SMM, 9 ตุลาคม:
วันที่ 9 ตุลาคม ฟิวเจอร์สโลหะมีค่าและหุ้นที่เกี่ยวข้องดีดตัวขึ้นพร้อมกัน โดยได้รับผลจากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอกว่าคาด ทำให้การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดสหรัฐฯ ลดลงเล็กน้อย และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวลง ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันที่ 8 ตุลาคมว่า สหรัฐฯ กำลังเจรจาแบบ "สร้างสรรค์" กับอิหร่าน และจะไม่ใช้ปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่านก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายน ส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวลง ด้วยการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนตุลาคมที่ลดลง ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ผ่อนคลาย และธนาคารกลางจีนที่เพิ่มการถือครองทองคำต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 23 ฟิวเจอร์สโลหะมีค่าปรับตัวขึ้นทั้งในและต่างประเทศ ณ เวลา 15:11 น. ของวันที่ 9 ตุลาคม ทองคำ COMEX ปรับขึ้น 1.56% แตะ 4,221.8 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ออนซ์ สัญญาทองคำที่มีการซื้อขายมากที่สุดในตลาด SHFE ปรับขึ้น 1.55% แตะ 908.64 หยวน/กรัม เงิน COMEX ปรับขึ้น 2.01% แตะ 60.62 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ออนซ์ สัญญาเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในตลาด SHFE ปรับขึ้น 0.88% แตะ 14,717 หยวน/กก. และเงิน T+D ปรับขึ้น 1.45% แตะ 14,662 หยวน/กก. นอกจากนี้ สัญญาฟิวเจอร์สแพลทินัมที่มีการซื้อขายมากที่สุดปรับขึ้น 1.62% แตะ 417.15 หยวน/กรัม และสัญญาแพลเลเดียมที่มีการซื้อขายมากที่สุดปรับขึ้น 1.55% แตะ 275.2 หยวน/กรัม
หุ้น: ณ เวลาปิดตลาดวันที่ 9 ตุลาคม กลุ่มโลหะมีค่าพุ่งขึ้น 5.42% ในบรรดาหุ้นรายตัว Western Region Gold แตะเพดานราคา ขณะที่ Shanjin International, Sichuan Gold, Xiaocheng Technology, Zhongjin Gold และ Chifeng Gold นำการปรับขึ้น
ตลาดสปอต
วันที่ 9 ตุลาคม ราคาอ้างอิงเฉลี่ยหน้าโรงงานสำหรับเงิน SMM #1 ในช่วงเช้าปรับลงเล็กน้อยจากวันทำการก่อนหน้า
ในตลาดสปอต การซื้อขายค่อนข้างคึกคักเป็นวันทำการที่สองติดต่อกันหลังวันหยุด ราคาเงินยังคงเคลื่อนไหว sideways ผู้ซื้อสอบถามราคาอย่างค่อนข้างกระตือรือร้น บางส่วนเป็นการสอบถามเพื่อเติมสต็อกจากเทรดเดอร์ สินค้าคงคลังจริงยังไม่ไหลไปสู่ผู้ใช้ปลายทางเพื่อการบริโภค เช้านี้ ส่วนต่างระหว่าง Ag (T+D) กับสัญญาที่มีการซื้อขายมากที่สุดใน SHFE แคบลงเล็กน้อย โดยแกว่งตัวระหว่าง 40-50 หยวน/ตัน ราคาพรีเมียมช่วงเช้าในเซี่ยงไฮ้ปรับขึ้นจากวันก่อนหน้า โดยกระจุกตัวที่ส่วนลด 45 หยวน/กก. จากสัญญา SHFE 2612 แต่ธุรกรรมจริงยังคงอยู่ที่ส่วนลด 50-55 หยวน/กก. ราคาในเซินเจิ้นใกล้เคียงกับเซี่ยงไฮ้ แต่การซื้อขายคึกคักกว่า
โดยรวม การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดสหรัฐฯ และความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังคงจำกัดการปรับขึ้นของราคาเงิน ต่อไปนี้ควรจับตากระแสเงินทุนและสัญญาณเพิ่มเติมจากเฟดสหรัฐฯ การซื้อขายสปอตวันนี้ค่อนข้างแข็งแกร่ง แต่ยังต้องติดตามการเปลี่ยนแปลงของสินค้าคงคลังใบสำคัญจริง
มุมมองตลาด
สำหรับแนวโน้มโลหะมีค่า มุมมองจากบางสถาบันมีดังนี้:
