[SMM วิเคราะห์] สแตนเลสล่วงหน้าจีนยังคงต่ำใกล้ระดับต่ำสุด ขณะที่อิหร่านยกระดับและสต็อกเริ่มเพิ่มขึ้น

สัญญาสแตนเลสมาตรฐานเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบแคบตลอดสัปดาห์ โดยเปิดที่ 14,220 หยวน/ตัน (ประมาณ 2,110 ดอลลาร์/ตัน) ในวันจันทร์ ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในช่วงสามวันซื้อขายเป็น 14,345 หยวน/ตัน (ประมาณ 2,128 ดอลลาร์/ตัน) ในวันพฤหัสบดี จากนั้นกลับมาลดลงทั้งหมดในวันศุกร์ ปิดที่ 14,205 หยวน/ตัน (ประมาณ 2,108 ดอลลาร์/ตัน) ส่งผลให้ราคาลดลง 40 หยวน/ตัน (ประมาณ 6 ดอลลาร์/ตัน) หรือ 0.28% จากวันศุกร์ก่อนหน้าที่ 14,245 หยวน/ตัน (ประมาณ 2,114 ดอลลาร์/ตัน) โดยปิดทุกวันอยู่ในกรอบ 14,205–14,345 หยวน/ตัน ราคาประเมินได้ลดลงสู่ระดับต่ำแล้วหลังจากข่าวการเพิ่มโควต้า RKAB ของอินโดนีเซียในช่วงต้นเดือน การฟื้นตัวโดยทั่วไปในโลหะพื้นฐานทำให้ตลาดมีช่องทางซ่อมแซมความเสียหายบางส่วนในสัปดาห์นี้ แต่การวางสถานะขายที่ยังคงอยู่จำกัดการดีดตัวและไม่สามารถยืนระดับได้ ซึ่งเป็นสัญญาณว่าความเชื่อมั่นในทิศทางขาขึ้นยังไม่กลับมา

ความตึงเครียดในตลาดพันธบัตรและสถานการณ์การเผชิญหน้ากับอิหร่านที่ทวีความรุนแรงขึ้นครอบงำภาพรวมทางเศรษฐกิจมหภาค

รายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ประจำเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ "หลายคน" เห็นว่าจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหากอัตราเงินเฟ้อไม่ลดลง ขณะที่ "ส่วนใหญ่" ยังคงคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะค่อยๆ ลดลง แต่ยอมรับถึงความเสี่ยงที่อาจคงอยู่ ผู้เข้าร่วมประชุมยังหารือเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าที่สูงของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI และความผันผวนในตลาดพันธบัตรรัฐบาล ประธานเฟด เควิน วอร์ช พยายามลดจำนวนการประชุมนโยบาย แต่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในปีนี้ ตลาดพันธบัตรอยู่ภายใต้ความตึงเครียดที่เห็นได้ชัด: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีแตะ 5.31% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 19 ปี อายุ 10 ปีแตะ 4.75% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 และหนี้รัฐบาลกลางสหรัฐฯ รวมเกิน 40 ล้านล้านดอลลาร์ ข้อมูลเศรษฐกิจออกมาอ่อนตัว – ยอดค้าปลีกหดตัวลงโดยไม่คาดคิดเมื่อเทียบเป็นรายเดือน และความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงเป็นครั้งแรกในรอบสามเดือน

สถานการณ์ในตะวันออกกลางทรุดตัวลงอย่างรุนแรง ทรัมป์กล่าวว่าสหรัฐฯ ไม่ได้พยายามขยายบันทึกความเข้าใจ (MOU) กับอิหร่าน โดยให้เหตุผลว่าเตหะรานจะไม่ยอมรับเงื่อนไขที่เขาคิดว่าจำเป็น เจ้าหน้าที่อิหร่านตอบโต้ว่าประเทศได้ตัดสินใจเปลี่ยนจากท่าทีรับมาเป็นท่าทีรุกเต็มรูปแบบ โดยกำหนดเส้นตายหลายสัปดาห์ให้สหรัฐฯ ดำเนินการตามบันทึกความเข้าใจอย่างสมบูรณ์ และกล่าวว่าพวกเขาจะไม่รออย่างไม่มีกำหนดในขณะที่การปิดล้อมทางทะเลยังคงดำเนินต่อไป – แม้จะเพิ่มเติมว่าช่องแคบฮอร์มุซจะเปิดอีกครั้งหากวอชิงตันปฏิบัติตามพันธกรณี กระทรวงการต่างประเทศอิหร่านกล่าวว่ากรอบเวลา 60 วันนั้นไร้ความหมายแล้วหลังจากการละเมิดของสหรัฐฯ ในระหว่างสัปดาห์นี้ สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ (UAE) ระงับการค้า การพาณิชย์ และธุรกรรมทางการเงินกับอิหร่าน และรายงานว่ามีขีปนาวุธพิสัยกลางสองลูกยิงจากทิศทางของอิหร่านไปยังการจราจรทางทะเล ซึ่งเตหะรานปฏิเสธ อิหร่านยึดยึดเรือบรรทุุกสินค้าของ UAE ในช่องแคบ กองกำลังฮูธีอ้างว่าโจมตีเรือรบซาอุดิอาระเบีย และทรัมป์ขู่ว่าจะทิ้งระเบิิดโอมานหากขัดขวางความพยายามของสหรัฐฯ ในการเปิดเส้นทางเดินเรืออีกครั้ง สื่อสหรัฐฯ รายงานแยกต่างว่าวอชิงตันได้เปิดเส้นทางเดิินเรือของตนอย่างเงียบๆ ผ่านช่องแคบ โดยเคลื่อนย้ายน้ำมันประมาณ 10 ล้านบาร์เรลต่อวัน

ข้อููลของจีนมีทั้้งด้านบวกและลบ นโยบายการค้ามีการเปลี่นแปลงในหลายด้าน

อสังหาริมทรัพย์ยังคงเป็นจุดอ่อน: การลงทุนในการพัฒนา อสังหาริมทรัพย์ในเดือนมกราคม-กรกฎาคมอยู่ที่ 4.30 ล้านล้านหยวน ลดลง 19.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน ยอดค้าปลีกรวม 28.77 ล้านล้านหยวน เพิ่มขึ้น 1.2% ขณะที่มูลค่าเพิ่มภาคอุตสาหกรรมเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้น 4.5% ในรูปที่แท้จริง ราคาบ้านใหม่ในเมืองระดับหนึ่งทรงตัวเมื่อเทียบเป็นรายเดือน หลังจากเพิ่มขึ้น 0.1% ในเดือนมิถุนายน การเงินสังคมรวมเพิ่มขึ้น 22.25 ล้านล้ เวนในช่วงเจ็ดเด อนแรก โดยมีสินเชื่อหยวนใหม่ที่ 10.38 ล้านล้ า หยวน คณะกรรการพัฒนาและปฏิรูปแห่งชาติ (NDRC) และสำนักงานบริหรจัดการพล้งงานแหงชาติออกรางแผนพัฒ นาพั ลังงานน้ำมันและก๊าซระยะ 5 ปีที่ 15 และหัวหน้า NDRC เจิ้ง ซานเจี ย เี รีกประชุมโต๊ะกลมกับวิสาหกิจเอกชน เพื่อหารือเรื่องการรักษเสถียรภาพการเติบโตและสนับ สนุนการลงทุนที่มีประสิทธิภาพ ในด้านการค้า ทรัมป์พักการบังคัภาษี 50% ต่อแคนาดาเป็นเวลา 3 วัน โดยมีรายงานว่าข้อตกลงสหรัฐฯ-แคนาดาจะลดภาษี เหล็กและอะลูมิเนียมลงครึ่งหนึ่งเหลือ 25% และลดภาษีรถยนต์เหลือ 15% จีนและสวิสเซอร์แลนด์ประกาศเสร็จการเจราตาตกsarความตกลงเสรีการค้าฉบับปรบปรุง

การกักตุนสต็อกก่อนฤดูกาลสูงสุดไม่เคยเกิดขึ้น

ขณะนี้ตลาดใกล้เข้าสู่ฤดูกาลความต้องการแบบดั้งเดิมในเดือนกันยายน-ตุลาคม แต่ผู้ซื้อปลายน้ำแทบไม่มีความอยากในการวางสถานะล่วงหน้า ความต้องการจากผู้ใช้ปลายทางยังไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ ธุรกรรมยังคงอ่อนแอ และกิจกรรมที่มีอยู่นั้นมาในรูปแบบการซื้อตามความจำเป็นและการระเบิดเป็นระยะๆ แทนที่จะเป็นการกักตุนอย่างต่อเนื่อง ด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ติดอยู่ในระดับต่ำ การมองในแง่ร้ายได้แผ่ขยายไปยังตลาด spot และโรงงานได้ผ่อนคลายการป้องกันราคา – ผลักดันราคา spot ให้ต่ำลงและดึงศูนย์กลางราคาลงไปด้วย

แรงกดดันด้านอุปทานเพิ่มขึ้นอีก แผนกาผ ลิตของโรงงานในเดอนสหาคมเพิ่มขึ้นเ มี่อเที่บกับเ ดอนก่ อ น การปล่อยกำลังการผลิตออกสู่ตลาดที่ความต้องการไม่ตามมา ความไม่สมดุลปรากฏชัดในสินค้าคงคลัง: การอ่านค่าประจำสัปดาห์ของ SMM ระบุว่าสินค้าคงคลังสังคมในกลุ่ม 300 อยู่ที่ 586,000 เมตริกตันในวันที่ 20 สิงหาคม เพิ่มขึ้น 9,000 เมตริกตันจาก 577,000 เมตริกตันในสัปดาห์ก่อนหน้า – เพิ่มขึ้น 1.56% ซึ่งสิ้นสุดการทรงตัวสองสัปดาห์ติดต่อกันและเป็นจุดเปลี่ยนเข้าสู่ช่วงสะสม การขาดดุลอุปทาน-อุปสงค์ที่บ่งบอกถึงช่วงท้ายของฤดูกาลต่ำนั้นเห็นได้ชัดในข้อมูลแล้ว

ส่วนต่างกำไรถูกบีบตัวเข้าใกล้จุดกลับด้าน

ทั้งผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปและวัตถุดิบลดลงในสัปดาห์นี้ แต่ด้านผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปลดลงเร็วกว่ามาก NPI ลดลงจาก 1,135.5 หยวน/จุดนิกเกิล (ประมาณ 168.5 ดอลลาร์) ในวันจันทร์ เป็น 1,131.5 หยวน/จุดนิกเกิล (ประมาณ 167.9 ดอลลาร์) ในวันศุกร์ เฟอร์โรโครมคาร์บอนสูง ค่าเฉลี่ยรายสัปดาห์ ล่าสุดที่เต พิมพ์สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 14 สิงหาคม อยู่ที่ 7,935 หยวน/ตันฐาน 50 เมตริกตัน (ประมาณ 1,177 ดอลลาร์) ลดลง 60 หยวน (ประมาณ 9 ดอลลาร์) จาก 7,995 หยวน/ตันฐาน 50 เมตริกตัน (ประมาณ 1,186 ดอลลาร์) ในสัปดาห์ก่อนหน้า ด้วยการลดลงของวัตถุดิบที่ค่อนข้างจำกัดและราคาผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปที่ปรับตัวตามตลาดล่วงหน้าที่ลดลง ส่วนต่างระหว่างทั้งสองยังคงแคบลงและกำไรจากการถลุงถูกบีบอัดมากขึ้น – อุตสาหกรรมกำลังเข้าใกล้ขอบของการกลับด้านต้นทุน ความแข็งแกร่งด้านต้นทุนนี้กลายเป็นพื้นแข็งใต้ราคา spot ซึ่งเป็นเหตุผลที่ตลาดลดลงแต่ไม่ลดลงมาก

แนวโน้ม

ตลาดในสัปดาห์นี้สะท้อนถึงการชะงักงัน: ความพยายามซ่อมแซมระดับต่ำในตลาดล่วงหน้าที่ล้มเหลว ราคา spot ถูกดึงลงตาด้วย การขาดความต้อ งการก่อนฤดูกาล ผลผลิตที่เพิ่มขึ้นเติมเติมสตอค ก ต้นทุนใกล้จุุดกลับด้านที่ค้ำพื้น ในระยะใกล้ การไม่มีความต้อง การตามฤดูกาล ผลผลิตโรงงานที่สู้งขึ้น และการเปลี่ย นเป็นสะสมส ต็อกเป็ นปัจจัยถ่วงสำคัญ และแนวโน้มราคาอ่อนแอดูยากที่จุะทำลาย แต่ความเสี่ ยงที่ เกิ ดขึ้ นของการกลับด้านต้นทุนกำลังเสริมการสนับส นุนจากด้านล่าง ซึ่งควรจำกัดว่าคาราคาจะล งไปได้แค่ใ ด – ตลาดที่อ่อนแอและอยุ่ในกรอบ เป็ นเส้นทางที่เป็ นไปได้มากที่สุ ด ควรติดตามจากจุดนี้: ความพยายามซ่อมแซมในตลาดล่วงหน้าสะไดด้านจริง การกักตุนสตอคก่อนฤูกาลของปลายน้ำที่เปลี่ยน แปลง ก ำห นดก ารผ ลิตของโรงงาน การเคลื่่อนไหวของส่วนต่างวัตถุดิบ-ผลิตภัณฑ์สำเร้จรูป แ ้นโ นก ารสะสม ส ตอ ค และวิธีกา รที่สถานการณในต ะวันออกกลางที่ ทวีความรุนแรงส่งผ่านไปยังราคานิเกิลและด้านต้นทุ น