SMM: บทวิเคราะห์และแนวโน้มผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงราคานิกเกิล โคบอลต์ และลิเธียมทั่วโลกต่อภูมิทัศน์การรีไซเคิลแบตเตอรี่ [ฟอรัมวัสดุแบตเตอรี่แห่งเอเชีย]

ในงาน ที่จัดโดย Shanghai Metals Market (SMM) หลิน จื่อหย่า นักวิเคราะห์อาวุโสด้านการรีไซเคิลแบตเตอรี่ลิเธียมของ SMM ได้แบ่งปันมุมมองเกี่ยวกับ "ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงราคานิกเกิล โคบอลต์ และลิเธียมทั่วโลกต่อภูมิทัศน์การรีไซเคิลแบตเตอรี่" เธอกล่าวว่า SMM คาดว่าสัดส่วนการนำทรัพยากรรีไซเคิลกลับมาใช้ในระบบอุปทานวัตถุดิบนิกเกิล โคบอลต์ และลิเธียมทั่วโลกจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในด้านอุปทานลิเธียม สัดส่วนการรีไซเคิลมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ภายในปี 2030 คาดว่าสัดส่วนอุปทานสปอดูมีนจะลดลงเหลือ 51% สัดส่วนน้ำเกลือและเลพิโดไลต์จะเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย และสัดส่วนการรีไซเคิลจะเพิ่มขึ้นเป็น 15% โดยน้ำหนักอุปทานลิเธียมรีไซเคิลจะขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ในด้านอุปทานนิกเกิล ขนาดอุปทานจากการรีไซเคิลกำลังขยายตัวอย่างมั่นคง ภายในปี 2030 ผลิตภัณฑ์ขั้นกลางนิกเกิลจะคิดเป็น 60% กลายเป็นแหล่งอุปทานหลัก สัดส่วนอุปทานนิกเกิลแมตต์และ NPI จะหดตัวลงบ้าง ขณะที่สัดส่วนการรีไซเคิลจะเพิ่มขึ้นเป็น 19% มีบทบาทเสริมที่มั่นคงในอุปทาน ในภาคอุปทานโคบอลต์ สัดส่วนการรีไซเคิลมีการเติบโตที่โดดเด่นที่สุด ภายในปี 2030 สัดส่วนอุปทานแร่ทองแดง-โคบอลต์จะลดลงเหลือ 45% สัดส่วนแร่นิกเกิล-โคบอลต์จะเพิ่มขึ้นเป็น 29% และสัดส่วนการรีไซเคิลจะพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเป็น 23% ในบรรดานิกเกิล โคบอลต์ และลิเธียม การเติบโตของอุปทานรีไซเคิลโคบอลต์อยู่ในอันดับหนึ่ง

การทบทวนราคานิกเกิล โคบอลต์ และลิเธียมทั่วโลก

อุปทานนิกเกิลปฐมภูมิยังคงเกินดุล แต่ส่วนเกินกำลังลดลง

SMM คาดว่าตลาดนิกเกิลปฐมภูมิทั่วโลกจะยังคงเกินดุลตั้งแต่ปี 2026 ถึง 2028 แต่ส่วนเกินจะค่อยๆ ลดลง ตั้งแต่ปี 2029 ถึง 2030 ตลาดนิกเกิลปฐมภูมิจะกลับสู่ภาวะอุปทานตึงตัว

นิกเกิลซัลเฟต: อุปทาน MHP กำลังคลายตัว โครงการวัตถุดิบใหม่กำลังทยอยเดินเครื่อง และภายใต้กลยุทธ์การผลิตตามยอดขาย ต้นทุนยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนราคาหลัก

SMM ได้คาดการณ์สมดุลอุปสงค์-อุปทานของนิกเกิลซัลเฟตตั้งแต่ปี 2026 ถึง 2030 โดยคาดว่าตลาดนิกเกิลซัลเฟตจะยังคงขาดแคลนในปี 2026 จากนั้นภาวะอุปทานตึงตัวจะคลายลงเล็กน้อย

เมื่อจำแนกตามประเภทวัตถุดิบ คาดว่าอุปทาน MHP จะค่อยๆ คลายตัวตั้งแต่ปี 2026 ถึง 2030 โดยกำลังการผลิตโครงการวัตถุดิบใหม่ยังคงเดินเครื่องและปล่อยออกมาอย่างต่อเนื่อง อุตสาหกรรมใช้กลยุทธ์การผลิตตามยอดขายอย่างแพร่หลาย และต้นทุนยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของราคานิกเกิลซัลเฟตในปัจจุบัน

