ความกังวลเรื่องภาวะเงินเฟ้อชะลอตัวระดับมหภาคประกอบกับอุปสงค์ที่อ่อนแอ ทำให้ราคาอะลูมิเนียมยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบอย่างซบเซาในระยะสั้น [สรุปการประชุมช่วงเช้าอะลูมิเนียม SMM]

รายงานการประชุมช่วงเช้าตลาดอะลูมิเนียม SMM วันที่ 8 ต.ค.:

สัญญาฟิวเจอร์ส: อะลูมิเนียม SHFE ไม่มีการซื้อขายในช่วงวันหยุดวันชาติ วันที่ 7 ต.ค. อะลูมิเนียม LME 3M เปิดที่ 3,140.5 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ขึ้นไปสูงสุดที่ 3,148.0 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ต่ำสุดที่ 3,101.5 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน และปิดที่ 3,125.0 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ลดลง 18.5 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันจากราคาปิดก่อนหน้า คิดเป็นการลดลง 0.59% ฟิวเจอร์สยังคงปรับฐานในทิศทางอ่อนตัว โดยราคาหลุดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5/10/20/40/60 วัน เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งหมดกดดันลง ยืนยันแนวโน้มขาลงที่ชัดเจน ปริมาณการซื้อขายระหว่างวันอยู่ที่ 16,383 สัญญา สถานะคงค้าง 567,000 สัญญา เพิ่มขึ้น 1,296 สัญญา มาจากการเปิดสถานะขายเป็นหลัก ในกราฟรายวัน MACD ยังคงตัดลง โดย DIFF อยู่ต่ำกว่า DEA และแท่งสีเขียวยังคงอยู่ แสดงว่าแรงกดดันขาลงยังคงถูกปล่อยออกมา

ปัจจัยมหภาค: ตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรสหรัฐฯ เดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเพียง 29,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าคาดการณ์อย่างมาก ทำให้ตลาดลดการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนตุลาคมอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงในตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันดิบเบรนท์กลับขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์ ขณะที่การออกพันธบัตรที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง สร้างเงาแห่ง "ภาวะเงินเฟ้อชะงักงัน" ตามข้อมูลจาก CME "FedWatch": ความน่าจะเป็นที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงถึงเดือนตุลาคมอยู่ที่ 80.6% และมีโอกาส 19.4% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยสะสม 25 bp ความน่าจะเป็นที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงถึงเดือนธันวาคมอยู่ที่ 21.7% มีโอกาส 64.1% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยสะสม 25 bp และ 14.2% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยสะสม 50 bp ดัชนี PMI ภาคบริการ ISM ของสหรัฐฯ เดือนกันยายนลดลงสู่ 54.9 แต่ดัชนีราคาพุ่งขึ้นสู่ 74.0 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสี่ปี บ่งชี้ว่าการขยายตัวของภาคบริการชะลอตัวลงพร้อมกับแรงกดดันด้านต้นทุนที่ฟื้นตัวขึ้น รายงานการจ้างงานของกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 29,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน ขณะที่ตัวเลขเดือนสิงหาคมถูกปรับลดลงเหลือเพิ่มขึ้น 133,000 ตำแหน่ง

