[SMM วิเคราะห์] ราคา LCO ปรับตัวลดลงต่อเนื่องในไตรมาส 3 คาดการลดลงจะชะลอตัวในไตรมาส 4 และคาดว่าจะถึงจุดต่ำสุดและฟื้นตัวในปี 2027

ราคาลิเทียมโคบอลต์ออกไซด์ (LCO) ยังคงมีแนวโน้มลดลงในไตรมาส 3 ปี 2026 โดยถูกกดดันจากแรงกดดันสองด้าน ได้แก่ ต้นทุนวัตถุดิบต้นน้ำที่ลดลงและอุปสงค์ตลาดปลายทางที่อ่อนแอ ปัญหาสินค้าคงคลังเชิงโครงสร้างยิ่งซ้ำเติมให้ราคาลดลงมากขึ้น ในด้านวัตถุดิบ ลิเทียมคาร์บอเนตและโคบอลต์เตตรอกไซด์ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักสองชนิดสำหรับการผลิต LCO ยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องในไตรมาส 3 ทำให้มีช่องว่างเพียงพอสำหรับการปรับลดราคา LCO ผู้ถลุงแร่ประสบภาวะขาดทุนอย่างต่อเนื่องเนื่องจากการซื้อปลายทางที่ซบเซา และกดราคารับซื้อวัตถุดิบต้นน้ำ เช่น ตะกอนไฮดรอกไซด์ผสม (MHP) และผงแบตเตอรี่ใช้แล้ว ก่อให้เกิดวงจรลบในห่วงโซ่อุตสาหกรรม: ราคาวัตถุดิบลดลง → ต้นทุนผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปลดลง → ราคาผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปถูกปรับลด.

อุปสงค์ที่อ่อนแอเป็นปัจจัยหลักที่กดดันผลการดำเนินงานของตลาด LCO ตลาดเครื่องใช้ไฟฟ้าอุปโภคบริโภคยังคงซบเซา โดยผลผลิตและการจัดส่งผลิตภัณฑ์ 3C หลัก ได้แก่ สมาร์ตโฟน แท็บเล็ต และพีซี อยู่ในระดับต่ำ ผู้ผลิตแบตเตอรี่มีความต้องการติดตั้งผลิตภัณฑ์ปลายทางไม่เพียงพอ ส่งผลให้ปริมาณการจัดซื้อ LCO หดตัวอย่างรุนแรง ขณะเดียวกันอุตสาหกรรมเผชิญแรงกดดันด้านสินค้าคงคลังอย่างหนัก ผู้ผลิต LCO ส่วนใหญ่สะสมสต็อกวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปจำนวนมากไว้ล่วงหน้าเพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านห่วงโซ่อุปทาน ท่ามกลางอุปสงค์ปลายทางที่อ่อนแออย่างต่อเนื่องในไตรมาส 3 ความไม่สอดคล้องระหว่างสินค้าคงคลังสูงและอุปสงค์ต่ำทวีความรุนแรงขึ้นทั่วทั้งภาคส่วน ผู้ผลิตแบตเตอรี่ลดสินค้าคงคลังเชิงรุกและตัดยอดสั่งซื้อ ผู้ผลิต LCO ปรับลดอัตราการเดินเครื่องและลดราคาเพื่อระบายสินค้าคงคลังและเรียกคืนเงินทุน ซึ่งร่วมกันกดดันราคา LCO ในไตรมาส 3 ให้ลดลง

เข้าสู่ไตรมาส 4 ปี 2026 คาดว่าราคา LCO จะยังคงอ่อนตัวแต่จังหวะการลดลงจะชะลอลง ความเสี่ยงขาลงยังคงมีอยู่ในระยะสั้น: ยังไม่มีสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจนของเครื่องใช้ไฟฟ้าอุปโภคบริโภคปลายทาง และฤดูกาลบริโภคตามประเพณีในไตรมาส 4 จะให้แรงกระตุ้นจำกัด ผู้ผลิตเซลล์ปลายน้ำยังคงระมัดระวังในการเติมสต็อก ทำให้อุปสงค์การจัดซื้อ LCO ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วได้ยาก สินค้าคงคลังระดับสูงที่สะสมในช่วงก่อนหน้ายังไม่ถูกดูดซับจนหมด และวงจรการลดสต็อกจะดำเนินต่อไปตลอดไตรมาส 4 ทำให้ผู้ประกอบการอยู่ภายใต้แรงกดดันในการขายลดราคา ราคาลิเทียมคาร์บอเนตและโคบอลต์เตตรอกไซด์ยังไม่มีสัญญาณทรงตัว ต้นทุนวัตถุดิบยังคงลดลง และวงจรลบของห่วงโซ่อุตสาหกรรมยังไม่สิ้นสุด

