Theo thống kê của SMM, tính đến ngày 19 tháng 6, lượng tồn kho phôi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước là 449.000 tấn, giảm 9.000 tấn so với thứ Hai tuần này và giảm 11.000 tấn so với thứ Năm tuần trước. So với cùng kỳ năm ngoái, lượng tồn kho giảm 307.000 tấn và giảm 69.000 tấn so với cùng kỳ năm 2023, duy trì ở mức thấp so với cùng kỳ trong ba năm qua và chỉ thấp hơn mức tồn kho thấp nhất trong năm là 440.000 tấn. Tác động hỗ trợ của lượng tồn kho thấp đối với giá nhôm vẫn rất mạnh.
Gần đây, SMM đã thực hiện một loạt các cuộc khảo sát về tình hình vận chuyển liên khu vực và mức tồn kho tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước, tóm tắt như sau: Đến giữa tháng 6, tình trạng giảm tồn kho phôi nhôm tổng thể ở Trung Quốc đã chậm lại trong tuần này. Đầu tuần, chịu ảnh hưởng của việc vận chuyển liên khu vực do chênh lệch giá khu vực và lượng hàng đến tập trung vào cuối tuần, lượng hàng đến tại Thượng Hải, Vô Tích ở miền Đông Trung Quốc và khu vực Cung Nghi ở miền Trung Trung Quốc đã tăng đáng kể vào cuối tuần. Hơn nữa, tiêu thụ hạ nguồn ở khu vực Cung Nghi bị ức chế bởi giá nhôm cao, ảnh hưởng đến lượng hàng xuất kho, khiến lượng tồn kho tăng lên trong ngắn hạn là điều không thể tránh khỏi. Trong khi đó, lượng tồn kho ở khu vực Phật Sơn, miền Nam Trung Quốc giảm mạnh, trong khi lượng tồn kho ở các khu vực khác trong nước vẫn ổn định. Đến giữa tuần, theo SMM, mặc dù việc vận chuyển liên khu vực vẫn diễn ra sôi nổi ở khu vực Phật Sơn do chênh lệch giá, thúc đẩy giảm tồn kho, nhưng sự thu hẹp nhẹ gần đây của chênh lệch giá Thượng Hải - Quảng Đông và kỳ vọng về sự thu hẹp hơn nữa đã khiến việc chi trả chi phí vận chuyển xe tải giữa hai khu vực trở nên khó khăn, dẫn đến giảm lượng hàng chuyển trực tiếp từ Phật Sơn đến kho Vô Tích sau khi xuất kho. Gần đây, nhiều xe tải đã được điều chuyển thẳng đến các khu vực hạ nguồn ở các khu vực khác của miền Đông Trung Quốc, đặc biệt là các khu vực phía nam Vô Tích (như Ninh Ba và Nam Xương, cũng phải chịu chi phí nhất định khi vận chuyển từ tồn kho xã hội của Vô Tích, khiến việc vận chuyển trực tiếp từ tồn kho xã hội của Phật Sơn trở nên hiệu quả hơn về chi phí gần đây), cho phép lượng tồn kho ở khu vực Vô Tích tiếp tục giảm. Đáng chú ý, khu vực Thượng Hải đã trải qua tình trạng tồn kho tăng lên liên tục và đáng kể trong tuần qua do lượng hàng nhập khẩu đến tập trung. Tại khu vực Cung Nghi, theo thông tin, lượng hàng đến từ tây bắc Trung Quốc và các khu vực khác gần đây đã bình thường hóa, không có sự gia tăng đáng kể nào được quan sát thấy. Ngoài ra, sau khi phí bảo hiểm giao ngay giảm vào giữa tuần, lượng hàng hóa hạ cánh ở hạ nguồn đã tăng lên và mức tồn kho vẫn ổn định vào giữa tuần. Mức tồn kho ở các khu vực khác cũng vẫn ổn định phần lớn.
SMM cho rằng trong tháng 6, tỷ lệ nhôm lỏng trong nước vẫn được dự đoán sẽ tăng nhẹ. Được hỗ trợ bởi mức sản xuất thỏi đúc trong nước thấp tổng thể trong ngắn hạn, tồn kho được dự đoán sẽ tiếp tục xu hướng giảm tồn kho. Tuy nhiên, do dự kiến sản lượng thỏi đúc sẽ tăng nhẹ tại một số nhà máy luyện nhôm nhỏ, đã có dấu hiệu tăng nhẹ về nguồn cung và lượng hàng vận chuyển từ khu vực tây bắc Trung Quốc gần đây. Ngoài ra, do chênh lệch giá cả và vận chuyển liên khu vực, sự gia tăng lượng hàng đến trong tuần này đã gây áp lực đáng kể lên khu vực miền Đông Trung Quốc, có khả năng làm giảm bớt tình trạng cung khan hiếm trên thị trường. Nhìn về phía trước, hiệu suất giá nhôm cao và mạnh mẽ gần đây được dự đoán sẽ chắc chắn có tác dụng ức chế nhất định đối với nhu cầu trong nước trong mùa thấp điểm. Dòng hàng ra khỏi kho được dự đoán sẽ suy yếu, dẫn đến áp lực giảm tốc đối với xu hướng giảm tồn kho tổng thể trong nước vào nửa cuối tháng. Cần chú ý quan sát xem liệu mức thấp hàng năm là 440.000 tấn có thể được cập nhật thành công hay không trước khi có tín hiệu chuyển từ mùa thấp điểm sang tăng tồn kho trở nên rõ ràng (hiện tại, SMM đề nghị tập trung vào thời điểm quan trọng từ cuối tháng 6 đến đầu tháng 7) để xác định hướng tiếp theo của tâm lý thị trường.
![Nguồn cung thanh nhôm dư thừa kéo dài, phí gia công duy trì ổn định ở mức thấp, theo dõi nhịp độ phục hồi nhu cầu [Phân tích SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/SBQYr20251217171651.jpg)