Tony Sage ซีอีโอของ Critical Metals กล่าวว่า "การเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมอาจยังคงเป็นความเสี่ยงขาลงสำหรับทองคำ... เมื่อมองไปข้างหน้า เทรดเดอร์จะจับตาข้อมูลเศรษฐกิจที่กำลังจะมาถึงอย่างใกล้ชิด ซึ่งอาจให้เบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับนโยบายการเงินและมีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นของตลาดก่อนการประชุมเฟดสหรัฐฯ ในเดือนตุลาคม" "หากข้อมูลเศรษฐกิจหรือแนวทางนโยบายต่ำกว่าคาด อาจผลักดันอัตราผลตอบแทนให้ลดลงอีก ซึ่งจะหนุนราคาทองคำ" (แอป Jin10 Data)
CICC Wealth Futures ระบุว่า ทองคำ COMEX เคลื่อนไหว sideways ระหว่างวัน โดยดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่าและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ยังคงสูงอย่างต่อเนื่องยังคงจำกัดประสิทธิภาพของทองคำ รายงานการประชุมเฟดสหรัฐฯ เดือนกันยายนแสดงให้เห็นการสนับสนุนเป็นเอกฉันท์ต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp ในเดือนกันยายน แม้เจ้าหน้าที่จะมีความเห็นแตกแยกอย่างลึกซึ้งต่อเหตุผลในการปรับขึ้นเพิ่มเติม เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่ระบุว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งจะเหมาะสมภายในสิ้นปี "ผู้เข้าร่วมบางราย" โต้แย้งว่ายิ่งราคาพลังงานยังคงสูงนานเท่าใด ความเสี่ยงที่ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นเฉพาะภาคส่วนจะแพร่กระจายเป็นเงินเฟ้อในวงกว้างก็ยิ่งสูงขึ้น จำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมผลกระทบจากพลังงานและแรงกระแทกด้านราคาอื่นๆ อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่สายเหยี่ยวมากขึ้นเชื่อว่าอุปสงค์รวมที่ขับเคลื่อนด้วย AI ในระยะกลางอาจเกินอุปทาน ผลักดันเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ขณะที่การปรับขึ้นภาษีรอบใหม่ก็สร้างความเสี่ยงขาขึ้นต่อเงินเฟ้อ จำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าเพื่อรับมืออุปสงค์เงินเฟ้อที่เกิดขึ้นใหม่ อย่างไรก็ตาม ความเห็นที่แตกต่างต่อความจำเป็นในการปรับขึ้นเพิ่มเติม ประกอบกับข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกันยายนของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอกว่าคาด และข้อมูล PCE เดือนสิงหาคมที่ปรับลงอย่างไม่คาดคิดเนื่องจากการแก้ไขวิธีการ ทำให้ความคาดหวังของตลาดต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมค่อนข้างเงียบ ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่าและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงได้เสริมแรงกดดันขาลงต่อทองคำเมื่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงสูงขึ้น แม้การซื้อของธนาคารกลางและอุปสงค์ ETF ยังคงให้การสนับสนุนบางส่วน ด้านการซื้อของธนาคารกลาง ตุรกีกลับมาเป็นผู้ซื้อสุทธิในเดือนสิงหาคม ขณะที่ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงซื้อทองคำในเดือนกันยายน ธนาคารกลางจีนขยายการสะสมทองคำต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 23 และรัสเซียประกาศว่าจะเพิ่มการซื้อเงินตราต่างประเทศและทองคำเป็นห้าเท่าตั้งแต่วันที่ 7 ตุลาคมถึง 6 พฤศจิกายนเมื่อเทียบกับระดับเดือนกันยายน ซึ่งหนุนราคาทองคำ กระแสเงินทุนแสดงให้เห็นว่าดอกเบี้ยเปิดของ ETF ทองคำทั่วโลกเพิ่มขึ้นจนถึงวันที่ 7 ตุลาคม ขณะที่ดอกเบี้ยเปิดของทองคำ COMEX ลดลง ณ สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 29 กันยายน (Zhitone Financial)
