Tóm tắt cuộc họp sáng về nhôm SMM ngày 8.28
Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm SHFE 2510 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.735 tệ/tấn trong phiên đêm, với giá cao nhất là 20.745 tệ/tấn, giá thấp nhất là 20.660 tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20.680 tệ/tấn. Khối lượng giao dịch là 7,5 lô, và số hợp đồng mở là 252.000 lô. LME mở cửa ở mức 2.603 USD/tấn, với giá cao nhất là 2.604,5 USD/tấn, giá thấp nhất là 2.599,5 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2.603,5 USD/tấn.
Vĩ mô: (1) Dữ liệu từ Hội đồng Xúc tiến Thương mại Quốc tế Trung Quốc cho thấy chỉ số ma sát thương mại toàn cầu vào tháng 6 là 92, ở mức trung bình cao. Do các yếu tố như Mỹ kéo dài việc tạm dừng thuế quan tương hỗ, ma sát thương mại toàn cầu tiếp tục giảm, với số tiền liên quan đến các biện pháp ma sát thương mại toàn cầu giảm 14,7% so với cùng kỳ năm trước và 13,7% so với tháng trước. (Tích cực ★) (2) Dữ liệu từ Cục Thống kê Quốc gia cho thấy, vào tháng 7, lợi nhuận của doanh nghiệp công nghiệp có quy mô lớn giảm 1,5% so với cùng kỳ năm trước, thu hẹp 2,8 điểm phần trăm so với tháng 6, đánh dấu hai tháng liên tiếp thu hẹp. Lợi nhuận sản xuất công nghệ cao chuyển từ mức giảm 0,9% vào tháng 6 sang mức tăng 18,9%, thúc đẩy tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của tất cả các doanh nghiệp công nghiệp có quy mô lớn tăng 2,9 điểm phần trăm, đóng vai trò dẫn dắt. (Tích cực ★) (3) John Williams, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, tuyên bố rằng việc hạ lãi suất vào thời điểm thích hợp là phù hợp. Ông duy trì lập trường hạn chế vừa phải về chính sách, lưu ý rằng nếu tỷ lệ trung tính là 1% hoặc thấp hơn một chút, vị trí hiện tại nằm trong khu vực hạn chế. Ông cũng bày tỏ sự lạc quan đáng kể về tình hình kinh tế. (Tích cực ★)
Cơ bản: (1) Theo thống kê của SMM, vào ngày 27 tháng 8, tồn kho phôi nhôm ở Quảng Đông là 191.500 tấn; ở Vô Tích, 189.500 tấn; ở Công Nghĩa, 85.500 tấn. Tổng tồn kho ở ba địa điểm này là 466.500 tấn, tăng 3.000 tấn so với kỳ trước. (Tiêu cực ★) (2) Thống kê của SMM cũng cho thấy tồn kho thanh nhôm nội địa ở hai khu vực là 61.500 tấn ở Quảng Đông và 31.500 tấn ở Vô Tích, tổng cộng 93.000 tấn, giảm 500 tấn so với kỳ trước. (Tích cực ★)
Thị trường nhôm nguyên sinh: Trong phiên giao dịch buổi sáng đầu tiên, hợp đồng nhôm SHFE gần nhất chủ yếu dao động, với tâm giá vẫn xoay quanh mức 20.880 tệ/tấn. Trong phiên giao dịch thứ hai, trung tâm giá chuyển sang khoảng 20.850 tệ/tấn, với giá tuyệt đối cao hơn so với ngày giao dịch trước. Ở miền Đông Trung Quốc, giá tuyệt đối của hợp đồng tương lai tăng mạnh, và các nhà cung cấp rất muốn bán, nhưng tâm lý mua sắm của phía hạ nguồn kém, và các giao dịch thực tế chủ yếu diễn ra với mức chiết khấu 20 tệ/tấn so với giá trung bình SMM, một số giao dịch ở mức chiết khấu 10 tệ/tấn và 30 tệ/tấn. Chỉ số tâm lý bán hàng trên thị trường