ความคาดหวังนโยบายไม่เป็นจริง ซ้ำเติมด้วยผลตอบรับเชิงลบที่รุนแรงขึ้น สัปดาห์หน้าอาจยังคงปรับฐานในระดับต่ำต่อไป [SMM รายงานประจำสัปดาห์ห่วงโซ่อุตสาหกรรมเหล็ก]

พยากรณ์รายสัปดาห์: ความคาดหวังนโยบายไม่เป็นผลและผลตอบรับเชิงลบทวีความรุนแรง; สัปดาห์หน้าอาจปรับฐานในระดับต่ำต่อเนื่อง

สัปดาห์นี้ โลหะเหล็กปรับตัวลดลงโดยรวม นำโดยแร่เหล็กและเหล็กเส้นที่แตะจุดต่ำสุดใหม่ของรอบ ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือแรงกดดันจากหลายปัจจัยลบที่สอดคล้องกัน: ประการแรก หลังการประชุมโปลิตบูโร ผลลัพธ์ต่ำกว่าคาด ทำให้แรงหนุนด้านจิตวิทยาพังทลาย ประการที่สอง แรงหนุนด้านต้นทุนพังลงเป็นลำดับ โดยราคาโค้กปรับลดรอบสองอย่างรวดเร็ว และตลาดคาดเป็นเอกฉันท์ว่าจะมีการปรับลดรอบสามตามมา นอกจากนี้ ผลผลิตเหล็กน้ำลดลงแตะระดับต่ำ ขณะที่อุปทานแร่เหล็กทั่วโลกยังสูงและสินค้าคงคลังที่ท่าเรือมีมาก การลดลงของราคาวัตถุดิบทำให้กลไกผลตอบรับเชิงลบส่งผ่านได้ราบรื่น สุดท้าย อุปสงค์ปลายทางอ่อนแอตามฤดูกาล จากอุณหภูมิสูงและฝนตกหนักฉุดรั้งการก่อสร้าง สต็อกรวมโลหะเหล็กยังคงสะสม ธุรกรรมตลาดจริงซบเซา และความไม่สมดุลอุปสงค์-อุปทานยังดำเนินอยู่

สัปดาห์หน้า ตลาดมีแนวโน้มคงรูปแบบการหาจุดต่ำอย่างอ่อนแอในระยะสั้น แต่ความเร็วในการปรับลงอาจชะลอลงบ้าง ด้านปัจจัยพื้นฐาน ตามการติดตามของ SMM อุปทานเหล็กสำเร็จรูปยังค่อนข้างผ่อนคลาย ด้านอุปสงค์ ด้วยข้อจำกัดจากช่วงนอกฤดูที่ลึกขึ้น การจัดซื้อปลายทางไม่น่าจะเห็นปริมาณเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้รูปแบบอุปทานแข็ง-อุปสงค์อ่อนแอยังยากจะพลิกกลับในตอนนี้ ด้านวัตถุดิบ การต่อรองเรื่องราคาโค้กปรับลดรอบสามจะทวีความเข้มข้นขึ้น หากดำเนินการ ศูนย์กลางต้นทุนเหล็กจะเคลื่อนต่ำลงอีก ในส่วนแร่เหล็ก ภายใต้แรงกดดันจากอุปทานที่สูงและสต็อกท่าเรือ ยังยากที่จะเห็นเสถียรภาพด้านต้นทุน คาดว่าเหล็กเส้นและเหล็กแผ่นรีดร้อนจะปรับฐานในระดับต่ำเป็นหลัก โดยต้องจับตาว่าพื้นที่ขาลงจะมีแนวรับจากจุดต่ำก่อนหน้านี้ได้จริงหรือไม่ ด้านกลยุทธ์ แนะนำให้คงมุมมองขาลงอย่างระมัดระวังในระยะสั้น ใส่ใจพัฒนาการซ่อมบำรุงของโรงงานเหล็กและการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในธุรกรรมปลายทาง

แร่เหล็ก: ความเชื่อมั่นฟื้นตัวหลังร่วงหนัก; คาดดีดกลับเล็กน้อยสัปดาห์หน้า

สัปดาห์นี้ ราคาแร่เหล็กปรับตัวลดลง โดยสัญญาที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุด I2609 นำการปรับลงในกลุ่มโลหะเหล็ก แตะระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 706 หยวน/ตัน นับเป็นจุดต่ำสุดใหม่ของปีการปรับตัวลงรอบนี้เกิดจากหลายปัจจัยที่สอดคล้องกัน เมื่อเทียบกับการปรับฐานอย่างรวดเร็วในตลาดฟิวเจอร์ส สินค้าสปอตที่ท่าเรือแสดงถึงความต้านทานที่ค่อนข้างดี โดยการลดลงแคบลงอย่างมีนัยสำคัญ

