Ghi chú cuộc họp buổi sáng của SMM về nhôm ngày 19 tháng 6
Thị trường kỳ hạn: Trong phiên đêm giao dịch ngày trước đó, hợp đồng nhôm SHFE 2507 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.650 nhân dân tệ/tấn, với mức cao nhất là 20.650 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất là 20.590 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20.645 nhân dân tệ/tấn, giảm 35 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,17% so với giá đóng cửa ngày trước đó. Ngày giao dịch trước đó, nhôm LME mở cửa ở mức 2.549 USD/tấn, với mức cao nhất là 2.560,5 USD/tấn, mức thấp nhất là 2.537,5 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2.546,5 USD/tấn, tăng 1,5 USD/tấn hoặc 0,06%.
Tổng quan kinh tế vĩ mô: (1) Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất cơ bản không đổi ở mức 4,25%-4,50%, đây là lần thứ tư Fed giữ nguyên lãi suất kể từ tháng 1. Biểu đồ điểm Fed cho thấy Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất hai lần vào năm 2025 và mỗi lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào năm 2026 và 2027. (Tín hiệu giảm giá ★) (2) Ngân hàng Anh dự kiến sẽ công bố quyết định lãi suất vào thứ Năm, với kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25%, đồng thời gợi ý chiến lược cắt giảm lãi suất một lần sau mỗi cuộc họp. (Tín hiệu giảm giá ★)
Cơ bản: (1) Theo thống kê của SMM, ngày 18 tháng 6, tồn kho thỏi nhôm tại Quảng Đông là 160.500 tấn; tại Vô Tích là 114.000 tấn; và tại Cung Nghi là 51.000 tấn, tổng cộng là 325.500 tấn tại ba địa điểm này, giảm 6.000 tấn so với ngày giao dịch trước đó. Ngày 18 tháng 6, liên quan đến tồn kho phôi nhôm tại hai địa điểm trong nước, Quảng Đông có 56.800 tấn và Vô Tích có 19.800 tấn, tổng cộng là 76.600 tấn, giảm 1.400 tấn so với tháng trước. (Tín hiệu tăng giá ★) (2) Theo SMM, các doanh nghiệp dây và cáp nhôm vừa và nhỏ ở Hà Bắc báo cáo đang trong tình trạng tạm dừng một phần sản xuất, với tỷ lệ hoạt động của ngành suy yếu và động lực tiêu thụ thị trường không đủ. Hiệu suất kém này chủ yếu là do hai yếu tố: Thứ nhất, Lưới điện Quốc gia vừa trải qua một chu kỳ giao hàng tập trung và mặc dù các doanh nghiệp có đơn hàng đủ trong tay, các đơn hàng mới vẫn chưa được khớp kịp thời; Thứ hai, giá nhôm giao ngay hiện tại đang ở mức cao, trong khi giá thầu của các doanh nghiệp trong giai đoạn đầu thấp hơn đáng kể so với giá hiện tại, làm giảm mạnh lợi nhuận. Kết quả là, các doanh nghiệp có ý định mua nguyên liệu thô thấp và thiếu động lực để sản xuất hàng tồn kho thành phẩm. (Xu hướng giảm ★)
Thị trường Nhôm Nguyên Liệu: Vào thứ Tư, thị trường tương lai nhôm SHFE dao động tăng trong phiên sáng, với xu hướng tăng đáng kể. Tuy nhiên, phí chênh lệch thực tế trong thị trường giao ngay đã thu hẹp. Do mùa thấp điểm truyền thống đã đến, các doanh nghiệp hạ nguồn do dự mua hàng với giá cao và hoạt động giao dịch không được như ý. Tại Đông Trung Quốc, thị trường ban đầu chào hàng với giá trung bình SMM. Khi thị trường tương lai tăng mạnh, phí chênh lệch giao ngay so với thị trường tương lai đã thu hẹp và dần chuyển sang chào hàng với giá SMM-10. Các nhà giao dịch báo cáo rằng hoạt động giao dịch ngày hôm nay đã suy yếu, với ý định mua hàng kém từ các doanh nghiệp hạ nguồn và hầu hết các giao dịch được thực hiện theo hợp đồng dài hạn. Vào thứ Tư, SMM A00 nhôm được báo giá ở mức 20.900 nhân dân tệ/tấn, tăng 280 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với phí chênh lệch 190 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 07, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Tại