นิกเกิลซัลเฟต: คาดว่ากำลังการผลิตของจีนจะถึงจุดสูงสุดอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยโครงการใหม่ในอินโดนีเซียและเกาหลีใต้กลายเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก

SMM คาดการณ์ว่าตั้งแต่ปี 2025 ถึง 2030 กำลังการผลิตนิกเกิลซัลเฟตและสารตั้งต้นแคโทดแบบสามองค์ประกอบทั่วโลกจะยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง จีนจะยังคงมีการเติบโตอยู่บ้าง แต่การเติบโตของกำลังการผลิตทั่วโลกในอนาคตจะขับเคลื่อนโดยโครงการใหม่ในอินโดนีเซียและเกาหลีใต้เป็นหลัก

บทวิเคราะห์ราคาโคบอลต์

แนวโน้มราคาและบทวิเคราะห์ผลิตภัณฑ์โคบอลต์ของ SMM

จำแนกตามช่วงเวลา:

กันยายน-ธันวาคม 2025:

เมื่อวันที่ 22 กันยายน 2025 นโยบายของสาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโก (DRC) ก่อให้เกิดความกังวลในวงกว้างเกี่ยวกับเสถียรภาพของอุปทานวัตถุดิบโคบอลต์ในปี 2026 ประกอบกับช่วงฤดูกาลสูงสุดตามประเพณีของแบตเตอรี่พลังงานและแบตเตอรี่สำหรับผู้บริโภค ความต้องการปลายทางที่แข็งแกร่งได้กระตุ้นการกักตุนสินค้าในภาคกลางน้ำ และราคาโคบอลต์เข้าสู่ช่องทางขาขึ้นอย่างรวดเร็ว หลังวันหยุดวันชาติจีน การจัดสรรโควตาที่ประกาศโดย DRC โดยรวมต่ำกว่าความคาดหวังของผู้ทำเหมืองจีน ซึ่งตอกย้ำมุมมองด้านอุปทานตึงตัวและกระตุ้นการกักตุนเพิ่มเติม ราคายังคงเผชิญแรงกดดันขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ปลายเดือนมิถุนายนถึงกลางเดือนกันยายน 2025:

เมื่อวันที่ 21 มิถุนายน 2025 ท่ามกลางสต็อกโคบอลต์ทั่วโลกที่อยู่ในระดับสูง รัฐบาล DRC ได้ขยายเวลาการห้ามส่งออกชั่วคราวที่มีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 22 กุมภาพันธ์ออกไปอีกสามเดือน การเคลื่อนไหวดังกล่าวจุดกระแสความเชื่อมั่นของตลาดอีกครั้งและผลักดันราคาให้สูงขึ้น แต่การปรับขึ้นนั้นน้อยกว่าตอนที่ประกาศห้ามครั้งแรกมาก เนื่องจากการขยายเวลาดังกล่าวเป็นสิ่งที่ตลาดคาดการณ์ไว้ล่วงหน้าแล้ว และสต็อกวัตถุดิบโคบอลต์และผลิตภัณฑ์ขั้นกลางในประเทศยังคงอยู่ในระดับค่อนข้างสูง ซึ่งช่วยรองรับผลกระทบด้านอุปทาน

ตั้งแต่เดือนสิงหาคมถึงกลางเดือนกันยายน โรงถลุงโคบอลต์ขนาดกลางและขนาดเล็กบางแห่งลดกำลังการผลิตหรือหยุดดำเนินการเนื่องจากอุปทานวัตถุดิบตึงตัว ขณะเดียวกัน ผู้ผลิตแคโทดแบบสามองค์ประกอบและลิเทียมโคบอลต์ออกไซด์ (LCO) ปลายน้ำเริ่มกักตุนสินค้าสำหรับฤดูกาลสูงสุด และความต้องการฟื้นตัว ด้วยปัจจัยพื้นฐานที่ปรับตัวดีขึ้นและการลดสต็อกอย่างมีนัยสำคัญทั่วทั้งห่วงโซ่อุตสาหกรรม ราคาโคบอลต์จึงเร่งตัวขึ้น

มกราคม-พฤษภาคม 2026:

