Báo cáo SMM ngày 30 tháng 6:
Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất đã tăng cao, cùng với sự can thiệp của chính quyền Trump vào chính sách tiền tệ, đã làm dấy lên lo ngại về tính độc lập của Fed. Chỉ số đồng đô la Mỹ suy yếu dưới áp lực trong tháng 6. Do đồng đô la Mỹ thường di chuyển ngược chiều với giá hàng hóa, điều này đã thúc đẩy giá thiếc. Về mặt cơ bản, tiến độ khôi phục sản xuất ở Myanmar không đạt như kỳ vọng, và tình trạng cung cấp quặng trong nước hiện nay đang khan hiếm, cùng với những thay đổi trong mô hình cung - cầu, đã tạo ra sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá thiếc, giúp chúng thoát khỏi hai tháng giảm giá liên tiếp. Tính đến khoảng 17 giờ ngày 30 tháng 6, thiếc SHFE giảm 0,6%, đóng cửa ở mức 268.110 nhân dân tệ/tấn, với mức tăng 6,01% trong tháng 6. Thiếc LME giảm 0,11%, đóng cửa ở mức 33.725 USD/tấn, với mức tăng tạm thời 10,92% trong tháng 6.
》Nhấp vào để xem Bảng điều khiển Dữ liệu Tương lai SMM
Thị trường giao ngay
Giá thiếc giao ngay thoát khỏi hai tháng giảm giá liên tiếp, tăng hơn 6% trong tháng 6
》Xem Báo giá Thiếc Giao ngay SMM
》Đăng ký để xem Lịch sử Giá Thiếc Giao ngay SMM
Giá thiếc giao ngay: Theo báo giá của SMM, thiếc SMM 1#Giá giao ngay trung bình vào ngày 30 tháng 6 là 267.200 nhân dân tệ/tấn, so với giá trung bình 251.500 nhân dân tệ/tấn vào ngày 30 tháng 5, tăng 15.700 nhân dân tệ/tấn hoặc 6,24%.
Cơ bản
►Sản xuất:
Bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như thiếu hụt nguyên liệu, áp lực chi phí và gián đoạn sản xuất khu vực, sản lượng thiếc tinh luyện trong tháng 6 giảm 6,94% so với tháng trước.
Theo dữ liệu chế biến dựa trên thị trường của SMM, trong tháng 6 năm 2025, sản lượng thiếc tinh luyện của Trung Quốc giảm 6,94% so với tháng trước và giảm 15,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Việc giảm sản lượng này chủ yếu bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố như thiếu hụt nguyên liệu, áp lực chi phí và gián đoạn sản xuất khu vực. Một phân tích chi tiết theo khu vực như sau:
Theo dữ liệu từ Tổng cục Hải quan, lượng nhập khẩu vật chất quặng thiếc của Trung Quốc đạt 13.449 tấn trong tháng 5 năm 2025. Mặc dù Myanmar là nước nhập khẩu quặng thiếc lớn nhất của Trung Quốc, nhưng lượng nhập khẩu từ Myanmar vẫn chậm chạp. Mặc dù Myanmar từng là nước nhập khẩu quặng thiếc lớn nhất của Trung Quốc, nhưng bị ảnh hưởng bởi chính sách cấm khai thác mỏ vào tháng 8 năm 2023 và việc khôi phục sản xuất bị trì hoãn ở khu vực Wa vào năm 2025, lượng nhập khẩu của Myanmar trong tháng 5 là dưới 700 tấn (hàm lượng kim loại), và tỷ lệ nhập khẩu hàng năm đã giảm xuống dưới 30%. Mặc dù lượng nhập khẩu đã phục hồi trong tháng 5, nhưng tổng lượng nhập khẩu vật chất quặng thiếc từ tháng 1 đến tháng 5 là 10.000 tấn, với tổng cung vẫn ở mức thấp kỷ lục. Khoảng cách dài hạn do lệnh cấm khai thác mỏ của Myanmar gây ra vẫn chưa được lấp đầy hoàn toàn. Khu vực Vân Nam: Thiếu hụt nguyên liệu nghiêm trọng nhất: Tồn kho nguyên liệu của