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยบวกส่วนเพิ่มเริ่มปรากฏขึ้นเพื่อสนับสนุนการชะลอตัวของการลดลงของราคา อุปสงค์แข็งตัวจากภาคส่วนย่อย เช่น อุปกรณ์ระดับล่างและอุปกรณ์สวมใส่อัจฉริยะ สามารถชดเชยส่วนหนึ่งของอุปสงค์โดยรวมที่ถดถอยได้ ช่องว่างการลดลงของราคาวัตถุดิบต้นน้ำค่อย ๆ ถูกบีบให้แคบลง และผู้ถลุงแร่ถึงจุดขาดทุนวิกฤตแล้ว ทำให้เหลือช่องว่างจำกัดสำหรับการปรับลดราคาเชิงลึกเพิ่มเติม ซึ่งจะสร้างแนวรับด้านล่างให้กับราคา LCO

เมื่อมองไปถึงปี 2027 คาดว่าราคา LCO จะหยุดแนวโน้มขาลงต่อเนื่องและดำเนินตามเส้นทางของการสร้างฐานราคาและการฟื้นตัวแบบแกว่งตัวเล็กน้อย โดยจุดศูนย์กลางราคารายปีปรับสูงขึ้นปานกลาง ในด้านบวก หลังจากการลดสต็อกตลอดทั้งปีและการเดินเครื่องกำลังการผลิตต่ำในปี 2026 สินค้าคงคลังวัตถุดิบและผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปของอุตสาหกรรม LCO จะกลับสู่ระดับที่เหมาะสม สมดุลอุปสงค์-อุปทานจะค่อย ๆ ดีขึ้น และแรงกดดันเชิงรับที่ผู้ผลิตต้องขายลดราคาจะถูกขจัดออกไปเป็นส่วนใหญ่ ภาพรวมอุปสงค์และอุปทานของลิเทียมคาร์บอเนตและโคบอลต์เตตรอกไซด์ต้นน้ำมีแนวโน้มดีขึ้น โดยคาดว่าราคาจะทรงตัวและดีดกลับ สร้างระบบต้นทุนสนับสนุนให้กับ LCO ขึ้นใหม่ การพัฒนาอย่างต่อเนื่องของเครื่องใช้ไฟฟ้าอุปโภคบริโภคปลายทางและอุปสงค์ส่วนเพิ่มจากอุปกรณ์สวมใส่เกิดใหม่ เช่น แว่นตาอัจฉริยะ AI จะนำแรงขับเคลื่อนการเติบโตใหม่มาสู่อุปสงค์ LCO

ข้อจำกัดที่สำคัญยังคงอยู่: ผลิตภัณฑ์ 3C หลักมีการพัฒนาช้าและความผันผวนของอุปสงค์โดยรวมไม่รุนแรง โดยไม่มีตรรกะของการเติบโตแบบก้าวกระโดด แท็บเล็ตและพีซีระดับกลางถึงล่างยังคงแทนที่ LCO ด้วยวัสดุ ternary ซึ่งจะจำกัดการเติบโตของอุปสงค์ LCO อย่างต่อเนื่อง อุตสาหกรรมมีกำลังการผลิตรวมเพียงพอ และรูปแบบอุปสงค์-อุปทานที่หลวมไม่สามารถพลิกกลับได้อย่างสมบูรณ์ โดยรวมแล้ว ราคา LCO ในปี 2027 จะเห็นการฟื้นตัวเชิงโครงสร้างพร้อมการแกว่งตัวปานกลางและความผันผวนจำกัด