[SMM วิเคราะห์] สต็อกแท่งอะลูมิเนียมจีนลดลงเล็กน้อย ค่าธรรมเนียมแปรรูปดีดตัวขึ้นเมื่อราคาปรับตัวลง

SMM 17 กันยายน ：
จากสถิติของ SMM ณ วันที่ 17 กันยายน สต็อกแท่งอะลูมิเนียมในพื้นที่บริโภคหลักในประเทศอยู่ที่ 152,500 ตัน ลดลง 500 ตันจากวันพฤหัสบดีที่แล้ว (10 กันยายน) และลดลง 5,000 ตันจากวันจันทร์นี้ (14 กันยายน) แนวโน้มสต็อกที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคมได้เปลี่ยนทิศทางเล็กน้อย กลายเป็นการปรับตัวลงเล็กน้อยจากระดับสูง เมื่อเทียบรายปี สต็อกสูงกว่าช่วงเดียวกันของปี 2025 ประมาณ 17,500 ตัน สูงกว่าปี 2024 ประมาณ 31,000 ตัน และสูงกว่าปี 2023 ประมาณ 61,000 ตัน โดยสต็อกรวมยังคงอยู่ในระดับสูงสุดสำหรับช่วงเดียวกันในรอบสี่ปีที่ผ่านมา จากมุมมองการเบิกจ่ายจากคลังสินค้า การเบิกจ่ายแท่งอะลูมิเนียมระหว่างวันที่ 7–14 กันยายนอยู่ที่ 38,900 ตัน เพิ่มขึ้น 2,800 ตันจากสัปดาห์ก่อน ยุติการปรับตัวลงของช่วงก่อนหน้า และบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวเล็กน้อยของกิจกรรมการซื้อขายในตลาด แยกตามภูมิภาค สต็อกฝอซานอยู่ที่ 75,500 ตัน ลดลง 1,500 ตันจากวันพฤหัสบดีที่แล้ว อู๋ซีอยู่ที่ 22,000 ตัน ทรงตัวจากสัปดาห์ก่อน ฉางโจวที่ 17,500 ตัน และหนานชางที่ 11,500 ตัน เพิ่มขึ้นเล็กน้อยแห่งละ 500 ตัน หูโจวอยู่ที่ 26,000 ตัน ทรงตัวจากสัปดาห์ก่อน การอ่อนตัวของสต็อกในรอบนี้ได้รับแรงหนุนจากทั้งปัจจัยด้านอุปสงค์และอุปทาน ด้านอุปสงค์ ราคาอะลูมิเนียมปรับตัวลงจากระดับสูงของสัปดาห์ที่แล้ว การยอมรับราคาอะลูมิเนียมที่สูงของผู้ปลายน้ำฟื้นตัว และความเต็มใจซื้อดีขึ้นเล็กน้อย ส่งผลให้การเบิกจ่ายจากคลังสินค้าฟื้นตัวและกดดันให้สต็อกลดลง ด้านอุปทาน ผู้ผลิตแท่งอะลูมิเนียมในกว่างซีเริ่มลดกำลังการผลิตเพื่อซ่อมบำรุงในสัปดาห์นี้ เพิ่มความคาดหวังว่าอุปทานจะตึงตัวและลดแรงกดดันจากสินค้าเข้า สนับสนุนการคลายตัวของสต็อกระดับสูงเพิ่มเติม จากแรงหนุนของการลดกำลังการผลิตเพื่อซ่อมบำรุงด้านอุปทานและการสต็อกสินค้าก่อนวันหยุด คาดว่าโมเมนตัมการลดสต็อกแท่งอะลูมิเนียมจะแข็งแกร่งขึ้นในสัปดาห์หน้า โดยสต็อกมีแนวโน้มปรับตัวลงเล็กน้อยต่อเนื่อง ประเด็นสำคัญที่ต้องจับตาคือขนาดจริงของการลดกำลังการผลิตเพื่อซ่อมบำรุงในกว่างซีและจังหวะการดูดซับสินค้าเข้าฝอซาน

