[บทวิเคราะห์ SMM] จาก Aurubis ถึง Nexans และ Wieland เหตุใดบริษัททองแดงในยุโรปและสหรัฐฯ จึงพร้อมใจกันทุ่มเทให้กับวัตถุดิบรีไซเคิลมากขึ้น

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา อุตสาหกรรมทองแดงของยุโรปและสหรัฐฯ ได้เร่งรุกเข้าสู่วัตถุดิบรีไซเคิลอย่างมีนัยสำคัญ และผู้เล่นไม่ได้จำกัดอยู่เพียงผู้ถลุงทองแดงทุติยภูมิแบบดั้งเดิมอีกต่อไป ตั้งแต่โรงถลุงครบวงจรอย่าง Aurubis, Boliden และ Glencore ไปจนถึงผู้ประกอบการสายไฟสายเคเบิลและแปรรูปทองแดงอย่าง Nexans และ Wieland ภาคส่วนต่าง ๆ กำลังยกระดับขีดความสามารถในการรีไซเคิลเศษทองแดง การเตรียมวัตถุดิบ การถลุง และการรีไซเคิลภายในไปพร้อมกัน

นั่นหมายความว่าตรรกะการพัฒนาของอุตสาหกรรมทองแดงทุติยภูมิในยุโรปและสหรัฐฯ กำลังเปลี่ยนไป: วัตถุดิบรีไซเคิลไม่ใช่เพียงส่วนเสริมของอุปทานทองแดงปฐมภูมิอีกต่อไป แต่กำลังค่อย ๆ กลายเป็นทรัพยากรเชิงกลยุทธ์สำคัญที่ช่วยให้ผู้ประกอบการมีความมั่นคงด้านวัตถุดิบ รักษาแหล่งกำไร และลดรอยเท้าคาร์บอนของผลิตภัณฑ์

Aurubis ไม่ใช่กรณีโดดเดี่ยว: บริษัทในยุโรปและสหรัฐฯ กำลังก่อตัวเป็นสองเส้นทางขยายกำลัง

เส้นทางแรกคือ โรงถลุงครบวงจรขยายกำลังการแปรรูปวัตถุดิบรีไซเคิลที่มีความซับซ้อน

ข้อมูลที่ Aurubis เปิดเผยสำหรับเก้าเดือนแรกของปีงบประมาณ 2025/26 แสดงให้เห็นว่า กำไรก่อนภาษีจากการดำเนินงานในธุรกิจรีไซเคิลโลหะหลายชนิดเพิ่มขึ้นเป็น 87 ล้านยูโร จาก 36 ล้านยูโรในปีก่อน โครงการรีไซเคิลวัสดุซับซ้อนที่ฮัมบูร์ก ซึ่งเริ่มเดินเครื่องผลิตในเดือนกรกฎาคม 2026 จะเพิ่มกำลังการแปรรูปมากกว่า 30,000 ตัน/ปี สำหรับวัตถุดิบรีไซเคิลซับซ้อนที่มีทองแดง ตะกั่ว และกำมะถัน หลังการเดินเครื่องเต็มที่ โครงการริชมอนด์ในสหรัฐฯ มีแผนแปรรูปวัตถุดิบรีไซเคิลซับซ้อนประมาณ 180,000 ตัน/ปี อย่างไรก็ตาม บริษัทยังระบุว่าระยะเวลาเร่งกำลังการผลิตของแต่ละช่วงของโครงการจะขยายออกไปประมาณหกเดือน ซึ่งชี้ให้เห็นว่า กำลังการแปรรูปวัตถุดิบซับซ้อนยังต้องใช้เวลากว่าจะเปลี่ยนจากการเริ่มเดินเครื่องตามกำหนดไปสู่ผลผลิตที่เสถียร

รูปแบบนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ในยุโรปและสหรัฐฯ โรงถลุง Rönnskär ของ Boliden ในสวีเดนปัจจุบันมีกำลังรีไซเคิลวัสดุอิเล็กทรอนิกส์ 120,000 ตัน/ปี โดยวัตถุดิบส่วนใหญ่เป็นเศษอิเล็กทรอนิกส์จากยุโรป เช่น แผงวงจร โรงถลุง Horne ของ Glencore ในแคนาดาสามารถแปรรูปหัวแร่ทองแดง เศษอิเล็กทรอนิกส์ วัสดุโลหะมีค่า และวัตถุดิบอื่น ๆ; ตัวเลข 840,000 ตัน/ปีเป็นกำลังการแปรรูปรวมสำหรับวัสดุที่มีทองแดงและโลหะมีค่า ไม่ใช่กำลังการแปรรูปเศษทองแดงโดยตรง

เส้นทางที่สองคือ ผู้ประกอบการสายไฟสายเคเบิลและแปรรูปทองแดงขยายไปสู่ต้นน้ำในธุรกิจรีไซเคิลและการกลั่นทุติยภูมิ

Nexans ได้ลงทุนมากกว่า 90 ล้านยูโรในเมืองล็องส์ ประเทศฝรั่งเศส เพื่อก่อสร้างโครงการหล่อแบบต่อเนื่องและรีไฟน์ขั้นทุติยภูมิ แผนล่าสุดของบริษัทระบุว่า โครงการนี้จะมีกำลังการรีไซเคิลเศษทองแดงสูงถึง 80,000 ตัน/ปี นับตั้งแต่ปี 2027 โดยวัตถุดิบตั้งต้นระบุอย่างชัดเจนว่าครอบคลุมแคโทดทองแดงและเศษทองแดง และผลผลิตส่วนใหญ่ใช้ในการผลิตแท่งทองแดง โครงการเหล่านี้ต่างจากโรงถลุงที่ใช้สารตั้งต้นซับซ้อน เพราะแข่งขันเพื่อให้ได้เศษทองแดงเกรดสูงโดยตรงมากกว่า

บริษัทแปรรูปทองแดง Wieland ยังอยู่ระหว่างก่อสร้างศูนย์รีไซเคิลและรีไฟน์ในเมืองเชลบีวิลล์ สหรัฐอเมริกา และเมืองเฟอริงเงิน เยอรมนี การลงทุนที่เกี่ยวข้องซึ่งเปิดเผยไปก่อนหน้านี้สามารถเพิ่มกำลังการรีไซเคิลต่อปีของบริษัทเองได้รวมประมาณ 180,000 ตัน ในปีงบประมาณ 2024/25 สัดส่วนเฉลี่ยของวัตถุดิบรีไซเคิลในผลิตภัณฑ์ของ Wieland สูงถึง 82.4% และบริษัทมีแผนจะเพิ่มสัดส่วนดังกล่าวให้สูงกว่า 90% ภายในปี 2030 ศูนย์รีไซเคิลของบริษัทในสหรัฐอเมริกาและเยอรมนีไม่เพียงแปรรูปเศษวัสดุภายในเท่านั้น แต่ยังรับซื้อเศษวัสดุที่มีทองแดงจากบุคคลภายนอกด้วย ซึ่งสะท้อนว่าผู้ประกอบการแปรรูปทองแดงรายใหญ่กำลังลดผลกระทบจากอุปทานแคโทดทองแดงที่ตึงตัวด้วยการสร้างระบบรีไซเคิลของตนเอง

เหตุใดบริษัทในยุโรปและสหรัฐฯ จึงมุ่งยกระดับกำลังการรีไซเคิลในขณะนี้?