มกราคม 2026: โคบอลต์บริสุทธิ์ปรับตัวลดลงหลังพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากแรงเทขายทำกำไร ความเชื่อมั่นมหภาคที่อ่อนแอ และการปรับตัวลงของโลหะอื่น ๆ โดยยังคงอยู่ในระดับต่ำ ผลิตภัณฑ์โคบอลต์อื่น ๆ ทรงตัวจากการหนุนของต้นทุนวัตถุดิบแต่ขาดแรงผลักดันขาขึ้น โคบอลต์บริสุทธิ์ดีดตัวขึ้นช่วงสั้น ๆ ระหว่างวันหยุดตรุษจีนจากข่าวเชิงบวก จากนั้นปรับตัวลงอีกครั้งจากกิจกรรมอาร์บิทราจ การเติมสต็อกที่ซบเซา และข้อจำกัดทางการเงิน ผู้ใช้ปลายทางคงสต็อกในระดับต่ำและซื้อเท่าที่จำเป็นเท่านั้นตลาดเกลือโคบอลต์ยังคงแตกต่างกัน: ผู้ผลิตต้นน้ำไม่ยอมลดราคา มีเพียงองค์กรที่การเงินตึงตัวเท่านั้นที่ขายในราคาต่ำ ขณะที่ผู้ซื้อปลายน้ำหลีกเลี่ยงการซื้อราคาสูงเมื่อไม่มีคำสั่งซื้อ การซื้อขายซบเซา และราคายังคงทรงตัวในวงกว้าง

มิถุนายน-กรกฎาคม 2026:

มิถุนายน: ราคาโคบอลต์ยังคงปรับตัวลงต่อเนื่อง ความต้องการใช้โคบอลต์บริสุทธิ์ขั้นปลายอ่อนแอ ประกอบกับแรงเทขายจากแรงกดดันด้านการเงินและงบการเงิน กดดันราคาลง ความต้องการเกลือโคบอลต์ยังคงเป็นการจัดซื้อแบบทันเวลา โดยการผลิตสารตั้งต้นแคโทดเทอร์นารีและ Co3O4 ปลายน้ำชะลอตัว และราคาค่อยๆ ปรับลดลง ผลิตภัณฑ์ขั้นกลางโคบอลต์ปรับลงน้อยกว่าเกลือโคบอลต์ เนื่องจากผู้ทำเหมืองยืนราคาแน่นท่ามกลางการซื้อที่อ่อนแอของโรงถลุง บีบอัดกำไรการถลุง กรกฎาคม: ราคาโคบอลต์อ่อนตัวลงอีก โดยการปรับลงรุนแรงขึ้น โคบอลต์บริสุทธิ์เปลี่ยนจากการเคลื่อนไหว sideways เป็นการหยั่งราคาลงซ้ำๆ ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม

ตรรกะตลาดโคบอลต์: จากขาดแคลนสู่เกินดุล

ตามข้อมูลสมดุลอุปสงค์-อุปทานของ SMM ตลาดโคบอลต์จีนอยู่ในภาวะขาดแคลนอุปทานตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2025 และคงอยู่จนถึงเดือนมิถุนายน 2026 หลังจากนั้นอุปทานตึงตัวคลี่คลายลง และตลาดกลับสู่ภาวะเกินดุล

ตรรกะหลัก:

2025:

แรงกระแทกเชิงนโยบาย: การห้ามส่งออกของ DRC -> การนำเข้าผลิตภัณฑ์ขั้นกลางลดลงอย่างรวดเร็ว -> การลดสต็อกครั้งใหญ่

อุปสงค์อ่อนแอ: ราคาผลิตภัณฑ์ปลายทางเพิ่มขึ้น -> อุปสงค์อ่อนตัว -> การลดสต็อกช้า

2026:

การรีไซเคิลเข้ามามีบทบาท: กำไรสูง -> การผลิต black mass พุ่งขึ้น -> เติมเต็มช่องว่างวัตถุดิบ

กลับสู่ภาวะเกินดุล: การรีไซเคิลเพิ่มขึ้น + ผลิตภัณฑ์ขั้นกลาง + MHP มาถึง -> สต็อกสะสม -> ราคาถูกกดดัน

การผลิต black mass พุ่งขึ้นกัดกร่อนส่วนแบ่งตลาดของผลิตภัณฑ์ขั้นกลางโคบอลต์

ทบทวนราคาลิเธียม

ตามช่วง:

