Khi Tết Nguyên Đán đến gần, giá thép dự kiến sẽ dao động tăng trước khi ổn định [Báo cáo hàng tuần Chuỗi ngành thép SMM]

Khi Tết Nguyên Đán đến gần, giá thép dự kiến sẽ dao động tăng trước khi ổn định

Tuần này, loạt kim loại đen dao động tăng. Ở nước ngoài, CPI lõi không điều chỉnh theo mùa của Mỹ tháng 12 tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với dự kiến, làm tăng kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Trong nước, đầu tuần, Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Pan Gongsheng phát biểu tại Diễn đàn Tài chính Châu Á lần thứ 18 rằng rủi ro trong thị trường bất động sản đã giảm đáng kể và mức độ giao dịch tổng thể đã được cải thiện. Sau đó, dữ liệu mới nhất từ Tổng cục Hải quan cho thấy Trung Quốc đã xuất khẩu 9,727 triệu tấn thép trong tháng 12 năm 2024, tăng 4,8% so với tháng trước; tổng xuất khẩu thép từ tháng 1 đến tháng 12 đạt 110,716 triệu tấn, tăng 22,7% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu một thành tích ấn tượng cho xuất khẩu thép năm 2024! Giữa tuần, Văn phòng Thông tin Quốc vụ viện tổ chức họp báo về "Thành tựu phát triển kinh tế chất lượng cao của Trung Quốc," một lần nữa nhấn mạnh quyết tâm thúc đẩy phục hồi kinh tế thông qua các chính sách. Về phía công nghiệp, dữ liệu tồn kho thép được công bố, cho thấy nhu cầu hạ nguồn mạnh mẽ trong tuần thứ hai trước kỳ nghỉ lễ. Trên thị trường giao ngay, khi Tết Nguyên Đán đến gần, giá thép mạnh hơn trong tuần này đã cải thiện tâm lý thị trường.
Trong ngắn hạn, sản lượng gang dự kiến sẽ tiếp tục tăng, củng cố hỗ trợ chi phí. Đối với thép, tồn kho thép cây hiện tại đang ở mức thấp nhất trong năm năm, và tốc độ tích lũy tồn kho HRC chậm hơn đáng kể so với các năm trước. Sự mất cân đối trong cơ bản thép tương đối thấp. Xét đến khoảng trống chính sách vĩ mô và Tết Nguyên Đán sắp tới, giá thép dự kiến sẽ dao động tăng trước khi ổn định, với sự chú ý đến việc liệu động lực cung cầu sau kỳ nghỉ có kích hoạt một đợt tăng giá mới hay không.

Quặng sắt: Tâm lý vĩ mô suy yếu, giá dự kiến sẽ giảm từ mức cao vào tuần tới

Tuần này, giá quặng sắt tăng mạnh. Một loạt thông báo kinh tế vĩ mô đã thúc đẩy tâm lý thị trường. Về cơ bản, mưa lớn ở Nam bán cầu khiến lượng hàng xuất khẩu của Brazil giảm 25%, làm giảm nguồn cung. Tuy nhiên, mặc dù nhu cầu gang tăng nhẹ thúc đẩy nhu cầu quặng sắt, việc tích trữ trước kỳ nghỉ của các nhà máy thép gần kết thúc đã làm giảm sự nhiệt tình mua hàng, kìm hãm giá giao ngay tại cảng và thu hẹp chênh lệch giá giao ngay và tương lai. Về giá cả tại cảng, giá PB fines ở Sơn Đông tăng 20-25 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước.
Nhìn về tuần tới, lượng hàng xuất khẩu toàn cầu dự kiến sẽ giảm do bão ở Úc và mùa mưa ở Nam bán cầu, nhưng lượng hàng đến cảng có thể tăng nhẹ. Về phía nhu cầu, theo dữ liệu bảo trì lò cao của SMM, số lượng lò cao nối lại sản xuất vào tuần tới vẫn sẽ vượt số lượng đang bảo trì, dẫn đến sự gia tăng lớn hơn trong sản lượng gang. Xét rằng việc tích trữ trước kỳ nghỉ của các nhà máy thép sẽ chủ yếu kết thúc vào tuần tới, hỗ trợ giá quặng sẽ suy yếu. Ngoài ra, với sự gia tăng tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường sau lễ nhậm chức của Trump, giá quặng sắt dự kiến sẽ mất động lực tăng và đối mặt với nguy cơ giảm từ mức cao.

Than cốc: Tình trạng dư cung khó cải thiện, giá có thể duy trì ổn định với xu hướng yếu vào tuần tới

Những điểm chính: Về nguồn cung, các nhà máy than cốc đang hoạt động ở mức cao và tích cực vận chuyển, nhưng tồn kho than cốc của họ tiếp tục tăng. Về phía nhu cầu, tin tức vĩ mô gần đây đã cải thiện tâm lý thị trường, nhưng tồn kho than cốc của các nhà máy thép vẫn ở mức hợp lý, với việc mua sắm theo nhu cầu và kiểm soát lượng hàng đến. Đối với nguyên liệu thô, khi Tết Nguyên Đán đến gần, các mỏ than tư nhân dần đóng cửa, làm giảm nguồn cung than luyện cốc. Tuy nhiên, việc mua sắm hạ nguồn vẫn theo nhu cầu, với một số mỏ than đối mặt với áp lực bán hàng đáng kể và tích lũy tồn kho. Kết quả đấu giá trực tuyến cho thấy hiệu suất hỗn hợp, nhưng hầu hết các loại than đều có giá giao dịch giảm, phản ánh tâm lý thị trường yếu. Tóm lại, tình trạng dư cung của than cốc khó cải thiện, và hỗ trợ chi phí vẫn không ổn định. Trong ngắn hạn, giá than cốc có thể duy trì ổn định với xu hướng yếu, với thị trường vẫn kỳ vọng khả năng giảm giá.

