แพลทินัมและแพลเลเดียมปรับตัวลดลงหลังพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในรอบสัปดาห์; จับตาการเปิดตัวของวอร์ชที่งานสัมมนาแจ็กสันโฮล [บทวิเคราะห์รายสัปดาห์ SMM ด้านแพลทินัมและแพลเลเดียม]

[รีวิวและพยากรณ์ราคาแพลทินัมและพัลเลเดียม]

สัปดาห์นี้ (21-27 ส.ค.) ราคาแพลทินัมและพัลเลเดียมปรับฐานหลังพุ่งขึ้นแรงและแกว่งตัวผันผวนในระดับสูง โดยแพลทินัมปิดบวกเล็กน้อยในกราฟรายสัปดาห์ และพัลเลเดียมปรับลดลงเล็กน้อย

ต้นสัปดาห์ (21 ส.ค.) มีรายงานข่าวจากปากีสถานว่าสหรัฐฯ และอิหร่านบรรลุกรอบข้อตกลงหยุดยิง โดยครอบคลุมเสรีภาพการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ ประกอบกับภาพรวมโลหะมีค่าแข็งแกร่งและกระแสเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า หนุนราคาแพลทินัมและพัลเลเดียมเปิดตลาดสูงขึ้นอย่างก้าวกระโดดและพุ่งขึ้นแรง

แนวโน้มขาขึ้นยังคงต่อเนื่องในวันจันทร์ โดยทั้งสองโลหะทำจุดสูงสุดนับตั้งแต่การดีดตัวในต้นเดือนกรกฎาคม กลางสัปดาห์ แรงขายทำกำไรปรากฏขึ้นหลังจากการปรับขึ้นติดต่อกัน ส่งผลให้สัญญาฟิวเจอร์สปรับตัวลงจากระดับสูง

ช่วงปลายสัปดาห์ ดัชนีราคา PCE เดือน ก.ค. ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าคาดการณ์ตลาดที่ 3.6% เล็กน้อย ขณะที่ PCE พื้นฐานอยู่ที่ 3.3% เทียบรายปี ตรงตามประมาณการ หลังการเผยแพร่ข้อมูล ความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือน ก.ย. เพิ่มขึ้นจากประมาณ 36% เป็น 40%-42% ดัชนีดอลลาร์สหรัฐพุ่งขึ้นชั่วขณะใกล้ระดับ 99 ท่ามกลางการรอคอยอย่างระมัดระวังต่อการประชุม Jackson Hole ทำให้แพลทินัมและพัลเลเดียมปรับฐานต่อเนื่อง

สัญญาแพลทินัมที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดใน GFEX ทำจุดสูงสุดของสัปดาห์ที่ 470.6 หยวน/กรัม และต่ำสุดที่ 449.45 หยวน/กรัม ปิดตลาดที่ 450.8 หยวน/กรัม ในวันที่ 27 ส.ค. ปรับขึ้นประมาณ 1.61% WoW จากราคาปิดสัปดาห์ก่อนที่ 443.65 หยวน/กรัม สัญญาพัลเลเดียมที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดทำจุดสูงสุดของสัปดาห์ที่ 326.8 หยวน/กรัม ต่ำสุดที่ 312.3 หยวน/กรัม ปิดตลาดที่ 314.45 หยวน/กรัม ในวันที่ 27 ส.ค. ปรับลดลงประมาณ 0.38% WoW จากราคาปิดสัปดาห์ก่อนที่ 315.65 หยวน/กรัม

ในตลาดสปอต ส่วนต่างราคาสปอตเคลื่อนไหวในกรอบแคบในสัปดาห์นี้ ราคาเสนอแพลทินัมหลักอยู่ที่ส่วนลด 4-2.5 หยวน/กรัม เทียบกับสัญญา PT2610 และราคาพัลเลเดียมอยู่ที่ส่วนลด 3.5-2 หยวน/กรัม เทียบกับสัญญา PD2610 เนื่องจากฟิวเจอร์สพุ่งขึ้นระหว่างสัปดาห์ มีสินค้าที่ไม่มีการป้องกันความเสี่ยงในราคาส่วนลดสูงปรากฏขึ้น และผู้จัดหาสัญญาระยะยาวที่มีสต็อกบางรายเลือกขายในราคาผ่อนปรน เนื่องจากแรงกดดันการส่งมอบช่วงปลายเดือน ส.ค. ขณะที่ราคาเสนอของผู้ถือใบรับฝากสินค้ายังคงแข็งแกร่งการบริโภคในกลุ่มตัวเร่งปฏิกิริยายานยนต์ปลายน้ำและภาคอุตสาหกรรมยังคงอ่อนแอ โดยผู้ใช้ปลายทางส่วนใหญ่ซื้อตามคำสั่งซื้อ บางกิจการมีสต็อกสินค้าเหลือเฟือ ส่งผลให้ตลาดสปอตโดยรวมที่ซบเซายังคงไม่เปลี่ยนแปลง