ปลายเมษายน 2026-ปลายพฤษภาคม 2026:

พฤษภาคม: ราคาสปอตลิเธียมคาร์บอเนตปรับขึ้นท่ามกลางการแกว่งตัว โดยราคาเฉลี่ยรายเดือนเพิ่มขึ้น 12% MoM อุปทานหยุดชะงักยังคงอยู่ ขณะที่การผลิตแคโทดและเซลล์แบตเตอรี่ปลายน้ำยังคงสูง และตารางการผลิตเดือนมิถุนายนเร่งขึ้นอีก ทำให้ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานยังไม่คลี่คลายต้นน้ำคงราคาไว้อย่างมั่นคงตลอดทั้งเดือน ปลายน้ำมีความแตกต่างกัน บางรายซื้อเพิ่มเมื่อราคาอ่อนตัว แต่ส่วนใหญ่จำกัดการซื้อในราคาสูงเฉพาะความต้องการที่จำเป็นเท่านั้น ทำให้การซื้อขายแบบสปอตค่อนข้างซบเซา ราคาเกรดแบตเตอรี่ปรับตัวขึ้นตลอดทั้งเดือน และสัญญาฟิวเจอร์สที่มีการซื้อขายมากที่สุดทะลุระดับ 200,000 หยวน/ตันในช่วงสั้น ๆ

ปลายเดือนพฤษภาคม 2026 - ปลายเดือนมิถุนายน 2026:

มิถุนายน: ราคาสปอตลิเทียมคาร์บอเนตของจีนปรับตัวลดลงเล็กน้อย ปัจจัยพื้นฐาน: ความปั่นป่วนของตลาดจากการต่ออายุใบอนุญาตเหมืองในมณฑลเจียงซี การนำเข้าเดือนพฤษภาคมที่สูงเป็นประวัติการณ์ และใบสำคัญแสดงสิทธิใน GFEX ที่ยังคงอยู่ใกล้ระดับ 50,000 ตัน กดดันความเชื่อมั่น ขณะที่การเติบโตของอุปสงค์เป็นไปตามคาด ผู้ผลิตสารเคมีลิเทียมต้นน้ำคงราคาไว้อย่างมั่นคง โดยมีการส่งมอบในตลาดสปอตเพียงเล็กน้อย ผู้ประกอบการวัสดุและเซลล์แบตเตอรี่ปลายน้ำเข้าซื้ออย่างคึกคักหลังจากราคาลดลงต่ำกว่า 160,000 หยวน/ตัน

ปลายเดือนมิถุนายน 2025 - ปลายเดือนกรกฎาคม 2026:

กรกฎาคม: ราคาสปอตลิเทียมคาร์บอเนตปรับตัวลดลงเล็กน้อย โดยราคาเฉลี่ยรายเดือนลดลงประมาณ 6.7% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ปัจจัยบวกด้านอุปทาน (การซ่อมบำรุงโรงถลุงแบบกระจุกตัว ความพร้อมของสปอดูมีนเข้มข้นแบบสปอตที่ตึงตัวขึ้น และการนำเข้าที่ชะลอลง) ทำให้สต็อกทางสังคมลดลงอย่างรวดเร็ว แต่ความคาดหวังที่อ่อนแอครอบงำตลาดฟิวเจอร์ส ตลาดซื้อขายล่วงหน้าก่อนที่อุปทานจะคลายตัวในอนาคต รวมถึงการมาถึงของสปอดูมีนจากซิมบับเว การกลับมาผลิตของเหมืองในเจียงซี และกำลังการผลิตใหม่ที่เร่งตัวขึ้น ทำให้ความเชื่อมั่นยังคงถูกกดดัน ความยืดหยุ่นด้านอุปสงค์ยังคงอยู่: การผลิตแบตเตอรี่และแคโทดยังคงอยู่ในระดับสูง และผู้ซื้อแสดงความเต็มใจซื้ออย่างมากที่ระดับต่ำกว่า 150,000 หยวน/ตัน ซึ่งช่วยพยุงราคา แต่ไม่มีการสต็อกสินค้าขนาดใหญ่หรือการซื้อแบบเร่งรีบท่ามกลางราคาที่ปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง ต้นน้ำคงราคาไว้อย่างมั่นคงเหนือระดับ 160,000 หยวน/ตัน ปลายน้ำส่วนใหญ่ซื้อในราคาต่ำตามความจำเป็นเท่านั้น การซื้อขายคึกคักแต่เป็นราคาต่ำ

