"แบตเตอรี่โซเดียมไอออน" ถูกรวมอยู่ในรายการ "เสริมความแข็งแกร่ง" ในช่วงแผนพัฒนา 5 ปี ฉบับที่ 15: หนึ่งนโยบาย สามบัญชี [บทวิเคราะห์ SMM]

SMM, 18 กันยายน:

เมื่อวันที่ 15 กันยายน กระทรวงอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีสารสนเทศ (MIIT) และคณะกรรมการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติ (NDRC) ได้ร่วมกันออก "แผนพัฒนาอุตสาหกรรมการผลิตอิเล็กทรอนิกส์และสารสนเทศ ฉบับที่ 15"

ความสนใจส่วนใหญ่ของตลาดมุ่งไปที่ตัวเลขหลักสองตัว ได้แก่ รายได้ของวิสาหกิจขนาดใหญ่เกิน 30 ล้านล้านหยวนภายในปี 2030 และความเข้มข้นด้านการวิจัยและพัฒนาที่ 3.5% แต่ในมุมมองของ SMM สิ่งที่มีข้อมูลจริงสำหรับห่วงโซ่อุตสาหกรรมแบตเตอรี่โซเดียมไอออนคือข้อความไม่ถึง 100 คำในคอลัมน์ "แบตเตอรี่ชนิดใหม่":

  ...การวิจัยและพัฒนาและการทำให้เป็นอุตสาหกรรมของแบตเตอรี่โซเดียมไอออนต้นทุนต่ำ อายุการใช้งานยาวนาน

หกคำ โดยเน้นที่ "ต้นทุนต่ำ" นี่ไม่ใช่คำขยาย แต่เป็นการกำหนดตำแหน่ง

I. ทำไมจึงเป็น "ต้นทุนต่ำ อายุการใช้งานยาวนาน" แทนที่จะเป็น "พลังงานจำเพาะสูง" หรือ "ความปลอดภัยสูง"

คำคุณศัพท์ที่แผนกำหนดให้กับเส้นทางเทคโนโลยีสามเส้นทาง ได้แก่ แบตเตอรี่ลิเธียม แบตเตอรี่โซลิดสเตต และแบตเตอรี่โซเดียมไอออน สื่อความหมายชัดเจน: แบตเตอรี่ลิเธียมได้ "ความปลอดภัยสูง" โซลิดสเตตได้ "พลังงานจำเพาะสูง" และมีเพียงแบตเตอรี่โซเดียมไอออนเท่านั้นที่ได้รับคำที่ฟังดูไม่โดดเด่นอย่าง "ต้นทุนต่ำ อายุการใช้งานยาวนาน" SMM เชื่อว่านี่คือการประเมินมูลค่าแบตเตอรี่โซเดียมไอออนที่ตรงไปตรงมาที่สุดของแผน:

เพดานความหนาแน่นพลังงานของแบตเตอรี่โซเดียมไอออนต่ำกว่า LFP และเทคโนโลยีปัจจุบันไม่สามารถอ้างเรื่อง "พลังงานจำเพาะสูง" ได้

เสถียรภาพทางความร้อนของแบตเตอรี่โซเดียมไอออนเหนือกว่าแบตเตอรี่ลิเธียมเหลวโดยธรรมชาติอย่างมาก แต่นี่ไม่ใช่จุดขายที่หายากที่สุดในปัจจุบัน

ไพ่ใบเดียวที่นำมาสู่การแข่งขันในตลาดได้คือต้นทุนต่อกิโลวัตต์ชั่วโมงเทียบกับ LFP และนี่คือเหตุผลพื้นฐานที่แผนใช้คำว่า "ต้นทุนต่ำ"

กล่าวอีกนัยหนึ่ง แผนได้เขียนคู่แข่งของแบตเตอรี่โซเดียมไอออนไว้ในคำคุณศัพท์แล้ว คู่แข่งของมันไม่เคยเป็นโซลิดสเตต แต่เป็น LFP

II. การยกเว้นภาษีสรรพสามิตคือ "กรมธรรม์ประกันเศรษฐกิจ" แต่กรมธรรม์มีวันหมดอายุ

แบตเตอรี่โซเดียมไอออนจะอยู่รอดได้โดยไม่พึ่งเงินอุดหนุนก่อนที่หน้าต่างนโยบายจะปิดลงในสิ้นปี 2028 หรือไม่ เป็นคำถามเร่งด่วนที่สุดสำหรับห่วงโซ่อุตสาหกรรมในขณะนี้คำถามนี้สามารถแยกออกเป็นสองบัญชีได้

