[SMM Analysis] ราคาเศษสเตนเลสยุโรปร่วง: ไม่ใช่เพราะปิดซ่อมหน้าร้อน แต่เป็นเพราะช่องทางสแลบที่ไม่มีใครปิด

ราคาเศษสแตนเลสในยุโรปลดลงอย่างเห็นได้ชัดในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้จะยังสูงกว่าระดับเดียวกันของปีก่อน สื่อการค้าเสนอคำอธิบายที่เรียบง่ายว่า การปิดซ่อมบำรุงช่วงฤดูร้อนของผู้ผลิตสแตนเลสหลายรายทำให้การซื้อชะลอตัว เศษเหล็กจึงอ่อนตัวลงตาม

คำอธิบายนั้นฟังขึ้น แต่ก็ยังไม่สมบูรณ์ ในช่วงเวลาเดียวกัน เศษเหล็กในเอเชียกลับเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม

I. ความแตกต่างนี้ตัดปัจจัยที่มักถูกสงสัยออกไป

ข้อมูลจาก SMM แสดงให้เห็นว่าเศษสแตนเลส 304 ของมาเลเซียฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดกลางเดือนกรกฎาคมที่ 1,280 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน ขึ้นมาที่ 1,335 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน ในวันที่ 3 สิงหาคม เพิ่มขึ้น 55 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน (4.3%) เศษตัดสแตนเลส 304 ของจีนแผ่นดินใหญ่ในช่วงเดียวกันเพิ่มขึ้นจาก 10,150 หยวน/ตัน (ประมาณ 1,504 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน) เป็น 10,450 หยวน/ตัน (ประมาณ 1,548 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน) เพิ่มขึ้น 300 หยวน/ตัน

หากการลดลงของยุโรปเกิดจากนิกเกิล จากวัฏจักรเศษสแตนเลสโลก หรือจากอุปสงค์มหภาคโดยรวม เอเชียก็ไม่ควรเคลื่อนไหวในทิศทางตรงข้าม

ความแตกต่างในลักษณะนี้ชี้ถึงปัจจัยระดับท้องถิ่น ด้านอุปสงค์ และเชิงโครงสร้าง และในยุโรป มีวัตถุดิบเพียงชนิดเดียวเท่านั้นที่สามารถทดแทนเศษสแตนเลสในปริมาณมากได้ นั่นคือ เหล็กแท่งแบนสแตนเลสนำเข้า

II. เหล็กแท่งแบนสแตนเลสเดินทางผ่านช่องว่างที่มาตรการทางการค้า ไม่เคยปิด

โครงสร้างการป้องกันทางการค้าของสหภาพยุโรปต่อสแตนเลสอินโดนีเซียนั้นแน่นหนาอยู่แล้ว ภาษีตอบโต้การทุ่มตลาดและตอบโต้การอุดหนุนสำหรับผลิตภัณฑ์รีดเย็นรวมประมาณ 30.7% ส่วนผลิตภัณฑ์รีดร้อนอยู่ที่ประมาณ 17.3% มาตรการเหล่านั้นจำกัดการเข้าถึงผลิตภัณฑ์แผ่นของอินโดนีเซียเข้าสู่กลุ่มโดยตรงอย่างชัดเจน

อย่างไรก็ตาม เหล็กแท่งแบนสแตนเลสเป็นผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูป และอยู่นอกขอบเขตของมาตรการสำหรับผลิตภัณฑ์แผ่น ช่องทางนี้จึงถูกปล่อยให้เปิดอยู่

ในปี 2025 อินโดนีเซียส่งเหล็กแท่งแบนสแตนเลสไปยังอิตาลีประเทศเดียวประมาณ 330,000 ตัน เดือนตุลาคม 2025 มีปริมาณ 124,000 ตันส่งไปยังสหภาพยุโรปในเดือนเดียว ส่วนใหญ่เป็นการกักตุนก่อนที่ CBAM จะเข้าสู่ระยะที่ต้องชำระเงินในเดือนมกราคม 2026 เมื่อสต๊อกนั้นเข้าที่แล้ว การส่งออกของอินโดนีเซียไปยังสหภาพยุโรปก็แทบเป็นศูนย์ในช่วงสามเดือนแรกของปี 2026 ก่อนที่จะเริ่มอีกครั้งในเดือนเมษายนด้วยปริมาณประมาณ 30,000 ตัน โดยผ่านทางเบลเยียม

