Giao dịch theo cảm xúc thị trường hạ nhiệt; cơ hội ngắn hạn tập trung vào các hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường thúc đẩy [Báo cáo hàng tuần của Chuỗi Công nghiệp Thép SMM]

Dự báo tuần tới: Giao dịch theo cảm xúc thị trường giảm nhiệt, cơ hội ngắn hạn nằm ở các hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường

Tuần này, chuỗi kim loại đen tăng rồi giảm, với một số loại kim loại đạt mức cao nhất trong sáu tháng trước khi trải qua sự giảm giá đáng kể. Trên mặt trận tin tức, thứ Ba đã chứng kiến cảm xúc thị trường đạt đỉnh điểm khi kỳ vọng về cuộc họp Bộ Chính trị sắp tới kết hợp với kỳ vọng về việc giảm sản xuất trước cuộc diễu binh quân sự tháng 9, thúc đẩy sản phẩm thành phẩm tăng giá mạnh hơn so với nguyên liệu thô. Cuối tuần, cuộc họp Bộ Chính trị đã kết thúc mà không vượt quá kỳ vọng trong các tuyên bố về bất động sản và chống cạnh tranh "chạy đua chuột", khiến các nhà đầu tư tăng cường thoát khỏi thị trường. Về mặt cơ bản, đợt tăng giá thứ ba và thứ tư của than cốc đã được thực hiện trong tuần này, trong khi tồn kho sản phẩm thành phẩm bắt đầu tăng lên. Trên thị trường giao ngay, hoạt động giao dịch đã giảm trong thời gian gần đây, với nhu cầu chênh lệch giá vẫn vào đầu tuần nhưng giao dịch giảm mạnh sau đó. Trong ngắn hạn, theo khảo sát theo dõi của SMM, sản lượng gang nóng đã giảm 1.000 tấn so với tuần trước, hiện vẫn ở mức cao. Tuy nhiên, khi cuộc diễu binh gần kề, các hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường có thể dẫn đến sản lượng gang nóng thấp hơn dự kiến, làm suy yếu một chút hỗ trợ chi phí. Về mặt thép, nguồn cung cao cùng với lượng mua của người dùng cuối yếu đã dẫn đến sự tích tụ tồn kho cho năm loại sản phẩm thép chính. Nhìn chung, cuộc họp Bộ Chính trị tháng 7 đã kết thúc mà không có chính sách bất ngờ, dẫn đến các nhà đầu tư thoát khỏi thị trường. Mặc dù kỳ vọng mạnh mẽ đã bị thất vọng một phần, nhưng xem xét các kế hoạch bảo trì tiềm năng tại các nhà máy thép ở miền bắc Trung Quốc trước cuộc diễu binh tháng 9, chuỗi kim loại đen có thể tìm thấy động lực tăng giá sau khi điều chỉnh giảm hiện tại trước giữa tháng 8, với dữ liệu lịch trình bảo trì và sản xuất của SMM cần được theo dõi chặt chẽ.

Quặng sắt: Thiếu động lực tăng giá cho quặng, có thể sẽ tiếp tục ở mức thấp trong tuần tới

Giá quặng sắt nhập khẩu đã giảm nhẹ trong tuần này. Do lượng vận chuyển trước đó giảm, lượng hàng đến cảng đã giảm đáng kể trong tuần trước, với lượng tồn kho cảng giảm nhẹ và áp lực cung vẫn tương đối nhỏ. Về mặt nhu cầu, mặc dù sản lượng gang nóng giảm nhẹ, sản lượng trung bình hàng ngày vẫn ở trên 2,42 triệu tấn, cho thấy nhu cầu quặng sắt vẫn mạnh mẽ. Các yếu tố cơ bản tiếp tục hỗ trợ giá quặng. Tuy nhiên, kết quả của cuộc họp Bộ Chính trị nói chung là tích cực nhưng dưới mức kỳ vọng, cùng với sự giảm nhiệt của đầu cơ chống "cuộc đua chuột", đã làm suy yếu niềm tin thị trường nói chung, khiến giá quặng giảm từ mức cao. Được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh mẽ, quặng giao ngay cho thấy khả năng phục hồi tốt hơn, giảm ít hơn so với hợp đồng tương lai. Tại các cảng, giá trung bình hàng tuần của quặng PB fines ở Sơn Đông giảm 15 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước.

Tuần tới, các yếu tố cơ bản của quặng sắt nên vẫn tiếp tục hỗ trợ. Tuy nhiên, kỳ vọng hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường liên quan đến cuộc diễu binh tháng Tám có thể làm rối loạn tâm lý thị trường, trong khi việc tiêu hóa chính sách vĩ mô làm tăng thêm thái độ chờ xem. Với các động lực tăng giá hạn chế, giá quặng được dự đoán sẽ duy trì xu hướng dao động, mặc dù giá giao ngay có khả năng vượt trội hơn so với hợp đồng tương lai về mặt khả năng chống giảm.

