อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ยังคงทำจุดสูงสุดใหม่ คาดการณ์เฟดสายเหยี่ยวกดดันราคาอะลูมิเนียม [สรุปการประชุมเช้าอะลูมิเนียม SMM]

9.16 SMM บันทึกการประชุมช่วงเช้าตลาดอะลูมิเนียม

ฟิวเจอร์ส: สัญญา SHFE อะลูมิเนียม 2610 ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดปิดที่ 24,150 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 110 หยวน หรือ 0.46% จากราคาชำระเมื่อวาน เปิดตลาดวันที่ 24,120.00 หยวน/ตัน และเคลื่อนไหวในกรอบ 24,075-24,195 หยวน/ตัน ราคาซื้อขายต่ำกว่า MA5 (24,205.00) และ MA10 (24,312.50) และสูงกว่า MA30 (24,065.00) และ MA60 (23,616.83) โครงสร้างการดีดตัวระยะสั้นได้รับการซ่อมแซมบางส่วน ขณะที่รูปแบบการพักฐานยังคงดำเนินต่อไป โดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นด้านบนเป็นแนวต้านสำคัญ MACD DIF (123.0407) อยู่ต่ำกว่า DEA (150.9039) และแท่ง MACD สีเขียวอยู่ที่ -55.7263 บ่งชี้ว่าโมเมนตัมฝั่งขาขึ้นยังคงอ่อนแอ กรอบการซื้อขายหลักที่แนะนำสำหรับ SHFE อะลูมิเนียมคือ 23,800-24,600 หยวน/ตัน สัญญา LME อะลูมิเนียม 3M ชำระที่ $3,249.00/ตัน ลดลง 0.11% เปิดตลาดวันที่ $3,251.50/ตัน และเคลื่อนไหวในกรอบ $3,249.00-3,254.00/ตัน ราคาซื้อขายต่ำกว่า MA5 (3,256.80), MA10 (3,290.40) และ MA30 (3,268.10) และสูงกว่า MA60 (3,212.94) โครงสร้างขาขึ้นระยะสั้นยังคงเผชิญแรงต้าน โดยมีรูปแบบการพักฐาน sideways เกิดขึ้นและเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นด้านบนสร้างแรงกดดันชัดเจน MACD DIF (7.1415) อยู่ต่ำกว่า DEA (12.8216) และแท่ง MACD สีเขียวอยู่ที่ -11.3603 บ่งชี้ว่าโมเมนตัมฝั่งขาขึ้นยังคงอ่อนแรงลงท่ามกลางการพักฐานที่ระดับสูงพร้อมการย่อตัว กรอบการซื้อขายหลักที่แนะนำสำหรับ LME อะลูมิเนียมคือ $3,150-3,300/ตัน

ภาพรวมมหภาค: การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเฟดสหรัฐฯ กำลังจะประกาศ และการเทขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ทวีความรุนแรงขึ้นอีก เมื่อวันอังคาร อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ปรับขึ้น 5.35bp แตะ 5.041% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ปรับขึ้น 5.1bp แตะ 5.399% ทั้งคู่ทำจุดสูงสุดใหม่นับตั้งแต่ปี 2007 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 20 ปี ปรับขึ้น 5.3bp แตะ 5.441% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลับมาออกจำหน่ายในปี 2020 เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าเทรดเดอร์มองความน่าจะเป็นมากกว่า 90% ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp ในเดือนกันยายน ตลาดอสังหาริมทรัพย์ของจีนเข้าสู่ยุคสต็อก โดยข้อมูลธุรกรรมบ้านมือสองถูกเปิดเผยเป็นครั้งแรกตั้งแต่เดือนมกราคมถึงสิงหาคม ธุรกรรมบ้านมือสองของจีนตามพื้นที่ลงนามมีจำนวน 549 ล้านตารางเมตร เพิ่มขึ้น 10.6% เมื่อเทียบรายปี พื้นที่ขายบ้านใหม่ 499 ล้านตารางเมตร ลดลง 12.1% ธุรกรรมบ้านมือสองสูงกว่ายอดขายบ้านใหม่ติดต่อกันหลายเดือน ณ สิ้นเดือนสิงหาคม พื้นที่บ้านพักอาศัยสินค้ารอขายลดลง 0.5% เมื่อเทียบรายปี นับเป็นการลดลงครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2564

ปัจจัยพื้นฐาน: นอกจีน การกลับมาผลิตอะลูมิเนียมยังคงเร่งตัวขึ้น และความคาดหวังอุปทานผ่อนคลายในระยะยาวยังคงอยู่ อย่างไรก็ตาม สต็อก LME เมื่อสัปดาห์ที่แล้วมีเพียง 245,000 ตัน อยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ประกอบกับราคาน้ำมันพุ่งสูงดันต้นทุน และการขนส่งหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซ ค่าความเสี่ยงด้านอุปทานจากภูมิรัฐศาสตร์จึงฟื้นตัวขึ้น ในประเทศ ช่วง “ฤดูพีคเดือนกันยายน” ภาคส่วนต่าง ๆ ฟื้นตัวโดยทั่วไป และสต็อกสังคมยังคงลดลง ด้านสต็อก แนวโน้มการลดสต็อกแท่งอะลูมิเนียมสังคมยังคงดำเนินต่อในสัปดาห์นี้ วันจันทร์ สต็อกแท่งอะลูมิเนียมในพื้นที่บริโภคหลักในประเทศอยู่ที่ 776,000 ตัน ลดลง 20,000 ตันจากวันพฤหัสบดีที่แล้ว และลดลง 26,000 ตันเมื่อเทียบรายสัปดาห์จากวันจันทร์ที่แล้ว

