สัญญาดีบุกที่มีการซื้อขายมากที่สุดในตลาด SHFE ปิดที่ 409,600 หยวน/ตันก่อนวันหยุด ขณะที่ดีบุก LME ปรับตัวลงเล็กน้อย 130 ดอลลาร์ มาอยู่ที่ 54,184 ดอลลาร์/ตันในวันแรกหลังวันหยุด

SMM ดีบุกยามเช้า | สัญญาดีบุก SHFE ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดปิดทรงตัวที่ 409,600 หยวน/ตันก่อนวันหยุด ขณะที่ดีบุก LME ปรับลงเล็กน้อย 130 ดอลลาร์ มาที่ 54,184 ดอลลาร์/ตันในวันแรกหลังวันหยุด ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมลดลงเหลือ 14% โดยสมดุลที่ตึงตัวยังไม่ได้รับการยืนยัน – 8 ตุลาคม 2026 (วันพฤหัสบดี)

[ฟิวเจอร์ส] ก่อนวันหยุด สัญญาดีบุก SHFE SN2611 ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดชำระราคาที่ 409,600 หยวน/ตัน ณ วันที่ 30/9 (+610, +0.15%) โดยมีราคาชำระ 411,480 ปริมาณสัญญาคงค้าง 28,000 สัญญา และปริมาณการซื้อขาย 84,500 สัญญา เปิดตลาดที่ 410,800 แตะสูงสุด 415,810 และต่ำสุด 407,420 เคลื่อนไหวทรงตัวตลอดวันเนื่องจากตลาดปิดอย่างมั่นคงก่อนวันหยุดวันชาติ ปริมาณสัญญาคงค้างของ SN2610 เดิม (สัญญาเดือนตุลาคม) ลดลงเหลือ 2,137 สัญญาก่อนวันหยุด และไม่ใช่สัญญาที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดอีกต่อไป ดีบุก LME: ระหว่างวันหยุดวันชาติ (30/9-7/10) ราคาเคลื่อนไหวทรงตัวโดยมีความผันผวนรวม <1.5% ณ วันที่ 7/10 ดีบุก LME 3 เดือนชำระราคาที่ 54,184 ดอลลาร์/ตัน (-130, -0.24%) โดยมีจุดสูงสุดระหว่างวันที่ 54,370 จุดต่ำสุด 53,900 และราคาชำระก่อนหน้า 54,135

[สินค้าคงคลังสามมิติ] LME: สินค้าคงคลังดีบุกอยู่ที่ 4,480 ตัน ณ วันที่ 30/9 (+25) ประกอบด้วยใบสำคัญ 3,615 ตัน และใบสำคัญที่ถูกยกเลิก 865 ตัน โดยมีอัตราการยกเลิก 19.31% บ่งชี้ถึงความตึงตัวเชิงโครงสร้าง SHFE: ใบสำคัญฟิวเจอร์สดีบุกรวม 4,158 ตัน ณ วันที่ 30/9 (+45) ลดลง 300 ตัน (-6.73%) ในสัปดาห์ก่อนวันหยุด และลดลง 973 ตัน (-18.96%) ในเดือนที่ผ่านมา สินค้าคงคลังสังคมจีนของ SMM: มีการลดสต็อก 982 ตันในสัปดาห์สุดท้ายก่อนวันหยุด ลดลงกว่า 10% เมื่อเทียบเดือนก่อนหน้า โดยเซี่ยงไฮ้คิดเป็น 90% ของการลดลง สินค้าคงคลังโดยรวมยังคงอยู่ในระดับต่ำและผันผวน

