Thế Bế Tắc Cung Yếu Cầu Ảm Đạm Vẫn Chưa Được Phá Vỡ, Thiếc SHFE Duy Trì Mức Cao Vào Giữa Trưa [Đánh Giá Giữa Ngày Thiếc SMM]

Trong phiên giao dịch trưa ngày 29/8/2025, hợp đồng thiếc giao dịch nhiều nhất trên SHFE (SN2510) tiếp tục dao động ở mức cao, đóng cửa ở mức 274,280 nhân dân tệ/tấn vào buổi trưa, tăng 1,930 nhân dân tệ (0.71%) so với ngày trước đó. Giá từng chạm mức cao trong ngày là 274,990 nhân dân tệ/tấn, nhưng động lực tăng bị hạn chế do nhu cầu yếu, duy trì dao động trong biên độ hẹp 272,500-274,500 nhân dân tệ/tấn. Trong khi đó, giá thiếc LME cũng tăng, với LME thiếc giảm 0.01% xuống 34,820 USD/tấn, gần mức cao nhất trong một tháng, khi tâm lý lạc quan tăng lên nhờ hỗ trợ từ tồn kho thấp.

Các yếu tố vĩ mô tích cực bù đắp điểm yếu cơ bản: Tăng trưởng GDP Q2 của Mỹ được điều chỉnh lên 3.3%, với nhu cầu nội địa mạnh mẽ thúc đẩy tâm lý chấp nhận rủi ro của thị trường. Tín hiệu ôn hòa từ các quan chức Fed Mỹ làm tăng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, đẩy chỉ số USD xuống thấp hơn. Cùng với việc EU phê duyệt đề xuất hủy thuế đối với một số sản phẩm công nghiệp Mỹ, định giá hàng hóa nhận được hỗ trợ. Tuy nhiên, sự phục hồi nhu cầu nội địa chậm chạp hạn chế không gian tăng, trong khi tồn kho xã hội cao khác biệt với tồn kho nước ngoài thắt chặt, làm nổi bật sự mất cân bằng cung-cầu khu vực.

Triển vọng ngắn hạn: Hợp đồng thiếc giao dịch nhiều nhất trên SHFE có thể tiếp tục di chuyển đi ngang trong phạm vi 272,000-275,000 nhân dân tệ/tấn. Việc tái sản xuất tăng tốc tại Myanmar hoặc bổ sung hàng tồn kho theo mùa yếu hơn dự kiến có thể gây áp lực giảm giá. Ngược lại, sự kết hợp giữa các yếu tố vĩ mô tích cực (ví dụ: cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ) và tăng trưởng nhu cầu mới nổi có thể phá vỡ các mức kháng cự trước đó. Theo dõi diễn biến mỏ tại Myanmar, xu hướng phục hồi lắp đặt điện mặt trời và thay đổi tồn kho LME.