[การวิเคราะห์ SMM] หน้าต่างการส่งออกสังกะสียังเปิดอยู่ — ราคาสังกะสีจะมุ่งหน้าไปทางไหนในเดือนสิงหาคม?

ข่าว SMM วันที่ 17 ส.ค.:

ณ วันที่ 31 ก.ค. สัญญาสังกะสีเดือนใกล้สุดของ SHFE ปิดที่ 24,800 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 190 หยวน/ตัน เมื่อเทียบรายเดือน เพิ่มขึ้น 0.77% ราคาสังกะสีเคลื่อนไหวอยู่ในระดับสูงตลอดเดือนก.ค. โดยลดลงสู่ระดับต่ำสุดของเดือนที่ 24,070 หยวน/ตัน ในช่วงต้นเดือน ก่อนขึ้นไปแตะจุดสูงสุดที่ 25,035 หยวน/ตัน ใกล้สิ้นเดือน และโดยรวมทรงตัวแข็งแกร่งบริเวณกรอบบนของช่วงราคา ตั้งแต่เดือนก.ค. หน้าต่างการส่งออกสังกะสีแท่งได้เปิดอีกครั้ง และส่วนใหญ่ยังคงเปิดต่อเนื่องตลอดเดือนส.ค. ราคาสังกะสีมีแนวโน้มเคลื่อนไหวอย่างไรในเดือนข้างหน้า?

มุมมองมหภาค ช่วงหลังความสนใจของตลาดมุ่งไปที่ความตึงเครียดสหรัฐฯ–อิหร่าน และทิศทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด ทำให้บรรยากาศมหภาคในเดือนก.ค. ถูกดึงรั้งระหว่างแรงหนุนและแรงกดดัน เข้าสู่เดือนส.ค. เมื่อความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางเกิดซ้ำ และข้อมูล ADP เดือนก.ค. ของสหรัฐฯ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร และ CPI ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาด ความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายของเฟดจึงลดลง และดัชนีดอลลาร์สหรัฐอ่อนตัวลงจากระดับสูง ช่วยหนุนโลหะนอกกลุ่มเหล็ก

ด้านอุปทาน ค่าธรรมเนียมการถลุงแร่สังกะสี (TC) เดือนส.ค. ยังคงลดลงเมื่อเทียบรายเดือน โดย TC แร่สังกะสีในประเทศของ SMM ลดลงเหลือ −1,550 หยวน/ตัน (คิดตามปริมาณโลหะที่มีอยู่) ทำสถิติต่ำสุดใหม่อีกครั้ง อย่างไรก็ดี ด้วยแรงหนุนจากกำไรของผลพลอยได้ เช่น กรดซัลฟิวริกและกากที่มีโลหะสูง รวมถึงโรงถลุงบางแห่งกลับมาเดินเครื่องหลังการซ่อมบำรุงก่อนหน้า SMM คาดว่าการผลิตสังกะสีบริสุทธิ์ในเดือนส.ค. จะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายเดือน โดยรวมแล้ว อุปทานสังกะสีแท่งยังค่อนข้างแข็งแกร่ง

ด้านอุปสงค์ ในเดือนส.ค. การบริโภคสังกะสีปลายน้ำยังอยู่ในช่วงรอยต่อระหว่างนอกฤดูกาลและฤดูกาลพีก โดยแต่ละกลุ่มมีผลการดำเนินงานแตกต่างกัน เหล็กโครงสร้างชุบสังกะสีได้รับผลกระทบจากสภาพอากาศน้อยลง และคาดว่าอัตราการเดินเครื่องจะฟื้นตัวเล็กน้อยเมื่อเทียบรายเดือน; ตรงกันข้าม อัตราการเดินเครื่องของแผ่นชุบสังกะสีคาดว่าจะยังลดลงต่อเนื่องท่ามกลางข้อจำกัดด้านสิ่งแวดล้อมและคำสั่งซื้อที่อ่อนตัว การผลิตสังกะสีออกไซด์มีแนวโน้มขยับขึ้นเล็กน้อยจากการกลับมาเดินเครื่องของโรงงานที่เคยหยุด และการรบกวนจากภายนอกที่ลดลง ขณะที่คำสั่งซื้อโลหะผสมสังกะสีสำหรับไดคาสติ้งยังอ่อนแออย่างต่อเนื่อง และคาดว่าอัตราการเดินเครื่องจะทรงตัวในระดับต่ำ โดยรวมแล้ว การฟื้นตัวของอุปสงค์ในเดือนส.ค. มีจำกัด และการบริโภคในประเทศยังคงกดดันราคาสังกะสี

อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่เดือนกรกฎาคมเป็นต้นมา หน้าต่างการส่งออกสังกะสีแท่งของจีนได้กลับมาเปิดอีกครั้ง ตามการประเมินของ SMM การส่งออกแบบสปอตของสังกะสีแท่งจีนไปยังเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ยังคงมีกำไรอย่างสม่ำเสมอตั้งแต่เดือนกรกฎาคม และบางแบรนด์ได้มีการจัดส่งไปยังประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้แล้ว ในเดือนสิงหาคม เมื่ออัตราส่วนราคา SHFE/LME ยังคงปรับแย่ลง หน้าต่างการส่งออกสังกะสีแท่งจีนเพื่อส่งมอบเข้าคลังสินค้า LME ก็ได้เปิดเช่นกัน ณ วันที่ 14 สิงหาคม กำไรสปอตจากการส่งออกไปเอเชียตะวันออกเฉียงใต้อยู่ที่ราว 845 หยวน/ตัน ขณะที่กำไรจากการส่งมอบเข้า LME อยู่ที่ราว 380 หยวน/ตัน โดยทั้งสองหน้าต่างยังคงเปิดตลอดทั้งเดือน แหล่งข่าวในตลาดระบุว่า ในเดือนสิงหาคม สังกะสีแท่งจีนบางส่วนได้ส่งมอบเข้าคลังสินค้า LME ในฮ่องกงแล้ว และเมื่อการส่งออกไปเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ยังดำเนินต่อไป สต็อกสังกะสีแท่งในประเทศได้ลดลงอย่างต่อเนื่องในระดับเล็กน้อยในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แนวโน้มการส่งออก ประกอบกับสต็อกในประเทศที่ลดลง สนับสนุนให้สังกะสี SHFE ทรงตัวในระดับสูง; ขณะเดียวกัน โครงสร้างแบ็กเวิร์ดเดชันของสังกะสี LME ยังคงขยายกว้าง และสต็อกสังกะสี LME ยังคงลดลง โดยความแข็งแกร่งของตลาดต่างประเทศก็ช่วยพยุงตลาดภายในประเทศด้วยเช่นกัน

การประเมินโดยรวม ในด้านมหภาค ตลาดยังคงติดตามความคืบหน้าในการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน และข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่เกี่ยวข้องกับเฟด ในด้านปัจจัยพื้นฐาน ภาวะตึงตัวของคอนเซนเทรตยังไม่มีสัญญาณผ่อนคลายในเดือนสิงหาคม — ค่า TC ของคอนเซนเทรตสังกะสีในประเทศยังคงปรับลดลง — แต่โรงถลุงยังไม่ได้ลดการผลิตอย่างมีนัยสำคัญ และอุปทานสังกะสีรีไฟน์ยังคงแข็งแกร่ง; ขณะที่การบริโภคคาดว่าจะอ่อนตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป ดังนั้น ปัจจัยพื้นฐานจึงมีทั้งสัญญาณบวกและลบ แต่แนวโน้มการส่งออกสังกะสีแท่ง ประกอบกับแรงหนุนต่อเนื่องจากโครงสร้างแบ็กเวิร์ดเดชันของ LME คาดว่าจะทำให้ราคาสังกะสี SHFE ซื้อขายอยู่ในระดับสูงในเดือนสิงหาคม ควรติดตามพัฒนาการด้านมหภาคและผลการดำเนินงานของอุปสงค์อย่างใกล้ชิดต่อไป

(ข้อมูลข้างต้นอ้างอิงจากการรวบรวมข้อมูลตลาดและการประเมินอย่างรอบด้านโดยทีมวิจัย SMM ข้อมูลที่ให้ไว้ในบทความนี้มีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการวิจัยการลงทุนและการตัดสินใจ ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบ และไม่ควรใช้ข้อมูลนี้แทนดุลยพินิจอิสระของตน การตัดสินใจใด ๆ ที่ลูกค้าดำเนินการไม่เกี่ยวข้องกับ SMM)