[มหภาค] ธนาคารกลางสหรัฐฯ ขึ้นดอกเบี้ย 25bp เป็น 3.75-4.00% ในการประชุม FOMC วันที่ 16/9 ซึ่งเป็นการขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ชำระราคาที่ 4.203% ณ วันที่ 30/9 (-0.21%) เฟดเผยแพร่รายงานการประชุมเดือนกันยายนในช่วงเช้าตรู่ของวันที่ 7/10: เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่เห็นว่าการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปีเป็นไปได้ (เชิง hawkish) โดยเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเพียง 29,000 ตำแหน่ง ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 90,000 อย่างมาก โดยสองเดือนก่อนหน้าถูกปรับลดลงรวม 60,000 ตำแหน่งอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเป็น 4.2% ตอกย้ำสัญญาณตลาดแรงงานที่ชะลอตัว CME FedWatch: ความน่าจะเป็นของการคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นเป็น 84-86% (ความน่าจะเป็นของการขึ้น 25bp ลดลงเหลือ 14-28%) ขณะที่ความน่าจะเป็นของการขึ้นสะสม 25bp ภายในเดือนธันวาคมอยู่ที่ 63-68% รองประธานฝ่ายกำกับดูแล Bowman (10/1) ส่งสัญญาณพักการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ขณะที่ Schmid จาก Kansas City Fed (10/6) มีท่าทีสายเหยี่ยว สะท้อนความเห็นที่ยังแตกแยกภายในเฟด

[ปัจจัยพื้นฐาน] อุปทานเหมือง: พื้นที่เหมือง Man Maw ในรัฐว้าของเมียนมาได้กลับมาผลิตที่ 40-50% ของระดับก่อนการสั่งห้าม โดยฤดูฝนยังคงกระทบการขนส่ง ในเดือนสิงหาคม จีนนำเข้าหัวแร่ดีบุกจากเมียนมา 7,395 ตัน (+61.84% MoM, +253.55% YoY) และจาก DRC 3,763 ตัน (+46.49% MoM, +54.07% YoY) ตลาดโดยรวมคาดว่าการส่งออกหัวแร่ดีบุกจากเมียนมาไปจีนในรูปปริมาณโลหะจะเข้าใกล้ 20,000 ตันสำหรับทั้งปี ด้านการถลุง: Tin Industry Co. เริ่มปิดซ่อมบำรุงไม่เกิน 45 วันตั้งแต่วันที่ 30/9 (รวมอยู่ในแผนประจำปีแล้ว ไม่มีผลกระทบสำคัญต่อการผลิต) ในสัปดาห์ก่อนวันหยุด อัตราการเดินเครื่องถลุงแท่งดีบุกในสองมณฑลลดลงเหลือ 42.73% ต่ำสุดในรอบเกือบสามเดือน อินโดนีเซีย: ระบบโควตา RKAB ภาษีส่งออก 10-15% อุปทานยังคงมีเสถียรภาพในช่วงวันหยุด อุปสงค์: กำลังประมวลผล AI และการบัดกรีบรรจุภัณฑ์ขั้นสูงยังคงแข็งแกร่ง แต่คำสั่งซื้อเครื่องใช้ไฟฟ้าทั่วไปและลวดเชื่อมโฟโตวอลตาอิกอ่อนแอ ผู้ซื้อปลายน้ำส่วนใหญ่ซื้อตามความต้องการก่อนวันหยุดและควบคุมสต็อกวัตถุดิบ

[ตลาดสปอต] ทบทวนก่อนวันหยุด: ราคาดีบุก SHFE เคลื่อนไหว sideways และตลาดปิดอย่างมีเสถียรภาพก่อนวันหยุดวันชาติ โดยข้อจำกัดด้านแร่เป็นฐานรองรับ + การปิดซ่อมบำรุงที่ดำเนินการจริง + สต็อกสังคมต่ำ โดยรวมยังคงสมดุลตึงตัว คาดการณ์หลังวันหยุด: เมื่อ SHFE เปิดทำการอีกครั้ง LME มีเสถียรภาพในช่วงวันหยุด + ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับตัวลงเล็กน้อยจากจุดสูงสุดในรอบ 17 เดือน + ตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกันยายนที่ต่ำกว่าคาดให้แรงหนุนราคาโลหะเล็กน้อย ราคาดีบุก SHFE อาจขยับขึ้นเล็กน้อยจากระดับก่อนวันหยุด แต่การยอมรับราคาระดับสูงของปลายน้ำ + ความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมที่กลับมาเป็นข้อจำกัดการปรับขึ้น ประเด็นที่ต้องติดตาม: ความคืบหน้าการปิดซ่อมบำรุงของ Tin Industry Co. ท่าทีการประชุมเฟดเดือนตุลาคม และระดับการฟื้นตัวของแร่ที่มาถึงจากเมียนมา