thị trường Trung Trung Quốc, các nhà cung cấp một lần nữa chào hàng với mức giảm giá đáng kể trong phiên sáng, với thị trường giao ngay giao dịch với mức giảm giá 30-20 nhân dân tệ/tấn so với giá Trung Trung Quốc của SMM. Người mua thể hiện sự sợ hãi giá cao mạnh mẽ, dẫn đến giao dịch chậm chạp. Chênh lệch giá so với Đông Trung Quốc đã mở rộng. Vào thứ Tư, giá SMM A00 nhôm Trung Trung Quốc so với hợp đồng nhôm SHFE 2507 đóng cửa ở mức 20.260 nhân dân tệ/tấn, tăng 260 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là 150 nhân dân tệ/tấn, mở rộng 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó và giao dịch với mức chênh lệch 40 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2507.
Nguyên Liệu Nhôm Phế Thải: Vào thứ Tư, giá nhôm nguyên liệu giao ngay tăng 280 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, với SMM A00 nhôm đóng cửa ở mức 20.900 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm gặp khó khăn trong việc bắt kịp mức tăng giá. Khi mùa thấp điểm tháng Sáu đã vượt qua nửa chặng đường, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn phải đối mặt với việc phát hành đơn hàng yếu, với mua sắm chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu tức thời. Vào thứ Tư, giá chào hàng cho phế liệu nhôm UBC đã ép thành bó tập trung trong khoảng 15.400-15.900 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), trong khi giá phế liệu nhôm vụn tập trung trong khoảng 16.000-17.500 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Về mặt khu vực, giá nhôm ở Thượng Hải, Giang Tô, Sơn Đông và các khu vực khác có mối liên hệ chặt chẽ, với mức điều chỉnh giá dao động từ 200-250 nhân dân tệ/tấn. Tại Giang Tây, Hồ Bắc, Hà Nam, Phật Sơn và các khu vực khác, mức điều chỉnh giá chậm hơn so với giá nhôm, dao động từ 100-150 nhân dân tệ/tấn. Theo sản phẩm, giá phế liệu nhôm UBC đã được ép thành bó tiếp tục tăng 50 nhân dân tệ/tấn vào thứ Tư, trong khi giá phế liệu nhôm vụn tăng 100 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Giá phế liệu mâm xe và phế liệu mâm xe máy tăng 100-200 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, tại Thượng Hải, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đúc cơ khí đã mở rộng 8 nhân dân tệ/tấn lên 1.858 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Tại Phật Sơn, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu ép đùn nhôm hỗn hợp không sơn tăng 211 nhân dân tệ/tấn lên 1.718 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Xét đến khó khăn thực tế trong việc bán hàng, các nhà cung cấp phế liệu nhôm đã áp dụng thái độ chờ đợi và thận trọng khi điều chỉnh giá trong bối cảnh giá nhôm tăng. Dự kiến thị trường phế liệu nhôm sẽ tiếp tục dao động ở mức cao. Tình hình cung cấp phế liệu nhôm vụn khan hiếm có khả năng không thay đổi, với hỗ trợ giá vững chắc. Phế liệu hợp kim nhôm đúc sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi nhất định với nhôm nguyên liệu, nhưng nguy cơ điều chỉnh giảm ở mức cao của nhôm nguyên liệu, kết hợp với nhu cầu yếu trong mùa thấp điểm, có thể hạn chế không gian tăng giá. Tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp nhôm phụ thuộc vào ngành hạ nguồn có thể vẫn ở mức thấp, với sự cân bằng khó khăn giữa chi phí và đơn hàng. Ngoài ra, sau khi hợp kim nhôm đúc kỳ hạn được niêm yết, các hoạt động chênh lệch giá có thể tạm thời thúc đẩy hoạt động thị trường, có khả năng làm tăng độ nhạy giá của phế liệu nhôm, một nguyên liệu chính. Cần thận trọng trước các rủi ro biến động ngắn hạn.
