ดีบุก SHFE อ่อนตัวลงหลังพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ก่อนฟื้นตัวระหว่างสัปดาห์ โดยการซื้อขายดีบุกสปอตในช่วงนอกฤดูกาลมีจำกัด และขับเคลื่อนหลักจากอุปสงค์จำเป็น [สรุปการประชุมเช้าดีบุก SMM]

รายงานสรุปการประชุมตอนเช้าสมาคมตลาดโลหะ (SMM) เรื่องดีบุก วันที่ 24 สิงหาคม 2026

บทวิเคราะห์ตลาด: ในสัปดาห์ที่ผ่านมา สัญญาซื้อขายดีบุกในตลาดล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้ (SHFE) ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุด ปรับตัวขึ้นก่อนแล้วลงตาม โดยมีความผันผวนสูง โดยปัจจัยเชิงมหภาคยังคงเป็นตัวกำหนดทิศทางระยะสั้นเป็นส่วนใหญ่ ในช่วงต้นสัปดาห์ ข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ที่ไม่รุนแรง ทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลดลง ส่งผลให้อารมณ์เชิงบวกเพิ่มขึ้น และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพุ่งขึ้นทดสอบระดับ 430,000 หยวน/ตัน หลังจากนั้น เมื่อข่าวเชิงบวกถูกรวมอยู่ในราคาแล้ว นักลงทุนฝั่งซื้อ (bulls) จึงทำกำไรอย่างพร้อมเพรียงกัน ทำให้จุดศูนย์กลางของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ และได้ทดสอบแนวรับที่ระดับแนวต้านจิตวิทยา 420,000 หยวน/ตัน ในช่วงใกล้สิ้นสุดสัปดาห์ ได้รับแรงหนุนจากดีลเพื่อลดความเสี่ยง (easing trades) และสินค้าคงคลังต่ำ ราคาจึงฟื้นตัวและทรงตัวที่บริเวณใกล้ 428,000 หยวน/ตัน โดยกรอบการซื้อขายโดยรวมเคลื่อนไหวอยู่ระหว่าง 420,000–430,000 หยวน/ตัน ในตลาดดีบุกแท่ง (spot) ผลการซื้อขายมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับการเคลื่อนไหวของสัญญาล่วงหน้า ในช่วงต้นสัปดาห์ ราคาที่สูงขึ้นกดดันความเต็มใจซื้อของภาคปลายน้ำอย่างรุนแรง ทำให้ตลาดมีคำสั่งซื้อจริงที่ชะลอตัว ในช่วงกลางสัปดาห์ การปรับตัวลงของสัญญาล่วงหน้า ช่วยกระตุ้นให้เกิดการปล่อยปละคำสั่งซื้อที่มีความต้องการจำเป็นบางส่วนเพื่อกำหนดราคาและเติมสต็อก ทำให้บรรยากาศการสอบถามดีขึ้น อย่างไรก็ตาม หลังจากราคากลับมาสูงกว่า 428,000 หยวน/ตัน อีกครั้ง กลุ่มผู้ใช้ปลายทางกลับมาใช้ความระมัดระวัง และการซื้อขายโดยรวมยังคงอยู่ในท่าทีระมัดระวังในช่วงนอกฤดูกาล

การคาดการณ์ตลาด:

ในด้านปัจจัยมหภาคระหว่างประเทศ ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐที่ชะลอตัวในวงกว้าง ยังคงลดความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟด ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) PPI และยอดค้าปลีกที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ล้วนออกมาอ่อนแอ และความน่าจะเป็นในการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนยังคงอยู่ในระดับต่ำที่ประมาณ 30% โดยดีลเพื่อลดความเสี่ยง (easing trades) กลายเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาดีบุกหลักในเชิงมหภาค นอกจากนี้ การประชุมประจำปีของธนาคารกลางทั่วโลกที่แจ็กสันโฮล (Jackson Hole Global Central Banking Annual Symposium) ที่กำลังจะมาถึง กำลังเป็นที่จับตามอง ตลาดโดยทั่วไปคาดว่าประธานเฟดจะไม่ส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย แต่คำพูดใดๆ ที่เป็นแนวโน้มผ่อนคลาย (dovish) อาจช่วยเพิ่มความกระตือรือร้นในการรับความเสี่ยง (risk appetite) ตลาดแร่ดีบุกของจีนโดยรวมยังคงมีลักษณะที่ข้อจำกัดการจัดหาในด้านอุปทานยังคงตึงตัว ขณะที่ด้านอุปสงค์ยังคงมีความต้องการที่จำเป็น (rigid demand) อย่างต่อเนื่อง ในด้านอุปทาน การหยุดชะงักในฝั่งเหมืองแร่ยังคงดำเนินต่อไป: ระบบการทำเหมือง การแต่งแร่ และการเก็บกากแร่ของเหมืองหยินหมาน (Yinman Mining) ในจีนถูกปิดดำเนินการทั้งหมด โดยระยะเวลาการปิดดังกล่าวยังไม่แน่นอน หากขยายไปจนถึงไตรมาสที่ 4 จะทำให้ช่องว่างการขาดแคลนอุปทานแร่ของจีนขยายตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญขณะเดียวกัน นโยบายการห้ามทำเหมืองในรัฐว้ายังคงดำเนินต่อไป โดยเพดานการกลับมาผลิตถูกจำกัดไว้ที่ 40-50% ของระดับก่อนการห้าม แม้การส่งออกแร่ดีบุกจากเมียนมาไปยังจีนจะฟื้นตัว แต่ก็ยังต่ำกว่าระดับปกติมาก และรูปแบบของอุปทานที่ตึงตัวก็ไม่เปลี่ยนแปลง ในด้านความต้องการ ผู้ประกอบการบัดกรีปลายน้ำได้ปล่อยคำสั่งซื้อตามความต้องการที่จำเป็นบางส่วนเมื่อราคาดีบุกปรับตัวลงสู่ระดับที่ค่อนข้างต่ำ แต่โดยรวมแล้วยังคงซื้อตามความจำเป็นเป็นหลัก การใช้จ่ายด้านทุนที่สูงขึ้นของเซิร์ฟเวอร์ AI ช่วยสนับสนุนความต้องการบัดกรีในระยะกลางถึงระยะยาว ด้านสินค้าคงคลัง สินค้าคงคลังดีบุกของ LME ยังคงอยู่ที่ระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ อุปทานที่สามารถส่งมอบได้นอกจีนยังคงตึงตัวต่อเนื่อง ขณะที่สินค้าคงคลังในสังคมของจีนสะสมเพิ่มขึ้นบ้าง เนื่องจากการนำเข้าสินค้าเข้าโกดังในกวางตุ้งแบบรวมศูนย์ สินค้าคงคลังรวมในตลาดซื้อขายล่วงหน้ายังคงอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ โดยรวมแล้ว ราคาดีบุกมีแนวรับที่แข็งแกร่ง โดยได้รับการสนับสนุนร่วมกันจากบรรยากาศเศรษฐกิจมหภาคที่อบอุ่นขึ้นและข้อจำกัดด้านอุปทานที่เข้มงวด หลังจากดีดตัวขึ้นและปรับฐานในสัปดาห์ที่แล้ว ราคาก็ดีดตัวกลับขึ้นมายืนเหนือระดับสำคัญอีกครั้ง แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่ง คาดว่าราคาดีบุกจะทรงตัวในกรอบขาขึ้นในสัปดาห์นี้ โดยที่ระดับ 428,000 หยวน/ตัน อาจกลายเป็นสนามรบกลางแห่งใหม่ของฝ่ายกระทิงและฝ่ายหมี และ upside คาดว่าจะทดสอบโซนราคาสูงอีกครั้ง นักลงทุนอาจจับตาหาจังหวะเข้าซื้อหลังการปรับฐาน พร้อมทั้งให้ความสนใจว่าข้อมูลดัชนี PCE และการกล่าวในงานสัมมนาของธนาคารกลางที่จะถึงนี้จะชี้แนะทิศทางตลาดอย่างไร