คาดการณ์สมดุลอุปสงค์-อุปทานลิเทียมคาร์บอเนตของ SMM มิถุนายน 2026 - มิถุนายน 2027E

ตามการวิเคราะห์ของ SMM ด้านอุปทาน: ในเดือนมิถุนายน 2026 การผลิตลิเทียมคาร์บอเนตทรงตัวเป็นส่วนใหญ่ โดยกำลังการผลิตใหม่จากเส้นทางรีไซเคิลและสปอดูมีนเร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในเดือนกรกฎาคม การผลิตจากสปอดูมีนคาดว่าจะปรับตัวลดลงเล็กน้อยเนื่องจากความพร้อมของหัวแร่เข้มข้นที่ตึงตัวขึ้น ขณะที่การผลิตจากเลพิโดไลต์จะได้ประโยชน์จากการกลับมาผลิตของเหมืองหลักในมณฑลเจียงซีโดยรวมแล้ว การผลิตเดือนกรกฎาคมคาดว่าจะทรงตัวเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า

คาดการณ์การผลิตปี 2026 ถูกปรับขึ้นเล็กน้อย โดยการเติบโตหลักมาจากเลพิโดไลต์ เนื่องจากการกลับมาดำเนินการของเหมืองหลักในมณฑลเจียงซีคาดว่าจะนำมาซึ่งอุปทานที่มีประสิทธิภาพเพิ่มขึ้น สปอดูมีนยังคงเป็นแหล่งการเติบโตหลัก: ความยืดหยุ่นของอุปสงค์ปลายทางและจุดกึ่งกลางราคาลิเธียมที่สูงขึ้นช่วยหนุนคำสั่งซื้อการแปรรูปตามค่าจ้างและอัตราการเดินเครื่องของผู้ผลิตที่ไม่ครบวงจร ด้านการนำเข้า หลังจากซิมบับเวยกเลิกข้อจำกัดการส่งออกสปอดูมีนในเดือนเมษายน คาดว่าสต็อกวัตถุดิบจะถูกเติมเต็มในช่วงเดือนกรกฎาคม-สิงหาคม เส้นทางน้ำเกลือและการรีไซเคิลก็กำลังขยายตัวอย่างต่อเนื่องพร้อมกับกำลังการผลิตใหม่ ซึ่งมีส่วนโดยตรงต่อการเติบโตประจำปี อุปสงค์ที่แข็งแกร่งและราคาที่สูงขึ้นช่วยปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรของผู้ผลิต ผลักดันอัตราการเดินเครื่องให้สูงขึ้น อัตราการเดินเครื่องตลอดทั้งปีควรเกินระดับของปีที่แล้ว

SMM คาดว่าตลาดลิเธียมคาร์บอเนตของจีนจะแสดงภาวะขาดดุลอุปทานเล็กน้อยในปี 2026 โดยสถานการณ์จะผ่อนคลายลงบ้างในปี 2027

ตลาดรีไซเคิลแบตเตอรี่โลก

ปริมาณแบตเตอรี่ลิเธียมไอออนตามทฤษฎีโลกและปริมาณโลหะที่รีไซเคิลได้

แบตเตอรี่ที่ปลดระวางในปัจจุบันส่วนใหญ่มาจากของเสียจากการผลิต หลังจากปี 2028 สัดส่วนของโลหะที่รีไซเคิลได้จากแบตเตอรี่ปลดระวางจะค่อยๆ เพิ่มขึ้น

SMM คาดว่าปริมาณการรีไซเคิลแบตเตอรี่ลิเธียมไอออนตามทฤษฎีโลกจากช่องทางการปลดระวางทางสังคมจะเติบโตที่อัตรา CAGR 46% จากปี 2026 ถึง 2030 ในขณะที่ปริมาณการรีไซเคิลแบตเตอรี่ลิเธียมไอออนตามทฤษฎีโลกจากของเสียจากการผลิตจะเติบโตที่อัตรา CAGR 18% ในแง่ของปริมาณโลหะที่รีไซเคิลได้ตามทฤษฎีโลก SMM คาดว่าปริมาณโลหะที่รีไซเคิลได้ตามทฤษฎีโลกจากช่องทางการปลดระวางทางสังคมจะเติบโตที่อัตรา CAGR 43% จากปี 2026 ถึง 2030

