หน้าต่างการส่งออกแท่งสังกะสียังคงเปิดอยู่; ราคาสังกะสีจะเคลื่อนไหวอย่างไรในเดือนสิงหาคม? [บทวิเคราะห์ SMM]

ข่าว SMM, 17 สิงหาคม:

       ณ วันที่ 31 กรกฎาคม สัญญาสังกะสี SHFE ที่มีการซื้อขายมากที่สุดปิดที่ 24,800 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 190 หยวน/ตัน เมื่อเทียบรายเดือน คิดเป็น 0.77% ราคาสังกะสีผันผวนในระดับสูงตลอดเดือนกรกฎาคม โดยอ่อนตัวลงสู่ 24,070 หยวน/ตัน ในช่วงต้นเดือน และแตะระดับสูง 25,035 หยวน/ตัน ช่วงปลายเดือน โดยภาพรวมราคาสังกะสีทรงตัวในระดับสูง ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม หน้าต่างการส่งออกสังกะสีแท่งกลับมาเปิดอีกครั้ง และต่อเนื่องถึงเดือนสิงหาคม ในช่วงครึ่งแรกของเดือน ศูนย์กลางราคาสังกะสีปรับสูงขึ้นเมื่อเทียบรายเดือน—แนวโน้มต่อจากนี้จะเป็นอย่างไร?

       มหภาค ช่วงที่ผ่านมา ตลาดยังคงจับตาสถานการณ์สหรัฐฯ-อิหร่าน และเส้นทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด โดยบรรยากาศมหภาคในเดือนกรกฎาคมมีทั้งแรงหนุนและแรงกดดันปะปนกัน เข้าสู่เดือนสิงหาคม ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางปะทุซ้ำหลายครั้ง ขณะที่ข้อมูล ADP การจ้างงานนอกภาคเกษตร และ CPI ของสหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดลดลง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนตัวลงจากระดับสูง ส่งผลให้โลหะพื้นฐานได้รับแรงหนุนและมีผลการดำเนินงานแข็งแกร่ง

       ด้านอุปทาน เดือนสิงหาคม ค่า TC ของแร่สังกะสีเข้มข้นยังคงลดลงเมื่อเทียบรายเดือน โดยค่า TC แร่สังกะสีเข้มข้นในประเทศจีนของ SMM ลดลงสู่ -1,550 หยวน/ตัน Zn ทำสถิติต่ำสุดใหม่อีกครั้ง อย่างไรก็ดี ได้รับแรงหนุนจากกำไรของผลพลอยได้ เช่น กรดซัลฟิวริก และผลพลอยได้ที่มีโลหะสูง อีกทั้งการซ่อมบำรุงของโรงถลุงบางแห่งทยอยสิ้นสุดและกลับมาเดินเครื่อง SMM คาดว่าการผลิตสังกะสีบริสุทธิ์จะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายเดือนในเดือนสิงหาคม โดยรวมแล้ว อุปทานสังกะสีแท่งยังดูค่อนข้างแข็งแกร่ง

       ด้านอุปสงค์ เดือนสิงหาคม การบริโภคสังกะสีปลายน้ำยังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านระหว่างนอกฤดูกาลและฤดูกาลพีก โดยแต่ละภาคส่วนมีผลการดำเนินงานแตกต่างกัน สำหรับชิ้นส่วนโครงสร้างชุบสังกะสี ผลกระทบจากสภาพอากาศลดลง และคาดว่าอัตราการเดินเครื่องจะฟื้นตัวเล็กน้อยเมื่อเทียบรายเดือนในเดือนสิงหาคม อย่างไรก็ตาม อัตราการเดินเครื่องของแผ่นชุบสังกะสียังคงลดลง ถูกกดดันจากมาตรการสิ่งแวดล้อมและคำสั่งซื้อที่อ่อนตัวลง นอกจากนี้ สังกะสีออกไซด์คาดว่าจะขยับขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากผู้ประกอบการที่เคยหยุดซ่อมบำรุงกลับมาผลิต และปัจจัยรบกวนภายนอกผ่อนคลายลง คำสั่งซื้อโลหะผสมสังกะสีสำหรับไดคาสติ้งยังคงอ่อนแอ และคาดว่าอัตราการเดินเครื่องจะทรงตัวในระดับต่ำ โดยรวมแล้ว การฟื้นตัวของการบริโภคในเดือนสิงหาคมมีจำกัด และอุปสงค์ในประเทศยังคงกดดันราคาสังกะสี

       อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่า ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม หน้าต่างการส่งออกสังกะสีแท่งของจีนได้กลับมาเปิดอีกครั้ง ตามการคำนวณของ SMM การส่งออกแบบสปอตของสังกะสีแท่งจีนไปยังเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ยังคงมีกำไรในเดือนกรกฎาคม และสังกะสีแท่งบางแบรนด์ได้ถูกส่งออกไปยังประเทศในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้แล้ว เมื่อเข้าสู่เดือนสิงหาคม อัตราส่วนราคาระหว่าง SHFE/LME ยังคงแย่ลง ทำให้หน้าต่างการส่งออกสังกะสีแท่งของจีนเพื่อส่งไปยังคลังส่งมอบของ LME เปิดตามไปด้วย ณ วันที่ 14 สิงหาคม การส่งออกแบบสปอตของสังกะสีแท่งจีนไปยังเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ให้กำไรราว 845 หยวน/ตัน ขณะที่การส่งออกเพื่อส่งไปยังคลังส่งมอบของ LME ให้กำไรราว 380 หยวน/ตัน โดยหน้าต่างทั้งแบบสปอตและแบบส่งไปคลังส่งมอบยังคงเปิดอยู่ในเดือนสิงหาคม แหล่งข่าวในตลาดระบุว่า ในเดือนสิงหาคม สังกะสีแท่งจีนบางส่วนได้ถูกขนส่งไปยังคลังส่งมอบที่คลัง LME ในฮ่องกงแล้ว เมื่อรวมกับการส่งออกสังกะสีแท่งบางส่วนไปยังเอเชียตะวันออกเฉียงใต้อย่างต่อเนื่อง สต็อกสังกะสีแท่งในประเทศจีนช่วงหลังจึงลดลงเล็กน้อยอย่างต่อเนื่อง ความคาดหวังด้านการส่งออก ประกอบกับสต็อกในประเทศที่ลดลง สนับสนุนให้สังกะสี SHFE แกว่งตัวในระดับสูง ขณะเดียวกัน โครงสร้างแบ็กเวิร์ดเดชันของสังกะสี LME ยังคงขยายกว้าง สต็อกสังกะสีแท่งใน LME ยังคงลดลง และความแข็งแกร่งของ LME ก็ช่วยหนุน SHFE ด้วย

       โดยรวมแล้ว ในมุมมองมหภาค ตลาดยังคงจับตาความคืบหน้าการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน และข้อมูลเศรษฐกิจจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ด้านปัจจัยพื้นฐาน ความตึงตัวฝั่งแร่ในเดือนสิงหาคมยังไม่ดีขึ้น ค่า TC ของสังกะสีคอนเซนเทรตในจีนยังคงลดลง แต่ยังไม่เห็นการลดกำลังการผลิตอย่างมีนัยสำคัญจากโรงถลุง และอุปทานสังกะสีบริสุทธิ์ยังคงแข็งแกร่ง ขณะเดียวกัน คาดว่าการบริโภคจะค่อย ๆ อ่อนตัวลง ปัจจัยบวกและลบด้านพื้นฐานมีอยู่ร่วมกัน แต่ความคาดหวังต่อการส่งออกสังกะสีแท่ง ประกอบกับความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่ยังดำเนินอยู่ในโครงสร้างของ LME ยังคงช่วยพยุงราคา คาดว่าราคาสังกะสี SHFE จะทรงตัวในระดับสูงโดยรวมในเดือนสิงหาคม และควรติดตามพัฒนาการมหภาคและผลการบริโภคอย่างต่อเนื่อง

(ข้อมูลข้างต้นอ้างอิงจากการรวบรวมข้อมูลตลาดและการประเมินแบบองค์รวมของทีมวิจัย SMM ข้อมูลที่ให้ไว้เป็นเพียงข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการตัดสินใจด้านการวิจัยการลงทุน ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบ และไม่ควรใช้ข้อมูลนี้แทนการพิจารณาอย่างอิสระของตนเองการตัดสินใจใดๆ ที่ลูกค้าทำขึ้นไม่เกี่ยวข้องกับ SMM.)