นักกลยุทธ์ของ State Street Global Advisors ระบุในรายงานว่า ปัจจัยขับเคลื่อนเชิงโครงสร้างของแนวโน้มขาขึ้นของทองคำดูเหมือนยังคงอยู่ รวมถึงหนี้รัฐบาลที่ทำสถิติสูงสุด อุปสงค์ทางกายภาพที่แข็งแกร่งจากธนาคารกลางและตลาดค้าปลีกของจีน และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น พวกเขาเตือนว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจเพิ่มแรงกดดันต่อต้นทุนการชำระหนี้ในเศรษฐกิจหลัก ซ้ำเติมความไม่สมดุลทางการคลัง ส่วนต่างราคาทองคำในประเทศของจีนพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในปีนี้ โดยการนำเข้าทองคำเพื่อผู้บริโภคแตะสถิติ 1,141 ตันในช่วงแปดเดือนแรกแม้ราคาจะสูงขึ้น นักกลยุทธ์คงการคาดการณ์กรณีฐานว่าทองคำจะแตะ 4,750-5,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ออนซ์ ภายในไตรมาส 1 ปี 2027
นักวิเคราะห์ของ Saxo Bank กล่าวว่า "การเคลื่อนไหวของราคาทองคำเน้นย้ำถึงการชักเย่ออย่างต่อเนื่องระหว่างเทรดเดอร์มหภาคและเทรดเดอร์เทคนิค ด้านหนึ่ง เทรดเดอร์ขายทองคำเนื่องจากต้นทุนการเงินที่สูงขึ้นและดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่า อีกด้านหนึ่ง นักลงทุนแสวงหาการป้องกันความเสี่ยงทางการคลังที่อาจเกิดจากหนี้และต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น" (แอป Jin10 Data)
สภาทองคำโลกรายงานว่า ETF ทองคำทั่วโลกดึงดูดเงินไหลเข้า 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนกันยายน ผลักดันเงินไหลเข้าไตรมาส 3 สู่สถิติ 31,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นำโดยกองทุนจดทะเบียนในยุโรปและอเมริกาเหนือ แม้ราคาทองคำจะลดลง แต่การถือครองทองคำทั่วโลกยังคงเพิ่มขึ้น 67 ตัน สู่สถิติ 4,256 ตัน ขณะที่สินทรัพย์ภายใต้การจัดการรวมลดลง 7% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส สู่ 574,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในระดับประเทศและภูมิภาค เงินไหลเข้าสถิติไตรมาส 3 นำโดยสหรัฐฯ ตามด้วยการสนับสนุนที่แข็งแกร่งจากกองทุนจดทะเบียนในสหราชอาณาจักร สหราชอาณาจักรบันทึกไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดเท่าที่เคยมีมา ช่วยให้ยุโรปบรรลุหลักชัยเดียวกันในระดับภูมิภาค
หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของ ING Warren Patterson และ Ewa Manthey กล่าวว่า ราคาทองคำปรับขึ้นเล็กน้อยในวันอังคาร ราคาน้ำมันที่ลดลงและตลาดพันธบัตรที่แข็งแกร่งขึ้นช่วยลดความกังวลเงินเฟ้อและลดความคาดหวังของตลาดต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางยังคงซื้อทองคำอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นแรงหนุนราคาทองคำ ข้อมูลจากสภาทองคำโลกแสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางยังคงเป็นผู้ซื้อสุทธิของทองคำ โดยการกระจายทุนสำรองระยะยาวยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางยังคงเป็นผู้ซื้อสุทธิของทองคำในเดือนสิงหาคม โดยเพิ่ม 39 ตัน ทำให้ยอดซื้อรวมตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ 170 ตัน โปแลนด์และอุซเบกิสถานเพิ่มประเทศละ 8 ตัน ตุรกีกลับมาเป็นผู้ซื้อสุทธิของทองคำในเดือนสิงหาคม โดยซื้อ 3 ตันหลังจากการขายสุทธิสามเดือนติดต่อกัน ผู้ซื้อรายอื่นรวมถึงคาซัคสถาน สาธารณรัฐเช็ก โบลิเวีย