Than cốc: Đợt tăng giá lần thứ năm bị trì hoãn, thị trường có thể duy trì ổn định nói chung với mức tăng nhẹ trong ngắn hạn

Trên mặt tin tức, các nhà máy thép tạm thời từ chối đợt tăng giá lần thứ năm trong tuần này, lên kế hoạch đánh giá lại dựa trên điều kiện thị trường vào tuần tới. Về mặt cung ứng, lợi nhuận của các nhà sản xuất than cốc được cải thiện, nhưng với chi phí than cốc cao, hầu hết duy trì hoạt động trước đây mà không có ý định tăng sản lượng rõ ràng. Trong khi đó, lượng hàng giao của các nhà máy than cốc vẫn diễn ra suôn sẻ với lượng tồn kho trong nhà máy thấp. Về mặt nhu cầu, các nhà máy thép duy trì lợi nhuận tốt và mức sản lượng vừa phải. Mưa lớn gần đây đã làm gián đoạn giao thông ở một số khu vực, cản trở việc hàng hóa đến nhà máy và thúc đẩy sự nhiệt tình mua sắm. Các yếu tố cơ bản của nguyên liệu, nguồn cung than cốc khô phục hồi chậm do các cuộc thanh tra an toàn và các yếu tố môi trường. Tuy nhiên, tâm lý thị trường đã giảm nhiệt gần đây, với người mua hạ nguồn thể hiện sự quan tâm giảm đối với các loại than có giá cao. Giá đấu giá trực tuyến cho thấy hiệu suất khác nhau. Giá than cốc khô trong ngắn hạn được dự đoán sẽ ổn định nói chung, với một số loại không tăng giá có khả năng bắt kịp. Tóm lại, các yếu tố cơ bản của than cốc vẫn căng thẳng với hỗ trợ chi phí không thay đổi, cho thấy thị trường than cốc có thể duy trì tốt trong ngắn hạn.

Thép cuộn cán nóng: Tâm lý thị trường mạnh mẽ nhường chỗ cho thực tế yếu kém khi giá giao ngay phải đối mặt với áp lực giảm giá

Giá thép cuộn cán nóng dao động giảm trong tuần này, với mức trung bình toàn quốc là 3.282,3 nhân dân tệ/tấn, giảm 62,5 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Phía cung, các nhà máy thép lò cao duy trì lợi nhuận vừa phải và mức sản xuất ổn định. Một số nhà máy trước đây đã chuyển sang sản xuất các sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn, không có dòng thép nóng chảy ngay lập tức quay trở lại sản xuất vật liệu xây dựng. Các nhà máy thép EAF đã thấy lợi nhuận được cải thiện vào đầu tuần, với thời gian hoạt động kéo dài tại một số cơ sở, mặc dù hầu hết vẫn duy trì sản xuất trong giờ điện thấp điểm. Cuối tuần, sự giảm giá giá cả tại chỗ đã làm xói mòn lợi nhuận ngay lập tức, hạn chế khả năng tăng tỷ lệ hoạt động trong ngắn hạn. Phía cầu, sự gián đoạn do bão đã dừng lại việc mua sắm ở các khu vực ven biển, trong khi sự giảm giá mạnh đã làm giảm hoạt động giao dịch ở các khu vực khác. Tổng thể cầu vẫn yếu, với đặc điểm ngoài mùa tiếp tục. Phía tồn kho, sự thu mua của các đại lý do tâm lý trước đó đã thúc đẩy việc chuyển tồn kho từ các nhà máy sang tồn kho xã hội. Tuần này đã chứng kiến sự giảm tồn kho của nhà máy được bù đắp bởi sự tăng tồn kho xã hội, dẫn đến tăng trưởng tích lũy nhẹ. Nhu cầu ngoài mùa hạn chế có thể dần dần làm nổi bật áp lực tồn kho. Nhìn chung, thị trường đã chuyển từ tâm lý mạnh sang thực tế yếu, với các yếu tố cơ bản của vật liệu xây dựng cho thấy sự mâu thuẫn tích lũy. Giá thép xây dựng tại chỗ tuần tới có thể vẫn ở trong tình trạng trì trệ, tùy thuộc vào các hạn chế sản xuất tiềm năng và việc tạm dừng công việc xung quanh cuộc diễu hành tháng 9 ở Bắc Trung Quốc. Không thể loại trừ khả năng phục hồi do tâm lý.