เมื่อมองไปข้างหน้า ราคาแพลทินัมและแพลเลเดียมอยู่ในการชักเย่อระหว่างสถานะซื้อและขายในระดับการดีดตัวสูง โดยทิศทางระยะสั้นยึดโยงอย่างมากกับสุนทรพจน์วันศุกร์ที่แจ็กสันโฮล และคาดการณ์นโยบายของเฟดในเดือนกันยายน ในด้านบวก สต็อกที่จดทะเบียน COMEX ของแพลทินัมลดลงเหลือ 193,000 ออนซ์ ซึ่งเป็นระดับต่ำมากที่เปอร์เซ็นไทล์ที่ 10 ในอดีต บ่งชี้ว่าบัฟเฟอร์ด้านอุปทานบางเบา หากกรอบข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านมีความคืบหน้าที่เป็นรูปธรรม และการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซค่อย ๆ กลับมาเป็นปกติ ราคาน้ำมันที่ลดลงและการคาดการณ์เงินเฟ้อที่ต่ำลงจะกดดันแนวคิดการขึ้นดอกเบี้ยต่อไป ซึ่งจะหนุนการฟื้นตัวของราคาโลหะมีค่า แต่ข้อจำกัดด้านขาขึ้นก็ชัดเจน: ประการแรก อัตราเงินเฟ้อ PCE โดยรวมเดือนกรกฎาคมออกมาสูงกว่าคาด แสดงว่าแรงกดดันด้านราคายังคงแข็งแกร่ง และความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนกลับมาสูงกว่า 40% ทำให้แรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ ประการที่สอง การดีดตัวในครั้งนี้ยังคงขับเคลื่อนโดยความเชื่อมั่นมหภาคและกระแสเงินทุนเป็นหลัก โดยปัจจัยพื้นฐานอุปสงค์-อุปทานยังไม่กลับตัว และสต็อกแพลเลเดียมรวมของ COMEX ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหนึ่งปี ประการที่สาม ข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านเป็นเพียงฉันทามติในกรอบการทำงาน และการจัดการเดินเรือชั่วคราวไม่ได้หมายถึงการเปิดเต็มรูปแบบ โดยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่ ประเด็นที่ต้องจับตา ได้แก่ คำแนะนำเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยจากสุนทรพจน์วันที่ 28 สิงหาคม ข้อมูลเงินเฟ้อและการจ้างงานของสหรัฐฯ ในเดือนกันยายน และความคืบหน้าที่แท้จริงในการเดินเรือช่องแคบฮอร์มุซ

[บทวิเคราะห์ข้อมูลรายสัปดาห์แพลทินัมและแพลเลเดียม]

ในสัปดาห์นี้ สต็อกแพลทินัมและแพลเลเดียมของ COMEX มีทิศทางสวนทางกัน สต็อกแพลทินัมยังคงแนวโน้มการลดสต็อกเดิม โดยสต็อกที่จดทะเบียนอยู่ที่ประมาณ 193,000 ออนซ์ ณ วันที่ 24 สิงหาคม ลดลงประมาณ 2.7% ในรอบ 30 วันที่ผ่านมา ซึ่งเป็นระดับต่ำมากที่เปอร์เซ็นไทล์ที่ 10 ในอดีต บัฟเฟอร์ที่ส่งมอบได้มีน้อย และภาวะตึงตัวด้านอุปทานยังคงอยู่ สต็อกแพลทินัมรวมลดลงเล็กน้อยจากสัปดาห์ก่อนมาอยู่ที่ประมาณ 390,000 ออนซ์ โดยอัตราส่วนจดทะเบียนทรงตัวที่ประมาณ 48%-49% สาเหตุสำคัญคือการซื้อภาคอุตสาหกรรมเริ่มระมัดระวังหลังจากราคาแพลทินัมดีดตัวขึ้นสู่ระดับสูง แต่กระแสเงินไหลเข้าจาก ETF และอุปสงค์เพื่อการลงทุนอย่างต่อเนื่องได้ชดเชยการชะลอตัวของอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมบางส่วน ทำให้แนวโน้มการลดสต็อกยังคงอยู่ปริมาณสินค้าคงคลังแพลเลเดียมยังคงอยู่ในระดับสูงและทรงตัว โดยสินค้าคงคลังที่ลงทะเบียน ณ วันที่ 24 สิงหาคม อยู่ที่ประมาณ 198,000 ออนซ์ ลดลง 1.8% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา และสินค้าคงคลังรวมอยู่ที่ประมาณ 250,500 ออนซ์ อัตราส่วนการลงทะเบียนใกล้เคียง 79.1% สต็อกกันชนคลังสินค้าสหรัฐฯ ยังอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 1 ปี บ่งชี้ถึงรูปแบบอุปทานที่เพียงพอ

