Trong tuần, giá đồng dần tăng từ 72,000 nhân dân tệ/tấn lên 74,000 nhân dân tệ/tấn. Khi Tết Trung Thu đến gần, tâm lý tích trữ của các ngành hạ nguồn xuất hiện. Dù giá đồng liên tục tăng, khối lượng tích trữ và tỷ lệ hoạt động vẫn tăng. Tuy nhiên, phí bảo hiểm giao ngay không tăng theo tâm lý tích trữ, dẫn đến giao dịch giao ngay có "giá ổn định với khối lượng tăng" trong tuần.
Quan sát hiệu suất phí bảo hiểm/chiết khấu giao ngay ở nhiều khu vực tuần này, lấy Thượng Hải và Quảng Đông làm ví dụ: tồn kho ở cả hai khu vực tiếp tục giảm, và tỷ lệ hoạt động của các nhà sản xuất thanh đồng cũng tăng. Tuy nhiên, phí bảo hiểm giao ngay thực tế dao động trong khoảng 0-50 nhân dân tệ/tấn.
Có ba lý do chính cho điều này:
1. Đầu tuần, cấu trúc kỳ hạn chuyển sang cấu trúc lùi, kìm hãm sự tăng của phí bảo hiểm giao ngay. Ngoài ra, những người chơi chênh lệch trước đó đã hiện thực hóa lợi nhuận và bán chứng từ kho kỳ hạn với giá thấp. Do đó, dù chứng từ kho kỳ hạn tiếp tục giảm, phí bảo hiểm giao ngay không giữ vững.
2. Trong tuần, lượng đồng nhập khẩu tập trung về Thượng Hải khiến nhà nhập khẩu tích cực bán lấy tiền mặt, gây áp lực lên phí bảo hiểm giao ngay. Tuy nhiên, khi nguồn nhập khẩu được bán với phí bảo hiểm thấp, chúng chủ yếu được hấp thụ bởi hạ nguồn.
3. Khi giá đồng tiếp tục tăng, hạ nguồn, dù có tâm lý tích trữ, cũng muốn thương lượng giảm giá mua. Khi phí bảo hiểm giao ngay tăng lên khoảng 50 nhân dân tệ/tấn, sự quan tâm mua của hạ nguồn giảm, dẫn đến phí bảo hiểm giao ngay hoạt động trong phạm vi hẹp.
Quan sát mức tồn kho, gần đây tồn kho đồng cathode ở cả khu vực nội địa và khu vực bảo thuế của Thượng Hải và Quảng Đông đều trong tình trạng giảm, xác nhận tâm lý tích trữ tích cực của hạ nguồn.
Theo khảo sát của SMM, tỷ lệ hoạt động hàng tuần của các nhà sản xuất thanh đồng cathode lớn trong nước ghi nhận 81.72% (9.6-9.12), tăng 3.57 điểm phần trăm so với tuần trước. Tuy nhiên, tỷ lệ hoạt động tổng thể tuần này thấp hơn dự kiến 1.91 điểm phần trăm, chủ yếu do giá đồng tăng trong tuần kéo giảm một số đơn hàng dự kiến của các công ty. Tuy nhiên, sự gia tăng vẫn cho thấy các đơn hàng trước đó có lịch trình sản xuất đủ trong tuần này, xác nhận tâm lý tích trữ tích cực cho Tết Trung Thu.
Nhìn về tuần tới, khi Tết Trung Thu kết thúc và kỳ nghỉ Quốc khánh đến gần, hạ nguồn cũng sẽ bắt đầu kế hoạch tích trữ cho Quốc khánh. Phí bảo hiểm giao ngay sẽ vào báo giá đối với hợp đồng SHFE 2410. Dựa trên chênh lệch giá lùi hiện tại giữa hợp đồng tháng trước và tháng sau và phí bảo hiểm giao ngay đối với hợp đồng SHFE 2409, dự kiến người giữ hàng sẽ tiếp tục báo giá phí bảo hiểm cho hợp đồng SHFE 2410, có thể thử 100 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Fed Mỹ sẽ công bố quyết định lãi suất vào tuần tới. Mặc dù thị trường đã giao dịch nhiều về kỳ vọng cắt giảm lãi suất trước đó, vẫn có rủi ro ngắn hạn giá đồng tăng. Cần chú ý đến đơn hàng thực tế của hạ nguồn. Nếu giá đồng vượt 75,000 nhân dân tệ/tấn, dự kiến tâm lý mua của hạ nguồn sẽ giảm.
