Vào tháng 7 năm 2025, mức giảm giá trung bình của NPI cao cấp so với niken tinh luyện là 309,13 nhân dân tệ/mtu, tăng 28,59 nhân dân tệ/mtu so với tháng trước. Trong cùng thời kỳ, chênh lệch giá cả giữa hai loại này dao động trong một phạm vi, nhưng biên độ dao động tăng lên, trong khi giá niken tinh luyện có xu hướng trì trệ. Từ góc độ tổng thể, với việc Trung Quốc đưa ra các chính sách cạnh tranh "chống cuộc đua xuống dốc", thị trường nhận được tín hiệu tích cực, thúc đẩy sự phục hồi và điều chỉnh giá cả kim loại không phải sắt. Mặc dù giá niken tinh luyện cũng theo xu hướng này và phục hồi, nhưng mức tăng giá tương đối hạn chế. Từ góc độ cơ bản, sản lượng niken tinh luyện trong nước tăng nhẹ trong tháng 7. Tuy nhiên, nhu cầu hạ nguồn đang trong mùa thấp điểm, dẫn đến áp lực cơ bản tổng thể đáng kể và hạn chế không gian tăng giá. Đối với NPI cao cấp, các yếu tố cơ bản thuận lợi của ngành công nghiệp thép không gỉ, cùng với sự hỗ trợ từ các chính sách vĩ mô, đã dẫn đến sự phục hồi của cả giá thị trường kỳ hạn và giá thị trường giao ngay, từ đó thúc đẩy giá giao dịch của NPI cao cấp, nguyên liệu đầu vào. Về phía cung, do giá quặng niken duy trì ở mức cao, các nhà luyện kim phải đối mặt với áp lực chi phí đáng kể. Kết quả là, một số nhà luyện kim trong nước và Indonesia đã giảm sản lượng. Về nhu cầu hạ nguồn, với sự cải thiện của môi trường vĩ mô, lợi nhuận của các nhà máy thép không gỉ đã được khôi phục. Mặc dù thay đổi sản lượng là tối thiểu, nhưng nhu cầu đối với NPI cao cấp vẫn mạnh mẽ, do đó cải thiện tình hình cung cầu. Sau khi
bước vào tháng 8 năm 2025, các chính sách cạnh tranh "chống cuộc đua xuống dốc" tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường, có khả năng khởi động một vòng cải cách phía cung mới. Điều này sẽ có lợi cho sự phục hồi giá cả của kim loại không phải sắt, bao gồm cả niken, cung cấp hỗ trợ cho giá niken. Từ góc độ chi phí, tình hình phê duyệt hạn ngạch quặng niken RKAB của Indonesia là lạc quan. Xét thấy rằng luyện kim bằng nhiệt đang hoạt động với lỗ, dự kiến phí bổ sung quặng niken sẽ giảm. Điều này có thể dẫn đến sự chuyển dịch xuống của trung tâm chi phí của niken, gây áp lực giảm giá đối với niken. Một phân tích toàn diện cho thấy giá niken tinh luyện dự kiến sẽ tiếp tục dao động trong một phạm vi trong tháng 8. Đối với NPI cấp cao, mặc dù tốc độ tăng trưởng nguồn cung bị hạn chế, nhưng lịch trình sản xuất thép không gỉ hạ nguồn cho thấy động lực tăng trưởng tốt, điều này giúp thu hẹp tình trạng dư thừa nguồn cung NPI cấp cao. Dự kiến giá cả sẽ duy trì ổn định với xu hướng tăng nhẹ. Tóm lại, dự kiến mức giảm giá trung bình của NPI cấp cao so với niken tinh luyện sẽ thu hẹp trong tháng Tám.
![[Phân tích SMM] Tin tức về hạn ngạch quặng niken Indonesia khiến hợp đồng tương lai thép không gỉ Trung Quốc biến động mạnh.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/WNjzM20251217171732.jpeg)
