hạn, duy trì áp lực. Phía nhu cầu: Các ngành sản xuất như ô tô và đồ gia dụng ghi nhận cải thiện đơn hàng nhẹ, nhưng chuyển đổi mùa vẫn chưa rõ ràng. Với cuối tháng đến gần, thương nhân duy trì thận trọng, yêu cầu xác nhận thêm cho bất kỳ sự phục hồi bền vững nào, dẫn đến thái độ chờ đợi chiếm ưu thế. Hiệu suất tồn kho hiện tại phù hợp với dự báo trước đó, với tồn kho xã hội tiếp tục tích lũy ở tốc độ hơi tăng. Theo khu vực, Đông Trung Quốc, Nam Trung Quốc và Bắc Trung Quốc ghi nhận mức tăng lớn hơn. Tốc độ mua hàng của thương nhân chậm lại, trong khi tồn kho trong nhà máy biến động nhẹ. Tổng tồn kho theo khảo sát mẫu lớn của SMM đạt 462,64, tăng 159.200 tấn so với tuần trước. Về chi phí, với lễ diễu binh đến gần, hạn chế sản xuất lò cao đã dần bắt đầu, dẫn đến hỗ trợ chi phí suy yếu nhẹ, mặc dù khả năng phục hồi tổng thể vẫn ở mức trung bình. Tóm lại, bức tranh cung ngắn hạn có vẻ tương đối lỏng lẻo, với nhu cầu cho thấy cải thiện nhẹ. Hợp đồng HRC giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ đi ngang trong khoảng 3,300-3,450 vào tuần tới.

Phế liệu thép: Cung-cầu ít thay đổi, giá có thể dao động trong biên độ hẹp tuần tới

Về phía cung, ảnh hưởng bởi thời tiết nắng nóng và mưa nhiều, sản lượng phế liệu thép giảm, làm giảm lượng về các nhà máy thép và duy trì tình trạng cung hạn chế. Về phía cầu, nhu cầu thép cuối cùng hiện tại vẫn ở mức trung bình, với không gian hạn chế để tăng đáng kể tỷ lệ vận hành nhà máy thép. Cùng với việc lợi nhuận tại các nhà máy thép lò điện giảm, một số nhà máy lò điện đã giảm giờ vận hành, dẫn đến nhu cầu phế liệu thép giảm nhẹ. Theo khảo sát của SMM, tính đến ngày 26/8, tỷ lệ vận hành tại 50 nhà máy thép lò điện sản xuất vật liệu xây dựng trên toàn quốc là 39,84%, giảm 0,06% so với tuần trước. Nhìn chung, tuần này thị trường phế liệu thép ít thay đổi về cung-cầu. Trong ngắn hạn, cho đến khi nhu cầu cuối cùng có dấu hiệu cải thiện rõ rệt, các nhà máy thép có khả năng duy trì thái độ thận trọng trong việc mua phế liệu. Giá có thể dao động trong biên độ hẹp tuần tới, với trọng tâm tiếp theo là xu hướng giá sản phẩm thành phẩm và tin tức vĩ mô.

1. Đối với dữ liệu được đề cập trong báo cáo này, vui lòng truy cập cơ sở dữ liệu SMM (

2. Để biết thêm thông tin chi tiết, báo cáo phân tích và truy cập cơ sở dữ liệu thị trường thép SMM, vui lòng liên hệ bộ phận Thép SMM, bà Lý Bình qua số 021-51595782

*Quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá toàn diện của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin cung cấp chỉ mang tính chất tham khảo, rủi ro thuộc về người sử dụng. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng nó thay thế cho phán đoán độc lập. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM. Việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp nội dung báo cáo này dẫn đến tổn thất hoặc trách nhiệm cũng không liên quan đến SMM.

SMM bảo lưu quyền sửa đổi và giải thích cuối cùng các điều khoản này.