ในด้านการนำเข้า ข้อมูลจากศุลกากรแสดงให้เห็นว่า การนำเข้าในเดือนกรกฎาคม 2026 ของแพลทินัมและผงแพลทินัมที่ยังไม่ได้ขึ้นรูปอยู่ที่ประมาณ 8.35 เมตริกตัน ลดลง 21.74% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน แต่เพิ่มขึ้น 23.52% เมื่อเทียบกับปีก่อน การนำเข้าแพลเลเดียมและผงแพลเลเดียมที่ยังไม่ได้ขึ้นรูปอยู่ที่ประมาณ 2.99 เมตริกตัน ลดลง 37.05% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน และลดลง 2.61% เมื่อเทียบกับปีก่อน แม้ว่าการนำเข้าแพลทินัมจะลดลงเมื่อเทียบกับเดือนก่อน แต่ยังคงมีการขยายตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยยอดนำเข้าสะสมเดือนมกราคมถึงกรกฎาคมอยู่ที่ประมาณ 56.53 เมตริกตัน เพิ่มขึ้นประมาณ 16.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน และอัตราการนำเข้ารายเดือนสูงกว่าช่วงเดียวกันของปี 2023-2025 อย่างเห็นได้ชัด การนำเข้าแพลเลเดียมในเดือนกรกฎาคมหดตัวเมื่อเทียบกับปีก่อนเป็นครั้งแรกในปี 2026 สะท้อนถึงความต้องการเติมสต็อกที่ลดลงของผู้นำเข้า ท่ามกลางอุปสงค์ตัวเร่งปฏิกิริยายานยนต์และภาคอุตสาหกรรมภายในประเทศที่อ่อนแอ ยอดนำเข้าสะสมเดือนมกราคม-กรกฎาคมอยู่ที่ประมาณ 29.96 เมตริกตัน ยังคงเพิ่มขึ้นประมาณ 85% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยรวมแล้ว อุปทานแพลทินัมและแพลเลเดียมภายในประเทศยังคงเพียงพอ และด้วยนโยบายจำกัดการส่งออก ทำให้อุปทานส่วนเกินในประเทศยากที่จะระบายออกผ่านทางส่งออก

ในด้านอัตราค่าเช่า อัตราค่าเช่าแพลทินัมและแพลเลเดียมในลอนดอนยังคงต่ำ โดยอัตราค่าเช่าแพลทินัมอายุหนึ่งเดือนต่ำกว่า 2% และอัตราค่าเช่าแพลเลเดียมอายุหนึ่งเดือนทรงตัวที่ประมาณ 1% ซึ่งบ่งชี้ถึงสภาพคล่องในตลาดซื้อขายทันทีที่เพียงพอ และอุปสงค์ในการให้กู้ยืมอ่อนแอ รูปแบบอุปทานหลวมโดยรวมยังไม่เปลี่ยนแปลง

[สารประกอบกลุ่มแพลทินัม]

สัปดาห์นี้ ราคากรดคลอโรแพลทินิกเคลื่อนไหวในช่วงแคบ 185-188 หยวน/กรัม ยังคงรักษาระดับสูงอยู่ต่อไป ช่วงต้นสัปดาห์ อ่อนตัวลงเล็กน้อยก่อนดีดกลับขึ้นมาอย่างรวดเร็วที่ 188 หยวน/กรัม จากนั้นปรับตัวลงในช่วงสองวันถัดมา ณ วันพฤหัสบดี เสนอราคาอยู่ที่ 186.5 หยวน/กรัม ลดลง 0.27% จาก 187 หยวน/กรัมเมื่อวันศุกร์ที่แล้ว เมื่อมองภาพรวมเดือนสิงหาคม ราคากรดคลอโรแพลทินิกปรับตัวขึ้นจาก 166.5 หยวน/กรัมในช่วงต้นเดือน และยังคงอยู่ในช่วงระดับสูงของเดือน แพลเลเดียมคลอไรด์ปรับตัวลดลงในสัปดาห์นี้ โดยค่อย ๆ ลดลงจาก 201 หยวน/กรัมในวันจันทร์ ไปอยู่ที่ 200 หยวน/กรัมในวันพฤหัสบดี ลดลงประมาณ 1.48% จาก 203 หยวน/กรัมเมื่อวันศุกร์ที่แล้วในเดือนสิงหาคม พาลาเดียมคลอไรด์ซื้อขายอยู่ในช่วง 188.5-207.5 หยวน/กรัม และปัจจุบันอยู่ที่บริเวณกลาง-ล่างของกรอบรายเดือน

สัปดาห์นี้ ทั้งกรดคลอโรแพลทินิกและพาลาเดียมคลอไรด์ปรับตัวในกรอบแคบอย่างเงียบ ๆ ที่ระดับสูง กรดคลอโรแพลทินิกเคลื่อนไหวในกรอบแคบที่ช่วง 185-188 หยวน/กรัม แสดงความสามารถในการต้านทานการปรับตัวลงที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง ในขณะที่พาลาเดียมคลอไรด์ค่อย ๆ ปรับตัวลดลงสู่ระดับสำคัญที่ 200 หยวน/กรัม ภาพรวมตลาดสปอตของสารประกอบกลุ่มแพลทินัมยังคงซบเซา โดยการจัดซื้อในภาคปลายน้ำเป็นไปตามความจำเป็นเป็นหลัก ความรู้สึกรอดูสถานการณ์ยังแข็งแกร่ง และขาดปัจจัยชี้นำทิศทางที่ชัดเจนในระยะสั้น