ผู้ประกอบการรีไซเคิลแบตเตอรี่โลก - การผลิตแบล็กแมส

การผลิตแบล็กแมสของจีนคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 720,000 ตันในปี 2026 และจะแตะ 1.85 ล้านตันภายในปี 2030 การเติบโตในยุโรปและอเมริกาเหนือแข็งแกร่งเป็นพิเศษ - การผลิตแบล็กแมสของยุโรปคาดว่าจะเข้าใกล้ 90,000 ตันในปี 2026 โดยอเมริกาเหนืออยู่ที่ประมาณ 68,000 ตัน

ตลาดรีไซเคิลแบตเตอรี่จีน

ปี 2026: ราคาแบล็กแมส LFP ผันผวนตามสารเคมีลิเธียม

ตามการวิเคราะห์ของ SMM:

การรีไซเคิลแบบไฮโดรเมทัลลูร์จิคัล: ในเดือนพฤษภาคม 2026 นิกเกิลและโคบอลต์ปรับตัวลดลงในขณะที่สารเคมีลิเธียมทรงตัว ยอดชำระค่าซื้อสำหรับการรีไซเคิลแบบเทอร์นารีและ LFP มีแนวโน้มลดลงโดยรวม และราคาแบล็กแมสแยกทิศทางผงแคโทดแบบเทอร์นารี: ค่าเฉลี่ยส่วนแบ่งนิกเกิล/โคบอลต์ที่ 79% ส่วนแบ่งลิเธียมที่ 78.5% ผงแคโทด LFP และแบล็กแมสจากแบตเตอรี่เฉลี่ยอยู่ที่ 8,035 หยวน/% ลิเธียม และ 7,633 หยวน/% ลิเธียม ตามลำดับ ผงแคโทด LCO: ส่วนแบ่งโคบอลต์ที่ 82% ส่วนแบ่งลิเธียมที่ 77%

แบล็กแมสโคบอลต์สูงดีดตัวขึ้นเล็กน้อยในช่วงปลายเดือนพฤษภาคมจากการเติมสต็อกที่จำเป็น แบล็กแมสเทอร์นารีปรับตัวลงเล็กน้อยแต่ได้รับแรงหนุนจากต้นทุนวัสดุเสริมที่สูงขึ้น ราคา LFP เคลื่อนไหวตามฟิวเจอร์สลิเธียมคาร์บอเนตและสินค้าสปอต

การรีไซเคิลในต่างประเทศ: ในเดือนพฤษภาคม 2026 ตลาดแบล็กแมสเทอร์นารีมีความแตกต่างกัน แบล็กแมสเทอร์นารี FOB เกาหลีใต้ยังคงแนวโน้มขาขึ้นจากครึ่งปีแรก โดยส่วนแบ่งนิกเกิล/โคบอลต์ของผงแคโทดและแบล็กแมสจากแบตเตอรี่อยู่ที่ 121% และ 102% ตามลำดับ (เพิ่มขึ้น 4.3 จุดเปอร์เซ็นต์ MoM / เพิ่มขึ้น 2 จุดเปอร์เซ็นต์ MoM) โดยผงแคโทดทำผลงานได้ดีกว่าเนื่องจากอุปทานตึงตัวและสิ่งเจือปนต่ำกว่า แบล็กแมสเทอร์นารี FOB มาเลเซียปรับตัวลง โดยค่าสัมประสิทธิ์อยู่ที่ 68% และ 57.5% (ลดลง 2.9 จุดเปอร์เซ็นต์/3.5 จุดเปอร์เซ็นต์ MoM) ถูกกดดันจากราคาโคบอลต์ซัลเฟตที่ลดลง การส่งผ่านราคาจากจีน คุณภาพแบล็กแมสจากแบตเตอรี่ที่ไม่เสถียร และการซื้อตามความจำเป็น

ครึ่งแรกของปี 2026: การฟื้นตัวของอุปสงค์และราคานิกเกิลและโคบอลต์ที่สูงขึ้นผลักดันให้ปริมาณการจัดซื้อเศษวัสดุและการใช้กำลังการผลิตของโรงงานไฮโดรเมทัลโลจิคัลเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

