Các Tuyên Bố Chính Sách Vĩ Mô Không Vượt Quá Kỳ Vọng; Các Yếu Tố Cơ Bản Đan Xen, Giá Thiếc Biến Động Tăng [Đánh Giá Ngắn Gọn Hợp Đồng Tương Lai Thiếc SMM]

Đánh giá hàng ngày hợp đồng thiếc SHFE được giao dịch nhiều nhất (SN2504) ngày 5 tháng 3 năm 2025

​Đánh giá thị trường​

Hợp đồng thiếc SHFE được giao dịch nhiều nhất (SN2504) hôm nay dao động tăng, giá giảm trước rồi phục hồi, đóng cửa ở mức tăng. Đến khi đóng cửa, hợp đồng được giao dịch nhiều nhất chốt ở mức 256,990 nhân dân tệ/tấn, tăng 220 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,09% so với ngày giao dịch trước. Biên độ giá trong ngày là 256,000-258,000 nhân dân tệ/tấn, với trung tâm giá cao hơn một chút so với ngày giao dịch trước. Tâm lý giao dịch thị trường vẫn thận trọng, duy trì mô hình dao động trong phạm vi.

​Phân tích các yếu tố ảnh hưởng​

1. ​Tác động hạn chế từ chính sách vĩ mô​
   Trong kỳ họp Lưỡng Hội tại Trung Quốc, báo cáo công tác chính phủ đã nêu rõ yêu cầu chung về "ổn định thị trường bất động sản và thị trường chứng khoán," thúc đẩy khẩu vị rủi ro trên thị trường tài chính và hỗ trợ tâm lý cho ngành kim loại màu. Tuy nhiên, các tuyên bố chính sách không vượt quá kỳ vọng. Cùng với việc sắp công bố một số dữ liệu kinh tế Mỹ (ví dụ: bảng lương phi nông nghiệp), thị trường duy trì thái độ chờ đợi mạnh mẽ đối với hướng dẫn vĩ mô, hạn chế không gian tăng giá của thiếc.

2. ​Các yếu tố cơ bản hỗn hợp​

   • ​Phía cung: Việc dự kiến khôi phục các mỏ thiếc tại bang Wa, Myanmar, vẫn là yếu tố tiềm năng gây áp lực giảm giá. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, chi phí chế biến tinh quặng thiếc đã giảm xuống mức thấp lịch sử (khoảng 13,000 nhân dân tệ/tấn đối với tinh quặng thiếc 40% tại Vân Nam), làm giảm lợi nhuận sản xuất của các nhà máy luyện kim. Một số doanh nghiệp có thể buộc phải cắt giảm sản xuất, hỗ trợ giá.
   • ​Phía cầu: Giao dịch thị trường giao ngay cải thiện nhẹ, với việc mua sắm đúng lúc của các doanh nghiệp hạ nguồn tăng trong tuần này. Áp lực tồn kho thiếc thỏi giảm bớt phần nào, nhưng tiêu thụ tổng thể vẫn tập trung vào "tích trữ khi giá giảm," với sự chấp nhận giá cao hạn chế.

3. ​Các yếu tố gây nhiễu bên ngoài​
   Mỹ công bố áp thuế 25% đối với đồng nhập khẩu, làm dấy lên lo ngại về dòng chảy thương mại trong ngành kim loại màu. Tuy nhiên, mối liên hệ trực tiếp với thiếc tương đối yếu, và tác động đang giảm dần. Ngoài ra, tồn kho thiếc LME tiếp tục tăng (hiện đạt mức cao nhất gần ba năm), trong khi tồn kho trong nước giảm nhẹ, làm gia tăng sự phân kỳ giữa thị trường trong nước và quốc tế.

​Phân tích kỹ thuật và dòng vốn​

• ​Mô hình kỹ thuật: Trên biểu đồ hàng ngày, hợp đồng được giao dịch nhiều nhất vẫn nằm trong phạm vi 250,000-260,000 nhân dân tệ/tấn. Các đường trung bình động ngắn hạn đan xen, và các thanh động lượng MACD thu hẹp, cho thấy một sự bứt phá định hướng cần có động lực mạnh hơn.
• ​Dòng vốn: Lượng hợp đồng mở trong ngày thay đổi hạn chế, với thị trường chủ yếu tham gia giao dịch ngắn hạn. Một số quỹ chọn rút lui và chờ đợi bên lề trước khi công bố dữ liệu kinh tế vĩ mô.