Trong quý 1, giá vàng thể hiện đà tăng mạnh, với mức tăng hàng quý gần 20%. Tuy nhiên, kể từ quý 2, giá vàng đã củng cố trong một phạm vi hẹp và hoạt động giao dịch đã giảm đáng kể.
Thị trường tăng giá vàng hiện tại chủ yếu được thúc đẩy bởi căng thẳng địa chính trị giữa các cường quốc và sự nới lỏng của hệ thống đô la Mỹ. Trong bối cảnh cạnh tranh giữa các cường quốc, rủi ro quốc tế gia tăng trong các lĩnh vực chính trị, kinh tế và quân sự đã thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng. Sự cạnh tranh ngày càng gay gắt giữa các cường quốc và uy tín giảm sút của Mỹ đã làm tăng tỷ lệ hoán đổi tiền tệ giữa các quốc gia, trong khi tiền mã hóa ngày càng phổ biến, củng cố các thuộc tính tiền tệ của vàng. Trong những tình huống này, thị trường tăng giá vàng có thể kéo dài trong một thời gian dài.
Hiện tại, Mỹ đang đối mặt với áp lực nợ ngày càng tăng. Tổng nợ liên bang đã vượt quá 37 nghìn tỷ đô la, chiếm khoảng 127% GDP, với thanh toán lãi hàng năm hiện vượt quá chi tiêu quân sự của Mỹ. Chính quyền Trump đã cố gắng giảm bớt gánh nặng nợ thông qua việc cắt giảm lãi suất, nhưng việc tăng thuế quan đã làm tăng rủi ro lạm phát nhập khẩu, khiến Fed Mỹ do dự và làm chậm tốc độ cắt giảm lãi suất. Để khuyến khích tái định vị sản xuất, Đảng Cộng hòa đã giới thiệu cắt giảm thuế, giảm bớt gánh nặng doanh nghiệp bằng cách cắt giảm phúc lợi và giảm thuế doanh nghiệp. Tuy nhiên, theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội, dự luật này dự kiến sẽ làm tăng đáng kể thâm hụt ngân sách trong thập kỷ tới. Áp lực nợ sẽ hạn chế tăng trưởng kinh tế Mỹ và làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư toàn cầu vào tài sản định giá bằng đô la Mỹ.
Hiệu suất của cổ phiếu Mỹ phần lớn phản ánh mức độ chấp nhận rủi ro toàn cầu. Khi cổ phiếu Mỹ hoạt động tốt, giá vàng đối mặt với áp lực giảm và ngược lại. Xem xét mối tương quan của chúng trong năm nay, chỉ số Nasdaq giảm vào giữa đến cuối tháng 4, với mức giảm mạnh nhất trùng với đợt tăng mạnh nhất của vàng, và các đỉnh của chúng gần như trùng khớp. Gần đây, Mỹ đã đạt được tiến triển giai đoạn trong đàm phán thuế quan với một số quốc gia, làm tan biến tâm lý tiêu cực và hồi sinh lạc quan thị trường, đẩy Nasdaq lên mức cao kỷ lục. Ngoài cổ phiếu Mỹ, thị trường chứng khoán ở Trung Quốc, Nhật Bản và một số phần của châu Âu đã hoạt động khá tốt trong bốn tháng qua, với dòng vốn chảy vào các thị trường chứng khoán biến động mạnh hơn. Ngược lại, vàng vẫn giữ thế trầm lắng trong giai đoạn này, có lẽ chịu ảnh hưởng từ xu hướng thị trường cổ phiếu toàn cầu.
Dữ liệu kinh tế gần đây nổi bật với tác động rõ rệt của việc Mỹ tăng thuế. Số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 7 thấp hơn đáng kể so với dự kiến, cùng với việc điều chỉnh giảm cho hai tháng trước đó, mâu thuẫn với giả định trước đây về khả năng phục hồi kinh tế Mỹ. Điều này cho thấy tác động thuế có độ trễ, do thời gian ân hạn cho phép doanh nghiệp chuẩn bị và việc tái tồn kho thúc đẩy cải thiện kinh tế ngắn hạn. Khi tác động thuế gia tăng, các nền kinh tế toàn cầu sẽ đối mặt với áp lực ngày càng lớn, hạn chế đà tăng của cổ phiếu.
Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến cắt giảm lãi suất vào tháng 9 có thể đánh dấu bước ngoặt quan trọng trên thị trường tài chính toàn cầu. Thị trường từ lâu đã định giá sẵn việc cắt giảm, và Tổng thống Trump liên tục gây áp lực lên Fed, nhưng Chủ tịch Powell trì hoãn hành động do lo ngại rủi ro lạm phát gia tăng. Sau số liệu việc làm phi nông nghiệp yếu tháng 7, kỳ vọng cắt giảm vào tháng 9 được củng cố, với một số quan chức Fed dự báo ba lần cắt giảm trong năm nay. Tuy nhiên, những kỳ vọng này không hỗ trợ vàng; thay vào đó, chúng thúc đẩy đà tăng trên thị trường tài chính. Việc cắt giảm vào tháng 9 vẫn khả thi trong bối cảnh kinh tế hiện tại, và thị trường tiếp tục hưởng lợi từ chính sách tiền tệ nới lỏng. Sau tháng 9, khi tác động thuế trở nên rõ rệt hơn, lạm phát Mỹ có thể tăng nhanh, gây khó khăn cho việc thực thi chính sách của Fed, và quy mô cắt giảm có thể thấp hơn kỳ vọng thị trường. Do đó, cổ phiếu có thể đối mặt với việc chốt lời khi hỗ trợ cơ bản hạn chế, kích hoạt đợt điều chỉnh giảm và hồi sinh nhu cầu tài sản trú ẩn, với dòng vốn dịch chuyển sang vàng và các tài sản phòng thủ khác, củng cố giá vàng.
(Tác giả: Dayou Futures)
Lưu ý rằng tin này được lấy từ và dịch bởi SMM.