các nhà máy luyện kim nói chung dưới 30 ngày, với sự cạnh tranh gay gắt trong việc mua quặng thiếc. Một số doanh nghiệp đã gặp phải tình trạng tồn kho do tích trữ với giá cao, nhưng nhu cầu hạ nguồn yếu đã kìm hãm lượng hàng giao. Áp lực chi phí nổi bật: Chi phí chế biến quặng cấp thấp cao, cùng với chi phí điện tăng lên, dẫn đến việc giảm hơn nữa tỷ lệ hoạt động của doanh nghiệp. Khu vực Giang Tây: **Gián đoạn chuỗi cung ứng phế liệu**: Hệ thống tái chế phế liệu thiếc đang chịu áp lực, với lượng lưu thông vật liệu thứ cấp trên thị trường giảm hơn 30%. Việc cung cấp thiếc thô không đủ đã trực tiếp dẫn đến sự suy giảm trong sản xuất tinh luyện. **Rủi ro rút khỏi năng lực sản xuất**: Các nhà máy luyện kim thứ cấp vừa và nhỏ phải đối mặt với việc ngừng sản xuất do thua lỗ liên tục, làm tăng tập trung ngành công nghiệp một cách thụ động. Anhui và các khu vực khác: **Thiếu hụt nguyên liệu kép**: Nguồn cung yếu của cả quặng thiếc và phế liệu thiếc đã khiến tỷ lệ vận hành dưới 70% công suất theo kế hoạch trong một thời gian dài. Một số công ty lên kế hoạch bảo trì, tiếp tục làm giảm sản lượng. 》Nhấn để xem chi tiết
►Nhập khẩu:
Nhập khẩu tháng 5 tăng trở lại nhưng tổng nguồn cung vẫn ở mức thấp kỷ lục
Nhập khẩu quặng thiếc của Trung Quốc trong tháng 5 đạt 13.400 tấn (tương đương 6.518 tấn kim loại), tăng 36,39% so với tháng trước và 59,84% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng 2.182 tấn kim loại so với tháng 4 (4.336 tấn kim loại trong tháng 4). Tổng nhập khẩu tích lũy từ tháng 1 đến tháng 5 đạt 50.200 tấn, giảm 36,51% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhập khẩu thỏi thiếc trong tháng 5 là 2.076 tấn, tăng 84,04% so với tháng trước và 225,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Tổng nhập khẩu tích lũy từ tháng 1 đến tháng 5 đạt 9.584 tấn, tăng 38,48% so với cùng kỳ năm ngoái.
Theo dữ liệu của Tổng cục Hải quan, nhập khẩu quặng thiếc của Trung Quốc (hàm lượng vật lý) trong tháng 5 năm 2025 đạt 13.449 tấn, mức cao nhất trong năm. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự đóng góp tăng lên từ các nước châu Phi: Cộng hòa Dân chủ Congo và Nigeria đã thấy khối lượng nhập khẩu tăng lần lượt 26,0% và 168,0% so với tháng trước. Tổng nhập khẩu từ châu Phi đạt hơn 3.660 tấn kim loại, chiếm hơn 50% tổng nhập khẩu. Australia duy trì nhập khẩu tương đối ổn định ở mức khoảng 902 tấn kim loại. Nhập khẩu từ Myanmar vẫn chậm chạp. Mặc dù là nguồn nhập khẩu quặng thiếc hàng đầu của Trung Quốc trong lịch sử, nhưng nhập khẩu từ Myanmar đã giảm xuống dưới 700 tấn kim loại trong tháng 5 do lệnh cấm khai thác mỏ tháng 8 năm 2023 và việc trì hoãn nối lại sản xuất ở bang Wa vào năm 2025. Tỷ lệ nhập khẩu hàng năm đã giảm xuống dưới 30%. Mặc dù nhập khẩu tháng 5 tăng trở lại, nhưng tổng nhập khẩu quặng thiếc tích lũy từ tháng 1 đến tháng 5 (hàm lượng vật lý) đạt 10.000 tấn, giữ nguồn cung tổng thể ở mức thấp kỷ lục. Khoảng cách dài hạn do lệnh cấm khai thác mỏ của Myanmar vẫn chưa được lấp đầy.
