Đồng, điều chỉnh tăng

Giá đồng gần đây đã trải qua những biến động đáng kể, thể hiện xu hướng giảm ban đầu sau đó là phục hồi. Đầu tháng 4, chịu ảnh hưởng bởi việc Mỹ áp đặt "thuế quan đối ứng", toàn bộ thị trường tràn ngập lo lắng, kéo giá đồng giảm mạnh. Giá đồng giảm mạnh sau lễ Thanh Minh, xuống mức thấp nhất là 71.320 nhân dân tệ/tấn. Sau khi thị trường cùng nhau giải tỏa tâm lý bi quan, thị trường dần trở lại bình tĩnh. Ngoài ra, có dấu hiệu dịu xuống trong cuộc chiến thuế quan do Mỹ khởi xướng, khiến giá đồng tập trung trở lại vào các yếu tố cơ bản và dần phục hồi.

Thuộc tính tài chính suy yếu

Trong tháng 4, thị trường tài chính toàn cầu theo dõi chặt chẽ chính sách thuế quan của Mỹ, trải qua hai giai đoạn: tâm lý hoảng sợ tập trung được giải tỏa sau đó là dịu xuống.

Đầu tháng 4, chịu ảnh hưởng bởi chính sách "thuế quan đối ứng" của Mỹ, thị trường chứng khoán toàn cầu chịu thiệt hại nặng nề. Tâm lý tránh rủi ro đã đẩy trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng yên Nhật lên cao, trong khi lĩnh vực kim loại màu suy yếu trên diện rộng.

Sau khi thị trường giải tỏa nhanh chóng tâm lý hoảng sợ, vào ngày 9 tháng 4, Mỹ tuyên bố tạm thời đình chỉ áp đặt "thuế quan đối ứng" cao đối với một số đối tác thương mại. Điều này đã dẫn đến sự tăng giá đáng kể của thị trường chứng khoán châu Âu và Mỹ, với lĩnh vực kim loại màu có sự phục hồi rộng rãi. Đến thời điểm này, phần lớn tác động từ cuộc xung đột thương mại đã được thị trường hấp thụ, và thị trường toàn cầu dần trở lại bình tĩnh.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tổ chức cuộc họp xác định lãi suất vào đầu tháng 5. Tác động tiêu cực của chính sách thuế quan của Mỹ đối với thị trường đã suy yếu, nhưng ảnh hưởng của nó đối với lạm phát và tăng trưởng kinh tế sẽ tiếp tục được phản ánh trong dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ. Môi trường kinh tế vĩ mô trong tháng 5 dự kiến sẽ duy trì ổn định tổng thể, với tác động đối với giá đồng có khả năng giảm dần.

Cung ứng eo hẹp

Gần đây, hoạt động khai thác mỏ ở nước ngoài vẫn ổn định nói chung, chỉ có một số gián đoạn rải rác. Theo SMM, người biểu tình ở khu vực Cusco của Peru đã chặn lối vào mỏ đồng Antapaccay của Glencore từ ngày 30 tháng 3. Ngoài ra, vào giữa tháng 4, một công nhân tại mỏ đồng Sierra Gorda của KGHM ở Chile đã tử vong, khiến sản xuất mỏ bị dừng lại. Sản lượng đồng của Sierra Gorda trong năm 2024 là 146.000 tấn, với tác động thực tế rất nhỏ đến sản xuất quặng đồng toàn cầu.

Kể từ tháng 3, đã có dấu hiệu dịu xuống trong môi trường cung ứng quặng đồng. Vào giữa tháng 3, chính phủ Panama cho biết sẽ cho phép First Quantum xuất khẩu 120.000 tấn quặng đồng và cho phép khởi động lại nhà máy điện phục vụ mỏ. Freeport, vốn chưa xuất khẩu bất kỳ quặng đồng nào trong năm nay, đã nhận được hạn ngạch xuất khẩu khoảng 1,27 triệu tấn quặng đồng. Ngoài ra, còn có không gian để một số dự án như Giai đoạn II Quebrada Blanca của Teck Resources và Giai đoạn II Oyu Tolgoi tăng sản lượng.

Trong tuần kết thúc vào ngày 18 tháng 4, phí chế biến đối với quặng đồng nhập khẩu được báo cáo ở mức -34,71 USD/tấn, giảm 3,82 USD/tấn so với tuần trước. Mức phí chế biến hiện tại đối với quặng đồng nhập khẩu đã duy trì ở mức âm trong ba tháng liên tiếp và tiếp tục suy yếu.