บัญชีแรก: ภาษี ตามกรอบภาษีการบริโภคแบตเตอรี่ที่ประกาศก่อนหน้านี้โดยสามกระทรวง แบตเตอรี่ลิเธียมไอออนถูกเก็บภาษีในอัตรา 2% ตั้งแต่วันที่ 1 กันยายน 2026 และเพิ่มเป็น 4% ตั้งแต่วันที่ 1 กันยายน 2027 ส่วนแบตเตอรี่โซเดียมไอออน แบตเตอรี่โซลิดสเตต เซลล์เชื้อเพลิง และประเภทอื่น ๆ ได้รับการยกเว้นจนถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2028 ภาษีการบริโภคเป็นภาษีรวมในราคาและถูกนับเข้าเป็นต้นทุนโดยตรง สำหรับภาคการผลิตแบตเตอรี่ลิเธียมของจีนซึ่งมีอัตรากำไรบางอยู่แล้ว นี่คือตัวแปรใหม่ที่ต้องถูกดูดซับ แต่สำหรับแบตเตอรี่โซเดียมไอออน ช่วงเวลายกเว้นภาษีครอบคลุมช่วงเร่งกำลังการผลิตที่สำคัญพอดี ตั้งแต่การส่งมอบระดับ GWh ไปจนถึงการขยายขนาด

การคำนวณที่สอง: ราคาลิเธียม ตามข้อมูลจาก SMM ดัชนีลิเธียมคาร์บอเนตเกรดแบตเตอรี่ของ SMM ลดลงจาก 159,137 หยวนต่อตันในวันที่ 1 กันยายน เหลือ 133,148 หยวนต่อตันในวันที่ 17 กันยายน ลดลงประมาณ 16.3% ในครึ่งเดือน ในช่วงเวลาเดียวกัน ราคาต่ำสุดของลิเธียมคาร์บอเนตสปอตลดลงจาก 158,000 หยวนต่อตัน เหลือ 128,000 หยวนต่อตัน โดยส่วนต่างราคาสูง-ต่ำขยายกว้างเกิน 10,000 หยวนต่อตัน ณ จุดหนึ่ง จากปริมาณลิเธียมคาร์บอเนตประมาณ 550 ตันต่อ GWh ของ LFP การเปลี่ยนแปลงราคาลิเธียมทุก 10,000 หยวนต่อตัน สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงต้นทุนเซลล์แบตเตอรี่ LFP ประมาณ 5.5–6 หยวนต่อ kWh การปรับตัวลงรอบนี้ประมาณ 26,000 หยวนต่อตัน ในทางทฤษฎีปลดปล่อยพื้นที่ต้นทุนประมาณ 14–16 หยวนต่อ kWh ให้กับเซลล์แบตเตอรี่ LFP

เมื่อพิจารณาการคำนวณทั้งสองนี้ร่วมกัน ข้อสรุปไม่ได้ “มั่นคง”:

  เงินปันผลต้นทุนที่การยกเว้นภาษีการบริโภคมอบให้แบตเตอรี่โซเดียมไอออน และพื้นที่ต้นทุนที่การลดลงของราคาลิเธียมรอบนี้คืนให้กับ LFP (14–16 หยวนต่อ kWh) อยู่ในลำดับความสำคัญเดียวกัน

ข้อตัดสินที่ SMM ต้องการเน้นคือ: ความคุ้มค่าทางเศรษฐศาสตร์ของแบตเตอรี่โซเดียมไอออนไม่เคยเป็น “ชัยชนะที่แน่นอน” แต่เป็นการแข่งขันที่ต้องไล่ตามอย่างต่อเนื่อง ทุกก้าวที่ราคาลิเธียมลดลง แบตเตอรี่โซเดียมไอออนต้องพึ่งพาการลดต้นทุนวัสดุเพื่อดันเส้นต้นทุนของตัวเองลงอีกขั้น นี่คือเหตุผลพื้นฐานที่แผนจัดให้ “ต้นทุนต่ำ” อยู่ก่อน “อายุการใช้งานยาวนาน”: คูเมืองของแบตเตอรี่โซเดียมไอออนขุดได้จากวัสดุเท่านั้น ไม่สามารถยืมจากนโยบายได้