หลังจากนั้นช่องทางนี้ก็เปิดอีกครั้งในปริมาณมาก สถิติการส่งออกของอินโดนีเซียแสดงให้เห็นว่าในปีนี้มีเหล็กแท่งแบนสแตนเลสกว่า 123,000 ตันส่งไปยังยุโรป รัฐบาลสหภาพยุโรปไม่ได้เผยแพร่ข้อมูลที่ตรงกัน แต่จาการ์ตาได้บันทึกปริมาณดังกล่าวไว้แล้วระยะหนึ่ง

III. ผู้ซื้อและผู้ยื่นคำร้องส่วนใหญ่เป็นบริษัทเดียวกัน

สถานการณ์นี้ก่อให้เกิดการวางตัวที่ดูอึดอัด โรงงานที่กดดันให้บรัสเซลส์กำหนดโควตา กฎแหล่งกำเนิดแบบหลอมและเท และภาษี 50% สำหรับนอกโควตา โดยส่วนใหญ่แล้วก็คือโรงงานกลุ่มเดียวกับที่ซื้อเหล็กแท่งแบนนี้

เหตุผลไม่ซับซ้อน ตามประมาณการของศูนย์วิจัยร่วมของคณะกรรมาธิการยุโรป กำลังการหลอมของยุโรปไม่สามารถตอบสนองอุปสงค์ยุโรปได้ ความต้องการสแตนเลสประจำปีประมาณหนึ่งในสี่ต้องนำเข้า ช่องว่างกำลังการผลิตนี้เป็นเรื่องจริง

ดังนั้นสิ่งที่ผู้ผลิตยุโรปต้องการ จึงไม่ใช่การนำเข้าที่น้อยลง แต่เป็นการนำเข้าที่ถูกกว่า และเข้าถึงได้เฉพาะบริษัทที่เหมาะสม

IV. เหตุใด ความ แตกต่างจึงสำคัญต่อผู้ค้าเศษเหล็ก

เหล็กแท่งแบนสแตนเลสและเศษเหล็กแข่งขันกันโดยตรงในขั้นตอนการหลอม หน่วยนิกเกิลและโครเมียมในการหลอมแต่ละครั้งมาจากเศษสแตนเลสและการเติมโลหะผสม หรือไม่ก็มาจากวัสดุกึ่งสำเร็จรูปที่ซื้อเข้ามาแล้วนำมาหลอมและรีดต่อทันที เหล็กแท่งแบนสแตนเลสนำเข้าที่เพิ่มขึ้นทุกตันจะลดความต้องการใช้เศษเหล็กในท้องถิ่นในปริมาณที่สอดคล้องกัน

นั่นคือส่วนของการลดลงที่การปิดซ่อมบำรุงฤดูร้อนไม่สามารถอธิบายได้ การลดลงตามฤดูกาลสามารถฟื้นตัวได้และเกิดขึ้นทุกปี การทดแทนด้วยเหล็กแท่งแบนสแตนเลสเป็นเรื่องเชิงโครงสร้าง เชื่อมโยงโดยตรงกับช่องว่างในการออกแบบมาตรการทางการค้า และยังคงขยายตัวในช่วงครึ่งปีหลัง

สำหรับผู้ค้าเศษสแตนเลส ความแตกต่างนี้ไม่ใช่แค่เรื่องการใช้คำ การลดลงตามฤดูกาลหมายความว่าราคาจะฟื้นตัวตามธรรมชาติเมื่อสายการผลิตเริ่มเดินอีกครั้งในเดือนกันยายน การทดแทนเชิงโครงสร้างหมายความว่าฐานการซื้อได้ลดลงอย่างถาวร ไม่ว่าจะเริ่มเดินเครื่องอีกครั้งหรือไม่ก็ตาม

วันที่ต้องจับตาคือวันที่ 1 ตุลาคม นับจากนั้นเป็นต้นไป ผู้นำเข้าสหภาพยุโรปต้องประกาศประเทศที่เหล็กถูกหลอมและเทครั้งแรก โดยมีใบรับรองการทดสอบจากโรงงานและเอกสารเทียบเท่าสนับสนุน กฎนี้มุ่งเป้าไปที่เส้นทางแปรรูปในประเทศที่สาม แต่ก็มีผลบังคับใช้อย่างเท่าเทียมต่อโรงงานยุโรปที่นำเข้าแท่งเหล็กโดยตรง จุดที่มาตรการนี้ลงตัวจะกำหนดว่าช่องทางนี้จะถูกจำกัด หรือได้รับการยอมรับอย่างเป็นทางการ