การที่บริษัทในยุโรปและสหรัฐฯ เร่งขยายเข้าสู่ธุรกิจทองแดงทุติยภูมิอย่างหนาแน่นในช่วงนี้ ไม่ได้มีแรงผลักดันจากประเด็นการปกป้องสิ่งแวดล้อมหรือการลดคาร์บอนเพียงอย่างเดียว แต่เป็นผลรวมของข้อจำกัดด้านอุปทานจากฝั่งเหมืองทองแดง ความต้องการความมั่นคงด้านวัตถุดิบของผู้ผลิตทองแดงกึ่งสำเร็จรูป ความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจรีไซเคิลที่ปรับตัวดีขึ้น และนโยบายความมั่นคงด้านทรัพยากรในยุโรปและสหรัฐอเมริกา

ประการแรก อุปทานหัวแร่ทองแดงที่ตึงตัวกำลังผลักดันให้โรงถลุงแบบดั้งเดิมขยายแหล่งวัตถุดิบและลดการพึ่งพารายได้จากค่าธรรมเนียมการแปรรูปหัวแร่ (TC) รายงานของ Aurubis ระบุว่า ในช่วงเก้าเดือนแรกของปีงบประมาณ 2025/26 การมีส่วนร่วมของค่าธรรมเนียมการแปรรูปหัวแร่และวัตถุดิบรีไซเคิลต่อกำไรขั้นต้นในธุรกิจถลุงแบบดั้งเดิมและผลิตภัณฑ์ทองแดงลดลงจาก 19% เหลือ 12% ขณะที่ TC/RC ของหัวแร่ทองแดงในตลาดสปอตยังคงอยู่ในแดนลบในช่วงเวลาเดียวกัน ในทางตรงกันข้าม ธุรกิจรีไซเคิลโลหะหลายชนิดของบริษัทได้รับประโยชน์จากค่าธรรมเนียมการรีไฟน์สารตั้งต้นซับซ้อนและรายได้จากการนำกลับคืนของทองแดง ทองคำ เงิน และโลหะอื่น ๆ โดยมีกำไรปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

แม้วัตถุดิบรีไซเคิลจะไม่สามารถทดแทนหัวแร่ทองแดงได้ทั้งหมด แต่ช่วยให้โรงถลุงมีทางเลือกด้านวัตถุดิบกว้างขึ้น และเพิ่มรายได้จากการนำกลับคืนของโลหะมีค่าและโลหะพลอยได้อื่น ๆท่ามกลางราคาทองแดง ทองคำ เงิน และโลหะอื่น ๆ ที่อยู่ในระดับสูง มูลค่าโลหะที่อาจสกัดได้จากวัสดุเชิงซ้อนที่มีทองแดงยิ่งเพิ่มขึ้นอีก ดังนั้น การเพิ่มกำลังการรีไซเคิลจึงกลายเป็นแนวทางสำคัญสำหรับโรงถลุงครบวงจรในการกระจายความเสี่ยงด้านวัตถุดิบและเพิ่มความยืดหยุ่นของกำไร

ประการที่สอง สำหรับผู้ประกอบการผลิตภัณฑ์ทองแดงกึ่งสำเร็จรูป เช่น Nexans และ Wieland วัตถุประสงค์หลักของการลงทุนในธุรกิจรีไซเคิลคือการควบคุมแหล่งวัตถุดิบคุณภาพสูงและสร้างห่วงโซ่อุปทานแบบวงปิดตั้งแต่การรีไซเคิลผลิตภัณฑ์หมดอายุการใช้งานจนถึงการผลิตผลิตภัณฑ์ทองแดงกึ่งสำเร็จรูป การนำวัตถุดิบรีไซเคิลกลับมาใช้ช่วยให้องค์กรเหล่านี้ลดการพึ่งพาแคโทดทองแดงที่ซื้อจากภายนอก และบรรเทาผลกระทบจากส่วนเพิ่มราคาสปอต การขนส่ง และความผันผวนของอุปทาน