ราคาอะลูมิเนียมพุ่งขึ้นแล้วปรับตัวลงในระหว่างสัปดาห์ โดยราคาสปอตอะลูมิเนียม SMM A00 ลดลงจาก 24,560 หยวน/ตันเมื่อวันพฤหัสบดีที่แล้ว (10 กันยายน) มาอยู่ที่ 24,180 หยวน/ตันในวันพฤหัสบดีนี้ (17 กันยายน) ลดลงสะสมประมาณ 380 หยวน/ตัน โดยจุดศูนย์กลางราคาปรับลงมาอยู่ที่ประมาณ 24,200 หยวน/ตัน การปรับตัวลงของราคาอะลูมิเนียมประกอบกับความคาดหวังอุปทานตึงตัว ผลักดันค่าธรรมเนียมการแปรรูปในทุกภูมิภาคให้ฟื้นตัวทั่วทั้งกระดาน แยกตามภูมิภาค ค่าธรรมเนียมการแปรรูปแท่งอะลูมิเนียม φ90 ที่ฝอซานเสนอราคาที่ 160 หยวน/ตัน และ φ120 ที่ 110 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 210 หยวน/ตันจากวันพฤหัสบดีที่แล้ว พลิกกลับเป็นบวกอย่างรวดเร็วจากแดนลบ แท่งอะลูมิเนียม φ90 ที่อู๋ซีเสนอราคาที่ 400 หยวน/ตัน และ φ120 ที่ 300 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 170 หยวน/ตัน และ 160 หยวน/ตันจากสัปดาห์ก่อนตามลำดับ แท่งอะลูมิเนียม φ90 ที่หนานชางเสนอราคาที่ 280 หยวน/ตัน และ φ120 ที่ 200 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 260 หยวน/ตัน และ 230 หยวน/ตันจากสัปดาห์ก่อนตามลำดับ การฟื้นตัวในวงกว้างของค่าธรรมเนียมการแปรรูปในสัปดาห์นี้ได้รับแรงหนุนจากสองปัจจัยหลัก ประการแรก การปรับตัวลงของจุดศูนย์กลางราคาอะลูมิเนียมช่วยให้ผู้ปลายน้ำยอมรับราคาอะลูมิเนียมที่สูงได้ดีขึ้น ลดความรู้สึกรอดูสถานการณ์ เพิ่มความเต็มใจซื้ออย่างมีนัยสำคัญ และกระตุ้นกิจกรรมการซื้อขาย ประการที่สอง สัญญาณอุปทานตึงตัวปรากฏขึ้นเมื่อผู้ผลิตแท่งอะลูมิเนียมในกว่างซีเริ่มลดกำลังการผลิตเพื่อซ่อมบำรุง เพิ่มความคาดหวังของตลาดว่าอุปทานในอนาคตจะตึงตัว สิ่งนี้ช่วยแก้ไขสถานการณ์ที่ค่าธรรมเนียมการแปรรูปที่ฝอซานและหนานชางเคยตกไปอยู่ในแดนลบ โดยราคาเสนอของผู้ผลิตต่ำกว่าเกณฑ์ต้นทุน เสริมความตั้งใจของผู้ผลิตในการรักษาราคาให้แข็งแกร่งขึ้นอย่างมาก ค่าธรรมเนียมการแปรรูปถูกยกขึ้นและพลิกจากลบเป็นบวก ทั้งนี้ แม้ค่าธรรมเนียมการแปรรูปจะฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว แต่ φ90/φ120 ที่ฝอซานและ φ90/φ120 ที่หนานชางยังคงอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ สะท้อนว่ารูปแบบอุปสงค์-อุปทานในปัจจุบันยังไม่พลิกกลับโดยพื้นฐาน และแรงกดดันด้านปริมาณอุปทานโดยรวมยังคงอยู่ แนวโน้มค่าธรรมเนียมการแปรรูปในสัปดาห์หน้าคาดว่าจะขึ้นอยู่กับความเข้มข้นของการลดกำลังการผลิตเพื่อซ่อมบำรุงในกว่างซีและการเคลื่อนไหวของราคาอะลูมิเนียม หากราคาอะลูมิเนียมยังคงผันผวนในระดับสูงและการลดกำลังการผลิตไม่เป็นไปตามคาด พื้นที่การฟื้นตัวของค่าธรรมเนียมการแปรรูปจะจำกัด โดยต้องจับตาความเข้มข้นของการเติมสต็อกของผู้ปลายน้ำและจังหวะสินค้าเข้าฝอซาน