Theo khảo sát của SMM, một số nhà luyện kim trong nước vẫn có kế hoạch bảo trì vào tháng 5. Xem xét tác động tiềm ẩn của sự dịch chuyển xuống của trung tâm giá đồng đối với nhiệt tình sản xuất của các nhà luyện kim, tình hình cung ứng quặng eo hẹp dự kiến sẽ dịu xuống vào tháng 5.

Chịu ảnh hưởng của sự dịch chuyển xuống của trung tâm giá đồng kỳ hạn và các nhà cung cấp nguyên liệu phế liệu đồng giữ hàng, chênh lệch giá giữa đồng cathod và đồng phế liệu đã thu hẹp đáng kể trong tháng 4, thậm chí giảm xuống còn 450 nhân dân tệ/tấn vào giữa tháng 4, mức thấp nhất kể từ cuối tháng 10 năm 2023. Sự giảm mạnh của giá đồng đã làm giảm đáng kể lượng tiêu thụ của các nhà cung cấp phế liệu đồng. Sản lượng đồng anode chỉ tăng nhẹ từ một số doanh nghiệp thanh đồng thứ cấp chuyển đổi sản xuất. Sản lượng đồng anode từ quặng bị hạn chế bởi các yếu tố như thị trường quặng đồng cung ứng eo hẹp và giá giao ngay TC liên tục giảm, khiến việc tăng sản lượng đáng kể trở nên khó khăn. Hiện tại, tác động của môi trường thương mại nước ngoài đối với nhập khẩu phế liệu đồng đang dần được phản ánh, với khối lượng phế liệu đồng nhập khẩu khó có khả năng phục hồi trong tháng 4. Ngoài ra, các nhà cung cấp nguyên liệu phế liệu đồng đang giữ hàng, chờ giá đồng tăng, điều này sẽ làm trầm trọng thêm tình trạng cung ứng phế liệu đồng eo hẹp trong tháng 4.

Mặc dù phí chế biến đối với quặng đồng nhập khẩu vẫn ở mức âm, nhưng nó không ảnh hưởng đáng kể đến sản xuất của các nhà luyện kim. Mặc dù Tongling Nonferrous Metals đã thông báo bảo trì vào tháng 3, nhưng tỷ lệ hoạt động của các nhà luyện kim đồng trong nước, theo khảo sát của SMM, tiếp tục tăng, đạt 87,68% vào cuối tháng 3. Điều này chủ yếu là do các yếu tố như giá đồng cao, cũng như giá cao đối với các sản phẩm phụ như axit sulfuric và vàng. Số lượng các nhà luyện kim có kế hoạch bảo trì tại Trung Quốc trong quý II đã tăng đáng kể, với nhiều nhà luyện kim có kế hoạch bảo trì từ tháng 4 đến tháng 6. Chúng tôi ước tính rằng tác động của bảo trì đối với sản xuất đồng cathod sẽ tập trung vào tháng 4 và tháng 5.

Tăng trưởng tiêu thụ ổn định

Mức hoạt động của các doanh nghiệp thanh đồng cathod đã tốt hơn so với hai năm trước trong năm nay, chủ yếu là do sản xuất thanh đồng thứ cấp không đủ chứ không phải do sự thúc đẩy của nhu cầu tiêu dùng cuối cùng. Sự phục hồi của tiêu thùng dây và cáp đầu cuối sẽ bị bù đắp bởi mức tồn kho cao trong ngành thanh đồng, khiến sự phục hồi tiêu thùng khó có thể hình thành nhu cầu mới và đáng kể một cách hiệu quả.

Sản xuất và tiêu thụ của ngành điều hòa không khí thể hiện đặc điểm theo mùa rõ rệt. Tháng 5 sẽ đánh dấu sự bắt đầu của chu kỳ giảm sản xuất điều hòa không khí, với lượng tồn kho điều hòa không khí có khả năng tích tụ lại ở mức cao. Do đó, nhu cầu đồng từ lĩnh vực điều hòa không khí sẽ trải qua sự giảm theo mùa vào tháng 5.

Tháng 5 là giai đoạn phục hồi theo mùa của ngành công nghiệp ô tô. Do trợ cấp đổi mới cho ngành công nghiệp ô tô đã được áp dụng trong vài năm, một số nhu cầu đã được đáp ứng trước, và tác động thực tế của tiêu thùng đối với sản xuất dự kiến sẽ tương đối hạn chế.

Nhìn chung, được thúc đẩy bởi các yếu tố cung ứng, giá đồng dự kiến sẽ tiếp tục phục hồi tăng trong tháng 5.

(Nguồn: Nhật báo Kỳ hạn)