บทสรุปยามเช้าตลาดดีบุก SMM | SHFE ดีบุกภาคกลางวัน +1.87% ภาคกลางคืน -2.18% ความน่าจะเป็นขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนพุ่งเป็น 69.8% ระดับ 420,000 รอการยืนยันจาก CPI — 11 กันยายน 2026 (ศุกร์)

1. ฟิวเจอร์ส

LME: เมื่อวันที่ 9 กันยายน ดีบุก LME ส่งมอบ 3 เดือนปิดที่ 55,218 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน (+356, +0.65%) สต็อกดีบุก LME อยู่ที่ 5,260 ตัน (-75) โดยสัดส่วนใบสำคัญยกเลิกอยู่ที่ระดับสูงของช่วงที่ 28.99%

ภาคกลางวันจีน (10 กันยายน): สัญญา SHFE ดีบุก SN2610 ที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุดปิดที่ 425,770 หยวน/ตัน (+1.87%)

ภาคกลางคืนจีน (ปิด 01:00 น. วันที่ 11 กันยายน): SN2610 ปิดที่ 414,050 หยวน/ตัน (-2.18%) โลหะปรับตัวลงเป็นวงกว้างในภาคกลางคืน (SHFE ทองแดง -3.02% SHFE สังกะสี -3.22% SHFE นิกเกิล -1.25%) โดย SHFE ดีบุกคืนกำไรทั้งหมดจากภาคกลางวัน

2. ราคาสปอต

3. สต็อกสามมิติ

ดีบุก LME: 5,155 ตัน (-105) สัดส่วนใบสำคัญยกเลิกอยู่ที่ระดับสูงของช่วงที่ 28.32% ดีบุก SHFE: 5,573 ตัน (-25) โดยเซี่ยงไฮ้ 1,999 ตัน กวางตุ้ง 3,230 ตัน และเจียงซู 344 ตัน สต็อกสังคมแท่งดีบุกจีน SMM เมื่อวันศุกร์ที่แล้ว (ณ วันที่ 4 กันยายน) อยู่ที่ 7,892 ตัน (-459 WoW) สิ้นสุดการสะสมสต็อกห้าสัปดาห์ติดต่อกันและเปลี่ยนเป็นการลดสต็อก

4. มหภาค

PPI สหรัฐฯ เดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 5.4% YoY (เทียบกับคาดการณ์ +5.3%) และ Core PPI เพิ่มขึ้น 4.6% YoY ความหนืดของเงินเฟ้อสูงเกินคาด CME FedWatch แสดงความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ย 25bp ในการประชุม FOMC เดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเป็น 69.8% (จาก 60.4% เมื่อวันก่อนหน้า) WTI ทะลุ 100 ดอลลาร์/บาร์เรลระหว่างวันเมื่อวันที่ 10 กันยายน ปิดที่ 99.66 (+3.76%) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีทะลุ 4.95% ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปิดที่ 98.74 CPI สหรัฐฯ เดือนสิงหาคมในวันที่ 11 กันยายนจะเป็นรายงานเงินเฟ้อสำคัญชิ้นสุดท้ายก่อนการประชุม FOMC

5. ปัจจัยพื้นฐาน

ด้านเหมือง: โลจิสติกส์ยังคงมีข้อจำกัดในช่วงปลายฤดูฝนในรัฐว้า เมียนมา โดยการส่งออกหัวแร่ดีบุกไปจีนเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 1,077 ตัน Sn (-27% MoM) Timah ของอินโดนีเซียส่งออกแท่งดีบุกไปจีน 2,483 ตันในเดือนสิงหาคม โดยยอดส่งออกรวมอยู่ที่ 4,564 ตัน ฟื้นตัวเข้าสู่ช่วงที่คาดการณ์ไว้ การปรับโครงสร้างเหมืองแร่รายย่อยตามข้อกำหนดยังดำเนินไปอย่างช้าๆ และความคืบหน้าของภาษีกำไรส่วนเกินจากแร่ดีบุกกำลังเป็นที่จับตามองในสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก มีการยืนยันผู้ป่วยอีโบลารายใหม่ 1 รายเมื่อวันที่ 3 กันยายน ทำให้ยอดผู้ป่วยยืนยันสะสมอยู่ที่ 6,342 ราย และผู้เสียชีวิต 3,072 ราย โดยจังหวัดอีตูรีเป็นเขตระบาด และยังมีความเสี่ยงด้านปฏิบัติการที่เหมือง Alphamin Bisie อย่างต่อเนื่อง เหมือง Minsur San Rafael ในเปรูดำเนินการตามปกติ โดยการส่งออกดีบุกในเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 1,900 ตัน