ปัจจัยพื้นฐาน: ในเดือนกันยายน ความต้องการปลายน้ำของจีนฟื้นตัวขึ้นบ้างเมื่อเทียบรายเดือน แต่ค่าธรรมเนียมการแปรรูปผลิตภัณฑ์บางชนิดถูกกดดัน ส่งผลให้ผู้ประกอบการปลายน้ำบางรายลดกำลังการผลิตหรือหยุดผลิต ความต้องการซื้ออะลูมิเนียมเหลวอ่อนตัวลงตามมา กดดันสัดส่วนการผลิตอะลูมิเนียมเหลวสัดส่วนอะลูมิเนียมเหลวลดลง 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายเดือนมาอยู่ที่ 78.2% ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ในช่วงต้นเดือน โดยการลดลงหลักมาจากบางพื้นที่ในภาคกลางและตะวันตกเฉียงใต้ของจีน จากข้อมูลสัดส่วนอะลูมิเนียมเหลวของ SMM ผลผลิตแท่งอะลูมิเนียมหล่อของจีนลดลง 6.2% เมื่อเทียบรายปี และ 0.8% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนกันยายน เข้าสู่เดือนตุลาคม ผลกระทบจากวันหยุดวันชาติทำให้ผู้ประกอบการปลายน้ำบางรายลดหรือหยุดการผลิตชั่วคราว และคาดว่าสัดส่วนอะลูมิเนียมเหลวจะลดลงอีก 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์มาอยู่ที่ 77.9% ค่าธรรมเนียมการแปรรูปผลิตภัณฑ์ปลายน้ำบางประเภทยังคงเผชิญความเสี่ยงขาลง และอุปสงค์อะลูมิเนียมเหลวอยู่ภายใต้แรงกดดันขาลง ผลผลิตแท่งหล่อในช่วงวันหยุดมีแนวโน้มยังคงสูงเมื่อเทียบรายเดือน ผลกระทบจากการซ่อมบำรุงแบบรวมศูนย์ การหยุดผลิต และการลดกำลังการผลิตในช่วงวันหยุดวันชาติ ทำให้อัตราการดำเนินงานของผู้ประกอบการแปรรูปอะลูมิเนียมปลายน้ำชั้นนำของจีนลดลง 1.6 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายสัปดาห์มาอยู่ที่ 60.5% ในสัปดาห์นี้ ด้านสินค้าคงคลัง ณ วันพฤหัสบดีของสัปดาห์นี้ สต็อกอะลูมิเนียมแท่งในสังคมภายในประเทศเพิ่มขึ้น 48,000 ตันเมื่อเทียบกับวันพุธก่อนวันหยุด

ตลาดอะลูมิเนียมปฐมภูมิ: เมื่อวันที่ 30 กันยายน สัญญาอะลูมิเนียม SHFE 2610 ซื้อขายระหว่างวันปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับช่วงการซื้อขายเดียวกันของวันก่อนหน้า แต่เนื่องจากเป็นวันซื้อขายสุดท้ายก่อนวันหยุด บรรยากาศการซื้อขายในตลาดจึงซบเซา พรีเมียมสปอตแท่งอะลูมิเนียม SMM A00 ส่วนใหญ่ซื้อขายที่พรีเมียม 30-50 หยวน/ตัน ในวันทำการสุดท้ายก่อนวันหยุดวันชาติ บรรยากาศการซื้อขายในตลาดภาคกลางของจีนซบเซา โดยผู้ค้าบางรายหยุดพักก่อนกำหนดแล้ว และราคาเสนอในตลาดลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับสองวันก่อนหน้า ผู้จัดจำหน่ายบางรายยังคงเสนอราคาพรีเมียมสูง แต่ธุรกรรมจริงมีจำกัด และผู้ขายที่ต้องการระบายสินค้าจริงแทบไม่มีแนวโน้มจะยืนราคา สุดท้ายราคาธุรกรรมจริงในตลาดภาคกลางอยู่ที่ส่วนลด 40-70 หยวน/ตันเมื่อเทียบกับสัญญาอะลูมิเนียม SHFE เดือนตุลาคม ตลาดภาคใต้: ในวันสุดท้ายก่อนวันหยุด ราคาอะลูมิเนียมยังคงปรับตัวลงเล็กน้อย และตลาดสปอตยังคงอ่อนแอ โครงสร้างแบ็กเวอร์เดชันของ SHFE อะลูมิเนียมแข็งแกร่งขึ้น โดยพรีเมียมของสัญญาเดือนถัดไปและเดือนถัดไปอีกเดือนหนึ่งปรับตัวสูงขึ้นจริง ความต้องการระบายเงินสดก่อนวันหยุดท่ามกลางส่วนต่างราคาสปอต-ฟิวเจอร์สที่สูงมีมาก และราคาเสนอเปลี่ยนจากยืนราคาเป็นลดราคาเพื่อกระตุ้นการจัดส่งอย่างรวดเร็ว โดยระดับราคาหลักอยู่ในช่วงตั้งแต่ส่วนลดเล็กน้อยจนถึงเท่าทุนท่ามกลางการลดสต็อกอย่างแข็งแกร่ง สินค้าราคาส่วนลดยังคงมีอยู่มาก ด้านอุปสงค์ การซื้อส่วนใหญ่เงียบงัน มีเพียงการเติมสต็อกแบบฉวยโอกาสเป็นครั้งคราว ความต้องการจัดซื้อเกือบออกจากตลาด และการซื้อขายมีน้อยมาก ราคาซื้อขายสปอตกระจุกตัวที่พรีเมียม 240-280 หยวน/ตัน เทียบกับสัญญา SHFE อะลูมิเนียม 2610