miền Đông Trung Quốc là 2,79, giảm 0,09 theo tháng; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,32, giảm 0,13 theo tháng. Hôm qua, giá nhôm A00 SMM được báo cáo là 20.840 tệ/tấn, tăng 60 tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, giao dịch với mức chiết khấu 20 tệ/tấn so với hợp đồng tháng Chín, giảm 20 tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Trên thị trường miền Trung Trung Quốc, do giá tuyệt đối của nhôm cao, các doanh nghiệp hạ nguồn vẫn im lặng, với tâm lý mua hàng yếu. Tuy nhiên, giá tuyệt đối cao đã kích thích ý muốn xuất hàng của người bán. Về nhu cầu, chỉ có một lượng nhỏ mua phòng ngừa trên thị trường, với các giao dịch thực tế diễn ra với mức chiết khấu 20-30 tệ/tấn so với giá nhôm miền Trung Trung Quốc SMM. Hôm qua, chỉ số tâm lý xuất hàng trên thị trường miền Trung Trung Quốc là 2,44, giảm 0,03 theo tháng; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,11, giảm 0,04 theo tháng. Giá đóng cửa nhôm A00 miền Trung Trung Quốc SMM so với hợp đồng nhôm SHFE 2509 là 20.660 tệ/tấn, tăng 40 tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, giao dịch với mức chiết khấu 200 tệ/tấn so với hợp đồng tháng Chín, giảm 40 tệ/tấn.
Nguyên liệu nhôm tái chế: Hôm qua, giá nhôm nguyên chất spot tăng 60 tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, với giá đóng cửa nhôm A00 spot SMM là 20.840 tệ/tấn, và tổng thể giá thị trường phế liệu nhôm cũng tăng theo. Khi mùa cao điểm truyền thống đang đến gần, đơn đặt hàng của một số doanh nghiệp sử dụng phế liệu nhôm hạ nguồn đã phục hồi, tuy nhiên tình trạng cung ứng hạn chế trên thị trường phế liệu nhôm vẫn là chủ đề chính, với giá mua vẫn ở mức cao. Hôm qua, giá tập trung cho phế liệu nhôm UBC đóng gói dao động từ 15.600-16.100 tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), trong khi giá tập trung cho phế liệu nhôm xé nhỏ (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) dao động từ 17.300-17.800 tệ/tấn (giá chưa bao gồm thuế). Giá UBC đóng kiện tăng 50 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước, trong khi giá phế liệu nhôm xé nhỏ (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) và vành xe (cho cả ô tô và mô tô) không thay đổi so với tháng trước. Tại Giang Tây và An Huy, giá phế liệu nhôm xé nhỏ tạm thời ổn định hôm qua, trong khi tại Hồ Bắc, tất cả các loại phế liệu nhôm đều tăng 100 nhân dân tệ/tấn hôm qua. Dự kiến thị trường phế liệu nhôm sẽ tiếp tục dao động ở mức cao trong tuần này. Cung cấp phế liệu nhôm xé nhỏ (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) dự kiến sẽ trở nên căng thẳng hơn, với giá có thể dao động trong khoảng từ 17.100 đến 17.600 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế); UBC đóng kiện, được hỗ trợ bởi tiêu thụ hàng tồn kho lon và các doanh nghiệp sử dụng phế liệu khác, dự kiến sẽ dao động trong khoảng từ 15.500 đến 16.000 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế).
