ในด้านมหภาค ราคาทองแดงปรับตัวขึ้นก่อนแล้วจึงปรับตัวลงในสัปดาห์นี้ โดยมีการปรับตัวลงอย่างรวดเร็วในช่วงปลายสัปดาห์ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เดือนสิงหาคมที่ประกาศเมื่อวันศุกร์ที่แล้วแข็งแกร่งเกินคาดอย่างมาก ส่งผลให้ตลาดปรับเพิ่มคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายน ซึ่งกดดันราคาทองแดง อย่างไรก็ตาม ในช่วงต้นสัปดาห์ เงินเยนที่แข็งค่าขึ้นกดดันดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ให้อ่อนค่าลง และราคาทองแดงปรับตัวสูงขึ้น โดยทำสถิติสูงสุดใหม่หลายครั้งทั้งทองแดง LME และทองแดง COMEX ในช่วงปลายสัปดาห์ รายงานข่าวว่าทำเนียบขาวยังไม่ได้ตัดสินใจว่าจะเรียกเก็บภาษีนำเข้าทองแดงแคโทดหรือไม่ ทำให้คาดการณ์นโยบายภาษีทองแดงของสหรัฐฯ ลดลงอย่างรวดเร็ว ฝั่งขายชอร์ตทองแดง LME เพิ่มสถานะ ขณะที่ฝั่งซื้อทองแดง SHFE ลดสถานะ และส่วนต่างราคาระหว่าง COMEX-LME สำหรับสัญญาเดือนกันยายนปรับแคบลงจาก 135.1 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน เมื่อวันที่ 8 กันยายน เป็น -12.86 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน ณ เวลา 17.00 น. ของวันที่ 11 กันยายน ในระหว่างสัปดาห์ ทองแดง LME ขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 14,858.5 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน ก่อนปรับตัวลงมาที่ 14,147 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน ส่วนสัญญาทองแดง SHFE ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดปรับขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 112,330 หยวน/ตัน และปรับลงไปแตะระดับต่ำสุดที่ 108,180 หยวน/ตัน ณ เวลา 16.00 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 11 กันยายน ทองแดง LME ปิดที่ 14,233 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน และสัญญาทองแดง SHFE ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดปิดที่ 108,990 หยวน/ตัน
ในด้านปัจจัยพื้นฐาน ผู้ซื้อปลายน้ำเข้าซื้อเมื่อราคาทองแดงปรับตัวลงในช่วงปลายสัปดาห์ ประกอบกับสต็อกทองแดง LME และจีนอยู่ในระดับต่ำ ซึ่งช่วยหนุนราคาทองแดง นอกจากนี้ เมื่อทองแดง LME ปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว อัตรากำไรจากการนำเข้าเปลี่ยนจากขาดทุน 621.89 หยวน/ตัน เมื่อวันที่ 10 กันยายน เป็นกำไร 618.07 หยวน/ตัน เมื่อวันที่ 11 กันยายน เปิดหน้าต่างการนำเข้าอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากใกล้ถึงวันส่งมอบสัญญาเดือนกันยายน โอกาสในการใช้ประโยชน์จากกำไรจากการนำเข้าจึงมีจำกัด ในด้านอุปทาน ปริมาณทองแดงในประเทศและสินค้านำเข้าที่มาถึงเพิ่มขึ้น ส่งผลให้อุปทานส่วนเพิ่มดีขึ้นเล็กน้อย แม้ภาพรวมอุปทานยังคงตึงตัว การลดลงของสต็อกในสัปดาห์นี้ส่วนใหญ่สะท้อนถึงปริมาณสินค้าที่มาถึงก่อนหน้านี้ไม่เพียงพอ และยังไม่ได้บ่งชี้ว่าการบริโภคในช่วงฤดูท่องเที่ยวเริ่มต้นเต็มที่แล้ว ในขณะเดียวกัน แรงหนุนราคาทองแดงจากสต็อกกำลังเปลี่ยนจากการผลักดันให้ราคาปรับขึ้นเป็นการจำกัดการปรับตัวลง
สำหรับแนวโน้มสัปดาห์หน้า หลังจากคาดการณ์ภาษีลดความร้อนแรงลง ตลาดจะหันกลับมาให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐานในการกำหนดราคาสต็อก LME และจีนยังคงลดลงต่อเนื่องและอยู่ในระดับต่ำ และการนำเข้าที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงช่วยหนุนราคาทองแดง อย่างไรก็ตาม ควรจับตาข้อมูล CPI เดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ ที่จะประกาศในเวลา 20.30 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 11 กันยายน หาก CPI เดือนสิงหาคมยังคงแข็งแกร่งพร้อมกับราคาน้ำมันที่สูงและข้อมูล PCE ที่ยกระดับ จะยิ่งสนับสนุนให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ควบคุมเงินเฟ้อด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้ราคาทองแดงผันผวน โดยรวมแล้ว ทองแดง SHFE คาดว่าจะ outperform ทองแดง LME และยังมีช่องว่างให้หน้าต่างนำเข้าฟื้นตัว ทองแดง LME คาดว่าจะเคลื่อนไหวในกรอบ 14,100-14,400 ดอลลาร์/ตัน ขณะที่ทองแดง SHFE คาดว่าจะเคลื่อนไหวในกรอบ 107,500-109,900 หยวน/ตัน
