สังกะสีทันตกวางตุ้งท่ามกลางเกมกระทิง-หมี: รูปแบบการซื้อขายที่ผูกติดส่วนลดจะแตกเมื่อใด

SMM ข่าว, 26 สิงหาคม:

ณ เวลา 15:00 น. วันนี้ สัญญาหลักสังกะสีเซี่ยงไฮ้ 2610 ปิดที่ 26,240 หยวน/ตัน โดยราคาสังกะสีเคลื่อนไหวในระดับสูง ตามข้อมูลของ SMM ส่วนต่างพรีเมียม-ส่วนลดในกวางตุ้งเคลื่อนไหวระหว่าง -140 หยวน/ตัน ถึง -80 หยวน/ตัน ในเดือนนี้ อยู่ในช่วงส่วนลด สินค้าคงคลังทางสังคมในภูมิภาคอยู่ที่ 29,000 ตัน ณ วันที่ 26 สิงหาคม ส่วนต่างพรีเมียม-ส่วนลดในกวางตุ้งจะพัฒนาไปอย่างไรในอนาคต? รายงานนี้วิเคราะห์สถานการณ์ตลาดปัจจุบันในกวางตุ้งก่อน

ภาพรวมปัจจุบัน: การต่อสู้ระหว่างขาขึ้นและขาลง — ส่วนต่างพรีเมียม-ส่วนลด “มีแนวรับด้านล่างแต่ขาดโมเมนตัมขาขึ้น”

จากสถิติของ SMM และความคิดเห็นของตลาด ส่วนต่างพรีเมียม-ส่วนลดสังกะสีกวางตุ้งขณะนี้อยู่ในภาวะสมดุลระหว่างขาขึ้นและขาลง

ปัจจัยขาขึ้น

1. การลดสต็อกสินค้าคงคลังทางสังคมในภูมิภาคอย่างต่อเนื่องและสภาพคล่องของสปอตที่หดตัวตั้งแต่เดือนสิงหาคม สินค้าคงคลังทางสังคมของกวางตุ้งมีแนวโน้มลดลง การมาถึงของโรงถลุงลดลงเป็นระยะ ในขณะที่อัตราส่วนสังกะสีเซี่ยงไฮ้- LME ยังคงต่ำ ทำให้หน้าต่างส่งออกสังกะสีบริสุทธิ์เปิดอยู่และเปลี่ยนเส้นทางสินค้าไปต่างประเทศ อุปทานสปอตของแบรนด์ที่ส่งมอบได้ในภูมิภาคตึงตัวขึ้น ซึ่งเป็นแนวรับด้านล่างสำหรับส่วนต่างพรีเมียม-ส่วนลด
2. อุปทานที่ตึงตัวของบางแบรนด์ที่ส่งมอบได้และราคาเสนอที่แข็งจากเทรดเดอร์สปอตของบางแบรนด์ที่ส่งมอบได้มีจำกัด เทรดเดอร์ที่ถือสต็อกเสนอราคาคงที่ ซึ่งป้องกันไม่ให้ส่วนลดสปอตขยายออกไปอีก

ปัจจัยขาลง

1. ความระมัดระวังของปลายน้ำในระดับราคาที่สูงเมื่อราคาสังกะสีพุ่งสูงกว่า 26,200 หยวน/ตัน ผู้ใช้ปลายน้ำแสดงการหลีกเลี่ยงราคาอย่างชัดเจน องค์กรส่วนใหญ่ยึดการซื้อตามความต้องการจริงหรือดึงสต็อกที่มีอยู่ ในขณะที่ความกระตือรือร้นในการซื้อสปอตจำนวนน้อยยังคงอ่อนแอ ซึ่งเป็นข้อจำกัดด้านบนของส่วนต่างพรีเมียม-ส่วนลด
2. การบริโภคปลายน้ำไม่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดยังอยู่ในช่วงนอกฤดูกาลดั้งเดิม แม้ว่าคำสั่งซื้อจากภาคปลายน้ำรวมถึงการชุบสังกะสีและโลหะผสมสังกะสีหล่อตายจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายเดือน แต่ความต้องการโดยรวมยังคงอ่อนแอเมื่อเทียบเป็นรายปี ขาดปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง

แนวโน้ม: รูปแบบส่วนลดคงที่ยากต่อการเปลี่ยนแปลง; ตัวแปรสำคัญสามประการที่ต้องติดตาม

ในอนาคต ส่วนลด-พรีเมียมสปอตของกวางตุ้งคาดว่าจะยังคงอยู่ในรูปแบบการซื้อขายภายในช่วงที่มีส่วนลดเป็นหลัก การหลุดจากกรอบการซื้อขายปัจจุบันน่าจะถูกขับเคลื่อนโดยตัวแปรด้านล่าง

ตัวแปรที่ 1: ความยั่งยืนของหน้าต่างการส่งออก ท่ามกลางพลวัตที่ต่างประเทศแข็งแกร่งและในประเทศอ่อนแอ การส่งออกเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญในการลดสต็อกของกวางตุ้งหากภาวะ backwardation ของ LME ยังคงอยู่และอัตราส่วนสังกะสีเซี่ยงไฮ้- LME ยังคงต่ำ หน้าต่างการส่งออกจะยังคงเปิดอยู่ ซึ่งจะช่วยสนับสนุนสต็อกสินค้าของกวางตุ้งและส่งเสริมส่วนลด-พรีเมียมสปอต