เมื่อมองไปถึงสัปดาห์หน้า แรงกดดันด้านอุปทานของแร่เหล็กจะมากกว่าอุปสงค์อย่างมาก ภายใต้รูปแบบอุปทานที่หลวม สต็อกที่ท่าเรือคาดว่าจะสะสมเพิ่มขึ้นต่อไป ซึ่งจะกดดันพื้นที่ขาขึ้นของราคาแร่เหล็ก ด้านต้นทุน จากอิทธิพลของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ทวีความรุนแรงขึ้น ราคาน้ำมันดิบปรับตัวแข็งแกร่ง ผลักดันให้ค่าระวางเรือเดินทะเลฟื้นตัวเล็กน้อย ซึ่งเป็นแรงหนุนด้านต้นทุนแก่ราคาแร่เหล็ก นอกจากนี้ ความกังวลของตลาดในสัปดาห์นี้ได้คลี่คลายลงบ้างแล้ว และราคาแร่เหล็กปรับตัวลดลงมากกว่าที่คาดไว้ ดังนั้น ในระยะสั้นจึงมีความจำเป็นต้องฟื้นตัวทางเทคนิค อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงอุปสงค์ปลายทางที่อ่อนแอโดยรวมแล้ว ยากที่จะให้แรงขับเคลื่อนขาขึ้นอย่างต่อเนื่องสัปดาห์หน้าราคาแร่เหล็กคาดว่าจะแสดงแนวโน้มการฟื้นตัวแบบสร้างฐาน โดยมีพื้นที่ดีดกลับจำกัด

โค้ก: ความไม่สมดุลของอุปสงค์-อุปทานกว้างขึ้น; การปรับลดราคารอบที่สามอาจเกิดขึ้นในสัปดาห์หน้า

ด้านอุปทาน การปรับลดราคาโค้กรอบที่สองได้รับการดำเนินการ ทำให้ผู้ผลิตโค้กส่วนใหญ่ตกอยู่ในภาวะขาดทุน โดยพบการลดกำลังการผลิตเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม การขนส่งจากผู้ผลิตโค้กทำได้ไม่ดี และสต็อกในโรงงานสะสมเพิ่มขึ้นในระดับที่แตกต่างกัน ด้านอุปสงค์ ราคาโค้กได้ถูกปรับลดลงสองครั้งแล้ว ทำให้ผลขาดทุนของโรงงานเหล็กลดลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม อุปสงค์เหล็กนอกฤดูกาลยังคงซบเซา โดยแรงกดดันด้านสต็อกยังคงอยู่ โรงงานเหล็กยังคงควบคุมการรับโค้กและผลักดันให้ปรับราคาลงอีก ด้านถ่านหินโค้ก การกำกับดูแลด้านความปลอดภัยที่เข้มงวดยังคงจำกัดการปล่อยกำลังการผลิตของเหมือง เมื่อปรับลดราคาโค้กรอบที่สองลงแล้ว การจัดซื้อปลายน้ำยังคงมีท่าทีรอดู และคำสั่งซื้อใหม่ที่เหมืองยังคงไม่เพียงพอ ถ่านหินเกรดสูงบางเกรดมีช่องให้ปรับราคาชดเชยได้เล็กน้อย และตลาดถ่านหินโค้กในระยะใกล้นี้มีแนวโน้มที่จะยังคงซบเซา โดยรวมแล้ว ความไม่สมดุลของอุปสงค์-อุปทานโค้กมีความสำคัญมาก และตลาดโค้กในระยะใกล้นี้คาดว่าจะยังคงอ่อนแอ โดยมีความเป็นไปได้ที่จะปรับลดราคารอบที่สาม

เศษเหล็ก: สมดุลที่ตึงตัวภายใต้อุปสงค์-อุปทานที่อ่อนแอ; ราคาในระยะใกล้คาดว่าจะทรงตัว