ตลาดอะลูมิเนียมปฐมภูมิ: วันอังคาร ฟิวเจอร์สอะลูมิเนียม SHFE ผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ ราคาต่ำช่วงเช้ากระตุ้นบรรยากาศการซื้อในตลาด แต่เมื่อราคาฟิวเจอร์สปรับขึ้น ธุรกรรมสปอตช่วงหลังอ่อนตัวลง วันอังคาร แท่งอะลูมิเนียม A00 เสนอราคาส่วนใหญ่ที่พรีเมียม 10-30 หยวน/ตัน เทียบกับสัญญา SHFE อะลูมิเนียม 2610 ฟิวเจอร์สอะลูมิเนียม SHFE ทรงตัวโดยรวม ในตลาดจีนกลาง บรรยากาศการซื้อของผู้ประกอบการแปรรูปปลายน้ำต่ำกว่าวันก่อนหน้า มีการรอดูสถานการณ์สูง และนิยมซื้อที่พรีเมียมต่ำ อย่างไรก็ตาม ผู้ขายรายใหญ่ถือราคาแน่น และแม้ราคาเสนอมีแนวโน้มอ่อนลงเล็กน้อย แต่ยังอยู่ในช่วงพรีเมียมค่อนข้างสูง สุดท้าย ราคาซื้อขายจริงในตลาดจีนกลางกระจุกตัวที่ส่วนลด 40-80 หยวน/ตัน เทียบกับสัญญา SHFE อะลูมิเนียม 10 วันที่ 15 กันยายน SMM รายงานอะลูมิเนียม A00 ที่ 24,140 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 60 หยวน/ตันจากวันทำการก่อนหน้า พรีเมียม 30 หยวน/ตันเทียบกับสัญญา 2609 เพิ่มขึ้น 20 หยวน/ตันจากวันทำการก่อนหน้า และพรีเมียม 20 หยวน/ตันเทียบกับสัญญา 2610SMM ภาคกลางของจีนปิดที่ 24,060 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 70 หยวน/ตันจากวันทำการก่อนหน้า โดยมีส่วนลด 50 หยวน/ตันเมื่อเทียบกับสัญญา 2609 เพิ่มขึ้น 30 หยวน/ตันจากวันทำการก่อนหน้า และมีส่วนลด 60 หยวน/ตันเมื่อเทียบกับสัญญา 2610 ส่วนต่างราคาเหอหนาน-เซี่ยงไฮ้อยู่ที่ -80 หยวน/ตัน แคบลง 10 หยวน/ตันจากวันทำการก่อนหน้า

ตลาดจีนใต้: เมื่อวันอังคาร ราคาอะลูมิเนียมหยุดปรับตัวลงและดีดตัวขึ้นเล็กน้อย ขณะที่ตลาดสปอตยังคงซบเซา องค์กรอะลูมิเนียมแห่งหนึ่งในภาคตะวันตกเฉียงใต้เปิดประมูลอุปทานแท่งอะลูมิเนียมส่วนเพิ่ม อุปทานระยะใกล้ตึงตัว แต่คาดการณ์อุปทานในอนาคตเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ หลังจากการปรับฐาน ราคาสัมบูรณ์อยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ ส่งผลให้ผู้ขายเกิดความเห็นต่างอีกครั้ง—บางรายยังคงยืนราคาแข็งแกร่ง ขณะที่บางรายลดราคาเพื่อเปลี่ยนเป็นเงินสด ทำให้อุปทานสปอตค่อนข้างคลายตัว ผู้ซื้อปลายน้ำบางรายแสดงความต้องการเร่งซื้อท่ามกลางราคาที่ปรับขึ้นต่อเนื่องและยังคงเติมสต็อกอย่างสม่ำเสมอ อย่างไรก็ตาม ผู้ค้ายังคงระมัดระวัง โดยมีความต้องการเข้าสู่ตลาดจำกัดและรับคำสั่งซื้อเท่าที่จำเป็นเท่านั้น แรงหนุนจากอุปสงค์ไม่เพียงพอ และธุรกรรมอ่อนตัวลงเล็กน้อย ราคาธุรกรรมสปอตกระจุกตัวที่พรีเมียม 190-230 หยวน/ตันเมื่อเทียบกับสัญญาอะลูมิเนียม SHFE 2609

