Đã hình thành điểm uốn của việc tăng tồn kho trong tồn kho xã hội của phôi nhôm chưa? Tâm lý thị trường lạc quan vẫn chi phối [Tóm tắt buổi họp sáng SMM về nhôm]

Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về nhôm của SMM ngày 23 tháng 6

Thị trường kỳ hạn: Vào thứ Sáu, hợp đồng nhôm SHFE 2508 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.425 nhân dân tệ/tấn, với mức cao nhất là 20.465 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất là 20.400 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20.425 nhân dân tệ/tấn. Khối lượng giao dịch là 56.000 lô và lượng hợp đồng mở là 248.000 lô. Vào thứ Sáu, nhôm LME mở cửa ở mức 2.525 USD/tấn, với mức cao nhất là 2.564 USD/tấn, mức thấp nhất là 2.513 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2.561,5 USD/tấn. Khối lượng giao dịch là 13.000 lô và lượng hợp đồng mở là 3.000 lô.

Vĩ mô: (1) Thống đốc Fed Waller: Việc cắt giảm lãi suất có thể xảy ra sớm nhất là tại cuộc họp tháng 7. Barkin của Fed: Dữ liệu hiện tại không cho thấy cần phải cắt giảm lãi suất khẩn cấp. Daly của Fed: Các yếu tố cơ bản của nền kinh tế đang chuyển động theo hướng có thể yêu cầu cắt giảm lãi suất. (Trung lập ★) (2) Trump: Quân đội Mỹ đã tiến hành các cuộc không kích vào ba cơ sở hạt nhân lớn của Iran, bao gồm cả Fordow, và Iran phải ngay lập tức đồng ý chấm dứt chiến tranh. Ngoại trưởng Iran: Các cơ sở hạt nhân có thể được xây dựng lại ngay cả khi bị phá hủy, và kiến thức kỹ thuật "không thể bị phá hủy bằng bom". (Tăng giá ★)

Cơ bản: (1) Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 23 tháng 6, tồn kho xã hội của thanh nhôm nguyên liệu của SMM tại Trung Quốc là 464.000 tấn, tăng 15.000 tấn so với thứ Năm tuần trước theo tuần. (Giảm giá ★) (2) Chưa có thay đổi nào đối với chính sách mở rộng phạm vi của chính sách đổi mới đối với hàng tiêu dùng. Tiến độ sử dụng quỹ trợ cấp phù hợp với kỳ vọng và quỹ của chính phủ trung ương sẽ được chi trả trong quý III và quý IV. (Tăng giá ★) (3) Theo dữ liệu hải quan, xuất khẩu tấm/lá và dải nhôm của Trung Quốc trong tháng 5 năm 2025 là 278.900 tấn, tăng 0,5% so với tháng trước và giảm 4,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Xuất khẩu giấy bạc nhôm của Trung Quốc trong tháng 5 năm 2025 là 121.300 tấn, giảm 0,5% so với tháng trước và giảm 6,8% so với cùng kỳ năm ngoái. (Trung lập ★)

Thị trường nhôm nguyên liệu: Vào sáng thứ Sáu, do tồn kho thanh nhôm thấp và tiếp tục giảm tồn kho, trung tâm giá của nhôm SHFE đã chuyển động lên cao. Tuy nhiên, trong bối cảnh mùa thấp điểm, nhu cầu thực tế vẫn yếu và thị trường kỳ hạn đã giảm điểm. Thị trường giao ngay có giao dịch cải thiện nhẹ do nhu cầu dự trữ cuối tuần, nhưng nhu cầu mua hàng của hạ nguồn vẫn thấp. Tại Đông Trung Quốc, thị trường chào giá cao hơn 5 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình SMM vào buổi sáng. Do nhu cầu mùa thấp yếu, báo giá và giao dịch trên thị trường chủ yếu tập trung ở mức bằng với giá trung bình SMM. Vào thứ Sáu, SMM A00 nhôm được báo giá ở mức 20.720 nhân dân tệ/tấn, giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với mức chênh lệch 180 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 07, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó. Tại Trung Trung Quốc, do nhu cầu dự trữ cuối tuần, giao dịch thị trường cải thiện nhẹ vào buổi sáng, với mức chênh lệch giao ngay giữ ổn định. Thị trường giao ngay ở mức bằng với giá trung bình SMM Trung Trung Quốc và chênh lệch giá so với Đông Trung Quốc giữ ổn định. Vào thứ Sáu, SMM Trung Trung Quốc A00 nhôm được ghi nhận ở mức 20.560 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2507, giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Chênh lệch giá giữa Trung Trung Quốc và Đông Trung Quốc là 160 nhân dân tệ/tấn, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó, với mức chênh lệch 20 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2507.