ด้านอุปทาน ฐานแปรรูปเศษเหล็ก ซึ่งถูกจำกัดด้วยปัญหาการอายัดเงินทุน การปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านใบกำกับภาษี และรอบการเรียกเก็บเงิน มีแนวโน้มที่จะควบคุมสต็อกด้วยราคาที่อยู่ในระดับต่ำ ภาครีไซเคิลทางสังคมแสดงความไม่เต็มใจที่จะขายมากขึ้น ด้านอุปสงค์ สินแร่เหล็กยังคงเผชิญแรงต้าน และการปรับลดราคาโค้กที่มีผลบังคับใช้ได้ขยายข้อได้เปรียบด้านต้นทุนของเหล็กร้อนอีกครั้ง ทำให้แรงจูงใจของโรงงานเตาหลอมในการเพิ่มอัตราการเติมเศษเหล็กลดลง โรงงาน EAF ซึ่งได้รับผลกระทบจากอุปสงค์นอกฤดูและอัตรากำไรที่ต่ำอย่างต่อเนื่อง ยังคงระมัดระวัง โดยรักษากำลังการผลิตในระดับต่ำถึงปานกลาง พร้อมยึดกลยุทธ์การผลิตตามยอดขาย โดยรวม การหดตัวของอุปทานราคาต่ำสมดุลกับอุปสงค์ที่อ่อนแอของโรงงาน และคาดว่าเศษเหล็กจะยังคงปรับฐานในระยะใกล้

เหล็กเส้น: ต้นทุนที่ลดลงทำให้ราคาพื้นล่างเสี่ยง

ราคาเหล็กเส้นอ่อนตัวลงในสัปดาห์นี้ โดยราคาเฉลี่ยทั่วประเทศตอนนี้อยู่ที่ 3,052 หยวน/ตัน ลดลง 40 หยวน/ตัน จากสัปดาห์ก่อน ด้านอุปทาน แม้ว่าการลดหย่อนวัตถุดิบเมื่อเร็วๆ นี้จะช่วยบรรเทา แต่โรงงานส่วนใหญ่ยังคงขาดทุน ส่งผลกระทบต่อความกระตือรือร้นในการผลิต นอกจากนี้ โรงงานในภาคกลางและเหนือของจีนเผชิญแรงกดดันกระแสเงินสดติดลบและมีแผนซ่อมบำรุงในระยะใกล้ ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันด้านผลผลิตได้อีก ทั้งนี้ ขาดทุนของเตาหลอมไฟฟ้าลึกขึ้น และด้วยความยากลำบากในการเก็บรวบรวมเศษเหล็กหน้าร้อน ทำให้ผู้ผลิตบางส่วนลดชั่วโมงทำงานลงต่อเนื่อง โดยมีบางรายวางแผนหยุดผลิตในสัปดาห์หน้า ชี้ถึงแนวโน้มลดลงของอัตราการเดินเครื่อง EAF ด้านอุปสงค์ ราคาที่ลดลงในสัปดาห์นี้ รวมกับอุปสงค์ตามฤดูกาลที่อ่อนแอ ส่งผลให้ธุรกรรมโดยทั่วไปเป็นไปอย่างซบเซา อีกทั้งสภาพอากาศฝนตกยังขัดขวางการก่อสร้างในบางภูมิภาค ทำให้จังหวะการจัดซื้อของปลายน้ำช้าลง สินค้าคงคลัง: สต็อกโรงงานลดลง ขณะที่สต็อกสังคมเพิ่มขึ้น ทำให้สต็อกรวมยังอยู่ในช่วงสะสมตัว โดยแรงกดดันด้านสินค้าคงคลังนอกฤดูค่อยๆ ปรากฏชัดขึ้น เป็นที่ทราบว่าความสามารถในการทำกำไรตอนนี้แตกต่างกันตามภูมิภาคทั่วประเทศ โรงงานในภาคตะวันออกของจีนยังคงมีกำไรค่อนข้างดี โดยบางส่วนยังมีกำไรขั้นต้นเป็นบวก ในขณะที่โรงงานในภาคเหนือและตะวันตกเฉียงเหนือเผชิญขาดทุนหนักกว่าและสต็อกเพิ่มขึ้น เกือบถึงจุดกระแสเงินสดติดลบ เมื่อมองไปข้างหน้า การดำเนินการปรับลดราคาโค้กครั้งที่สองทำให้ด้านต้นทุนลดลง ส่งผลให้การพยุงราคาพื้นล่างอ่อนแอลง หันกลับมาโฟกัสที่ปัจจัยพื้นฐานของเหล็กเส้น ความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์กำลังสะสมตัว และอุปสงค์ที่อ่อนแอไม่มีแรงขับเคลื่อน คาดว่าราคาสปอตจะเผชิญความเสี่ยงด้านลบเพิ่มขึ้นในสัปดาห์หน้า โดยต้องจับตากระแสเงินทุนในตลาดและการปรับลดกำลังการผลิตเพื่อซ่อมบำรุงของโรงงาน