III. ฮาร์ดคาร์บอนคือเพดานที่แท้จริงของแบตเตอรี่โซเดียมไอออน

หากมองเฉพาะนโยบาย เส้นทางของแบตเตอรี่โซเดียมไอออนก็ชัดเจนอยู่แล้ว แต่เมื่อดูข้อมูลการผลิตของ SMM ข้อจำกัดที่เข้มงวดกว่าก็ปรากฏขึ้น

ประการแรก ดูที่อัตราการเติบโต ตามสถิติของ SMM การเติบโตของแอโนดเร็วกว่าการเติบโตของแคโทดอย่างชัดเจน ซึ่งบ่งชี้ว่าการผลิตฮาร์ดคาร์บอนในประเทศกำลังเร่งตัวขึ้น—เปลี่ยนจากการพึ่งพาวัตถุดิบจากกะลามะพร้าวนำเข้า ไปสู่เส้นทางสารตั้งต้นที่หลากหลาย เช่น ชีวมวลจากไม้ไผ่

ประการถัดมา ดูที่อัตราการใช้ต่อหน่วยและอุปทาน แบตเตอรี่โซเดียมไอออน 1 GWh ต้องใช้แอโนดฮาร์ดคาร์บอนประมาณ 1,500 ตัน ขณะที่อุปทานฮาร์ดคาร์บอนจากกะลามะพร้าวทั่วโลกต่อปีน้อยกว่า 80,000 ตัน แม้แผนดังกล่าวจะไม่ได้ระบุวัสดุแอโนดแยกต่างหาก แต่ SMM เชื่อว่าแบตเตอรี่โซเดียมไอออนจะทำได้ตามคำมั่นเรื่อง "ต้นทุนต่ำ" หรือไม่นั้น สุดท้ายขึ้นอยู่กับว่าฮาร์ดคาร์บอนจะทำได้ตามคำมั่นเรื่อง "ต้นทุนต่ำ" หรือไม่—ความชันของเส้นต้นทุนฮาร์ดคาร์บอนเป็นตัวกำหนดว่าต้นทุนเซลล์แบตเตอรี่โซเดียมไอออนจะลดลงไปอีกจากระดับปัจจุบันที่ประมาณ 0.5 หยวน/Wh ได้หรือไม่ในช่วงปี 2027–2028

ช่องว่างการเติบโตระหว่างแคโทดและแอโนดยังหมายความว่าการขยายกำลังการผลิตในปีนี้มุ่งเน้นที่ฝั่งแอโนด ในระยะต่อไป ตัวแปรที่สำคัญที่สุดในห่วงโซ่อุตสาหกรรมแบตเตอรี่โซเดียมไอออนไม่ใช่ผู้ผลิตเซลล์แบตเตอรี่รายใดเซ็นสัญญาคำสั่งซื้อระบบกักเก็บพลังงานเพิ่ม แต่เป็นจังหวะที่ราคาต่อหน่วยของฮาร์ดคาร์บอนปรับตัวลดลง

IV. ตลาดได้ลงคะแนนเสียงแล้ว—แคโทดโพลีแอนไอออนครองสัดส่วนอย่างท่วมท้น

การแจกแจงโครงสร้างการผลิตของ SMM เพิ่มเติมเผยให้เห็นว่าความแตกต่างของเส้นทางเทคโนโลยีแบตเตอรี่โซเดียมไอออนได้ชัดเจนขึ้นอย่างมากแล้ว

ในเดือนสิงหาคม 2026 เส้นทางโพลีแอนไอออนคิดเป็นสัดส่วนเกือบ 90% ของการผลิต

นี่ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แคโทดโพลีแอนไอออน (โดยทั่วไปคืออนุพันธ์ เช่น โซเดียมวาเนเดียมฟอสเฟต และโซเดียมไอเอิร์นฟอสเฟต) เหนือกว่าเลเยอร์ออกไซด์อย่างชัดเจนในด้านอายุการใช้งาน ช่วงอุณหภูมิการทำงานที่กว้าง และเสถียรภาพทางความร้อน ส่วนเลเยอร์ออกไซด์ให้ความหนาแน่นพลังงานใกล้เคียงกับ LFP แต่อายุการใช้งานที่สั้นกว่าจำกัดการใช้งานในสถานการณ์ความถี่สูง เช่น ระบบกักเก็บพลังงานการครอบงำอย่างท่วมท้นของเส้นทางโพลีแอนไอออนสอดคล้องโดยตรงกับการเลือกใช้ในภาคการกักเก็บพลังงานปลายน้ำ มากกว่าแบตเตอรี่กำลัง