ตัวแปรที่ 2: จังหวะการจัดส่งของโรงถลุง ตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ผลผลิตที่ลดลงที่โรงถลุงบางแห่งได้จำกัดการมาถึงของสินค้าในกวางตุ้งเมื่อโรงถลุงเสร็จสิ้นการบำรุงรักษาและกลับมาจัดส่งตามปกติ ปริมาณสินค้าที่เข้ามามากขึ้นจะกดดันส่วนลด-พรีเมียมในท้องถิ่น ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ การลดลงของสต็อกที่เกิดขึ้นส่วนใหญ่สะท้อนถึงภาวะตึงตัวด้านอุปทานเป็นระยะ มากกว่าการปรับปรุงความต้องการอย่างมีนัยสำคัญ การจัดส่งที่กลับมาของโรงถลุงจะจำกัด upside เพิ่มเติมของส่วนลด-พรีเมียมสปอต

ตัวแปรที่ 3: แนวโน้มราคาสังกะสี การเคลื่อนไหวของราคาสังกะสีเป็นปัจจัยกำหนดหลักของความรู้สึกในการซื้อของปลายน้ำการปรับตัวลดลงของราคาอาจปลดล็อกความต้องการสำหรับดีลแบบ basis‑priced และการเติมสต็อก ซึ่งจะให้การสนับสนุนเป็นระยะแก่ส่วนลด-พรีเมียม ในทางตรงกันข้าม การปรับตัวเพิ่มขึ้นของราคาต่อไปจะขยายความรู้สึกไม่เต็มใจซื้อของปลายน้ำและทำให้ส่วนลด-พรีเมียมอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างต่อเนื่อง ในปัจจุบัน ความแข็งแกร่งจากต่างประเทศผลักดันราคาในประเทศให้สูงขึ้น แต่การบริโภคภายในประเทศที่ซบเซาจำกัด upside ศักยภาพ สังกะสีเซี่ยงไฮ้มีแนวโน้มที่จะซื้อขายในกรอบในระดับสูง โดยมีความเสี่ยงจำกัดในการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงในระยะใกล้ หากไม่มีพัฒนาการที่จับต้องได้ในคำสั่งซื้อ ความรู้สึกในการเติมสต็อกของปลายน้ำที่คึกคักแทบจะไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ

ระยะสั้น (ต้นเดือนกันยายน):พื้นส่วนลดที่แข็งแกร่งโดยมี upside จำกัด ราคาสังกะสีปรับตัวสูงขึ้นจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของ LME โดยสังกะสีเซี่ยงไฮ้ทำจุดสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์เมื่อคืนนี้ อย่างไรก็ตาม การบริโภคปลายทางภายในประเทศยังไม่ฟื้นตัวอย่างเห็นได้ชัด และระดับราคาที่สูงกำลังลดความสนใจในการซื้อของปลายน้ำอย่างชัดเจน ในระยะสั้น ส่วนลด-พรีเมียมของกวางตุ้งคาดว่าจะเคลื่อนไหวภายในกรอบส่วนลดช่องทางการส่งออกที่ยังเปิดอยู่และอุปทานของแบรนด์ที่สามารถส่งมอบได้อย่างจำกัดจะช่วยป้องกันไม่ให้ส่วนลดขยายวงกว้างขึ้น ขณะที่การต่อต้านราคาจากปลายน้ำและสภาวะนอกฤดูกาลไม่สนับสนุนให้เกิดการเปลี่ยนแปลงไปสู่ส่วนต่างราคาพรีเมียมในตลาดสปอต

ระยะกลาง (ปลายเดือนกันยายนถึงตุลาคม): ฤดูกาลท่องเที่ยวสูงสุด "Golden-September-Silver-October" จะเป็นจุดหักเหหรือไม่?เดือนกันยายนเป็นฤดูกาลบริโภคสูงสุดแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม ผลตอบรับคำสั่งซื้อจากต้นน้ำแสดงให้เห็นว่าผู้เล่นตลาดส่วนใหญ่ยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับความต้องการในอนาคต และความสามารถของความต้องการจากอุตสาหกรรมปลายน้ำในการยกระดับส่วนลดส่วนเกินของสังกะสีกวางตุ้งยังคงเป็นที่น่าสงสัย หากความต้องการตามฤดูกาลเป็นไปตามที่คาดพร้อมกับการลดสต็อกในภูมิภาคอย่างต่อเนื่อง ส่วนลดสปอตอาจลดลงเป็นระยะๆ

สรุป: ส่วนลดส่วนเกินของสังกะสีกวางตุ้งได้รับปัจจัยหนุนจากช่องทางการส่งออกที่เปิดกว้างและอุปทานที่จำกัดของแบรนด์ที่สามารถส่งมอบได้บางชนิดในด้านขาลง และถูกจำกัดโดยการต่อต้านราคาจากปลายน้ำและการบริโภคจากอุตสาหกรรมปลายน้ำที่อ่อนแอในด้านขาขึ้น รูปแบบไซต์ในขอบเขตจำกัดนี้ไม่น่าจะเกิดการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในระยะใกล้นี้