SMM วิเคราะห์: SHFE ตะกั่วร่วง 2.12% จาก sentiment ขาลง; ตลาดสปอตต้านทานด้วยแรงหนุนสต็อกต่ำ?

SMM, 3 พฤศจิกายน: ราคาตะกั่วปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงในวันนี้ ณ เวลาปิดตลาด 15:00 น. สัญญา SHFE lead 2612 ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดปิดที่ 15,765 หยวน/ตัน ลดลง 345 หยวน/ตัน หรือ 2.12% หลังจากแตะระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 15,760 หยวน/ตัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบสามเดือน ฟิวเจอร์สแสดงรูปแบบการลดลงพร้อมกับการเพิ่มสถานะ โดยแรงกดดันจากฝั่งขาลงถูกปลดปล่อยออกมาอย่างหนาแน่น อย่างไรก็ตาม ตลาดสปอตถูกจำกัดด้วยสต็อกที่ต่ำ ผู้ถลุงแร่คงราคาไว้และชะลอการขาย ส่งผลให้เกิดความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างแนวโน้มฟิวเจอร์สและสปอต

1. ด้านอุปสงค์: การบริโภคแบตเตอรี่ตะกั่ว-กรดอ่อนตัวลง อัตราการเดินเครื่องของปลายน้ำปรับลดลง

ตลาดแบตเตอรี่ตะกั่ว-กรดเริ่มแสดงสัญญาณการสิ้นสุดของฤดูท่องเที่ยว โดยคำสั่งซื้อจากผู้ใช้ปลายทางอ่อนตัวลง โดยเฉพาะตั้งแต่เดือนตุลาคม การระงับการรับรอง 3C สำหรับจักรยานไฟฟ้าได้กดดันคำสั่งซื้อชิ้นส่วนยานยนต์ และผู้ผลิตแบตเตอรี่ตะกั่ว-กรดบางรายได้ปรับลดกำลังการผลิตหรือหยุดงาน ณ วันที่ 29 ตุลาคม อัตราการเดินเครื่องรวมรายสัปดาห์ของ SMM ในกลุ่มผู้ผลิตแบตเตอรี่ตะกั่ว-กรดในห้ามณฑลอยู่ที่ 70.93% ลดลง 3.22 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า ผู้ประกอบการปลายน้ำชะลอการจัดซื้อ ส่งผลให้แรงดึงดูดจากอุปสงค์ที่แท้จริงต่อแท่งตะกั่วอ่อนตัวลง ซึ่งกลายเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่กดดัน SHFE lead อย่างไรก็ตาม ผู้เล่นปลายน้ำยังไม่ได้ใช้มาตรการรุนแรง เช่น การลดกำลังการผลิตขนาดใหญ่หรือการระบายสต็อก และอุปสงค์กำลังชะลอตัวเป็นระยะมากกว่าการหดตัวอย่างรุนแรง

II. ด้านอุปทาน: สินค้านำเข้ายังคงไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง จำกัดอุปทานตะกั่วปฐมภูมิ

ในช่วงปลายเดือนตุลาคม ตะกั่วนำเข้าได้มาถึงอย่างต่อเนื่องและเข้าสู่ตลาดสปอตในประเทศ ช่วยเสริมอุปทานในตลาดบางส่วน ราคาเสนอขายตะกั่วนำเข้าล่าสุดเทียบกับสัญญา SHFE 2612 อยู่ที่ส่วนลด 350-300 หยวน/ตัน ณ คลังสินค้าที่ท่าเรือ นอกจากนี้ ข้อมูลศุลกากรแสดงให้เห็นว่าการนำเข้าแท่งตะกั่วของจีน (รวมถึงตะกั่วบริสุทธิ์ ตะกั่วดิบ โลหะผสม ฯลฯ) ในเดือนกันยายนมีปริมาณรวม 33,000 ตัน และคาดว่าการนำเข้าในเดือนตุลาคมจะเพิ่มขึ้นอีก โดยการเติมเต็มจากสินค้าภายนอกนำมาซึ่งการเติบโตของอุปทานที่อาจเกิดขึ้น