โดยรวม ปริมาณการจัดซื้อเศษวัสดุในครึ่งแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้นทั้ง MoM และ YoY: (1) การฟื้นตัวของราคาโคบอลต์และลิเธียมในปี 2025 กระตุ้นให้โรงบดและโรงงานไฮโดรเมทัลโลจิคัลหลายแห่งเพิ่มการผลิต (2) แม้ว่าจุดสูงสุดของคลื่นการปลดระวางคาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2028-2029 แต่เศษวัสดุจากฝั่งการผลิตยังคงเติบโต YoY นอกจากนี้ ตามข้อมูลนำเข้าและส่งออกแบล็กแมสที่เผยแพร่ในเดือนมกราคม 2026 การนำเข้าแบล็กแมสในปี 2025 สูงถึง 28,000 ตัน ส่งผลให้ปริมาณการจัดซื้อแบล็กแมสของโรงงานไฮโดรเมทัลโลจิคัลในปี 2026 เพิ่มขึ้นอย่างมาก YoY

การผลิตแบบไฮโดรเมทัลโลจิคัล: สายการผลิตนิกเกิลซัลเฟต/โคบอลต์ซัลเฟตส่วนใหญ่ที่สามารถแปรรูปเศษวัสดุได้เป็นสายการสกัดเต็มรูปแบบ หมายความว่าสามารถใช้วัตถุดิบ MHP แบล็กแมส ตะกรัน นิกเกิลแมตต์ และวัตถุดิบอื่น ๆ ได้ ผู้ผลิตจะสลับวัตถุดิบตามอัตรากำไรรายเดือน ดังนั้น กำลังการผลิตที่ระบุสำหรับนิกเกิลซัลเฟตและโคบอลต์ซัลเฟตจึงหมายถึงกำลังการผลิตแบบสกัดเต็มรูปแบบ

แนวโน้ม: สัดส่วนของรีไซเคิลต่ออุปทานลิเธียม/นิกเกิล/โคบอลต์ทั่วโลกกำลังเพิ่มขึ้น ภูมิทัศน์เศรษฐกิจหมุนเวียนด้านทรัพยากรกำลังก่อตัวขึ้น

อุปทานลิเธียม: สัดส่วนรีไซเคิลเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ภายในปี 2030 สัดส่วนสปอดูมีนจะลดลงเหลือ 51% น้ำเกลือและเลพิโดไลต์จะมีการปรับตัวค่อนข้างน้อย และสัดส่วนรีไซเคิลจะเพิ่มขึ้นเป็น 15% — น้ำหนักของลิเธียมรีไซเคิลในอุปทานยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง

อุปทานนิกเกิล: อุปทานรีไซเคิลขยายตัวอย่างมั่นคง

ภายในปี 2030 ผลิตภัณฑ์ขั้นกลางจะเพิ่มขึ้นเป็น 60% กลายเป็นแหล่งหลัก นิกเกิลแมตและ NPI จะหดตัวลง สัดส่วนรีไซเคิลจะขยับขึ้นเป็น 19% ทำหน้าที่เป็นช่องทางเสริมที่มั่นคง

อุปทานโคบอลต์: สัดส่วนรีไซเคิลเพิ่มขึ้นมากที่สุด

ภายในปี 2030 แร่ทองแดง-โคบอลต์จะลดลงเหลือ 45% แร่นิกเกิล-โคบอลต์จะเพิ่มขึ้นเป็น 29% และสัดส่วนรีไซเคิลจะพุ่งขึ้นเป็น 23% — เป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในบรรดาโลหะทั้งสามชนิด

เทคโนโลยีรีไซเคิล LFP กำลังเติบโตเต็มที่ กำลังการผลิตและผลผลิตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่สัดส่วนต่อกำลังการผลิต LFP ทั้งหมดยังค่อนข้างน้อย

LFP บริสุทธิ์และ LFP รีไซเคิล:

ราคา: รีไซเคิล = ราคาเฉลี่ยบริสุทธิ์ × ส่วนลด (75%-85%)

LFP รีไซเคิลระดับไฮเอนด์เปิดตัวในปี 2026: ความหนาแน่นอัดแน่น ≥2.55 กรัม/ซม.³

กำลังการผลิตและผลผลิต: LFP รีไซเคิลยังคงเพิ่มขึ้นพร้อมกับการเติบโตอย่างรวดเร็วของอุตสาหกรรมรีไซเคิล — กำลังการผลิตตามชื่อประมาณ 150,000-160,000 ตัน (2025) และประมาณ 170,000-180,000 ตัน (2026)

ทบทวนนโยบายระดับโลก (2024-2026): จีนและนอกจีน (EU และสหรัฐฯ)