►Tồn kho:
Tồn kho xã hội thỏi thiếc SMM ở ba khu vực tăng nhẹ trong khi tồn kho thiếc LME giảm đáng kể
》Nhấn để xem cơ sở dữ liệu chuỗi ngành thiếc SMM
Tồn kho xã hội thỏi thiếc trong nước: Tuần trước, thị trường thỏi thiếc giao ngay chứng kiến giao dịch chậm chạp và tồn kho tăng nhẹ trong bối cảnh biến động giá cao, nhu cầu liên tục yếu và cả hai mặt cung và cầu đều yếu. Áp lực tồn kho ngắn hạn có thể tiếp tục, cần chú ý đến tiến độ nối lại sản xuất của Myanmar, sự phục hồi theo mùa của nhu cầu tiêu dùng cuối cùng và các thay đổi chính sách vĩ mô.
Tồn kho thiếc LME: Tồn kho thiếc LME đạt 2.175 mt vào ngày 30 tháng 6, so với 2.680 mt vào ngày 30 tháng 5, đánh dấu mức giảm đáng kể 18,84% trong tháng 6.
Triển vọng SMM
Kinh tế vĩ mô: Trong bối cảnh cuộc họp Bộ Chính trị sắp tới, kỳ vọng thị trường về hỗ trợ chính sách kinh tế vĩ mô nội địa được củng cố có thể sẽ hỗ trợ giá thiếc. Nếu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 7 và CPI của Mỹ suy yếu, cùng với dấu hiệu Fed Mỹ "cắt giảm lãi suất phòng ngừa", đồng USD có thể tiếp tục giảm giá, tạo lợi thế cho thiếc và các mặt hàng khác. Diễn biến thị trường trong tương lai cần theo dõi dữ liệu lạm phát Trung-Mỹ, chỉ số PMI toàn cầu và hướng dẫn chính sách lãi suất tháng 7 của Fed. Ngoài ra, khi cửa sổ tạm đình chỉ thuế quan sắp hết hạn, điều chỉnh chính sách cần được cảnh giác trước nguy cơ xáo trộn tâm lý thị trường.
Nền tảng cung cầu: Mặt cung: Dựa trên tính toán của SMM, một số nhà máy luyện kim ở Vân Nam và Giang Tây đã kết thúc đợt dừng sản xuất bảo trì và dần nối lại hoạt động, dự báo sản lượng thiếc tinh luyện tháng 7 sẽ tăng so với tháng trước. Mặc dù việc nối lại sản xuất mỏ thiếc của Myanmar chậm hơn dự kiến và nhập khẩu thiếc tháng 5 đã phục hồi, nhưng khoảng trống cung dài hạn từ lệnh cấm khai thác của Myanmar vẫn chưa được lấp đầy, duy trì tình trạng cung nguyên liệu thô eo hẹp. Động thái tồn kho: Mặc dù tồn kho nội địa tăng nhẹ, mức tổng thể vẫn ở mức thấp theo mùa lịch sử, với lượng tồn thiếc LME dao động gần mức thấp nhất hai năm. Tính đến tuần kết thúc ngày 20 tháng 6, tồn kho thiếc SHFE tiếp tục giảm, chạm mức thấp nhất bốn tháng.
Tóm lại, tháng 7 là cửa sổ quan trọng để đánh giá sự tương tác giữa kỳ vọng chính sách và dữ liệu kinh tế, đòi hỏi theo dõi sát sao ảnh hưởng của xu hướng kinh tế vĩ mô đến giá thiếc. Về mặt nền tảng, cung nguyên liệu thô eo hẹp kết hợp với tồn kho thiếc toàn cầu thấp sẽ tạo đà hỗ trợ. Nếu điều kiện kinh tế vĩ mô vẫn thuận lợi song hành với các yếu tố nền tảng này, giá thiếc có thể duy trì ổn định.
Đọc thêm:
》[Dữ liệu SMM] Phân tích Khu vực Tồn kho Thỏi Thiếc Xã hội ngày 30 tháng 6 năm 2025
![Tác động biên của đợt tăng lãi suất đồng đô la Mỹ hiện tại đang suy yếu, giá thiếc phục hồi nhẹ quanh mức trung tâm sáng nay [Đánh giá giữa phiên giá thiếc SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