Hợp kim nhôm thứ cấp: Trên thị trường tương lai, hợp đồng hợp kim nhôm đúc 2511 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.320 nhân dân tệ/tấn hôm qua, đạt đỉnh 20.325 nhân dân tệ/tấn và đáy 20.260 nhân dân tệ/tấn, trước khi đóng cửa ở mức 20.265 nhân dân tệ/tấn, giảm 65 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,32% so với phiên giao dịch trước. Số lượng hợp đồng mở là 8.128 lô, với khối lượng giao dịch là 1.557 lô, chủ yếu là các nhà đầu tư mua ròng đã giảm vị thế trong ngày. Trên thị trường tiền mặt, giá nhôm A00 của SMM vẫn ổn định ở mức 20.780 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước, trong khi giá ADC12 của SMM giữ nguyên ở mức 20.550 nhân dân tệ/tấn. Hiện nay, nguồn cung phế liệu nhôm vẫn đang khan hiếm, tạo sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá hợp kim nhôm thứ cấp. Ngoài ra, tin tức gần đây về việc hủy bỏ hoàn thuế và bổ sung thuế ở nhiều khu vực đã thúc đẩy sự nhiệt tình tăng giá của các doanh nghiệp để đối phó với áp lực chi phí, khiến giá có khả năng tăng hơn là giảm trong ngắn hạn. Về nhu cầu, khi mùa cao điểm "tháng Chín" truyền thống đang đến gần, tâm lý mua sắm của khách hàng cuối cùng đã phục hồi nhẹ, nhưng sức mạnh của sự phục hồi vẫn chưa đủ. Trong ngắn hạn, giá ADC12 dự kiến sẽ duy trì xu hướng tăng lên, với sự hỗ trợ về chi phí và sự gián đoạn chính sách cùng thúc đẩy giá tăng. Tuy nhiên, nhu cầu không đủ có thể hạn chế không gian tăng giá. Nếu tác động của chính sách sâu sắc hơn hoặc nhu cầu mùa cao điểm được giải phóng như mong đợi, giá có thể vượt qua phạm vi hiện tại. Ngược lại， nếu việc thực thi chính sách vẫn ôn hòa và nhu cầu tiếp tục yếu， giá có thể tiếp tục củng cố ở mức cao． Trọng tâm tiếp theo nên đặt vào tiến độ triển khai văn bản chính sách， sự phục hồi nguồn cung nhôm phế liệu， và cải biên cận nhu cầu cuối cùng．
Tóm tắt： Về mặt vĩ mô gần đây， ma sát kinh tế và thương mại toàn cầu tiếp tục giảm nhẹ， trong khi lợi nhuận doanh nghiệp công nghiệp trong nước tiếp tục phục hồi， đặc biệt với cải thiện đáng kể trong lợi nhuận sản xuất công nghệ cao， cung cấp hỗ trợ cho kỳ vọng nhu cầu bán thành phẩm nhôm． Kỳ vọng cắt giảm lãi suất nước ngoài cũng thuận lợi cho sở thích tài sản rủi ro． Nhu cầu vẫn là trọng tâm cốt lõi cho thị trường trong tương lai， với một số doanh nghiệp đã bắt đầu tích trữ hàng tồn kho trong kỳ vọng đơn hàng cải thiện trong mùa cao điểm tiếp theo． Tỷ lệ vận hành hạ nguồn nhôm trong nước đã phục hồi nhẹ， nhưng khi giá nhôm phục hồi， lô hàng cuối cùng lại giảm， và khối lượng mua bán thành phẩm nhôm giao ngay của các doanh nghiệp chế biến đã giảm đáng kể． Về tồn kho， tồn kho xã hội của thỏi nhôm trong các khu vực tiêu thụ chính ghi nhận ４６６，５００ tấn vào thứ Tư， tăng ３，０００ tấn so với tháng trước． Điểm uốn tồn kho chưa đạt được， với việc tích lũy tồn kho tiếp tục． Hợp đồng tương lai đã mạnh lên， và giá tuyệt đối của nhôm A００ vẫn cao， dẫn đến tâm lý mua sắm hạ nguồn yếu và áp lực lên phí giao ngay． Nhìn chung， khả năng phục hồi tiêu thụ vẫn tồn tại trong bối cảnh tồn kho thấp， với sự phục hồi tâm lý vĩ mô và kỳ vọng chính sách công nghiệp là động lực chính cho giá nhôm． Dự kiến giá nhôm chủ yếu sẽ di chuyển ngang trong phạm vi cao trong tuần này， với trọng tâm vào sức mạnh tiếp theo của hiện thực hóa tiêu thụ và diễn biến chính sách tiền tệ nước ngoài．
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo． Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho quyết định nghiên cứu đầu tư． Khách hàng nên thận trọng trong việc ra quyết định và không dựa vào đây như một sự thay thế cho phán quyết độc lập． Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến Shanghai Metals Market．]
![Đợt tăng giá thầu tháng 9 được thực hiện; nhôm florua tiếp tục xu hướng mạnh [SMM Đánh giá tuần muối florua]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