ด้านการถลุง: ค่าธรรมเนียมการถลุง (TC) แร่ดีบุกเกรด 40% ในยูนนานอยู่ที่ 18,000 หยวน/ตัน และเกรด 60% อยู่ที่ 14,000 หยวน/ตัน ยังคงอยู่ในระดับต่ำ อัตราการเดินเครื่องในยูนนานสูงกว่า 90% โดยอัตรารวมรายสัปดาห์ของสองจังหวัดอยู่ที่ 68.14% (+3.76 จุดเปอร์เซ็นต์ WoW) การผลิตดีบุกบริสุทธิ์ของจีนในเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 15,290 ตัน (-4.08% YoY) การส่งออกสุทธิเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 524 ตัน (นำเข้า 2,269 ตัน ส่งออก 1,745 ตัน รวมถึงวัสดุรับจ้างถลุงจากอินโดนีเซีย 1,763.7 ตัน)

อุปสงค์: อัตราการเดินเครื่องของอุตสาหกรรมบัดกรีในเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ 72.8% ซึ่งอยู่ในระดับต่ำของช่วงเดียวกันในรอบห้าปี คำสั่งซื้อปลายน้ำอ่อนตัวลงเมื่อเทียบรายเดือนจากเดือนมิถุนายน อยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านตามฤดูกาลระหว่างช่วงโลว์ซีซันและไฮซีซัน ผู้ประกอบการอิเล็กทรอนิกส์เพื่อผู้บริโภคทั่วไปและผู้ผลิตบัดกรีแบบดั้งเดิมส่วนใหญ่รอดูสถานการณ์ เน้นการจัดซื้อแบบทันเวลา (just-in-time) โดยมีความต้องการสต็อกล่วงหน้าต่ำ ความต้องการดีบุกสำหรับพลังประมวลผล AI คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 19,300 ตันในปี 2026E เป็น 41,100 ตันในปี 2030E (CAGR 16%) ความต้องการบัดกรีระดับไฮเอนด์ที่เกี่ยวข้องกับ AI และบรรจุภัณฑ์ขั้นสูงยังคงแข็งแกร่ง แต่ยากที่จะขับเคลื่อนปริมาณการซื้อขายในตลาดสปอตให้เติบโตแบบกระจุกตัว

หก. ตลาดสปอตและการประเมินที่สำคัญ

เมื่อวันที่ 10 กันยายน ราคาดีบุก SHFE ปรับตัวขึ้นในช่วงกลางวันท่ามกลางความคาดหวังด้านการควบคุมเงินเฟ้อและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ปะปนกัน จากนั้นปรับตัวลงในช่วงกลางคืนตามราคาน้ำมันและกลุ่มโลหะพื้นฐานโดยรวม โดยคืนกำไรช่วงกลางวันทั้งหมดและหลุดระดับ 415,000 หยวน ปริมาณใบสำคัญยกเลิก (canceled warrants) ใน LME ยังคงสูงกว่า 28% ภาวะตึงตัวนอกจีนและการสิ้นสุดการสะสมสต็อกในประเทศห้าสัปดาห์ติดต่อกันเป็นปัจจัยหนุนขาลง แต่ก่อนเหตุการณ์คู่คือ CPI วันที่ 11 กันยายน และการประชุม FOMC วันที่ 15-16 กันยายน ทั้งฝั่งขาขึ้นและขาลงยังคงระมัดระวัง การประเมินที่สำคัญ: คาดว่าราคาดีบุก SHFE วันนี้จะเคลื่อนไหว sideways ในกรอบ 410,000-425,000 หยวน/ตัน จับตาว่าแนวรับที่ระดับ 415,000 หยวนจะยืนอยู่ได้หรือไม่ แนะนำให้เทรดในกรอบก่อนที่เหตุการณ์จะคลี่คลาย