ในเวลาเดียวกัน ลูกค้าผู้ใช้ปลายทางในภาคโครงข่ายไฟฟ้า ยานยนต์ ศูนย์ข้อมูล ก่อสร้าง และภาคอื่น ๆ กำลังเพิ่มข้อกำหนดด้านสัดส่วนวัสดุรีไซเคิลและรอยเท้าคาร์บอนของผลิตภัณฑ์ สำหรับผู้ประกอบการผลิตภัณฑ์ทองแดงกึ่งสำเร็จรูปและลวดและสายเคเบิล ความสามารถในการรีไซเคิลภายในองค์กรไม่เพียงแต่ช่วยสร้างความมั่นคงด้านวัตถุดิบเท่านั้น แต่ยังค่อย ๆ กลายเป็นข้อได้เปรียบทางการแข่งขันในการตอบสนองข้อกำหนดการรับรองของลูกค้า การพัฒนาผลิตภัณฑ์คาร์บอนต่ำ และการได้รับคำสั่งซื้อระยะยาว

ประการที่สาม ยุโรปและสหรัฐฯ ได้ยกระดับความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทานทองแดงขึ้นเป็นระดับยุทธศาสตร์พร้อมกัน สหภาพยุโรปได้จัดให้ทองแดงเป็นวัตถุดิบวิกฤตและเชิงยุทธศาสตร์ และเสนอว่าภายในปี 2030 อย่างน้อย 25% ของการบริโภควัตถุดิบเชิงยุทธศาสตร์ประจำปีของสหภาพยุโรปควรมาจากการรีไซเคิลภายในสหภาพยุโรป ในปี 2025 สหรัฐฯ ได้เพิ่มทองแดงเข้าในรายการแร่ธาตุวิกฤตของ USGS อย่างเป็นทางการ ก่อนหน้านั้น รัฐบาลสหรัฐฯ ได้นิยามทองแดงว่าเป็นวัสดุวิกฤตต่อความมั่นคงของชาติ ความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจ และความยืดหยุ่นของภาคอุตสาหกรรมแล้ว และได้รวมหัวแร่ทองแดง แคโทดทองแดง เศษทองแดง และอนุพันธ์ทองแดงไว้ในการทบทวนความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทาน

นั่นหมายความว่าเป้าหมายเชิงนโยบายในการเพิ่มกำลังการรีไซเคิลในท้องถิ่นของยุโรปและสหรัฐฯ ไม่ได้เป็นเพียงการลดการปล่อยคาร์บอนอีกต่อไป แต่ยังเป็นการลดการพึ่งพาวัตถุดิบและกำลังการแปรรูปจากภายนอกด้วย การที่ผู้ประกอบการท้องถิ่นขยายโรงงานรีไซเคิล การเตรียมวัตถุดิบล่วงหน้า การถลุง และการกลั่น ช่วยเก็บเศษทองแดงและวัสดุเชิงซ้อนที่มีทองแดงไว้ในห่วงโซ่อุตสาหกรรมท้องถิ่นได้มากขึ้น และเพิ่มเสถียรภาพของระบบอุปทานทองแดงภายในประเทศท่ามกลางการหยุดชะงักของอุปทานจากเหมือง

กำลังการผลิตใหม่จะแข่งขันกันเพื่อแย่งชิงเศษทองแดงเกรดใดกันแน่

เมื่อวิเคราะห์โครงการรีไซเคิลในยุโรปและสหรัฐฯ ไม่อาจเพียงแค่รวมกำลังการแปรรูปทั้งหมดที่ประกาศไว้ แล้วเทียบโดยตรงกับอุปสงค์ใหม่ของทองแดงบริสุทธิ์และเศษทองแดง

ข้อได้เปรียบของโรงถลุงครบวงจร เช่น Aurubis, Boliden และ Glencore อยู่ที่การแปรรูปเศษอิเล็กทรอนิกส์ แผงวงจร กากอุตสาหกรรม กากแอโนด วัสดุฉีกย่อย และวัตถุดิบผสมโลหะหลายชนิดที่ซับซ้อนอื่น ๆ เป็นหลัก โครงการเหล่านี้ยอมรับเกรดวัตถุดิบได้ค่อนข้างกว้าง และรายได้ไม่ได้มาจากทองแดงเพียงอย่างเดียว

