Cục diện cung - cầu âm thầm thay đổi, giá cả có những biến động bất thường. Những người trong ngành gọi nửa đầu năm là "thị trường đầu cơ"? [Phân tích SMM]

Nhìn lại thị trường magiê của Trung Quốc trong nửa đầu năm 2025, tình trạng dừng sản xuất tập trung lâu dài tại các nhà máy magiê đã âm thầm đảo ngược tình trạng cung cầu mất cân bằng, với nguồn cung cấp giao ngay eo hẹp và lượng tồn kho thấp đã đặt nền tảng vững chắc cho việc tăng giá theo chu kỳ. Tâm lý thị trường thường xuyên bị xáo trộn bởi các tin tức như "chôn lấp chất thải rắn", "ngừng khai thác mỏ dolomit ở khu vực Ngũ Đài" và "triển khai kiểm tra bảo vệ môi trường". Giá kim loại magiê dao động thường xuyên.

Tổng quan về giá cả

Trong nửa đầu năm 2025, giá kim loại magiê có xu hướng ban đầu ở mức thấp sau đó tăng cao, tăng mạnh ban đầu rồi giảm lại, với biến động ở mức thấp.

Giai đoạn 1: Mua hàng dự trữ tạo hỗ trợ đáy, giá cả vẫn trì trệ

Về phía cung, do nhu cầu yếu, các nhà máy luyện kim ở các khu vực sản xuất chính phải chịu lỗ trong toàn bộ hệ thống chu kỳ. Một số công ty đã công bố cắt giảm sản xuất chính thức, trong khi điều kiện mùa đông đã trì hoãn việc nối lại sản xuất tại các cơ sở đã dừng trước đó, duy trì xu hướng cung giảm. Lượng tồn kho tại các nhà sản xuất lớn được báo cáo đã giảm xuống mức an toàn. Về phía cầu, giá nguyên liệu thấp đã khiến các doanh nghiệp hạ nguồn thận trọng, với tâm lý chờ đợi mạnh mẽ.

Giai đoạn 2: Giá nguyên liệu giảm so với lượng tồn kho thấp, giá cả theo đuổi đường đi "√"

Chịu áp lực từ việc giá nguyên liệu giảm liên tục và dòng tiền eo hẹp tại các nhà máy, giá magiê phải đối mặt với áp lực giảm giá đáng kể. Các nhà máy luyện kim đã giảm giá để kích thích mua hàng hạ nguồn, nhưng điều này đã không làm giảm bớt vấn đề dòng tiền, thay vào đó đã gây ra sự sụt giảm mạnh gần 1.000 nhân dân tệ trong vòng nửa tháng.
Khi giá giảm xuống 15.000 nhân dân tệ/tấn, các thương nhân nước ngoài đã tham gia thị trường với số lượng lớn, nhanh chóng làm cạn kiệt lượng tồn kho lưu thông và đẩy giá lên cao. Mặc dù có những đợt giảm giá thỉnh thoảng, nhưng sự cân bằng chặt chẽ và lượng tồn kho thấp đã tạo hỗ trợ vững chắc, cuối cùng đã đẩy giá lên 17.400 nhân dân tệ/tấn.

Giai đoạn 3: Tin đồn nối lại sản xuất lan truyền, tâm lý bi quan gây ra sự giảm giá

Khi giá leo lên cao, người mua đã lấy lại được sự lý trí. Cùng với việc các nhà máy nhỏ bán hàng tồn kho với giá thấp, trung tâm giá dần chuyển hướng giảm. Tin đồn nối lại sản xuất đã gây thêm áp lực lên tâm lý thị trường, với lượng cung dự kiến tăng có thể sẽ tái tạo áp lực tồn kho cho các nhà máy luyện kim, mở lại kênh giảm giá xuống 15.950 nhân dân tệ/tấn.

Tổng kết sản xuất

Tổng sản lượng magiê nguyên liệu từ tháng 1 đến tháng 6 đạt 465.000 tấn, tăng 3,0% so với tháng trước, trong khi sản lượng kim loại magiê đạt 414.000 tấn, tăng 2,6% so với tháng trước. Lợi nhuận được cải thiện do giá tăng đã cho phép các nhà máy luyện kim đã tạm dừng hoạt động trước đó dần dần nối lại sản xuất vào cuối tháng 4/đầu tháng 5, từ từ tăng sản lượng.

Nhà máy sắp nối lại hoạt động, tăng cung sẽ kéo giá giảm?

Phân tích của SMM cho thấy thị trường hiện nay đang phải đối mặt với tình trạng tồn kho thấp, nhu cầu yếu và chi phí giảm. Mặc dù tồn kho thấp hỗ trợ các đợt tăng giá định kỳ, nhưng nhu cầu ngắn hạn bùng nổ có thể khiến giá tăng vọt. Tuy nhiên, các tín hiệu nối lại hoạt động từ nhiều nhà máy đã củng cố tâm lý thận trọng của phía hạ nguồn, với các yếu tố cơ bản yếu kém làm suy yếu hỗ trợ giá. Nhìn chung, việc nối lại hoạt động có thể phá vỡ cân bằng cung - cầu chặt chẽ, khiến giá cả trì trệ. Do sự nhạy cảm cao đối với các giao dịch mua tập trung, dự kiến sẽ có những biến động thường xuyên, với giá cả có khả năng giảm xuống.