เหล็กแผ่นรีดร้อน: ผิดหวังต่อความคาดหวังจากการประชุม, แรงกดดันจากปัจจัยพื้นฐาน, ราคาปรับฐานที่ระดับต่ำ

สัปดาห์นี้ ราคาเหล็กแผ่นรีดร้อนปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน โดยปริมาณธุรกรรมโดยรวมลดลงจากสัปดาห์ก่อน ด้านอุปทาน ผลกระทบจากการซ่อมบำรุงสายการผลิตลดลงเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน ส่งผลให้ปริมาณการผลิต HRC โดยรวมเพิ่มขึ้น ด้านอุปสงค์ อุปสงค์ที่ปรากฏลดลงเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน ด้านสินค้าคงคลัง สต็อกรวม HRC เพิ่มขึ้น 77,500 ตัน จากสัปดาห์ก่อน ขณะที่สต็อกในโรงงานลดลง 6,200 ตัน จากสัปดาห์ก่อน ด้านสต็อกในสังคม สัปดาห์นี้ สต็อก HRC ในคลังสินค้าทั่วประเทศ 86 แห่ง (ตัวอย่างขนาดใหญ่) ของ SMM อยู่ที่ 4.4773 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 83,700 ตัน จากสัปดาห์ก่อน (+1.90%) และเพิ่มขึ้น 40.27% เมื่อเทียบกับปีก่อน แบ่งตามภูมิภาค ยกเว้นภาคตะวันออกเฉียงเหนือที่มีการลดสต็อกเล็กน้อย ตลาดอื่นทั้งหมดมีการสะสมสต็อก โดยภาคตะวันออกของจีนมีความผันผวนมากขึ้นอย่างชัดเจน ด้านต้นทุน การปรับลดราคาถ่านโค้กรอบสองดำเนินการในสัปดาห์นี้ ส่งผลให้แรงหนุนจากต้นทุนอ่อนแอลง ในระยะข้างหน้า คาดว่าจะมีการปรับลดราคาถ่านโค้กรอบสาม และแรงหนุนจากต้นทุนมีแนวโน้มที่จะยังคงอ่อนแอโดยรวม จากมุมมองปัจจัยพื้นฐาน ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของ HRC ในปัจจุบันยังคงสะสมอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับความผิดหวังจากความคาดหวังต่อการประชุมโปลิตบูโร ทำให้ไม่มีปัจจัยหนุนราคาให้ปรับขึ้นอย่างชัดเจน อย่างไรก็ดี เมื่อพิจารณาว่าราคาปัจจุบันอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำอยู่แล้ว พื้นที่การปรับลงจึงจำกัด สัปดาห์หน้า คาดว่าราคา HRC จะปรับฐานอยู่ในกรอบต่ำ โดยสัญญาซื้อขาย HRC ที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดจะเคลื่อนไหวในช่วง 3,200-3,390

1. ข้อมูลในรายงานนี้มีให้บริการที่เทอร์มินัลข้อมูล SMM (

2. สำหรับข่าวสาร, รายงานวิเคราะห์, ฐานข้อมูล และเนื้อหาอื่น ๆ เกี่ยวกับเหล็กของ SMM กรุณาติดต่อ หลี่ ผิง ฝ่ายเหล็ก SMM โทรศัพท์ 021-51595782

มุมมองที่แสดงในรายงานนี้เป็นไปตามข้อมูลที่รวบรวมจากตลาดและการประเมินอย่างครอบคลุมโดยทีมวิจัย SMM ข้อมูลที่ให้มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงเท่านั้น ความเสี่ยงเป็นของผู้ใช้ รายงานนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุนหรืองานวิจัยโดยตรง ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างระมัดระวังและไม่ควรใช้รายงานนี้แทนการตัดสินใจโดยอิสระของตนเอง การตัดสินใจใด ๆ ของลูกค้าไม่ถือเป็นความรับผิดชอบของ SMM นอกจากนี้ ความสูญเสียหรือความรับผิดใด ๆ อันเกิดจากการใช้มุมมองในรายงานนี้โดยไม่ได้รับอนุญาตหรือผิดกฎหมาย ไม่เกี่ยวข้องกับ SMM

SMM ขอสงวนสิทธิ์ในการแก้ไขและการตีความข้อกำหนดเหล่านี้ในขั้นสุดท้าย