Goldman Sachs tái khẳng định quan điểm "lạc quan về mặt cấu trúc" đối với vàng, bạc sẽ đóng vai trò thứ yếu

Trong một báo cáo công bố hôm thứ Hai (5/5), Goldman Sachs cho biết nhu cầu vàng mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương đã đẩy tỷ lệ vàng/bạc lên theo cấu trúc, và vàng sẽ tiếp tục vượt trội hơn bạc.

Nói cách khác, Goldman Sachs dự đoán bạc sẽ gặp khó khăn trong việc theo kịp đà tăng của vàng. Tỷ lệ vàng/bạc, đo lường lượng bạc cần để mua một ounce vàng, hiện đang ở mức khoảng 102. So với cùng kỳ năm ngoái, tỷ lệ này vào khoảng 84,7 một năm trước.

Goldman Sachs giải thích, "Do sự chậm lại của ngành công nghiệp quang điện trong bối cảnh cung vượt cầu, cùng với nguy cơ suy thoái gia tăng và việc các ngân hàng trung ương trên toàn cầu tiếp tục mua vàng đáng kể trong năm 2025, chúng tôi dự đoán giá vàng sẽ tiếp tục vượt trội hơn bạc."

Cùng ngày, giá vàng giao ngay tăng hơn 70 USD, hiện giao dịch ở mức 3.315 USD/ounce, tăng hơn 26% kể từ đầu năm. Trong tháng 4, trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và dòng vốn chảy vào các quỹ ETF vàng, giá vàng đã tạm thời vượt mốc 3.500 USD.

Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) đã viết trong "Báo cáo Xu hướng Nhu cầu Vàng Toàn cầu" tuần trước rằng, do dòng vốn chảy vào ETF tăng mạnh, tổng nhu cầu vàng toàn cầu đạt 1.206 tấn trong quý I năm nay, đánh dấu nhu cầu quý I mạnh nhất kể từ năm 2016.

Goldman Sachs cho biết thêm rằng do mối tương quan cao giữa dòng vốn, nếu nhu cầu vàng tăng trở lại vào năm 2025, giá bạc cũng được dự đoán sẽ tăng theo. Tính đến thời điểm báo chí, giá bạc giao ngay đang giao dịch ở mức 32,40 USD/ounce, tăng hơn 12% kể từ đầu năm.

Goldman Sachs nhắc lại quan điểm "lạc quan theo cấu trúc" về vàng trong báo cáo, dự đoán rằng theo kịch bản cơ bản, giá vàng sẽ đạt 3.700 USD/ounce vào cuối năm nay và tăng lên 4.000 USD vào giữa năm 2026.

Goldman Sachs cũng chỉ ra rằng trong trường hợp suy thoái, dòng vốn chảy vào ETF tăng tốc có thể đẩy giá vàng lên tới 3.880 USD vào cuối năm nay.

Báo cáo cũng cho biết thêm rằng trong các kịch bản rủi ro cực đoan - chẳng hạn như lo ngại thị trường gia tăng về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hoặc những thay đổi trong chính sách dự trữ của Mỹ - giá vàng có thể có khả năng tăng lên tới 4.500 USD vào cuối năm 2025.

Mặc dù Tổng thống Mỹ Trump một lần nữa chỉ trích Fed vào cuối tuần trước vì không cắt giảm lãi suất, nhưng ông tuyên bố sẽ không cách chức Chủ tịch Fed Powell trước khi kết thúc nhiệm kỳ vào năm 2026.