สัญญาดีบุก SHFE 2609 ช่วงกลางคืนปรับขึ้น 2.15% ไปที่ 426,800 โดยปรับฐานในระดับสูงและมีความผันผวนเพิ่มขึ้นเหนือ 420,000 [รายงานช่วงเช้าดีบุก SMM]

ฟิวเจอร์ส
LME: ราคาดีบุกสามเดือนของ LME ปิดที่ 55,205 ดอลลาร์/ตัน เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม พุ่งขึ้น 2.46% นำการปรับขึ้นในกลุ่มโลหะพื้นฐานของลอนดอน (ทองแดง +1.60%, สังกะสี +1.12%, นิกเกิล +1.04%) การดีดกลับรูปตัว V ที่ปิดที่ 53,850 ดอลลาร์/ตัน ในวันก่อนหน้า (29 กรกฎาคม) ได้รับการยืนยันอย่างชัดเจนว่าเป็นการทะลุขึ้นในวันที่ 30 กรกฎาคม โดยทะลุระดับเลขกลม 55,000 ดอลลาร์/ตันในคราวเดียว และแตะจุดสูงสุดล่าสุด

จีน (ช่วงกลางวัน 30 กรกฎาคม → ช่วงกลางคืน): สัญญาดีบุก SHFE 2609 ปรับตัวลงหลังจากพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงกลางวัน ปิดที่ 416,770 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 0.47% หลังจากเปิดสูงขึ้นและพุ่งขึ้นกว่า 2% ในช่วงต้นการซื้อขายก่อนจะลดช่วงบวกลง ในช่วงกลางคืน (22:02 น.) สัญญา 2609 อยู่ที่ 423,540 หยวน/ตัน เพิ่มขึ้น 1.37% โดยเปิดที่ 419,000 ต่ำสุดที่ 417,700 และสูงสุดที่ 424,500 มีสถานะคงค้าง 54,390 ล็อต – เสร็จสิ้นการดันขึ้นรอบสองภายในวันจาก “การพักตัวช่วงกลางวัน → การโจมตีใหม่ช่วงกลางคืน” ทำให้ระดับ 420,000 เปลี่ยนจากแนวต้านเป็นโซนทดสอบแนวรับใหม่

มหภาค
(1) เฟดสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยเมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม ด้วยคะแนน 9:3 มีผู้คัดค้านสายเหยี่ยวจำนวนมากเป็นประวัติการณ์ แต่คาดการณ์ถูกปรับลดลง FOMC คงอัตราดอกเบี้ยที่ 3.5%–3.75% ในการประชุมครั้งที่ห้าติดต่อกัน ประธานเฟดสาขาภูมิภาคสามคน ได้แก่ แฮมแมค แคชแครี และโลแกน เรียกร้องให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp นับเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2016 ที่มีคะแนนคัดค้านสามเสียงในทิศทางเดียวกัน ในการแถลงข่าว วอร์ชยังคงใช้น้ำเสียงฝั่งเหยี่ยว: “ปัญหาเงินเฟ้อไม่สามารถแก้ไขได้ในเก้าสัปดาห์” และ “จะไม่ลังเลที่จะดำเนินการตามความจำเป็นและเหมาะสม” แต่ในขณะเดียวกันก็ผ่อนคลายการชี้นำล่วงหน้าลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยเน้นว่า “การเข้มงวดของสภาวะการเงินที่ตลาดดำเนินการเองถือเป็นการพัฒนาที่ดี”

ความคาดหวังของตลาดเปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก: ก่อนการประชุม ความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมสูงถึง 38% โดยตลาดคาดการณ์การขึ้น 1.66 ครั้งในปีนี้ หลังการประชุม CME ได้ปรับราคาลงเหลือการขึ้น 1.32 ครั้งในปีนี้ และความน่าจะเป็นของการขึ้นในเดือนกันยายนอยู่ที่ 57.4% – “การขึ้นถูกเลื่อนออกไป อาจไม่มีการดำเนินการอีกในปีนี้” กลายเป็นมุมมองหลักของ Huafu Macro อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ลดลง 8bp เหลือ 4.24% และดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลง 0.5% มาที่ 100.9 ให้แรงหนุนระยะสั้นแก่สินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน เช่น โลหะพื้นฐาน

(2) หุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ ร่วงลง เรื่องเล่าด้าน AI เผชิญแรงกดดันระยะสั้นแต่ยังไม่แตกหัก ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ทั้งสามปิดลบหลังการตัดสินใจของเฟด Nvidia ลดลงกว่า 3% Micron ร่วงเกือบ 10% Intel ลดลงมากกว่า 5% ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียลดลง 4.5% ในสองวัน หุ้น A-share ภาคเทคโนโลยีช่วงบ่ายดีดตัวภายใต้แรงกดดันแต่มีแรงจำกัด “อัลฟาดีบุกสำหรับการบัดกรี AI” ถูกกดดันชั่วคราวจากการลดเลเวอเรจในกลุ่มเทคโนโลยี แต่ตรรกะวัฏจักรระยะยาวยังคงเดิม

