ราคาเงินกลับตัวเป็นรูปตัววีในสัปดาห์นี้ ส่วนลดสปอตยังคงขยายตัว [SMM Silver Weekly Review]

[ทบทวนและคาดการณ์ราคาเงิน]

สัปดาห์นี้ ราคาเงิน SMM 1# เคลื่อนไหวแบบ V-Shape คือ “ลงก่อนแล้วขึ้น” โดยในช่วงต้นสัปดาห์ทรงตัวในระดับสูง ช่วงกลางสัปดาห์ร่วงลงอย่างรุนแรงแตะระดับต่ำสุดของสัปดาห์ จากนั้นฟื้นตัวแรงและเรียกคืนการขาดทุนส่วนใหญ่กลับมา สำหรับทั้งสัปดาห์ เพิ่มขึ้นประมาณ 1.1% โดยมีความผันผวนระหว่างสัปดาห์สูงถึง 5.5%

ในด้านปัจจัยมหภาค ปัจจัยขับเคล่อนราคาเงินในสัปดาห์นี้เน้นไปที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐและการแทรกแซงนโยบาย ในช่วงครึ่งแรกของสัปดาห์ ตลาดพันธบัตรทั่วโลกเกิดคลื่นการขาย โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐระยะยาวพุ่งขึ้นแตะระดบสูงสุดในรอบหลายปี ประกอบกับรางานการประชุมเฟดที่ส่งสัญญาณ Hawkish และความตึงเครียดในสถานการณ์สหรัฐ-อิหร่านที่ยังคงอยู่ ทำให้โลหะมีค่าเผชิญแรงกดดันและร่วงลงอย่างรุนแรง กลางสัปดาห์ กระทรวงการคลังสหรัฐประกาศขยายการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐร่วงลงอย่างรวดเร็ว ขณะที่ดัชนีดอลลาร์สหรัฐก็ทรุดตัวลงเช่นกัน ความกังวลทางการคลังสอดคล้องกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ผลักดันให้โลหะมีค่าฟื้นตัวอย่างแรงและเรียกคืนการขาดทุนส่วนใหญ่ในสัปดาห์กลับมา โดยรวมแล้ว ฝั่ง Bulls และ Bears ในปัจจัยมหภาคสลับกันอย่างรุนแรงในสัปดาห์นี้ และความผันผวนของราคาเงินส่วนใหญ่เป็นไปตามการเคลือนไหวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐและดอลลาร์สหรัฐ

ในตลาด Spot ไม่ว่าราคาเงินจะปรับขึ้นหรือปรับตัวลง ความเต็มใจซื้อของผู้ใช้ปลายน้ำไม่สามารถปลดปล่อยออกมาได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยมี sentiment รอคูที่แข็งแกร่ง และการทำธุรกรรมกระจุกตัวอยู่ในช่วงส่วนลด ในเซี่ยงไฮ้ ส่วนเพิ่ม (premium) ปรับลดลงทีละน้อยจาก TD-5 ถึง +10 หยวน/กก. ตอนต้นสัปดาห์ ไปเป็น TD-20 ถึง +5 หยวน/กก. โดยไม่มีการตอบสนองต่อราคาเสนอที่เท่ากับ parity และส่วนเพิ่ม และส่วนลดต่ำยังคงขยายตัวต่อเนื่อง เนื่องจากไม่มีแรงซื้อสนับสนุนจากธนาคารในช่วงนี้ ผู้ขายจึงเผชิญแรงกดดันในการขายที่เพิ่มขึ้นในช่วงปลายเดือน และธุรกรรมทั้งหมดกระจุกตัวอยู่ที่ส่วนลด สัปดาห์นี้แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างของ “ราคาขึ้น ส่วนลดขยายตัว” สะท้อนให้เห็นอย่างขัดเจนว่า ผู้ใช้ปลายน้ำไม่ยอมรับราคาเงินที่สูงในปัจจุบัน

มองไปข้างหน้า การเทขายในตลาดพันธบัตรทั่วโลกเมื่อเร็วๆ นี้ยังคงเป็นปัจจัยขับเคล่อนหลักที่ทำให้ตลาดปั่นป่วน แม้ว่าการดำเนนการซื้อคืนของกระทรวงการคลังจะทำให้อัตราผลตอบแทนลดลงชั่วคราว แต่โดยรวมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐยังคงอยู่ในระดับสูง และความเสี่ยงที่โลหะมีค่าจะปรับตัวลงยังคงมีอยู่ ในระยะสั้น คาดว่าราคาจะผันผวนอย่างรุนแรงในระยะกลางถึงระยะยาว เมื่อธนาคารกลางยังคงเพิ่มการถือครองทองคำและเส้นทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีความชัดเจนมากขึ้น คาดว่าราคาเงินจะเปลี่ยนมาทรงตัวในระดับแข็งแกร่ง

ช่วงราคาสัปดาห์หน้า: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า SGE ด้านต่ำ 15,000 หยวน/กก. และด้านสูง 16,800 หยวน/กก. สัญญาซื้อขายล่วงหน้า LBMA ด้านต่ำ 64 ดอลลาร์/ออนซ์ และด้านสูง 75 ดอลลาร์/ออนซ์ สำหรับพรีเมียมทันที คาดว่าราคาเสนอซื้อขายของ TD จะอยู่ที่ส่วนลดเล็กน้อย สัปดาห์นี้ พรีเมียมทันทีของแท่งเงิน SGE ในฮ่องกง (เทียบกับ LBMA) ปิดที่ส่วนลด 0.2-0.1 ดอลลาร์/ออนซ์ และราคาซื้อขายเพื่อส่งออกปรับสูงขึ้นเล็กน้อย

[ความเห็นข้อมูลเงินรายสัปดาห์]

สินค้าคงคลังรายสัปดาห์: ณ วันที่ 20 สิงหาคม สินค้าคงคลังรวมในตลาดของ SMM อยู่ที่ 3,752 ตัน เพิ่มขึ้น 53 ตันจากช่วงก่อนหน้า สินค้าคงคลัง SHFE เพิ่มขึ้น 60.75 ตันเมื่อเทียบรายสัปดาห์ ขณะที่ใบสำคัญแสดงสิทธิของ SGE มีการลดสต็อกเล็กน้อย 9.48 ตันจากช่วงก่อนหน้า โดยรวมแล้ว อัตราการสะสมสินค้าคงคลังในตลาดชะลอตัวลง และไม่มีการโอนย้ายคลังสินค้าขนาดใหญ่ สัปดาห์นี้ ส่วนต่างราคาระหว่างทันทีและล่วงหน้าแคบลงบ้าง ผู้จำหน่ายมีแนวโน้มการขายที่แข็งแกร่ง และธนาคารไม่ได้ให้การสนับสนุนการซื้อในตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ ในตลาดต่างประเทศ สินค้าคงคลังทั้งของ LBMA และ COMEX ยังคงมีแนวโน้มสะสมเพิ่มขึ้น

ณ วันที่ 19 สิงหาคม สถานะเปิดของ ETF เงินอยู่ที่ 15,275 ตัน ลดลง 0.14% เทียบรายสัปดาห์ และเพิ่มขึ้น 1.93% เทียบรายเดือน อัตราส่วนทองคำต่อเงินของ LBMA อยู่ที่ 70 และปรับตัวสูงขึ้น โดยเงินมีความยืดหยุ่นค่อนข้างมากกว่าในการปรับตัวขึ้นครั้งนี้