อย่างไรก็ตาม สต็อกแท่งตะกั่วในปัจจุบันยังคงอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ ณ วันที่ 2 พฤศจิกายน สต็อกสังคมรวมของ SMM ในห้าภูมิภาคมีเพียง 19,300 ตัน ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดในรอบ 10 เดือนที่ผ่านมา ในด้านอุปทาน ผู้ถลุงแร่จากแบรนด์ส่งมอบหลักของตะกั่วปฐมภูมิยังคงอยู่ในช่วงซ่อมบำรุง และผลผลิตแท่งตะกั่วและทรัพยากรหมุนเวียนในตลาดถูกจำกัดบางส่วน แม้ว่าการเติมเต็มจากตะกั่วนำเข้าจะเพิ่มขึ้น แต่การฟื้นตัวของอุปทานตะกั่วปฐมภูมิยังไม่เพียงพอ ตลาดแท่งตะกั่วจึงยังไม่มีเงื่อนไขสำหรับการสะสมสต็อกอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น

3. ตลาดสปอต: ฟิวเจอร์สร่วงลงอย่างรุนแรงดันพรีเมียมสปอตสูงขึ้น ผู้ถลุงแร่ชะลอการขายในราคาต่ำ

แตกต่างจากความอ่อนแอต่อเนื่องของฟิวเจอร์ส ตลาดสปอตแสดงความยืดหยุ่นบางส่วน หลังจากราคา SHFE lead ร่วงลงอย่างรุนแรง ราคาเสนอขายของผู้จัดจำหน่ายยังคงค่อนข้างมั่นคง และพรีเมียมสปอตกลับขยายกว้างขึ้น ตัวอย่างเช่น ในมณฑลเหอหนาน วันนี้ (3 พฤศจิกายน) ราคาเสนอขายตะกั่วปฐมภูมิ ณ โรงงานเทียบกับสัญญา SHFE 2612 อยู่ที่พรีเมียม 80-100 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดจากพรีเมียม 0-50 หยวน/ตันเมื่อวานนี้

ในขณะเดียวกัน ผู้ถลุงตะกั่วบางรายชะลอการขายในราคาต่ำหลังจากการปรับตัวลงอย่างรวดเร็วของราคาตะกั่ว โดยบางรายถึงกับระงับการจัดส่งชั่วคราว ซึ่งยิ่งจำกัดอุปทานในตลาดสปอต สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าแม้การมาถึงของตะกั่วนำเข้าและการอ่อนตัวของการบริโภคปลายน้ำจะสร้างแรงกดดันบางส่วนต่อราคาตะกั่ว แต่อุปทานสปอตยังไม่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนเนื่องจากระดับสต็อกที่ต่ำ และการขยายตัวของพรีเมียมสปอตยังสะท้อนถึงการยอมรับราคาปัจจุบันที่จำกัดของผู้จัดจำหน่าย

IV. แนวโน้มตลาด: จับตาการปลดปล่อยแรงกดดันฝั่งขาลง สต็อกต่ำยังคงหนุนราคาตะกั่ว

จากประสิทธิภาพของฟิวเจอร์ส SHFE lead อยู่ในแนวโน้มขาลงพร้อมกับปริมาณสถานะคงค้างที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากเงินทุนฝั่งขาลงยังคงกดดันอย่างต่อเนื่อง และความเชื่อมั่นของตลาดระยะสั้นยังคงเป็นลบ ต่อไปนี้ ควรให้ความสนใจกับการปลดปล่อยแรงกดดันฝั่งขาลงและการเปลี่ยนแปลงของปริมาณสถานะคงค้าง เมื่อแรงขายในฟิวเจอร์สค่อยๆ ผ่อนคลายลง การเคลื่อนไหวของราคาตะกั่วอาจกลับสู่ตรรกะพื้นฐาน ณ จุดนั้น สต็อกต่ำ ความคืบหน้าของการกลับมาผลิตของผู้ถลุงตะกั่ว และการเปลี่ยนแปลงของพรีเมียมสปอตจะกลายเป็นพื้นฐานสำคัญในการตัดสินว่าราคาตะกั่วจะทรงตัวได้หรือไม่

คำชี้แจงแหล่งข้อมูล: ยกเว้นข้อมูลสาธารณะ ข้อมูลอื่นๆ ทั้งหมดถูกประมวลผลโดย SMM จากข้อมูลสาธารณะ การสื่อสารกับตลาด และโมเดลฐานข้อมูลภายในของ SMM เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการตัดสินใจ