[บทวิเคราะห์ SMM] อุปสงค์อ่อนแอและข้อได้เปรียบด้านการทดแทนที่เพิ่มขึ้น กดดันราคากลาง NPI เกรดสูงให้ปรับตัวลง

ราคาเฉลี่ยของ SMM NPI เกรดสูง 10-12% ลดลงเมื่อเทียบรายสัปดาห์ 7.9 หยวน/หน่วยนิกเกิล มาอยู่ที่ 1,029.4 หยวน/หน่วยนิกเกิล (ราคาหน้าโรงงาน รวมภาษี) ขณะที่ราคาดัชนี FOB NPI อินโดนีเซียเฉลี่ยลดลงเมื่อเทียบรายสัปดาห์ 0.7 ดอลลาร์/หน่วยนิกเกิล มาอยู่ที่ 133.2 ดอลลาร์/หน่วยนิกเกิล สัปดาห์นี้ ตลาด NPI เกรดสูงยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยจุดศูนย์กลางราคาปรับลดลงอีกและ sentiment ขาลงทวีความรุนแรงขึ้น

       ด้านอุปทาน อุปทานโดยรวมในตลาดยังคงเพียงพอ ผู้ค้าบางรายเลือกที่จะระงับการเสนอราคาและรอดูสถานการณ์ ส่งผลให้แนวทางการเสนอราคาแตกต่างกัน โดยธุรกรรมส่วนใหญ่เปลี่ยนไปสู่การเจรจาเทียบเคียงกับราคาเฉลี่ย ด้านอุปสงค์ ความคาดหวังต่อฤดูกาลพีคเดือนกันยายน-ตุลาคมไม่เป็นจริง และราคาผลิตภัณฑ์สแตนเลสปลายน้ำยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง โรงถลุงเหล็กบางแห่งปรับโครงสร้างการผลิตและกำหนดการซ่อมบำรุงและลดกำลังการผลิต ซึ่งกดดันความคาดหวังการบริโภคนิกเกิล-เหล็ก ขณะเดียวกัน ราคาเศษเหล็กถูกลดลงอีกครั้ง และราคานิกเกิลบริสุทธิ์ปรับตัวลดลงติดต่อกันหลายวัน ยิ่งเพิ่มความได้เปรียบในการทดแทนของวัตถุดิบทางเลือก โรงถลุงเหล็กลดการซื้อนิกเกิล-เหล็กเชิงรุก โดยความคาดหวังการจัดซื้อถูกปรับลดลงอย่างต่อเนื่อง และโรงงานที่ก่อนหน้านี้ตั้งใจจะซื้อก็ชะลอการเข้าสู่ตลาด จุดศูนย์กลางการเจรจาในตลาดยังคงปรับลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยมีส่วนต่างที่ชัดเจนระหว่างราคาสูงและราคาต่ำ สินค้าราคาสูงหาผู้ซื้อได้ยาก ขณะที่สินค้าราคาต่ำเท่านั้นที่มีช่องทางในการเจรจา โดยรวมการซื้อขายซบเซา และธุรกรรมปริมาณมากมีจำกัด ด้าน sentiment ความคาดหวังต่อแนวรับราคายังคงทดสอบระดับต่ำลงอย่างต่อเนื่อง โดยผู้ร่วมตลาดส่วนใหญ่เชื่อว่าราคายังมีช่องทางปรับลดลงอีก ตลาดยังคงรอการซื้อจริงจากโรงถลุงเหล็กเพื่อยืนยันแนวรับ

       จากมุมมองของการแปลง NPI เป็นนิกเกิลแมตต์เกรดสูง สัปดาห์นี้ส่วนต่างราคาของ NPI เกรดสูงเทียบกับนิกเกิลบริสุทธิ์อยู่ที่ 143.1 หยวน/หน่วยนิกเกิล แคบลง 17.2 หยวน/หน่วยนิกเกิลเมื่อเทียบรายสัปดาห์ สัปดาห์นี้ ราคาฟิวเจอร์สนิกเกิลบริสุทธิ์ปรับลดลงมากกว่าราคาสปอต NPI และส่วนต่างระหว่างทั้งสองแคบลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยส่วนต่างแคบลงชั่วครู่เหลือ 125.5 หยวน/หน่วยนิกเกิลในวันศุกร์ เมื่อมองไปยังสัปดาห์หน้า ภายใต้ภูมิทัศน์ปัจจัยพื้นฐานปัจจุบัน ส่วนต่างราคาของ NPI เกรดสูงเทียบกับนิกเกิลบริสุทธิ์ไม่น่าจะกว้างขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ยังไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นการแปลง NPI เป็นนิกเกิลแมตต์เกรดสูงNPI ยังคงให้ผลกำไรที่สูงกว่าเมื่อเปรียบเทียบ

       สัปดาห์นี้ ราคาวัตถุดิบสำหรับการถลุง NPI เกรดสูงปรับตัวลดลงทั่วทั้งกระดาน ในด้านแร่นิกเกิล ราคาเฉลี่ยของแร่นิกเกิลลาเทอไรต์ฟิลิปปินส์ 1.4% (CIF จีน) ลดลงจาก 53.5 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเปียก เป็น 52.5 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเปียก ขณะที่แร่นิกเกิลซาโปรไลต์ในประเทศอินโดนีเซีย 1.6% (ราคาส่งมอบ) ลดลงจาก 59 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเปียก เป็น 57.1 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันเปียก ราคาแร่ในทั้งสองภูมิภาคถูกปรับลดลงระหว่างสัปดาห์ และเส้นต้นทุนการถลุงจึงขยับลงเล็กน้อยตามไปด้วย ราคาวัสดุเสริมยังคงทรงตัวในวงกว้าง โดยไม่มีความผันผวนที่เด่นชัด อย่างไรก็ตาม การปรับตัวลงของราคาวัตถุดิบมีขนาดเล็กกว่าการลดลงของราคาผลิตภัณฑ์อย่างมาก—สัปดาห์นี้ ราคาสปอต NPI เกรดสูงลดลงจาก 1,037 หยวน/หน่วยนิกเกิล ลงไปจนถึง 1,019.5 หยวน/หน่วยนิกเกิล ลดลงรายสัปดาห์ 17.5 หยวน/หน่วยนิกเกิล การผ่อนคลายต้นทุนที่ได้จากการลดราคาแร่ถูกกลืนหายไปทั้งหมดจากการลดลงของราคาผลิตภัณฑ์ ส่งผลให้อัตรากำไรจากการถลุงในจีนและอินโดนีเซียแคบลงพร้อมกัน