ในทางกลับกัน ผู้ประกอบการผลิตลวดและสายเคเบิลและแปรรูปทองแดง เช่น Nexans และ Wieland ต้องการวัตถุดิบสะอาดที่เหมาะสำหรับการผลิตแท่งทองแดง อินกอตทองแดง หรือบิลเล็ตทองแดงโดยตรง และขอบเขตการจัดซื้อใกล้เคียงกับเศษทองแดงเงาเกรด M และเศษทองแดง #1 บางส่วน ส่งผลให้โครงการเหล่านี้มีแนวโน้มส่งผลโดยตรงต่อกระแสการค้าระหว่างประเทศของเศษทองแดงเกรดสูงมากกว่า

ขอบเขตด้านวัตถุดิบของกิจการทั้งสองประเภทไม่ได้แยกขาดจากกันโดยสิ้นเชิง แต่จุดเน้นในการแข่งขันแตกต่างกัน การเติบโตของอุปสงค์ในประเทศของยุโรปและสหรัฐฯ ในอนาคตอาจผลักดันให้เกิดการแยกออกจากกันระหว่างเศษทองแดงเกรดสูงกับวัตถุดิบซับซ้อนที่มีมูลค่าโลหะสูงชัดเจนขึ้นก่อน ส่วนเศษทองแดงผสมเกรดต่ำ ผลกระทบยังขึ้นอยู่กับกำลังการแปรรูปขั้นต้น ต้นทุนสิ่งแวดล้อม และอัตราการนำโลหะกลับคืนขั้นสุดท้ายด้วย

แนวโน้มตลาด

ในระยะสั้น กำลังการรีไซเคิลใหม่ของยุโรปและสหรัฐฯ ยังไม่เพียงพอที่จะทำให้การส่งออกเศษทองแดงในประเทศลดลงอย่างฉับพลันแบบหน้าผา โครงการที่จัดการวัตถุดิบซับซ้อนมักต้องใช้เวลานานในการทดสอบเดินเครื่อง การปรับสัดส่วนส่วนผสมวัตถุดิบ และการรับรองผู้จัดหาวัตถุดิบ และกำลังการแปรรูปตามที่ประกาศไว้ของบริษัทไม่ได้เท่ากับผลผลิตโลหะจริง

อย่างไรก็ตาม ในระยะกลาง เมื่อโครงการอย่าง Aurubis Richmond และ Nexans Lens ค่อย ๆ เพิ่มกำลังการผลิต และผู้ประกอบการแปรรูป เช่น Wieland ขยายการจัดซื้อแบบวงจรปิด ตลาดเศษทองแดงยุโรปและสหรัฐฯ จะค่อย ๆ เปลี่ยนจากการถูกขับเคลื่อนโดยอุปสงค์จากเอเชียในอดีต ไปสู่การแข่งขันระหว่างการบริโภคภายในยุโรปและสหรัฐฯ กับอุปสงค์นำเข้าจากเอเชีย

ในจำนวนนี้ เศษทองแดงคุณภาพสูงจะได้รับการหนุนโดยตรงจากการขยายกำลังการผลิตของผู้ประกอบการแปรรูปทองแดง ส่วนเศษอิเล็กทรอนิกส์ แผงวงจร และกากโลหะหลายชนิดจะไหลไปยังโรงถลุงครบวงจรขนาดใหญ่ที่มีความสามารถในการถลุงวัตถุดิบซับซ้อนมากขึ้นเรื่อย ๆสำหรับผู้ประกอบการทองแดงในเอเชีย สิ่งที่ต้องจับตามองในอนาคตไม่ใช่เพียงปริมาณการส่งออกเศษทองแดงทั้งหมดจากยุโรปและสหรัฐฯ อีกต่อไป แต่เป็นระดับการลดลงของสัดส่วนวัตถุดิบเกรดสูงและพร้อมป้อนเตาหลอมที่สามารถเข้าสู่ตลาดสปอตระหว่างประเทศได้จริง