Thép cuộn cán nóng: Kỳ vọng kinh tế vĩ mô không đạt được khi tâm lý suy giảm, có thể sẽ vẫn ở trong tình trạng trì trệ vào tuần tới

Giá thị trường tại chỗ chủ đạo giảm 50-110 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước, tính từ thứ Sáu tuần trước. Cuối tuần, niềm tin giao dịch suy yếu đáng kể theo các chuyển động của thị trường tương lai, dẫn đến bầu không khí giao dịch hàng ngày kém hơn một chút. Thị trường xuất hiện nhiều tin tức trong tuần này. Trong nước, cuộc họp của Bộ Chính trị không đưa ra các chính sách bất ngờ bổ sung, gây ra sự suy giảm tâm lý đáng kể. Tối thứ Năm đã mang lại phản ứng thị trường đối với các hạn chế sản xuất quá mức của nhà máy than cốc. Nhìn lại tuần này, hiệu suất cung cầu của thép cuộn cán nóng tương đối ổn định. Mặc dù các mâu thuẫn cơ bản đang tích lũy, nhưng chúng vẫn chưa gay gắt. Tổng thể tồn kho phù hợp với chu kỳ tích lũy tồn kho theo mùa nhưng vẫn ở mức tương đối thấp so với cùng kỳ năm ngoái. Hiện tại, số liệu thống kê của SMM cho thấy tồn kho xã hội của thép cuộn cán nóng trong 86 kho hàng (mẫu lớn) trên toàn quốc là 3,192 triệu tấn, tăng 55.100 tấn so với tháng trước, tương đương tăng 1,76% so với tháng trước và giảm 32,02% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhìn về phía trước, vẫn có những tin đồn về việc hạn chế sản xuất trên thị trường và nhu cầu quặng sắt dự kiến sẽ suy yếu, điều này sẽ gây áp lực lên giá quặng. Tuy nhiên, mức lợi nhuận tổng thể của các nhà máy thép vẫn ở mức tương đối tốt trong ngắn hạn và có kỳ vọng về việc tăng giá than cốc. Hỗ trợ chi phí vẫn tương đối bền vững và không dễ bị xói mòn trong ngắn hạn. Tiến tới, khi chúng ta bước vào tháng 8, các yếu tố vĩ mô tương đối trung lập. Trọng tâm của thép cuộn cán nóng sẽ quay trở lại các yếu tố cơ bản. Sau khi tâm lý thị trường hồi phục, thái độ chờ xem của người dùng cuối sẽ lại xuất hiện. Dự kiến giá thép cuộn cán nóng sẽ ở trong tình trạng trì trệ vào tuần tới, với phạm vi dao động của hợp đồng giao dịch nhiều nhất được đưa ra là 3.320-3.470.

Phế liệu thép: Động lực cung cầu yếu, thị trường phế liệu thép tuần tới có thể dao động trong phạm vi nhất định

Về phía cung, trong điều kiện thời tiết nóng và mưa, rất khó để tăng đáng kể lượng chất thải phát sinh từ các hoạt động công nghiệp và tổng thể nguồn cung tài nguyên tương đối khan hiếm. Về phía cầu, theo khảo sát của SMM, tỷ lệ hoạt động của các nhà máy thép lò điện hồ quang trong tuần này là 37,82%, tăng 2,08% so với tuần trước. Nhu cầu về phế liệu thép đã tăng nhẹ. Tuy nhiên, do sự suy yếu của các hợp đồng tương lai kim loại đen trong tuần này và sự giảm giá thép, rất khó để cải thiện cơ bản nhu cầu sử dụng cuối cùng, điều này gây áp lực đáng kể lên sự tăng trưởng bền vững của nhu cầu phế liệu thép. Nhìn chung, sự co lại của phía cung cung cấp một số hỗ trợ cho giá cả ở một mức độ nhất định, nhưng sự không chắc chắn ở phía cầu khiến giá phế liệu thép thiếu động lực tăng giá liên tục. Dự kiến thị trường phế liệu thép sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi nhất định vào tuần tới. Sau đó, cần chú ý đến nhịp độ giảm tồn kho của các sản phẩm thép thành phẩm và những thay đổi trong lợi nhuận của các nhà máy thép.

1. Đối với dữ liệu liên quan trong báo cáo, vui lòng truy cập cơ sở dữ liệu SMM (

2. Để biết thêm nội dung về thông tin thép SMM, báo cáo phân tích, cơ sở dữ liệu, v.v., vui lòng tham khảo ý kiến của Li Ping thuộc Phòng Thép SMM theo số điện thoại 021-51595782

*Quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập được từ thị trường và các đánh giá toàn diện của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin được cung cấp trong báo cáo chỉ để tham khảo và người dùng phải tự chịu rủi ro. Báo cáo này không phải là lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không nên dựa vào báo cáo này như là một sự thay thế cho phán đoán độc lập. Bất kỳ quyết định nào được khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM. Ngoài ra, SMM không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc trách nhiệm pháp lý nào phát sinh từ việc sử dụng không được phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này.

SMM có quyền sửa đổi và cuối cùng giải thích các điều khoản của tuyên bố này.