Thép cây: Thị trường dần đóng cửa, giá dự kiến sẽ ổn định vào tuần tới

Tuần này, giá thép xây dựng giao ngay dao động tăng. Tin tức vĩ mô thuận lợi và sự dao động tăng của hợp đồng tương lai thép cây đã thúc đẩy tâm lý thị trường giao ngay. Các nhà máy thép, hoạt động ở mức sản xuất thấp, tích cực tăng giá xuất xưởng, kích thích một số nhu cầu tích trữ mùa đông, trong khi nhu cầu sử dụng cuối cùng tiếp tục suy yếu. Về nguồn cung, tác động từ việc bảo trì tại các nhà máy thép lò cao giảm nhẹ trong tuần này, trong khi các nhà máy thép EAF tập trung bảo trì từ ngày 15-20 tháng 1, với việc nối lại sản xuất sau kỳ nghỉ dự kiến từ ngày 10 đến ngày 15 âm lịch. Về phía nhu cầu, khi cuộc di chuyển mùa xuân hàng năm bắt đầu, công nhân di cư dần trở về quê. Hầu hết các dự án đang triển khai dự kiến sẽ dừng lại vào khoảng ngày 20 tháng 1, với một số dự án nhà ở đảm bảo và cơ sở hạ tầng quy mô lớn tiếp tục cho đến ngay trước Tết Nguyên Đán. Nhu cầu sử dụng cuối cùng sẽ dần dừng lại và nối lại sau kỳ nghỉ. Tuần tới, tốc độ tích lũy tồn kho thép xây dựng dự kiến sẽ tăng nhanh. Nhìn về phía trước, khi các thành viên thị trường và người sử dụng cuối cùng dần đóng cửa, hoạt động thị trường sẽ suy yếu. Giá giao ngay dự kiến sẽ ổn định, với hợp đồng RB2505 có khả năng dao động trong khoảng 3,200-3,380.

HRC: Khi Tết Nguyên Đán đến gần, giá HRC dự kiến sẽ tăng mạnh trong thời gian ngắn trước khi dao động vào tuần tới

Tuần này, giá HRC giao ngay tăng đáng kể. Về cơ bản, số lượng dây chuyền sản xuất cán nóng tại các nhà máy thép giảm trong tuần này, dẫn đến sản lượng HRC hàng tuần tăng. Trong khi đó, nhu cầu thị trường cũng được cải thiện, với người sử dụng cuối cùng hạ nguồn thể hiện sự nhiệt tình mua hàng cao hơn, giảm bớt sự mất cân đối trong cơ bản HRC. Nhìn về phía trước, tin tức về việc cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc và lãi suất của PBOC, kết hợp với tốc độ tích lũy tồn kho HRC chậm hơn so với các năm trước, cho thấy sự mất cân đối cơ bản HRC tương đối thấp, hỗ trợ giá HRC. Về chi phí, giá than cốc ngắn hạn vẫn dự kiến sẽ giảm, trong khi giá quặng sắt dao động, làm suy yếu nhẹ hỗ trợ chi phí cho HRC. Nhìn chung, với sự mất cân đối cơ bản tương đối thấp và niềm tin thị trường mạnh mẽ khi Tết Nguyên Đán đến gần, giá HRC dự kiến sẽ tăng mạnh trong thời gian ngắn trước khi dao động, với hợp đồng giao dịch nhiều nhất có khả năng dao động trong khoảng 3,410-3,560.

Phế liệu thép: Khi năm mới đến gần, lượng hàng đến giảm

Khi năm mới đến gần, một số nhà máy thép đã bắt đầu bảo trì, giảm sử dụng phế liệu thép. Tuy nhiên, xét rằng các doanh nghiệp tạo ra phế liệu cũng dần đóng cửa và tồn kho phế liệu thép hiện tại thấp, nguồn lực thị trường vẫn tương đối khan hiếm. Ngoài ra, hầu hết các bãi phế liệu hiện đang trong giai đoạn kết thúc năm, dẫn đến lượng hàng đến các nhà máy thép giảm, điều này cung cấp một số hỗ trợ cho giá phế liệu thép. Nhìn chung, với nguồn cung và nhu cầu yếu, hoạt động thị trường vẫn ở mức trung bình, và sự mất cân đối cơ bản không nổi bật. Trong ngắn hạn, giá phế liệu thép dự kiến sẽ duy trì xu hướng dao động, trong khoảng (-50, 50) nhân dân tệ/tấn.

1. Đối với dữ liệu được đề cập trong báo cáo này, vui lòng truy cập cơ sở dữ liệu SMM (https://data-pro.smm.cn/).

2. Để biết thêm nội dung về thông tin thép SMM, báo cáo phân tích và cơ sở dữ liệu, vui lòng liên hệ Li Ping từ Bộ phận Thép SMM theo số 021-51595782.

*Các quan điểm được trình bày trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá toàn diện của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin được cung cấp trong báo cáo này chỉ mang tính chất tham khảo, và rủi ro thuộc về người sử dụng. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế điều này cho sự phán đoán độc lập. Bất kỳ quyết định nào được thực hiện bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM. Ngoài ra, SMM không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc trách nhiệm nào phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này. SMM bảo lưu quyền sửa đổi và giải thích các điều khoản của tuyên bố này.

Shanghai Metals Market.