เศษอะลูมิเนียม: เมื่อวันที่ 30 กันยายน SMM A00 อะลูมิเนียมปิดที่ 24,030 หยวน/ตัน ลดลง 80 หยวน/ตันจากวันซื้อขายก่อนหน้า ขณะที่ตลาดเศษอะลูมิเนียมปรับลง 0-100 หยวน/ตัน โดยบางภูมิภาคเลือกคงราคาและรอดูสถานการณ์ก่อนวันหยุด ด้านส่วนต่างราคา ส่วนต่างระหว่างอะลูมิเนียม A00 กับเศษอะลูมิเนียมอัดรีดผสมไม่เคลือบสีในฝอซานอยู่ที่ประมาณ 2,550 หยวน/ตัน และส่วนต่างระหว่างอะลูมิเนียม A00 กับเศษอะลูมิเนียมเทนส์บดอยู่ที่ประมาณ 1,384 หยวน/ตัน ด้านการนำเข้า ราคาเศษอะลูมิเนียมบดนำเข้าที่ท่าเรือหนิงปัวและท่าเรือเทียนจินบันทึกที่ 21,470 หยวน/ตัน และ 21,520 หยวน/ตัน ตามลำดับ (รวมภาษี) ระหว่างสัปดาห์ โรงงานอะลูมิเนียมทุติยภูมิขนาดใหญ่ส่วนใหญ่ไม่หยุดผลิตในช่วงวันหยุดวันชาติ และการกักตุนก่อนวันหยุดเสร็จสิ้นตามปกติ หลังวันหยุดวันชาติ ตลาดเศษอะลูมิเนียมยังคงแข็งแกร่ง ด้านอุปทาน ลานเศษอะลูมิเนียมจะทยอยกลับมาดำเนินการหลังหยุดสั้น 3-5 วัน และคาดว่าการปล่อยสินค้าจะเพิ่มขึ้น แต่ข้อจำกัดด้านนโยบายรีไซเคิลต่อการหมุนเวียนยังคงอยู่ ปัญหาใบกำกับภาษีตึงตัวไม่น่าจะคลี่คลายในระยะสั้น และอุปทานตึงตัวจะยังหนุนราคาต่อไป ด้านอุปสงค์ เมื่อฤดูการบริโภคสูงสุดตามประเพณีของโลหะผสมอะลูมิเนียมหล่อค่อยๆ เริ่มขึ้น โรงงานเร่งรับคำสั่งซื้อและจัดซื้อ และคาดว่าราคาเศษอะลูมิเนียมเทนส์จะได้รับการหนุนที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นท่ามกลางอุปสงค์และอุปทานตึงตัว ความต้องการโลหะผสมอะลูมิเนียมรีดขึ้นรูปอยู่ในระดับปานกลาง และสต็อกในโรงงานค่อนข้างเพียงพอ แต่ด้วยข้อจำกัดการตรวจสอบภาษีที่ลดอุปทานเศษอะลูมิเนียมที่คาดการณ์ไว้ แนวโน้มราคาขาขึ้นก็พร้อมจะค่อยๆ เปิดขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ปัจจุบัน การปล่อยอุปสงค์ช่วงฤดูสูงสุดยังค่อนข้างอ่อน และการบรรลุผลจริงของคำสั่งซื้อหลังวันหยุดยังต้องติดตามอย่างใกล้ชิด