ณ จุดนี้สามารถกล่าวได้ตรงไปตรงมามากขึ้นว่า หกคำว่า "ต้นทุนต่ำ อายุยาวนาน" ในแผนนั้น แท้จริงแล้วตลาดได้ลงคะแนนผ่านโครงสร้างการผลิตของตนแล้ว

แคโทดโพลีแอนไอออนที่จับคู่กับแอโนดฮาร์ดคาร์บอนคือรูปธรรมของหกคำดังกล่าว

V. บัญชีที่วันนี้ไม่มีใครคำนวณ แต่ต้องคำนวณหลังปี 2028

ในส่วนของห่วงโซ่อุตสาหกรรมสนับสนุน แผนเสนอให้ปรับปรุงระบบการเลิกใช้และการรีไซเคิลแบตเตอรี่ลิเธียมและโมดูลเซลล์แสงอาทิตย์อย่างต่อเนื่อง และส่งเสริมการใช้ประโยชน์แบบหมุนเวียนที่มีมูลค่าสูงและเป็นมาตรฐานของวัสดุแบตเตอรี่

ประโยคนี้มีความหมายสองชั้นต่อแบตเตอรี่โซเดียมไอออน ซึ่งลึกซึ้งกว่าที่เห็น

ในระยะสั้น เป็นปัจจัยกดดันเชิงโครงสร้าง แบตเตอรี่ลิเธียมไอออนถูกจัดอยู่ในขอบเขตภาษีสรรพสามิตเป็นครั้งแรก แต่การทำให้ระบบรีไซเคิลเป็นมาตรฐานพร้อมกันจะนำมาซึ่งอุปทานลิเธียมทุติยภูมิและนิกเกิล-โคบอลต์ทุติยภูมิที่เสถียรยิ่งขึ้น—ในระยะกลาง วัสดุรีไซเคิลจะค่อย ๆ กลายเป็นตัวแปรส่วนเพิ่มของอุปทานปฐมภูมิและมีอิทธิพลต่อศูนย์กลางราคาลิเธียมผ่านจังหวะการปล่อยอุปทาน นี่ไม่ใช่ข่าวดีสำหรับแบตเตอรี่โซเดียมไอออน เพราะข้อได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบของพวกมันเดิมตั้งอยู่บนความไม่แน่นอนของราคาลิเธียม

ในระยะยาว เป็นความเสี่ยงด้านมูลค่าคงเหลือ แบตเตอรี่โซเดียมไอออนไม่มีลิเธียม โคบอลต์ หรือนิกเกิล และในทางทฤษฎีไม่มีมูลค่าการรีไซเคิลรองรับ—แต่ก็หมายความว่าพวกมันขาดการคุ้มครองมูลค่าคงเหลือเช่นกัน เมื่อผลิตภัณฑ์แบตเตอรี่โซเดียมไอออนขนาดใหญ่ระลอกแรกเริ่มเข้าสู่การเลิกใช้ การจัดการมูลค่าคงเหลือจะกลายเป็นต้นทุนในต้นทุนค่าไฟฟ้าเฉลี่ยตลอดอายุการใช้งานของแบตเตอรี่โซเดียมไอออนที่วันนี้ไม่มีใครคำนวณ แต่เมื่อถึงเวลานั้นต้องคำนวณ บัญชีนี้สุดท้ายจะตกอยู่กับผู้ประกอบการ ผู้รับเหมาแบบเบ็ดเสร็จ หรือกิจการรีไซเคิล และแทบไม่เคยถูกพิจารณาในรายงานการศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการในปัจจุบัน

SMM เตือนว่า การประเมินต้นทุนตลอดอายุการใช้งานของแบตเตอรี่โซเดียมไอออนจำเป็นต้องได้รับการถกเถียงอย่างจริงจังมากกว่าต้นทุนการจัดซื้อครั้งเดียว นี่คือความหมายที่แท้จริงของคำว่า "ต้นทุนต่ำ" ในแผนที่นอกเหนือจากช่วงเวลานโยบาย—ต้นทุนต่ำไม่สามารถตัดสินจากราคาหน้าโรงงานเพียงอย่างเดียว ต้องพิจารณาต้นทุนการเลิกใช้ด้วย