V. เมื่อ “กำลังการผลิตส่วนเกิน” ไม่มีคำจำกัดความ

ปัญหาเรื่องเหล็กแท่งแบนสแตนเลสเป็นเรื่องอึดอัด เพราะมันดึงข้อถกเถียงที่ใหญ่กว่านั้นกลับลงมายังปริมาณตันที่แน่นอน

เป็นเวลาหลายปีที่กลุ่มประเทศ OECD กล่าวหาจีนแผ่นดินใหญ่ว่าสร้างกำลังการผลิตบนฐานการอุดหนุนและท่วมตลาดโลก เริ่มจากเหล็ก ตอนนี้ลามไปแบตเตอรี่ พลังงานแสงอาทิตย์ และยานยนต์ไฟฟ้า ในเอกสารจุดยืนที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม 2026 กระทรวงพาณิชย์จีนตอบว่า ความผันผวนของอัตราการใช้กำลังการผลิตเป็นเรื่องปกติในระบบเศรษฐกิจตลาด ไม่มีความเชื่อมโยงจำเป็นระหว่างการอุดหนุนภาคอุตสาหกรรมกับกำลังการผลิตส่วนเกิน และปริมาณการส่งออกกับดุลการค้าเกินดุลก็ไม่ใช่หลักฐานของกำลังการผลิตส่วนเกินในตัวเอง

ทั้งสองฝ่ายต่างมีตัวเลข ทั้งสองฝ่ายต่างเลือกใช้ตัวเลขที่เหมาะกับตน

สิ่งที่ไม่มีในเอกสารใดเลยคือคำจำกัดความที่มีผลผูกพัน ความตกลง WTO ไม่ยอมรับคำนี้ และไม่มีเกณฑ์ขั้นต่ำที่ตกลงกันในระดับสากลว่ากำลังการผลิตระดับใดถึงจะเป็นส่วนเกิน ประเด็นเดียวกันนี้ใช้กับภาคเหล็กของสหภาพยุโรปเอง ซึ่งมีกำลังการผลิตส่วนเกินที่ไม่ได้ใช้งานมานานหลายทศวรรษ ข้อเท็จจริงที่ถูกบันทึกไว้อย่างดีตลอดมา

หากเกณฑ์ไม่เป็นกลาง ข้อสรุปก็จะถูกกำหนดไว้ล่วงหน้า ดุลการค้าเกินดุลเป็นตัวชี้วัดหนึ่งที่นิยมใช้ จากตัวเลขของรัฐบาลสหภาพยุโรป สหภาพยุโรปเองก็บันทึกดุลการค้าสินค้าเกินดุล 128 พันล้านยูโรในปี 2025 ซึ่งเป็นปีเดียวกับที่สหภาพยุโรปวิจารณ์ดุลเกินดุลของจีน การสนับสนุนจากรัฐเป็นอีกเรื่องหนึ่ง การอัดฉีดเงินอุดหนุนตามแผนของคณะกรรมาธิการยุโรปเข้าสู่ตลาดภายในระหว่างปี 2021 ถึง 2030 นั้นมีมูลค่ารวมเป็นหลายล้านล้านยูโร ด้วยตรรกะเชิงประจักษ์แบบเดียวกัน บรัสเซลส์ก็จำต้องอธิบายตัวเองก่อน

แนวโน้ม

การปิดซ่อมบำรุงฤดูร้อนเป็นสาเหตุส่วนหนึ่งจริง ๆ ที่ทำให้ราคาเศษสแตนเลสยุโรปลดลง แต่ไม่สามารถอธิบายได้ว่าทำไมเอเชียถึงเคลื่อนไหวในทางตรงข้ามในช่วงหลายสัปดาห์เดียวกัน และไม่สามารถอธิบายช่องทางเหล็กแท่งแบนสแตนเลสที่ไหลในปริมาณมากผ่านช่องว่างของมาตรการทางการค้าได้

บริษัทที่ได้รับการคุ้มครองที่ซื้อเศษสแตนเลสที่ได้รับการคุ้มครอง ซึ่งถูกสร้างขึ้นมาเพื่อป้องกันนั้น ไม่ใช่ความขัดแย้ง เมื่อพิจารณาจากช่องว่างกำลังการผลิตแล้ว นี่คือทางเลือกที่มีเหตุผล

มันเพียงแต่หมายความว่าเมื่อนับใบแจ้งหนี้แล้ว จะไม่มีใครยอมรับว่าสั่งซื้อเหล็กแท่งแบนนี้ แม้ว่าท่าเรือขนถ่ายสินค้าจะแทบไม่เหลือข้อสงสัยว่าใครเป็นผู้ซื้อ