อะลูมิเนียมอัลลอยด์ทุติยภูมิ:เมื่อวันที่ 30 กันยายน ซึ่งเป็นวันซื้อขายสุดท้ายก่อนวันหยุดวันชาติ ราคาเสนอ ADC12 ในตลาดยังคงทรงตัวโดยรวม ราคา SMM ADC12 ทรงตัวที่ 24,500 หยวน/ตัน จากวันซื้อขายก่อนหน้า ด้านวัตถุดิบ แม้ราคาอะลูมิเนียมจะปรับตัวลงบ้างระหว่างสัปดาห์ แต่ราคาเศษอะลูมิเนียมปรับลงตามเพียงเล็กน้อย นอกจากนี้ หลังการบังคับใช้นโยบายอย่างใบกำกับภาษีเข้มงวดขึ้น ต้นทุนการจัดซื้อวัตถุดิบที่ถูกต้องตามกฎหมายของบางกิจการยังคงอยู่ในระดับค่อนข้างสูง ซึ่งช่วยพยุงราคา ADC12 ในด้านต้นทุนได้ระดับหนึ่ง ด้านอุปสงค์ การสต็อกสินค้าล่วงหน้าของผู้ซื้อปลายน้ำก่อนวันหยุดเป็นไปอย่างระมัดระวัง การซื้อยังคงเน้นความจำเป็นเป็นหลัก ไม่พบการเร่งสต็อกอย่างชัดเจน แรงหนุนด้านอุปสงค์ต่อการขึ้นราคาจึงค่อนข้างจำกัด ภายใต้ผลร่วมของการพยุงจากต้นทุนและอุปสงค์ที่อ่อนแอ ตลาดแสดงท่าทีรอดูอย่างชัดเจนในระยะสั้น โดยกิจการส่วนใหญ่เลือกคงราคาก่อนวันหยุด ต่อไปควรจับตาการเปลี่ยนแปลงของราคาอะลูมิเนียมและเศษอะลูมิเนียมระหว่างช่วงหยุด จังหวะการกลับมาผลิตของกิจการหลังวันหยุด และการฟื้นตัวของคำสั่งซื้อปลายน้ำ

แนวโน้มโดยรวม:ด้านมหภาค อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงและดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่ายังคงกดดันการประเมินมูลค่าในกลุ่มโลหะนอกกลุ่มเหล็ก ขณะที่การคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของเฟดภายในปียังรบกวนความเชื่อมั่นตลาดเป็นระยะ ด้านอุตสาหกรรม การสะสมสต็อกแท่งอะลูมิเนียมในประเทศหลังวันหยุดลดทอนแรงหนุนราคาลงบางส่วน ประกอบกับอุปสงค์อะลูมิเนียมเหลวที่อ่อนแอลง ปริมาณการหล่อแท่งที่ฟื้นตัว และการปรับสถานะถือครองสัญญาของกองทุนช่วงวันหยุดยาว ทำให้การต่อสู้ระหว่างฝั่งซื้อและฝั่งขายในตลาดรุนแรงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดยรวมแล้ว ปัจจัยบวกและลบต่อราคาอะลูมิเนียมในระยะสั้นยังปะปนกัน คาดว่าราคาจะแกว่งตัวในกรอบอ่อนตัว

[ข้อมูลนี้มีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการตัดสินใจด้านการวิจัยการลงทุน ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบ และไม่ควรใช้แทนดุลยพินิจอิสระของตนเอง การตัดสินใจใดๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ Shanghai Metals Market]