(3) สถานการณ์ตะวันออกกลางทวีความรุนแรง เพิ่มตัวแปรให้กับเส้นทางเงินเฟ้อ อิหร่านพยายามเขียนกฎการปะทะใหม่กับสหรัฐฯ ในขณะที่สหรัฐฯ กดดันตัวแทนภูมิภาคของอิหร่านด้วยการโจมตี ความเสี่ยงที่ค่าพรีเมียมในห่วงโซ่อุปทานพลังงานจะผลักดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้นรอบสองยังคงอยู่ ตอกย้ำเรื่องเล่าของวอร์ชที่ว่า “ปัจจัยช็อกด้านอุปทานดันให้เงินเฟ้อสูงขึ้น”

ปัจจัยพื้นฐาน
(1) อุปทาน: แร่ตึงตัว แท่งโลหะมีจำกัด และสินค้าคงคลังต่ำเพิ่มความยืดหยุ่น ฤดูฝนในเมียนมากินเวลาถึงปลายเดือนสิงหาคม ทำให้เกิดน้ำขังในเหมืองและการหยุดชะงักด้านโลจิสติกส์ ผลผลิตแร่ดีบุกของรัฐว้าอยู่ที่เพียง 6,392 ตัน (ปริมาณเนื้อโลหะ) ในเดือนมิถุนายน และการนำเข้าแร่ดีบุกของจีนในเดือนกรกฎาคมคาดว่าจะทรงตัวเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า (MoM) ปัจจัยบวกจากการฟื้นตัวการผลิตที่ล่าช้าของรัฐว้าได้ถูกราคาสะท้อนไปแล้ว โดยไม่มีเหตุการณ์หยุดผลิตใหญ่ในระยะสั้น แต่ความคาดหวังการหดตัวของอุปทานจากฤดูฝนยังไม่ได้เกิดขึ้นจริงทั้งหมด การนำเข้าแท่งดีบุกของอินโดนีเซียในเดือนกรกฎาคมคาดว่าจะฟื้นตัวบ้างเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า

(2) อุปสงค์: การดำเนินการด้านการบัดกรีดีขึ้น แต่การยอมรับราคาสูงยังต้องรอการยืนยัน อัตราการดำเนินงานของวิสาหกิจบัดกรีในเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 78.8% เพิ่มขึ้น 4.6 จุดเปอร์เซ็นต์จากเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ตาม หลังจากราคาสปอตพุ่งขึ้นในวันที่ 30 กรกฎาคม ผู้ใช้ปลายน้ำเริ่มระมัดระวังและอยู่ข้างสนาม การดูดซับสินค้าสปอตราคาสูงยังต้องได้รับการยืนยัน การสต็อกสินค้าสำหรับรุ่นใหม่ของ Apple/Huawei ในช่วงปลายเดือนสิงหาคมจะเป็นตัวเร่งอุปสงค์ถัดไป

ตลาดสปอต
เมื่อวันที่ 30 กรกฎาคม ช่วงการซื้อขายกลางวันปรับตัวขึ้นตามสัญญาฟิวเจอร์ส และสัญญา 2609 ในตลาดกลางคืนพุ่งขึ้นแตะ 423,540 ในวันที่ 31 กรกฎาคม คาดว่าราคาสปอตจะเปิดที่ 422,000–426,000 หยวน/เมตริกตัน ค่าพรีเมียมของแบรนด์ยังคงแยกตามกลุ่ม: แบรนด์ย่อย +500~+900, หยุนจื่อ +900~+1,200 และ ยูนนาน ทิน +1,200~+1,500.
แนวโน้มการซื้อขาย: การต่อต้านราคาที่สูงกว่า 420,000 ของโรงงานบัดกรีจะทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น และคำสั่งซื้อจากปลายน้ำจะระมัดระวังใกล้ระดับ 418,000+ อย่างไรก็ตาม หากราคาสูงสุดในตลาดกลางคืนของสัญญา 2609 ที่ 424,500 สามารถยืนได้ ผู้ค้าอาจชะลอการขายมากขึ้น ซึ่งอาจทำให้ค่าพรีเมียมสปอตขยายกว้างขึ้นอย่างเป็นพาสซีฟ ประเด็นสำคัญคือช่วงเช้าวันนี้จะมีปริมาณการซื้อขายสูงในช่วง 423,000–425,000 หรือไม่ ซึ่งจะกำหนดว่าเป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มขาขึ้นใหญ่รอบใหม่หรือเป็นการดีดตัวครั้งสุดท้ายภายในกรอบ 420,000-425,000

[คำชี้แจงแหล่งข้อมูล: ยกเว้นข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะ ข้อมูลอื่นทั้งหมดถูกประมวลผลโดย SMM โดยอิงจากข้อมูลสาธารณะ การสื่อสารตลาด และแบบจำลองฐานข้อมูลภายในของ SMM ข้อมูลนี้มีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการตัดสินใจ ข้อมูลที่ให้ไว้มีวัตถุประสงค์เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น บทความนี้ไม่ได้ให้คำแนะนำโดยตรงสำหรับการตัดสินใจด้านการลงทุนวิจัย ลูกค้าควรตัดสินใจอย่างรอบคอบ และไม่ใช้ข้อมูลนี้แทนการตัดสินใจที่เป็นอิสระ การตัดสินใจใดๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ Shanghai Metals Market.]