และกานา รัสเซียลดการถือครองทองคำลง 6 ตัน ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าแม้ราคาทองคำจะสูง แต่อุปสงค์ทองคำของภาคทางการยังคงยืดหยุ่น การซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางขับเคลื่อนโดยเป้าหมายการกระจายทุนสำรองระยะยาวเป็นหลักมากกว่าความผันผวนของตลาดระยะสั้น เนื่องจากโปแลนด์และธนาคารกลางตลาดเกิดใหม่หลายแห่งยังคงเพิ่มการถือครองทองคำ อุปสงค์ของภาคทางการอาจยังคงเป็นแรงสนับสนุนสำคัญต่อตลาดทองคำในเดือนข้างหน้า
HSBC เมื่อวันพฤหัสบดีที่แล้วปรับลดราคาทองคำที่คาดการณ์ โดยอ้างถึงการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ เพิ่มเติมและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นซึ่งอาจกดดันทองคำในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ธนาคารเชื่อว่าปัจจัยระยะยาวที่สนับสนุนราคาทองคำยังคงอยู่ HSBC คาดว่าทองคำจะเฉลี่ย 4,490 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ในปี 2026 ลดลงจากที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 4,560 ดอลลาร์สหรัฐฯ และปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำเฉลี่ยปี 2027 เป็น 4,825 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ จาก 4,925 ดอลลาร์สหรัฐฯ HSBC กล่าวว่าความคาดหวังของตลาดต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ เพิ่มเติมและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นจะยังคงกดดันราคาทองคำ เนื่องจากสิ่งนี้บั่นทอนความน่าดึงดูดของทองคำที่ไม่ให้ผลตอบแทน นักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารคาดว่าเฟดสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคมปีนี้
ราคาทองคำปรับตัวลงอย่างเห็นได้ชัดเมื่อเร็วๆ นี้ โดยถูกกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น แต่มอร์แกน สแตนลีย์ไม่ได้เปลี่ยนมุมมองเชิงบวกสำหรับ 12 เดือนข้างหน้า นักกลยุทธ์ของธนาคารเชื่อว่า 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็น "แนวรับที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง" ทองคำปรับตัวลงอย่างรวดเร็วเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ตรรกะการจัดสรรระยะยาวยังไม่สั่นคลอน นั่นคือมุมมองจากมอร์แกน สแตนลีย์ Amy Gower หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์โลหะและเหมืองแร่ของธนาคารกล่าวว่า มีสามปัจจัยที่อาจสนับสนุนราคาทองคำในเดือนข้างหน้า Gower ระบุว่าอุปสงค์ทองคำทางกายภาพยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะการซื้อของธนาคารกลางที่ยังคงคึกคัก Gower กล่าวว่าความกังวลเกี่ยวกับหนี้สาธารณะระยะยาวและความยั่งยืนทางการคลังในตลาดโลกยังคงเพิ่มขึ้น แต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นยังคงเป็นความท้าทายหลักสำหรับทองคำ ทองคำเองไม่ให้ดอกเบี้ย และเมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น ความน่าดึงดูดเชิงเปรียบเทียบของทองคำก็ถูกกดทับได้ง่าย การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันก็เป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลต่อทองคำ เนื่องจากมีรายงานว่าเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ และอิหร่านกำลังติดต่อผ่านคนกลาง ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อหลายเดือนอาจผ่อนคลายลง
บทความแนะนำ:
►
►