เศษอะลูมิเนียม: เมื่อวันอังคาร ราคาอะลูมิเนียม SMM A00 ปิดที่ 24,140 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 60 หยวน/ตันจากวันทำการก่อนหน้า ขณะที่ตลาดเศษอะลูมิเนียมโดยรวมทรงตัว ในด้านส่วนต่างราคา เมื่อวันที่ 15 กันยายน ส่วนต่างราคาระหว่างอะลูมิเนียม A00 กับเศษอะลูมิเนียมอัดรีดผสมไม่เคลือบสีในฝอซานอยู่ที่ประมาณ 2,509 หยวน/ตัน และส่วนต่างราคาระหว่างอะลูมิเนียม A00 กับเศษอะลูมิเนียมฝอยอยู่ที่ประมาณ 1,288 หยวน/ตัน ในด้านอุปทาน สถานการณ์วัตถุดิบตึงตัวยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และความขาดแคลนเศษอะลูมิเนียมที่ถูกต้องตามข้อกำหนดและมีใบกำกับภาษียังคงเพิ่มขึ้น ซึ่งจำกัดการดำเนินงานและการจัดซื้อขององค์กรที่ใช้เศษอะลูมิเนียม ท่ามกลางฉากหลังนี้ ลานเศษอะลูมิเนียมบางแห่งเร่งขายท่ามกลางราคาอะลูมิเนียมที่สูง พร้อมลดการซื้อและการกักตุน ส่งผลให้อุปทานในตลาดถูกปล่อยออกมาเป็นช่วง ๆ คาดว่าตลาดเศษอะลูมิเนียมจะยังคงปรับฐานในทิศทางแข็งแกร่งในสัปดาห์นี้เมื่อเข้าสู่ช่วงฤดูพีคเดือนกันยายน การฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของคำสั่งซื้อจากผู้ใช้ปลายทางยังคงต้องรอการสังเกต การขายอย่างคึกคักของลานรับซื้อเศษอาจยังคงดำเนินต่อไปในระยะสั้น แต่ความตึงตัวของเศษอะลูมิเนียมคุณภาพสูงที่มีใบกำกับภาษีไม่น่าจะดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ กรอบราคาหลักของเศษอะลูมิเนียมเทนส์ฉีก (ราคาอิงตามปริมาณอะลูมิเนียม) คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 20,700-21,300 หยวน/ตัน โดยต้องจับตาอย่างใกล้ชิดถึงจังหวะการฟื้นตัวของคำสั่งซื้อปลายน้ำและความยั่งยืนของกิจกรรมการขายของลานรับซื้อเศษ

อะลูมิเนียมอัลลอยด์ทุติยภูมิ:ตลาดสปอต: เมื่อวันอังคาร ตลาด ADC12 โดยรวมทรงตัว ราคา SMM ADC12 ไม่เปลี่ยนแปลงจากวันทำการก่อนหน้าที่ 24,200 หยวน/ตัน ด้านต้นทุน ราคาวัตถุดิบเช่นเศษอะลูมิเนียมมีความผันผวนจำกัดโดยรวม และแรงหนุนด้านต้นทุนยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจน ด้านอุปสงค์ การซื้อยังคงเป็นแบบตามความจำเป็นเป็นหลัก และการปรับตัวดีขึ้นของอุปสงค์ช่วงฤดูพีคยังไม่ก่อให้เกิดการเติบโตที่มีนัยสำคัญ เมื่อไม่มีปัจจัยขับเคลื่อนเพิ่มเติมจากต้นทุนหรืออุปสงค์-อุปทาน ผู้ประกอบการโดยรวมแสดงความตั้งใจปรับราคาที่อ่อนแอในระยะสั้น ตลาดถูกครอบงำด้วยท่าทีรอดูและราคาที่ทรงตัว

แนวโน้มโดยรวม:อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีและ 30 ปีแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 20 ปีแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลับมาออกจำหน่ายอีกครั้งในปี 2020 เครื่องมือ CME FedWatch แสดงความน่าจะเป็นมากกว่า 90% ที่เฟดสหรัฐจะขึ้นดอกเบี้ย 25 bp ในเดือนกันยายน และการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยที่แข็งแกร่งของเฟดกำลังกดดันภาคโลหะนอกกลุ่มเหล็ก ตลาดอสังหาริมทรัพย์ของจีนเข้าสู่ยุคสต็อกบ้านมือสอง โดยพื้นที่ขายบ้านใหม่ลดลง 12.1% เมื่อเทียบรายปีในช่วงมกราคม-สิงหาคม และการฟื้นตัวของอุปสงค์การแปรรูปอะลูมิเนียมที่เกี่ยวข้องกับการก่อสร้างปลายน้ำยังคงซบเซา อย่างไรก็ตาม ปัจจัยพื้นฐานยังคงลดสต็อกในจีน ประกอบกับการฟื้นตัวของอุปสงค์ช่วงฤดูพีค ให้แรงหนุนด้านล่างที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง คาดว่าราคาอะลูมิเนียมจะยังคงปรับฐานในระดับสูงต่อไป

[ข้อมูลที่ให้ไว้มีวัตถุประสงค์เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น เอกสารนี้ไม่ถือเป็นงานวิจัยการลงทุนโดยตรงหรือคำแนะนำในการตัดสินใจ ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบและไม่ใช้ข้อมูลนี้แทนการวินิจฉัยอิสระของตนเอง การตัดสินใจใดๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ SMM]