Nguyên liệu nhôm phụ: Thứ Sáu tuần trước, giá nhôm nguyên sinh giao ngay giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với SMM A00 nhôm đóng cửa ở mức 20.720 nhân dân tệ/tấn. Giá thị trường phế liệu nhôm nói chung giảm. Khi mùa thấp tháng 6 đã đi được nửa chặng đường, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn đang trải qua tình trạng đơn hàng yếu, với việc mua hàng chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu cấp bách. Thứ Sáu tuần trước, báo giá tập trung cho phế liệu nhôm UBC đóng gói dao động từ 15.350-15.850 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), trong khi báo giá phế liệu nhôm vụn căng được tập trung ở mức 15.800-17.300 nhân dân tệ/tấn (giá chưa bao gồm thuế). Theo khu vực, Thượng Hải, Giang Tô, Sơn Đông và các khu vực khác theo sát biến động giá nhôm, với điều chỉnh giá dao động từ 50-100 nhân dân tệ/tấn. Tại Hà Nam, Phật Sơn, Quý Châu và các khu vực khác, điều chỉnh giá chậm hơn so với biến động giá nhôm, với giá không đổi so với tháng trước. Theo sản phẩm, cả giá phế liệu nhôm UBC đóng gói và phế liệu nhôm vụn căng đều giảm 100 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Xét đến khó khăn trong việc vận chuyển thực tế, các nhà cung cấp phế liệu nhôm đã áp dụng thái độ chờ xem thận trọng đối với việc điều chỉnh giá trong bối cảnh giá nhôm dao động ở mức cao.

Hợp kim nhôm phụ: Thứ Sáu tuần trước, giá nhôm SMM A00 giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, xuống còn 20.720 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá nhôm SMM ADC12 trong nước giảm 50 nhân dân tệ/tấn, xuống còn 19.900-20.200 nhân dân tệ/tấn. Trong bối cảnh giá nhôm tiếp tục giảm, báo giá thị trường có sự phân hóa, một số doanh nghiệp chủ động hạ báo giá do nhu cầu ảm đạm, trong khi một số khác vẫn giữ báo giá ổn định do áp lực chi phí. Nhìn chung, sự hỗ trợ chi phí cứng nhắc và nhu cầu mùa thấp điểm yếu tiếp tục xung đột, dẫn đến giá ADC12 dao động trong phạm vi nhất định. Khi mùa thấp điểm sâu hơn, dự kiến giá ADC12 sẽ vẫn ở trong tình trạng trì trệ trong ngắn hạn, đòi hỏi sự quan tâm liên tục đến lưu thông nguyên liệu thô và biến động biên của nhu cầu mùa thấp điểm. Trên thị trường nhập khẩu, báo giá CIF cho ADC12 nhập khẩu vẫn ổn định ở mức 2.420-2.450 USD/tấn, trong khi giá giao ngay nhập khẩu giảm 100 nhân dân tệ/tấn, xuống còn khoảng 19.200 nhân dân tệ/tấn, với khoản lỗ nhập khẩu ngay lập tức tăng nhẹ lên khoảng 600 nhân dân tệ/tấn. Báo giá ADC12 địa phương ở Thái Lan vẫn ổn định ở mức 82 baht Thái/kg (chưa bao gồm thuế).

Tóm tắt: Về mặt vĩ mô, có sự khác biệt rõ rệt trong các tuyên bố của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) về việc cắt giảm lãi suất, trong khi xung đột địa chính trị làm tăng tâm lý lạc quan của thị trường. Về mặt cơ bản, công suất vận hành nhôm nguyên liệu trong nước vẫn ổn định, với tỷ lệ nhôm lỏng duy trì ở mức cao và khối lượng phôi đúc trên thị trường vẫn eo hẹp. SMM được biết một số nhà máy nhôm đã tăng nhẹ khối lượng phôi đúc trong tuần này, nhưng vẫn khó có thể thay đổi tình trạng cung phôi đúc thị trường eo hẹp chung. Về phía nhu cầu, nhìn chung, hầu hết các lĩnh vực hạ nguồn đều đang trong mùa thấp điểm truyền thống, với phản hồi cắt giảm sản lượng đáng kể trong lĩnh vực hạ nguồn ở miền Trung Trung Quốc, làm suy yếu giao dịch giao ngay địa phương và giảm giá mạnh liên tục trong giá giao dịch thị trường. Từ góc độ các lĩnh vực nhu cầu hạ nguồn, không thể bỏ qua sự suy yếu của nhu cầu mùa thấp điểm trong các lĩnh vực quang điện và thiết bị gia dụng, với sự sụt giảm đáng kể trong tỷ lệ vận hành của các lĩnh vực liên quan. Lĩnh vực dây và cáp đã trải qua sự sụt giảm tỷ lệ vận hành do hoàn thành thời kỳ giao hàng trước đó và giá nhôm cao. Về mặt tồn kho, tốc độ giảm tồn kho đã chậm lại, với tồn kho thấp vẫn hỗ trợ thị trường kỳ hạn, nhưng phí chênh lệch và giảm giá giao ngay đã dần thu hẹp lại. Nhìn chung, môi trường vĩ mô thuận lợi trong nước vẫn không thay đổi. Về mặt cơ bản, lượng tồn kho thấp của phôi nhôm trong nước hỗ trợ giá nhôm. Tuy nhiên, sự suy yếu của nhu cầu hạ nguồn trong mùa thấp điểm là rõ ràng, và phí/chiết khấu giao ngay có thể giảm từ mức cao. Trong thời gian tới, cần tập trung vào những thay đổi về tồn kho và nhu cầu.

[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho nghiên cứu và ra quyết định đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không nên dựa vào thông tin này để thay thế cho phán đoán độc lập của mình. Bất kỳ quyết định nào được khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM.]

》Nhấp để xem cơ sở dữ liệu chuỗi ngành nhôm của SMM

》Đăng ký để xem giá kim loại giao ngay lịch sử từ SMM