Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh không vội cắt giảm lãi suất; Giá thiếc SHFE có thể dao động ở mức cao [Ghi chú cuộc họp sáng về thiếc của SMM]

Tóm tắt cuộc họp sáng SMM về thiếc vào ngày 24 tháng 2 năm 2025 Về mặt vĩ mô quốc tế, Chủ tịch Fed Powell nhấn mạnh rằng không cần vội vàng cắt giảm lãi suất. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, cùng với những bất ổn trong chính sách thuế quan, dẫn đến sự suy giảm khẩu vị rủi ro của thị trường, gây áp lực lên giá thiếc. Chỉ số đô la Mỹ biến động mạnh, đặc biệt sau dữ liệu bán lẻ tháng 1 yếu kém của Mỹ, giảm về khoảng 107, cung cấp hỗ trợ ngắn hạn cho lĩnh vực kim loại màu. Tuy nhiên, Thống đốc Fed Bowman nhấn mạnh rằng cần thêm bằng chứng về sự giảm lạm phát trước khi cắt giảm lãi suất. Thị trường vẫn thận trọng về cuộc họp FOMC tháng 3, làm giảm khẩu vị rủi ro. Trong nước, thị trường quặng thiếc có hiệu suất tương lai mạnh nhưng điều kiện giao ngay tương đối yếu. Về nguồn cung, việc dự kiến khôi phục sản xuất quặng thiếc Myanmar vẫn chưa thành hiện thực. Nguồn cung quặng thiếc trong nước vẫn tương đối ổn định, nhưng áp lực tồn kho đáng kể. Về nhu cầu, sự tăng trưởng trong các lĩnh vực điện tử và năng lượng mới hỗ trợ giá thiếc, nhưng các lĩnh vực tiêu thụ truyền thống yếu, với các doanh nghiệp hạ nguồn khôi phục công việc chậm và hoạt động giao dịch thị trường thấp. Về tồn kho xã hội, tồn kho thiếc thỏi xã hội SMM tại ba khu vực và tồn kho thiếc SHFE đều tăng, trong khi tồn kho thiếc LME tiếp tục giảm, cho thấy áp lực cung ngắn hạn tăng. Nhìn chung, giá tương lai thiếc SHFE dự kiến sẽ dao động ở mức cao trong ngắn hạn, với phạm vi tham chiếu từ 262,000 đến 268,000 nhân dân tệ/tấn. Điều kiện cung ứng chặt chẽ và tiềm năng tăng trưởng trong nhu cầu năng lượng mới sẽ tiếp tục hỗ trợ giá thiếc, nhưng những bất ổn trong chính sách vĩ mô và tiêu thụ truyền thống yếu có thể hạn chế mức tăng. Nhà đầu tư nên theo dõi sát sao các diễn biến chính sách của Fed Mỹ và tiến độ khôi phục sản xuất quặng thiếc Myanmar, đồng thời cẩn trọng với rủi ro biến động từ chênh lệch giữa giá tương lai và giá giao ngay. Khi kỳ họp Lưỡng Hội đến gần, kỳ vọng của thị trường về lợi ích chính sách vĩ mô đang tăng, và cần chú ý đến các tuyên bố từ các đại diện liên quan. Chỉ số đô la Mỹ chịu áp lực giảm, thúc đẩy giá thiếc SHFE được định giá bằng nhân dân tệ, trong khi hiệu suất mạnh mẽ của vàng và các kim loại quý khác cũng cung cấp hỗ trợ liên kết cho lĩnh vực kim loại màu. Từ góc độ kỹ thuật, hợp đồng thiếc SHFE được giao dịch nhiều nhất gần đây đã vượt qua mức 260,000 nhân dân tệ/tấn, với mức kháng cự ngắn hạn tăng lên khoảng 268,000 nhân dân tệ/tấn và hỗ trợ ở mức 255,000 nhân dân tệ/tấn. Trong ngắn hạn, giá thiếc SHFE có thể dao động ở mức cao, với các yếu tố tăng và giảm đan xen. Các yếu tố tăng bao gồm đồng đô la Mỹ yếu hơn, kỳ vọng giảm tồn kho ở nước ngoài, nguồn cung trong nước chặt chẽ và kích thích nhu cầu do chính sách. Rủi ro giảm bao gồm việc khôi phục hạ nguồn chậm hơn dự kiến, chiết khấu giao ngay mở rộng làm giảm ý muốn mua, và áp lực bán do giá cao gây ra. Nhà đầu tư nên theo dõi sát sao các diễn biến chính sách của Fed Mỹ và tiến độ khôi phục sản xuất quặng thiếc Myanmar.