Hợp kim nhôm phụ: Vào thứ Tư, giá nhôm SMM A00 đã tăng vọt 280 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó lên 20.900 nhân dân tệ/tấn. Giá SMM ADC12 trong nước tăng 100 nhân dân tệ/tấn lên mức 20.000-20.300 nhân dân tệ/tấn. Được thúc đẩy bởi đà tăng mạnh của giá nhôm, giá nguyên liệu nhôm phụ đã tích cực theo đà tăng, nhưng mức tăng yếu hơn so với nhôm nguyên liệu, với mức tăng tổng thể trong khoảng 100-200 nhân dân tệ/tấn. Mặc dù chi phí liên tục tăng đã tạo đà tăng giá cho ADC12, nhưng mức tăng thực tế vẫn bị hạn chế, với thị trường tăng tối đa 100 nhân dân tệ/tấn. Hiện tại, trong mùa thấp điểm truyền thống của ngành, đơn đặt hàng mới tăng trưởng yếu và nhu cầu yếu kéo dài ở phía cầu đang hạn chế không gian tăng giá của ADC12. Tuy nhiên, logic hỗ trợ chi phí vẫn tồn tại và dự kiến giá ADC12 sẽ duy trì điều chỉnh hẹp trong ngắn hạn.
Tóm tắt: Về mặt vĩ mô, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giữ nguyên lãi suất như dự kiến. Chủ tịch Fed Powell tuyên bố tại cuộc họp báo rằng sự gia tăng giá cả do thuế quan gây ra sẽ trở nên rõ rệt hơn trong những tháng tới và Fed sẽ cần phải chắc chắn rằng lạm phát đang giảm trước khi bắt đầu giảm lãi suất. Về mặt cơ bản, công suất vận hành nội địa của nhôm điện phân vẫn ổn định, với sự giảm sút khối lượng đúc thỏi đã góp phần vào việc tiếp tục giảm tồn kho thỏi nhôm trong nước. Về mặt chi phí, có kỳ vọng về sự suy yếu của giá nhôm oxit và các vật liệu phụ trợ, dẫn đến giảm hỗ trợ chi phí cho nhôm điện phân. Về mặt cầu, có áp lực kép từ sự yếu đi theo mùa trong nước và sự không chắc chắn về thương mại, điều này sẽ khiến tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp chế biến nhôm giảm dưới áp lực trong ngắn hạn. Nhìn chung, tồn kho thấp hiện tại và kỳ vọng về tỷ lệ nhôm lỏng cao hơn cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ cho giá nhôm. Tuy nhiên, áp lực mùa thấp điểm ở phía cầu hạn chế không gian tăng giá và thỏi nhôm giao ngay tại các khu vực tiêu thụ chính có thể sớm phải đối mặt với tình trạng cung cầu yếu. Trong ngắn hạn, giá nhôm dự kiến sẽ dao động ở mức cao.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không nên dựa vào điều này như một sự thay thế cho phán đoán độc lập. Bất kỳ quyết định nào được khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM.]
》Nhấp để xem Cơ sở dữ liệu Chuỗi ngành Nhôm SMM
》Đăng ký để xem giá giao ngay lịch sử của kim loại SMM
![Đợt tăng giá thầu tháng 9 được thực hiện; nhôm florua tiếp tục xu hướng mạnh [SMM Đánh giá tuần muối florua]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