VI. มุมมองของ SMM

จากเนื้อหาเชิงนโยบาย ข้อมูลราคา และโครงสร้างการผลิต SMM มีข้อวินิจฉัยสี่ประการเกี่ยวกับถ้อยแถลงที่เกี่ยวข้องกับแบตเตอรี่โซเดียมไอออนใน "แผนห้าปีฉบับที่ 15":

ประการแรก สิ่งที่นโยบายมอบให้คือ "แผนที่นำทางเทคโนโลยี" ไม่ใช่ "เป้าหมายกำลังการผลิต" แผนดังกล่าวไม่ได้กำหนดเป้าหมายการติดตั้งสำหรับแบตเตอรี่โซเดียมไอออน แต่ฝังตำแหน่งของ "ต้นทุนต่ำและอายุการใช้งานยาวนาน" ไว้ในภาษาเชิงพรรณนา ซึ่งหมายความว่าในช่วงสามปีข้างหน้า จุดเน้นการลงทุนหลักสำหรับแบตเตอรี่โซเดียมไอออนจะอยู่ที่ด้านวัสดุ (แอโนดฮาร์ดคาร์บอน แคโทดโพลีแอนไอออน)

ประการที่สอง "ต้นทุนต่ำ" ถูกเทียบเคียงกับต้นทุนต่อกิโลวัตต์ชั่วโมงของ LFP คู่แข่งของแบตเตอรี่โซเดียมไอออนไม่เคยเป็นกำลังการผลิตระดับสูงของแบตเตอรี่ลิเธียมโซลิดสเตตหรือลิเธียมเหลว แต่เป็นเส้นต้นทุนของ LFP ในการใช้งานด้านกักเก็บพลังงานและยานยนต์ไฟฟ้า ถ้อยคำในแผนได้ชี้แจงเรื่องนี้ไว้อย่างชัดเจนแล้ว

ประการที่สาม ราคาลิเธียมมีความสำคัญในระยะสั้น ขณะที่ฮาร์ดคาร์บอนมีความสำคัญในระยะกลาง ตัวแปรส่วนเพิ่มของแบตเตอรี่โซเดียมไอออนยังคงเป็นราคาลิเธียมคาร์บอเนต ซึ่งเป็นตัวกำหนดความแข็งแกร่งของข้อได้เปรียบด้านต้นทุนสัมพัทธ์ ส่วนตัวแปรระยะกลางคือกำลังการผลิตและเส้นต้นทุนของแอโนดฮาร์ดคาร์บอน ซึ่งเป็นตัวกำหนดว่าต้นทุนสัมบูรณ์จะลดลงต่ำกว่า LFP ได้หรือไม่

ประการที่สี่ ช่วงเวลายกเว้นภาษีไม่ใช่เครื่องคุ้มกันถาวร วันที่ 31 ธันวาคม 2028 คือเส้นตายสำหรับการยกเว้นภาษีสรรพสามิต ก่อนวันดังกล่าว แบตเตอรี่โซเดียมไอออนต้องผลักดันเส้นต้นทุนให้ลดลงถึงระดับที่สามารถแข่งขันได้ด้วยตนเอง เมื่อการยกเว้นถูกยกเลิก จุดอ่อนเชิงโครงสร้างจากการขาดมูลค่าคงเหลือที่รองรับโดยการรีไซเคิลจะถูกขยายให้เด่นชัดขึ้น บททดสอบที่แท้จริงของแบตเตอรี่โซเดียมไอออนไม่ได้อยู่ที่ช่วงเวลาที่ได้รับการคุ้มครองจากนโยบาย แต่อยู่ที่ช่วงหลังนโยบายถูกยกเลิก

คำเตือนความเสี่ยง: จังหวะการดำเนินนโยบาย ความผันผวนของราคาลิเธียมคาร์บอเนต ความคืบหน้าในการปล่อยกำลังการผลิตแอโนดฮาร์ดคาร์บอน และการต่ออายุมาตรการภาษีสรรพสามิตในอนาคตหรือไม่ ล้วนอาจเบี่ยงเบนไปจากข้อวินิจฉัยข้างต้น

ทีมวิจัยพลังงานใหม่ SMM

หวัง ชง 021-51666838

เฟิง ตี้เชิง 021-51666714

หลวี่ เหยียนหลิน 021-20707875