(คิทโก นิวส์) – จะพุ่งขึ้นแตะ 4,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2026 ท่ามกลางอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากธนาคารกลางที่ต้องการกระจายทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ ขณะที่นักลงทุนที่ใช้ตราสารอนุพันธ์ทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยงอาจทำให้โลหะมีค่ามีความผันผวนมากขึ้น ตามรายงานของโกลด์แมน แซคส์ รีเสิร์ช
“ทองคำคาดว่าจะขยายการปรับตัวขึ้นต่อเนื่องในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 แม้ว่าการใช้ตราสารอนุพันธ์บางประเภทที่อิงกับโลหะชนิดนี้มากขึ้นอาจทำให้ราคาทองคำผันผวนมากขึ้น” ตามคำกล่าวของลีนา โธมัส และดาน สตรุยเวน จากโกลด์แมน แซคส์ รีเสิร์ช
บริษัทคาดการณ์ว่าราคาโลหะมีค่าจะพุ่งขึ้นแตะ 4,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปีนี้ เนื่องจากธนาคารกลางยังคงกระจายทุนสำรองและตลาดปรับลดคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ในปี 2026
นักวิเคราะห์มองว่าอุปสงค์จากธนาคารกลางเป็นปัจจัยเชิงโครงสร้างสำคัญที่หนุนการพุ่งขึ้นของทองคำ
“เรายังคงมองว่าการสะสมทองคำในระดับสูงของธนาคารกลางเป็นแนวโน้มหลายปี เนื่องจากธนาคารกลางกระจายทุนสำรองเพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และการเงิน ซึ่งสอดคล้องกับหลักฐานจากการสำรวจล่าสุด” โธมัสและสตรุยเวนกล่าว
โกลด์แมน แซคส์ รีเสิร์ชคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะซื้อทองคำเฉลี่ยเดือนละ 50 ตันในปี 2026 เพิ่มขึ้นจากค่าเฉลี่ยเดือนละ 17 ตันในช่วงหลายปีก่อนปี 2022
ตามการประเมินกิจกรรมธนาคารกลางแบบเรียลไทม์ของโกลด์แมน แซคส์ รีเสิร์ช การซื้อของภาครัฐเร่งตัวขึ้นแตะเดือนละ 100 ตันในเดือนมิถุนายน 2026 บนพื้นฐานปรับฤดูกาลสามเดือน เพิ่มขึ้นจาก 66 ตันในเดือนก่อนหน้า โดยธนาคารกลางจีนเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดที่ได้รับการยืนยันในเดือนมิถุนายน
อีกปัจจัยสำคัญที่ผลักดันราคาทองคำที่เพิ่มขึ้นล่าสุดคือการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย “อุปสงค์จากนักลงทุนบางส่วนเริ่มฟื้นตัวจากครึ่งปีแรกที่ซบเซา เนื่องจากตลาดปรับลดคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปี 2026” รายงานระบุ
“เราคาดว่าอุปสรรคที่เกี่ยวข้องกับเฟดจะลดลงอีก เนื่องจากนักเศรษฐศาสตร์ของเราคาดว่าแนวโน้มเงินเฟ้อที่ต่ำลงจะทำให้เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในปีนี้” นักวิเคราะห์เขียน
พวกเขายังเน้นย้ำปัจจัยระยะกลางหลายประการที่อาจผลักดันราคาทองคำให้สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 4,900 ดอลลาร์ในปี 2026 “สัดส่วนทองคำในพอร์ตการลงทุนภาคเอกชนยังอยู่ในระดับต่ำ และพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ล่าสุด—รวมถึงอิหร่านและความตึงเครียดในวงกว้าง—อาจเร่งการกระจายการลงทุนจากธนาคารกลางไปสู่นักลงทุนเอกชน รวมถึงผ่านการกดดันการรับรู้เกี่ยวกับความยั่งยืนทางการคลังของชาติตะวันตก” นักวิเคราะห์กล่าว
โทมัสและสตรุยเวนอธิบายว่าความต้องการออปชันซื้อทองคำกำลังเพิ่มขึ้น เนื่องจากนักลงทุนใช้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงพอร์ตการลงทุนจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายรัฐบาลครั้งใหญ่ ซึ่งมีศักยภาพที่จะขยายความผันผวนของราคาในทั้งสองทิศทาง
“เมื่อทองคำปรับตัวขึ้น ราคาจะเข้าใกล้ระดับใช้สิทธิสำคัญของออปชันซื้อบางตัว บังคับให้ดีลเลอร์ที่ขายออปชันเหล่านี้ต้องซื้อทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากสถานะขาย ส่งผลให้การพุ่งขึ้นรวดเร็วยิ่งขึ้น” รายงานระบุ “ในทางกลับกัน หากราคาทองคำปรับตัวลง อาจกระตุ้นให้ดีลเลอร์ยกเลิกการป้องกันความเสี่ยงด้วยการขายทองคำที่ถืออยู่ กดดันราคาให้ต่ำลงไปอีก”
การคาดการณ์ของ Goldman Sachs Research ที่ 4,900 ดอลลาร์สำหรับปี 2026 ยังไม่ได้รวมความต้องการป้องกันความเสี่ยงผ่านอนุพันธ์ทองคำที่เพิ่มสูงขึ้นนี้ ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงด้านขาขึ้นต่อการคาดการณ์ แต่ก็บ่งชี้ถึง “ความผันผวนสองทิศทางที่มากขึ้น” ต่อการพุ่งขึ้นของทองคำ
ที่มา：
